ទោះបីទទួលបានផលចំណេញក៏ដោយ ក៏អាជីវកម្មវៀតណាមនៅតែ “លក់ខ្លួន”

ព័ត៌មានដែលថា ធៀនឡុង ដែលជាម៉ាកយីហោសម្ភារៈការិយាល័យដែលមានទំនាក់ទំនងជាមួយអ្នកប្រើប្រាស់វៀតណាមជិតកន្លះសតវត្សនោះ ហៀបនឹងធ្លាក់ទៅក្នុងដៃអ្នកវិនិយោគបរទេសកំពុងក្លាយជាចំណុចលេចធ្លោថ្មីមួយនៅក្នុងទីផ្សារការច្របាច់បញ្ចូលគ្នា និងការទិញយក (M&A) របស់វៀតណាមក្នុងប៉ុន្មានខែចុងក្រោយនៃឆ្នាំនេះ។

ផលិតផល Thien Long នៅលើទីផ្សារអន្តរជាតិ រូបថត៖ TLG

រលកនៃការផ្លាស់ប្តូរកម្មសិទ្ធិក៏បង្កើតនូវតម្រូវការថ្មីសម្រាប់ទាំងអាជីវកម្ម និងភ្នាក់ងារគ្រប់គ្រងក្នុងការត្រួតពិនិត្យ និងទាញយកកាន់តែប្រសើរឡើងនូវឱកាសដែល M&A នាំមកនូវ សេដ្ឋកិច្ច វៀតណាម។

បញ្ហាកំណើនម៉ាកយីហោវៀតណាម

ទិន្នន័យ៖ Grant Thornton - ក្រាហ្វិក៖ N.KH.

ព័ត៌មានថ្មីៗពី Kokuyo Group (ជប៉ុន) ពួកគេនឹងចំណាយប្រាក់ 27.6 ពាន់លានយ៉េន (ជិត 4,700 ពាន់លានដុង) ដើម្បីទិញភាគហ៊ុនជាង 65% នៃភាគហ៊ុន Thien Long Group (TLG) មកវិញ។ តំណាង​លោក Thien Long ក៏​បាន​បញ្ជាក់​ផង​ដែរ​ថា កិច្ច​ព្រម​ព្រៀង​នេះ​កំពុង​ស្ថិត​ក្នុង​ដំណើរ​ការ​ចរចា កិច្ច​ព្រម​ព្រៀង និង​ការ​ចុះ​ហត្ថលេខា។ នៅពេលដែលកិច្ចព្រមព្រៀងត្រូវបានបញ្ចប់ TLG នឹងក្លាយជាក្រុមហ៊ុនបុត្រសម្ព័ន្ធរបស់ Kokuyo ។

យោងតាមរបាយការណ៍ចុងក្រោយដោយក្រុមហ៊ុនផ្តល់ប្រឹក្សា Grant Thornton Vietnam ស្តីពីសកម្មភាព M&A បានឱ្យដឹងថា ក្នុងខែតុលា ឆ្នាំ 2025 ទីផ្សារបានកត់ត្រាកិច្ចព្រមព្រៀង M&A ចំនួន 52 ដែលឈានដល់តម្លៃសរុបដែលបានប្រកាស និងប៉ាន់ស្មានប្រហែល 720.4 លានដុល្លារ។

ក្នុងរយៈពេល 10 ខែដំបូងនៃឆ្នាំនេះ ទីផ្សារបានកត់ត្រាច្រើនជាង 5 ពាន់លានដុល្លារពីកិច្ចព្រមព្រៀង M&A ជាង 200 ។ ក្នុងចំណោមនោះ មានកិច្ចព្រមព្រៀងគួរឱ្យកត់សម្គាល់ដូចជា OCI Holdings (Korea) ទិញភាគហ៊ុន 65% នៃភាគហ៊ុន Elite Solar Power Wafer ឬ Sumitomo Corporation (Japan) ដែលបានបញ្ចប់ការទិញ 49% នៃ Cuu Long Power Consulting and Development JSC...

អ្នកជំនាញនិយាយថា បន្ទាប់ពីរយៈពេលនៃការជាប់គាំង ទីផ្សារ M&A កំពុងងើបឡើងវិញជាមួយនឹងប្រតិបត្តិការតិចជាងមុន ប៉ុន្តែកិច្ចព្រមព្រៀងនៃទ្រង់ទ្រាយធំ និងលក្ខណៈយុទ្ធសាស្ត្រ។ ជំនួសឱ្យការផ្តោតតែលើអចលនទ្រព្យ អ្នកវិនិយោគកំពុងផ្តល់អាទិភាពដល់ការពង្រីកបច្ចេកវិទ្យា សមត្ថភាពផលិតកម្ម និងខ្សែសង្វាក់ផ្គត់ផ្គង់ ដែលជាកត្តាសំខាន់សម្រាប់ការប្រកួតប្រជែងរយៈពេលវែង។

មូលនិធិវិនិយោគបរទេស និងសាជីវកម្មជាច្រើនកំពុងបង្កើនការស្វែងរកឱកាសដើម្បីជ្រៀតចូល ឬបង្កើនវត្តមានរបស់ពួកគេនៅក្នុងប្រទេសវៀតណាម ក្នុងបរិបទនៃការវាយតម្លៃសាជីវកម្មដ៏ទាក់ទាញ និងតម្រូវការរៀបចំរចនាសម្ព័ន្ធឡើងវិញច្បាស់លាស់កាន់តែខ្លាំងឡើង។

កិច្ចព្រមព្រៀង M&A ជាមួយ Kokuyo ត្រូវបានគេរំពឹងថានឹងបើកឱកាសសម្រាប់ Thien Long ដើម្បីពង្រីកទីផ្សារអន្តរជាតិរបស់ខ្លួន ជាមួយនឹងបណ្តាញសកលរបស់ Kokuyo និងប្រព័ន្ធស្តង់ដារគុណភាពដ៏តឹងរឹង។

Thien Long អាចនាំយកផលិតផលទៅកាន់ទីផ្សារជប៉ុន និងអាស៊ីបានយ៉ាងងាយស្រួល និងទីផ្សារផ្សេងទៀតជាមួយនឹងតម្រូវការខ្ពស់ និងឧបសគ្គបច្ចេកទេសស្មុគស្មាញ ដែល Kokuyo មានមូលដ្ឋាន។

សម្រាប់សហគ្រាសវៀតណាម ការជ្រើសរើសដៃគូយុទ្ធសាស្ត្រ សូម្បីតែអ្នកវិនិយោគបរទេស ត្រូវបានគេមើលឃើញថាជាដំណោះស្រាយមួយដើម្បីរក្សាអត្រាកំណើន ធ្វើឱ្យប្រសើរឡើងនូវអភិបាលកិច្ច ពង្រីកទីផ្សារ និងចូលរួមយ៉ាងស៊ីជម្រៅក្នុងខ្សែសង្វាក់តម្លៃសកល។

ជាក់ស្តែងចាប់ពីឆ្នាំ 2025 មក TLG នឹងអនុវត្តយុទ្ធសាស្ត្រ "សកលភាវូបនីយកម្ម" ដែលមានន័យថា ប្រែក្លាយខ្លួនទៅជាសហគ្រាសអន្តរជាតិ (សកល) ដោយផ្អែកលើមូលដ្ឋានរឹងមាំនៅក្នុងទីផ្សារវៀតណាម (ក្នុងស្រុក)។

ទិន្នន័យ៖ Grant Thornton - ក្រាហ្វិក៖ N.KH.

សម្ពាធប្រកួតប្រជែង និងច្បាប់នៃការរៀបចំរចនាសម្ព័ន្ធទីផ្សារឡើងវិញ

លោក Nguyen Thanh Tuan អ្នកជំនាញខាងម៉ាកយីហោ អគ្គនាយកក្រុមហ៊ុន Sao Kim Branding បានមានប្រសាសន៍ថា ការទិញយកម៉ាកយីហោវៀតណាមធំៗដោយសាជីវកម្មអន្តរជាតិមិនមែនជាការភ្ញាក់ផ្អើលទៀតទេ។ និន្នាការនេះបានលេចឡើងជាមួយសហគ្រាសក្នុងស្រុកដ៏រឹងមាំជាច្រើននាពេលថ្មីៗនេះ។ ដូច្នេះហើយ សហគ្រាសដែលមានម៉ាកយីហោល្អ និងតម្លៃសមធម៌ម៉ាកខ្ពស់ ប៉ុន្តែនៅតែដំណើរការជាចម្បងនៅក្នុងទីផ្សារក្នុងស្រុក គឺស្ថិតនៅក្រោមការសង្កេតរបស់សាជីវកម្មពិភពលោក។

ការដែលវិនិយោគិនជប៉ុនចង់គ្រប់គ្រងក្រុមហ៊ុន Thien Long បង្ហាញថាម៉ាកយីហោវៀតណាមមានភាពទាក់ទាញគ្រប់គ្រាន់ដើម្បីទាក់ទាញទុនបរទេស។

ប៉ុន្តែម្យ៉ាងវិញទៀត នេះក៏ជាសញ្ញាមួយដែលម៉ាកយីហោវៀតណាមជាច្រើន នៅពេលដែលឈានដល់កម្រិតជាក់លាក់មួយ ជារឿយៗប្រឈមនឹងកម្រិតនៃកំណើន។

នៅក្នុងបរិយាកាសផ្លាស់ប្តូរយ៉ាងឆាប់រហ័សនៃបច្ចេកវិទ្យា ពាណិជ្ជកម្ម និងឥរិយាបទអ្នកប្រើប្រាស់ ប្រសិនបើអាជីវកម្មបរាជ័យក្នុងការកំណត់ទីតាំង ច្នៃប្រឌិត និងកែលម្អសមត្ថភាពពង្រីកអន្តរជាតិរបស់ពួកគេ ពួកគេនឹងពិបាកក្នុងការរក្សាកំណើន។

អ្នកប្រើប្រាស់មួយចំនួនមានការសោកស្ដាយនៅពេលដែលម៉ាកយីហោវៀតណាមធ្លាក់ទៅក្នុងដៃអ្នកវិនិយោគបរទេសដូចជា Sabeco, Hau Giang Pharmaceutical, Diana... ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ យោងតាមលោក Tuan អារម្មណ៍នេះមិនផ្លាស់ប្តូរការពិតដែលអាជីវកម្មត្រូវតែផ្តល់អាទិភាពដល់គោលដៅកំណើន ជាពិសេសនៅក្នុងទីផ្សារប្រកួតប្រជែងកាន់តែខ្លាំងឡើង។

ទិន្នន័យ៖ Grant Thornton - ក្រាហ្វិក៖ N.KH.

តាមទស្សនៈវិជ្ជាជីវៈ លោក Tuan បានចង្អុលបង្ហាញមេរៀនចំនួនបីសម្រាប់អាជីវកម្មវៀតណាម។

ទីមួយ អាជីវកម្មតែងតែគិតតែអំពីការផ្លាស់ប្តូរទីតាំងនៅពេលដែលប្រឈមមុខនឹងការលំបាក ខណៈពេលដែលពួកគេឈានដល់ចំណុចកំពូលគឺនៅពេលដែលពួកគេត្រូវការការច្នៃប្រឌិតយ៉ាងសកម្ម ដើម្បីពង្រីកចក្ខុវិស័យរបស់ពួកគេ។

ទីពីរ សហគ្រាសវៀតណាមជាច្រើនមានភាពរឹងមាំក្នុងការផលិត និងចែកចាយ ប៉ុន្តែខ្វះប្រព័ន្ធអេកូឡូស៊ី មិនបានវិនិយោគត្រឹមត្រូវក្នុងការរចនា ស្រាវជ្រាវ និងអភិវឌ្ឍន៍ បទពិសោធន៍ម៉ាកយីហោ និងគំរូពង្រីកទីផ្សារអន្តរជាតិ។ ទន្ទឹមនឹងនេះ សាជីវកម្មពហុជាតិមានខ្សែសង្វាក់តម្លៃពេញលេញ ដែលជួយឱ្យម៉ាកយីហោរបស់ពួកគេឈានទៅដល់បន្ថែមទៀតនៅពេលដែលពួកគេស្ថិតនៅក្នុងប្រព័ន្ធតែមួយ។

ទីបី M&A អាច​ត្រូវ​បាន​គេ​មើល​ឃើញ​ថា​ជា​ការ​រួម​បញ្ចូល​គ្នា​ដើម្បី​បង្កើន​ភាព​ខ្លាំង​របស់​គ្នា​ទៅ​វិញ​ទៅ​មក។ ដៃគូបរទេសនាំមកនូវដើមទុន បច្ចេកវិទ្យា និងប្រព័ន្ធអេកូឡូស៊ី។ ខណៈសហគ្រាសវៀតណាមនៅតែអាចរក្សាស្មារតី និងតម្លៃស្នូល ដើម្បីបន្តអភិវឌ្ឍម៉ាកយីហោរបស់ខ្លួន។ Sabeco នៅតែជា Saigon Beer, Thien Long នៅតែ Thien Long។ បញ្ហា​ស្ថិត​នៅ​ក្នុង​របៀប​ប្រតិបត្តិការ និង​លើក​កម្ពស់​តម្លៃ​វៀតណាម​ក្នុង​រចនាសម្ព័ន្ធ​កម្មសិទ្ធិ​ថ្មី។

លោកបណ្ឌិត Le Duy Binh នាយកក្រុមហ៊ុន Economica Vietnam បានមានប្រសាសន៍ថា ការទាក់ទាញដើមទុនពីអ្នកវិនិយោគជាយុទ្ធសាស្ត្របរទេស ជាពិសេសតាមរយៈទម្រង់វិនិយោគដោយប្រយោល គឺជារឿងធម្មតានៅក្នុងបរិបទនៃលំហូរមូលធនសកលដ៏ខ្លាំង។ នៅពេលចូលរួម ម្ចាស់ភាគហ៊ុនបរទេសមិនត្រឹមតែនាំមកនូវធនធានហិរញ្ញវត្ថុប៉ុណ្ណោះទេ ថែមទាំងអាចចែករំលែកបច្ចេកវិទ្យាផងដែរ ដែលជាកត្តាសំខាន់មួយ សូម្បីតែនៅក្នុងឧស្សាហកម្មដែលហាក់ដូចជាសាមញ្ញដូចជាសម្ភារៈការិយាល័យ ដែលព័ត៌មានលំអិតតូចៗដូចជាគន្លឹះប៊ិចប៊ិចក៏ត្រូវការជំនាញបច្ចេកទេសខ្ពស់ផងដែរ។

លោកបណ្ឌិត Binh ក៏បានសង្កត់ធ្ងន់ថា យើងមិនគួរប្រញាប់ប្រញាល់សន្មត់ថាការផ្ទេរភាគហ៊ុនមានន័យថា "បាត់បង់ម៉ាកយីហោ"។ មានកិច្ចព្រមព្រៀងដែលអ្នកវិនិយោគបរទេសគ្រាន់តែចូលរួមចំណែកដើមទុន ប៉ុន្តែមិនចូលរួមក្នុងប្រតិបត្តិការ ឬប្តេជ្ញារក្សា និងអភិវឌ្ឍម៉ាកយីហោក្នុងស្រុក។

សុខភាពហិរញ្ញវត្ថុ "មិនបរិសុទ្ធ"

យោងតាមតារាងតុល្យការរួមសម្រាប់ត្រីមាសទី 3 ឆ្នាំ 2025 ទ្រព្យសម្បត្តិសរុបរបស់ Thien Long ឈានដល់ 3.792 ពាន់លានដុងនៅចុងខែកញ្ញា ឆ្នាំ 2025 កើនឡើង 13% បើធៀបនឹងដើមឆ្នាំ។ បំណុលមានចំនួន 1,242 ពាន់លានដុង កើនឡើង 22% ប៉ុន្តែនៅតែបង្ហាញពីអានុភាពទាប និងហិរញ្ញវត្ថុសុវត្ថិភាព។

ភាគហ៊ុនរបស់ក្រុមហ៊ុនឈានដល់ 2.550 ពាន់លានដុង ដែលក្នុងនោះប្រាក់ចំណេញមិនបែងចែកបន្ទាប់ពីបង់ពន្ធមានចំនួន 1.047 ពាន់លានដុង។ តួលេខទាំងនេះឆ្លុះបញ្ចាំងពីរចនាសម្ព័ន្ធហិរញ្ញវត្ថុប្រកបដោយសុវត្ថិភាព ដោយសារលោក Thien Long ប្រតិបត្តិការជាចម្បងលើសមធម៌ និងរក្សាកម្រិតបំណុលទាបជាងកម្រិតមធ្យមនៃឧស្សាហកម្មផលិតកម្ម។

ទិន្នន័យលទ្ធផលអាជីវកម្មពីឆ្នាំ 2006 ដល់បច្ចុប្បន្នក៏បង្ហាញផងដែរថា Thien Long បានរក្សាសន្ទុះកំណើនជាបន្តបន្ទាប់ ដោយប្រាក់ចំណូល និងប្រាក់ចំណេញនៅឆ្នាំ 2024 ឈានដល់ 3.772 ពាន់លានដុង និង 460 ពាន់លានដុងរៀងៗខ្លួន។

លោក Huynh Anh Huy, CFA នាយកផ្នែកវិភាគឧស្សាហកម្មនៅ Kafi Securities បាននិយាយថា តម្លៃផ្ទេរដែលរំពឹងទុកនៃកិច្ចព្រមព្រៀងនេះគឺប្រហែល 82,000 ដុង/ហ៊ុន ដែលខ្ពស់ជាងតម្លៃទីផ្សារនៅថ្ងៃទី 5 ខែធ្នូ 21% ដូច្នេះ TLG អាចជួបប្រទះនឹងការកើនឡើងក្នុងរយៈពេលខ្លី។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ក្នុងរយៈពេលវែង វិនិយោគិនត្រូវបន្តតាមដានស្ថិរភាពនៃប្រតិបត្តិការ និងលទ្ធភាពនៃការធ្វើសមាហរណកម្មបន្ទាប់ពី M&A ពីព្រោះកិច្ចព្រមព្រៀងធំៗដូចជា Sabeco ឬ Binh Minh Plastics សុទ្ធតែបានឆ្លងកាត់រយៈពេលរៀបចំរចនាសម្ព័ន្ធឡើងវិញ មុនពេលចូលដល់វដ្តនៃកំណើនថ្មី។

* អ្នកជំនាញ Duong Trung Hoa (នាយកដ្ឋានវិភាគរបស់ Phu Hung Securities - PHS)៖

សម្ពាធពីទំនិញចិនថោក

ទីផ្សារ​សម្ភារៈ​ការិយាល័យ​បាន​ក្លាយ​ជា​នំ​ដ៏​ទាក់ទាញ​មួយ​សម្រាប់​អ្នក​ផលិត​ក្នុង​តំបន់​អាស៊ីអាគ្នេយ៍។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ម៉ាកយីហោរបស់ចិនកំពុងគ្របដណ្តប់លើទំហំ និងតម្លៃ ខណៈដែលសហគ្រាសវៀតណាមដូចជា TLG ផ្តោតលើសមត្ថភាព R&D ផលិតផលគុណភាពខ្ពស់ និងមិត្តភាពបរិស្ថាន។

ការពង្រីកទីផ្សារទៅកាន់ស្លាកយីហោឯកជន និងបន្ទាត់ផលិតផលថ្មីជាមួយនឹងលក្ខណៈពិសេសផលិតផលដែលមានលក្ខណៈប្រកួតប្រជែង និងមានភាពប្រកួតប្រជែងខ្ពស់ គឺជាកម្លាំងចលករសម្រាប់កំណើនប្រកបដោយចីរភាពសម្រាប់សហគ្រាសវៀតណាម។

BINH KhanH - Nhat Quang

ប្រភព៖ https://tuoitre.vn/dang-co-lai-doanh-nghiep-viet-van-ban-minh-20251207084246587.htm