ការឌិកូដតម្លៃមាសពិភពលោក "ឆ្កួត"

កាលពីខែមិថុនាឆ្នាំមុន របាយការណ៍ពីធនាគារកណ្តាលអឺរ៉ុប (ECB) បានបង្ហាញការពិតដ៏គួរឱ្យភ្ញាក់ផ្អើលមួយ៖ មាសបានឡើងជាផ្លូវការនូវប្រាក់អឺរ៉ូ ដើម្បីក្លាយជាទ្រព្យសម្បត្តិបម្រុងធំជាងគេទីពីរនៅ លើពិភពលោក នៅពីក្រោយតែដុល្លារអាមេរិកប៉ុណ្ណោះ។

ព័ត៌មានខាងលើ ថ្វីត្បិតតែមិនមែនជា "ព្យុះ" នៅក្នុងកាសែតក៏ដោយ គឺជាបំណែកដ៏សំខាន់បំផុតមួយដើម្បីពន្យល់ពីការកើនឡើងនៃមាសដែលកំពុងអង្រួនទីផ្សារពិភពលោក ដោយតម្លៃលោហៈដ៏មានតម្លៃនេះទើបតែបង្កើតកំណត់ត្រាថ្មីមួយនៅ 3,532 ដុល្លារ/អោន នៅថ្ងៃទី 2 ខែកញ្ញា។

វាមិនមែនគ្រាន់តែជាលេខប៉ុណ្ណោះទេ ប៉ុន្តែជាចំណុចកំពូលនៃ "ព្យុះដ៏ល្អឥតខ្ចោះ" ដែលកត្តាសេដ្ឋកិច្ច ភូមិសាស្រ្តនយោបាយ និងទំនុកចិត្តយ៉ាងជ្រាលជ្រៅបានបង្រួបបង្រួម ដែលជំរុញឱ្យលោហៈដ៏មានតម្លៃចូលទៅក្នុងការរត់គោឧតុនិយម។

សំណួរដ៏ធំបំផុតឥឡូវនេះគឺ "ហេតុអ្វីបានជាមាសកើនឡើង?" ប៉ុន្តែ "តើការឆ្កួតនេះនិយាយអ្វីអំពីពិភពលោកដែលយើងរស់នៅ?"

ថាមវន្តលើផ្ទៃ៖ ល្បែងអត្រាការប្រាក់ និងធាតុផ្សំនៃការភ្ញាក់ផ្អើល

នៅលើផ្ទៃខាងលើ ការជំរុញភ្លាមៗសម្រាប់មាសបានមកពីសេណារីយ៉ូដែលធ្លាប់ស្គាល់៖ ការរំពឹងទុកថា ធនាគារកណ្តាលអាមេរិកនឹងកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់ក្នុងពេលឆាប់ៗនេះ។

ទីផ្សារកំពុងភ្នាល់លើឱកាស 92% ដែល Fed នឹងកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់ដោយ 25 ពិន្ទុមូលដ្ឋាននៅឯកិច្ចប្រជុំរបស់ខ្លួននៅថ្ងៃទី 17 ខែកញ្ញា។ តក្កវិជ្ជាគឺសាមញ្ញ: អត្រាការប្រាក់ទាបកាត់បន្ថយតម្លៃឱកាសនៃការកាន់កាប់មាសដែលមិនផ្តល់ទិន្នផល ធ្វើឱ្យវាកាន់តែទាក់ទាញ។

ឥឡូវនេះ ភ្នែកទាំងអស់កំពុងស្ថិតនៅលើរបាយការណ៍ប្រាក់បៀវត្សរ៍មិនមែន កសិកម្ម របស់សហរដ្ឋអាមេរិកដែលនឹងត្រូវបញ្ចប់ក្នុងសប្តាហ៍នេះ ដែលជាការអានខ្សោយដែលអាចបង្កឱ្យមានការរំពឹងទុកនៃការកាត់បន្ថយយ៉ាងខ្លាំងរហូតដល់ 50 ចំណុចមូលដ្ឋាន ដែលជំរុញឱ្យមានការប្រមូលផ្តុំមាសបន្ថែមទៀត។

លើសពីនេះ ឥទ្ធិពលនៃគោលនយោបាយរបស់រដ្ឋាភិបាលសហរដ្ឋអាមេរិកមិនអាចត្រូវបានគេព្រងើយកន្តើយឡើយ។ អាណត្តិទីពីររបស់ប្រធានាធិបតី Donald Trump កំពុងបង្កើតភាពមិនច្បាស់លាស់ជាច្រើននៅក្នុងទីផ្សារ ជាមួយនឹងគោលនយោបាយសន្តិសុខដែលមិនអាចទាយទុកជាមុនបាន ការបង្កើនភាពតានតឹងពាណិជ្ជកម្ម និងសេចក្តីថ្លែងការណ៍សាធារណៈទាក់ទងនឹង Fed ។ កិច្ចខិតខំប្រឹងប្រែងដើម្បីដាក់សម្ពាធលើប្រធាន Jerome Powell និងបានស្នើការផ្លាស់ប្តូរអភិបាល Lisa Cook បានធ្វើឱ្យមានការព្រួយបារម្ភអំពីឯករាជ្យភាពរបស់ធនាគារកណ្តាល។

អ្នកជំនាញមកពី Commerzbank បាននិយាយថា "ការវិវត្តន៍ទាំងនេះគឺជាការព្រមានដល់សមាជិក FOMC អំពីសម្ពាធពីរដ្ឋាភិបាល។ នេះធ្វើឱ្យមាសក្លាយជាបណ្តាញវិនិយោគដ៏គួរឱ្យទាក់ទាញ" ។ "ទីផ្សារកំពុងមើលដើម្បីមើលថាតើ Fed នឹងកែតម្រូវសម្ពាធឬរក្សាជំហររបស់ខ្លួន" ។

ក្នុងពេលវេលាមិនច្បាស់លាស់នេះ មាសនៅតែត្រូវបានគេមើលឃើញថាជាជម្រកសុវត្ថិភាព។

Giải mã “cơn điên” của giá vàng thế giới - 1 — តម្លៃមាសទើបតែបានបង្កើតកំណត់ត្រា 3,532 USD/អោន កើនឡើងជាង 90% ចាប់តាំងពីចុងឆ្នាំ 2022 ហើយត្រូវបានគេរំពឹងថានឹងរក្សាការអំពាវនាវរបស់ពួកគេដោយសារកត្តាគាំទ្រជាច្រើន (រូបថត៖ IG) ។

ការជម្រុញដ៏ជ្រៅ៖ ចរន្តក្រោមហៅថា "Dedollarization"

ប្រសិនបើហ្គេមអត្រាការប្រាក់ និងនយោបាយរបស់សហរដ្ឋអាមេរិកគឺជារលកលើផ្ទៃ នោះកម្លាំងពិតប្រាកដដែលជំរុញឱ្យមាសឡើងដល់កម្ពស់ថ្មី គឺជាចរន្តខ្យល់ខ្លាំងជាងនេះ៖ ការហូរចេញដ៏អស្ចារ្យពីប្រាក់ដុល្លារអាមេរិកដោយធនាគារកណ្តាល។

ចាប់តាំងពីឆ្នាំ 2022 មក ធនាគារកណ្តាលពិភពលោកគឺជាអ្នកទិញមាសសុទ្ធច្រើនជាង 1,000 តោនក្នុងមួយឆ្នាំៗ។ តួរលេខនៅឆ្នាំនេះ ទោះបីជាធ្លាក់ចុះបន្តិចក៏ដោយ ក៏នៅតែត្រូវបានគេរំពឹងថានឹងមាន 900 តោន ដែលជាចំនួនទ្វេដងនៃមធ្យមភាគ 2016-2021។ មេដឹកនាំនៃនិន្នាការនេះគឺប្រទេសចិន ឥណ្ឌា ទួរគី និងប៉ូឡូញ ដែលចំណែកនៃតម្រូវការមាសប្រចាំឆ្នាំសរុបបានកើនឡើងទ្វេដងក្នុងរយៈពេលមួយទសវត្សរ៍មុនដល់ 23% ។

ហេតុផលមិនតិចជាងមេរៀនដ៏ថ្លៃថ្លាពីជម្លោះអ៊ុយក្រែននោះទេ។ នៅពេលដែលលោកខាងលិចបង្កកពាក់កណ្តាលនៃទុនបំរុងរូបិយប័ណ្ណបរទេសរបស់រុស្ស៊ីក្នុងឆ្នាំ 2022 វាផ្ញើសារដ៏ត្រជាក់មួយទៅកាន់ប្រទេសកំពុងអភិវឌ្ឍន៍៖ ការពឹងផ្អែកលើប្រាក់ដុល្លារមានន័យថាការដាក់ជោគវាសនាហិរញ្ញវត្ថុរបស់អ្នកនៅក្នុងដៃរបស់វ៉ាស៊ីនតោន។

មាសជាទ្រព្យសម្បត្តិអព្យាក្រឹត ដែលមិនស្ថិតនៅក្រោមការគ្រប់គ្រងរបស់ប្រទេសណាមួយ បានក្លាយជាជម្រើសជាក់ស្តែងសម្រាប់ការធ្វើពិពិធកម្ម និងការការពារអធិបតេយ្យភាពសេដ្ឋកិច្ច។

ការពិតគួរឱ្យព្រួយបារម្ភ៖ "ការបោះឆ្នោតគ្មានទំនុកចិត្ត" លើប័ណ្ណរដ្ឋាភិបាល

ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ចំណុចពិសេស និងគួរឱ្យព្រួយបារម្ភបំផុតនៃការកើនឡើងតម្លៃនេះគឺស្ថិតនៅក្នុងភាពផ្ទុយគ្នានៅក្នុងទីផ្សារមូលបត្របំណុល។ ជាធម្មតា នៅពេលដែលពិភពលោកមិនស្ថិតស្ថេរ អ្នកវិនិយោគនឹងស្វែងរកកន្លែងសុវត្ថិភាពសំខាន់ៗចំនួនពីរគឺ៖ មាស និងសញ្ញាប័ណ្ណរដ្ឋាភិបាលនៃប្រទេសអភិវឌ្ឍន៍ដូចជាសហរដ្ឋអាមេរិក អាល្លឺម៉ង់ និងចក្រភពអង់គ្លេស។

ប៉ុន្តែសេណារីយ៉ូចម្លែកមួយកំពុងលាតត្រដាង។ តម្លៃមាសកំពុងឡើងដល់កម្រិតខ្ពស់ថ្មី ខណៈពេលដែលទិន្នផលនៅលើមូលបត្របំណុលរដ្ឋាភិបាលសហរដ្ឋអាមេរិក ចក្រភពអង់គ្លេស បារាំង និងអាល្លឺម៉ង់ ក៏កំពុងកើនឡើងដល់រយៈពេលច្រើនឆ្នាំ សូម្បីតែកម្រិតខ្ពស់ជាច្រើនទសវត្សរ៍ក៏ដោយ។ នេះបង្ហាញពីការពិតដ៏គួរឱ្យព្រួយបារម្ភមួយ៖ វិនិយោគិន និងជាពិសេសធនាគារកណ្តាលមិនត្រឹមតែរត់ទៅរកមាសប៉ុណ្ណោះទេ ប៉ុន្តែថែមទាំងរត់គេចពីអ្វីដែលធ្លាប់ត្រូវបានចាត់ទុកថាជាជម្រកសុវត្ថិភាពដាច់ខាត - បំណុលអធិបតេយ្យភាពលោកខាងលិច។

Ipek Ozkardeskaya អ្នកវិភាគនៅធនាគារ Swissquote បានធ្វើការសង្កេតដ៏គួរឱ្យភ្ញាក់ផ្អើលមួយថា "ការកាន់កាប់មូលបត្របំណុលរដ្ឋាភិបាលរបស់ធនាគារកណ្តាលបរទេសរបស់សហរដ្ឋអាមេរិកបានធ្លាក់ចុះអស់រយៈពេលជាងមួយទសវត្សរ៍មកហើយ ប៉ុន្តែការផ្លាស់ប្តូរទៅជាមាសបានកើនឡើងយ៉ាងខ្លាំងនៅឆ្នាំ 2025 ចំណែកមាសនៅក្នុងទុនបម្រុងរបស់ធនាគារកណ្តាលនឹងលើសពីការកាន់កាប់មូលបត្របំណុលរដ្ឋាភិបាលសហរដ្ឋអាមេរិករបស់ពួកគេ" ។

លែងជាការផ្លាស់ប្តូរការធ្វើពិពិធកម្មដ៏សាមញ្ញទៀតហើយ នេះគឺជាការបោះឆ្នោតគ្មានទំនុកចិត្តលើនិរន្តរភាពនៃបំណុលសាធារណៈរបស់សហរដ្ឋអាមេរិក ចំពេលមានការព្រួយបារម្ភអំពីការទម្លាក់ចំណាត់ថ្នាក់ឥណទាន និងភាពតានតឹងពាណិជ្ជកម្មជាប់រហូត។ មាសកំពុងជំនួសសញ្ញាប័ណ្ណរដ្ឋាភិបាលសហរដ្ឋអាមេរិកជាបណ្តើរៗថាជា "ជម្រកសុវត្ថិភាពចុងក្រោយ"។

រូបភាពធំ៖ វិនិយោគិនបុគ្គលចូល ឧស្សាហកម្មគ្រឿងអលង្ការនៅក្រៅ

ការប្រញាប់ប្រញាល់មាសមិនត្រូវបានកំណត់ចំពោះតុដេករបស់ធនាគារកណ្តាលទេ។ វិនិយោគិនបុគ្គល និងស្ថាប័នក៏កំពុងលោតចូលផងដែរ។ មូលនិធិជួញដូរមាស (ETFs) បានឃើញលំហូរចូលសុទ្ធចំនួន 397 តោនក្នុងឆមាសទីមួយនៃឆ្នាំតែម្នាក់ឯង ដែលជាចំនួនខ្ពស់បំផុតចាប់តាំងពីជំងឺរាតត្បាតរាតត្បាតឆ្នាំ 2020។ ការកាន់កាប់របស់ SPDR Gold Trust ដែលជា ETF មាសដ៏ធំបំផុតរបស់ពិភពលោកក៏ស្ថិតក្នុងកម្រិតខ្ពស់រយៈពេលបីឆ្នាំផងដែរ។

ការចូលរួមនៃមូលធន ETF គឺជាកត្តាសម្រេចចិត្តក្នុងការជំរុញតម្លៃដល់កម្ពស់ថ្មី។ Natasha Kaneva អ្នកយុទ្ធសាស្រ្តទំនិញនៅ JP Morgan ព្យាករណ៍ថាធនាគារកណ្តាលអាចបន្តគាំទ្រមាស ប៉ុន្តែដើម្បីឱ្យតម្លៃកើនឡើងខ្ពស់ ការត្រឡប់មកវិញដ៏រឹងមាំនៃមូលធន ETF គឺចាំបាច់។

នាងកំណត់គោលដៅតម្លៃ 3,675 ដុល្លារក្នុងមួយអោននៅចុងឆ្នាំនេះ ហើយអាចឡើងដល់ 4,250 ដុល្លារនៅដំណាច់ឆ្នាំ 2026។ UBS មានសុទិដ្ឋិនិយមជាងនេះ ដោយនិយាយថាតម្លៃអាចឡើងដល់ 4,000 ដុល្លារក្នុងមួយអោន ប្រសិនបើស្ថានភាពភូមិសាស្ត្រនយោបាយកាន់តែអាក្រក់។

ទោះយ៉ាងណាក៏ដោយ មានផ្នែកដ៏ធំមួយនៃទីផ្សារដែលកំពុងអង្គុយនៅម្ខាងគឺ ឧស្សាហកម្មគ្រឿងអលង្ការ។ តម្រូវការមាសសម្រាប់គ្រឿងអលង្ការដែលជាប្រភពដ៏ធំបំផុតនៃតម្រូវការរូបវន្តបានធ្លាក់ចុះ 14% នៅក្នុងត្រីមាសទីពីរនៃឆ្នាំនេះ។

នៅក្នុងទីផ្សារអ្នកប្រើប្រាស់ឈានមុខគេពីរនៃប្រទេសចិន និងឥណ្ឌា អ្នកប្រើប្រាស់កំពុងងាកចេញពីមាសដោយសារតែតម្លៃខ្ពស់ ដោយបានពង្រឹងទស្សនៈថាការប្រមូលផ្តុំនេះត្រូវបានជំរុញដោយការភ័យខ្លាច និងតម្រូវការហិរញ្ញវត្ថុ មិនមែនការប្រើប្រាស់បែបប្រពៃណីនោះទេ។

ការកើនឡើងតម្លៃមាសលើសពី 3,500 ដុល្លារក្នុងមួយអោន មិនមែនជាពពុះដែលរំពឹងទុកនោះទេ។ វាគឺជាលទ្ធផលនៃការផ្លាស់ប្តូរ tectonic នៅក្នុងការយល់ឃើញជាសកលអំពីហានិភ័យ និងតម្លៃ។ វាឆ្លុះបញ្ចាំងពីការធ្លាក់ចុះនៃទំនុកចិត្តលើសសរស្តម្ភប្រពៃណីនៃប្រព័ន្ធហិរញ្ញវត្ថុ៖ ឯករាជ្យភាពរបស់ធនាគារកណ្តាល សុវត្ថិភាពនៃបំណុលអធិបតេយ្យលោកខាងលិច និងការគ្រប់គ្រងដាច់ខាតនៃប្រាក់ដុល្លារអាមេរិក។

នៅពេលដែលធនាគារកណ្តាលដឹកនាំ "បដិវត្តស្ងាត់" ពីក្រដាស (ចំណង) ទៅលោហៈ (មាស) ពួកគេកំពុងផ្ញើសារដ៏មានឥទ្ធិពលមួយ។ មាសកំពុងវិលទៅរកស្ថានភាពប្រវត្តិសាស្ត្ររបស់ខ្លួនវិញ។ ជាជាងទំនិញ វាគឺជាទម្រង់ចុងក្រោយនៃប្រាក់ ដែលជារង្វាស់នៃអស្ថិរភាព និងជាមធ្យោបាយចុងក្រោយ នៅពេលដែលទំនុកចិត្តលើប្រព័ន្ធត្រូវបានរង្គោះរង្គើ។

ប្រភព៖ https://dantri.com.vn/kinh-doanh/giai-ma-con-dien-cua-gia-vang-the-gioi-20250903102631349.htm