ការធ្វើវិសោធនកម្មសមាមាត្រសុវត្ថិភាពហិរញ្ញវត្ថុ៖ ការពង្រឹង "ការការពាររាជធានី" ដើម្បីធានាបាននូវស្ថេរភាពប្រព័ន្ធ

ការពិនិត្យឡើងវិញនាពេលថ្មីៗនេះនៃតម្រូវការសមាមាត្រសុវត្ថិភាពហិរញ្ញវត្ថុ (ATTC) ដោយក្រសួងហិរញ្ញវត្ថុសម្រាប់ក្រុមហ៊ុនមូលបត្រ (CTCK) បានក្លាយជាចំណុចលេចធ្លោដ៏សំខាន់នៅក្នុងរូបភាពនៃការគ្រប់គ្រងទីផ្សារហិរញ្ញវត្ថុនៅក្នុងប្រទេសវៀតណាម។ ទោះបីជាកម្រិតអប្បបរមា ATTC នៃ 180% នៅតែមិនផ្លាស់ប្តូរក៏ដោយ ក្របខ័ណ្ឌបទប្បញ្ញត្តិនៅពេលនេះបានរឹតបន្តឹងយ៉ាងខ្លាំងនូវក្របខ័ណ្ឌសម្រាប់ក្រុមទ្រព្យសកម្មដែលមានហានិភ័យ តម្រូវឱ្យដកចេញនូវការវិនិយោគដែលក្ស័យធនពីដើមទុនដែលមាន ហើយក្នុងពេលជាមួយគ្នានេះ ចំណាត់ថ្នាក់ឥណទានត្រូវបានរួមបញ្ចូលក្នុងការកំណត់មេគុណហានិភ័យនៃមូលបត្របំណុលសាជីវកម្ម។

ការកែសម្រួលគោលនយោបាយធ្វើឡើងក្នុងបរិបទនៃការកើនឡើងយ៉ាងឆាប់រហ័សនៃទំហំទ្រព្យសកម្មនៃឧស្សាហកម្មមូលបត្រ ចំណែកទីផ្សាររបស់ក្រុមហ៊ុនមូលបត្រដែលពាក់ព័ន្ធជាមួយធនាគារឯកជនបានពង្រីកយ៉ាងខ្លាំង ហើយសកម្មភាពផ្តល់ប្រាក់កម្ចី និងការវិនិយោគមូលបត្របំណុលបានក្លាយជាកត្តាជំរុញកំណើនដ៏សំខាន់។ ដូច្នេះ វិសោធនកម្ម ATTC មិនត្រឹមតែជាវិធានការបច្ចេកទេសប៉ុណ្ណោះទេ ប៉ុន្តែក៏ជាការតម្រង់ទិសយុទ្ធសាស្ត្រ ដើម្បីពង្រឹងសមត្ថភាពទប់ទល់នឹងហានិភ័យ និងរក្សាគន្លងការអភិវឌ្ឍន៍ប្រកបដោយតម្លាភាព ប្រុងប្រយ័ត្ន និងប្រកបដោយនិរន្តរភាពសម្រាប់ប្រព័ន្ធទាំងមូល។

ការកំណត់ស្តង់ដារការគ្រប់គ្រងហានិភ័យទ្រព្យសកម្ម៖ ជំរុញកំណើនឆ្ពោះទៅរកគុណភាពជាជាងការធ្វើមាត្រដ្ឋាន

ការកែតម្រូវទម្ងន់ហានិភ័យសម្រាប់ថ្នាក់ទ្រព្យសកម្មសំខាន់ៗត្រូវបានចាត់ទុកថាជាការផ្លាស់ប្តូរស្នូលនៃក្របខ័ណ្ឌ ATTC ថ្មី។ ទម្ងន់ហានិភ័យសម្រាប់មូលបត្របំណុលសាជីវកម្មត្រូវបានកើនឡើងពីអតិបរមាពី 40% ទៅអតិបរមា 45% ហើយត្រូវបានកំណត់ជាលើកដំបូងដោយចំណាត់ថ្នាក់ឥណទាន ប្រភេទអ្នកចេញ និងកាលកំណត់។ វិធីសាស្រ្តនេះបង្កើតយន្តការចាត់ថ្នាក់ហានិភ័យដោយផ្អែកលើគុណភាពឥណទាន ជាជាងគ្រាន់តែជាលក្ខណៈនៃឧបករណ៍វិនិយោគ ជំរុញលំហូរទុនទៅកាន់អ្នកចេញដែលមានសមត្ថភាពហិរញ្ញវត្ថុល្អ។

សម្រាប់បំណុលដែលមានហានិភ័យខ្ពស់ដូចជាកិច្ចសន្យាសហប្រតិបត្តិការអាជីវកម្ម (BCCs) និងប្រាក់បញ្ញើអចលនទ្រព្យ មេគុណហានិភ័យត្រូវបានកើនឡើងដល់អតិបរមា 150% ខ្ពស់ជាង 100% ពីមុន។ នេះគឺដើម្បីកាត់បន្ថយសកម្មភាពអាជីវកម្មដែលមិនមែនជាស្នូល ប៉ុន្តែមានហានិភ័យឥណទានខ្ពស់។ គួរកត់សំគាល់បំផុត ការឈានទៅដល់អតិថិជនធំៗ ទោះបីជាមានចំណែកប្រហែល 2-5% នៃភាគហ៊ុនសរុបនៅក្រុមហ៊ុនមូលបត្រជាច្រើនក៏ដោយ វាមានមេគុណហានិភ័យរបស់ពួកគេកើនឡើងពី 8% ទៅ 50%។ ប្រសិនបើគូភាគីក្ស័យធន នោះតម្លៃនៃបុរេប្រទានត្រូវតែដកចេញពីដើមទុនដែលមាន ដោយហេតុនេះការរឹតបន្តឹងគុណភាពនៃទ្រព្យសកម្មដែលប្រើជាមូលដ្ឋានសម្រាប់ការគណនាភាពគ្រប់គ្រាន់នៃដើមទុន។

លើសពីនេះ ការវិនិយោគនៅក្នុងក្រុមហ៊ុនទទួលខុសត្រូវមានកម្រិតលើសពី 25% នៃភាគហ៊ុននឹងត្រូវបានផ្តល់ទម្ងន់ហានិភ័យបន្ថែម 30% ។ គោលបំណងសំខាន់នៃវិធានការនេះគឺដើម្បីកាត់បន្ថយហានិភ័យនៃការប្រមូលផ្តុំ ដែលជាកត្តាដែលអាចបណ្តាលឱ្យមានផលប៉ះពាល់ដល់ប្រព័ន្ធហិរញ្ញវត្ថុ ប្រសិនបើសហគ្រាសធំៗជួបប្រទះការប្រែប្រួល។

យោងតាមក្រុមហ៊ុន Vietnam Investment Credit Rating Joint Stock Company (Vis Rating) វិសោធនកម្មខាងលើបង្ហាញពីទិសដៅច្បាស់លាស់៖ ការលើកកម្ពស់សកម្មភាពមូលបត្រដែលត្រូវបានផ្សារភ្ជាប់ជាមួយនឹងគំរូអាជីវកម្មស្នូល កាត់បន្ថយធាតុនៃការវិនិយោគឥណទានដែលបង្កើនហានិភ័យតារាងតុល្យការ។ សកម្មភាពផ្តល់ប្រាក់កម្ចីរឹម ការជួញដូរមូលបត្របំណុល របស់រដ្ឋាភិបាល និងឯកសារដ៏មានតម្លៃបន្តត្រូវបានផ្តល់អាទិភាព ខណៈពេលដែលក្រុមអ្នកទទួល BCC និងការវិនិយោគដែលមានហានិភ័យខ្ពស់នឹងត្រូវរួមតូចបន្តិចម្តងៗ។

នៅក្នុងបរិបទនៃទំហំទ្រព្យសកម្មរបស់ក្រុមហ៊ុនមូលបត្រធំៗចំនួន 30 ដែលរីកលូតលាស់ក្នុងអត្រាកំណើនប្រចាំឆ្នាំ 34% ចាប់ពីឆ្នាំ 2020 ដល់ខែកញ្ញា ឆ្នាំ 2025 មេគុណ ATTC ដើរតួនាទីយ៉ាងសំខាន់ក្នុងការធានាតុល្យភាពរវាងកំណើនប្រាក់ចំណេញ និងសុវត្ថិភាពប្រព័ន្ធ។ ការពង្រីកដ៏រឹងមាំនៃប្រាក់កម្ចីរឹម ការវិនិយោគមូលបត្របំណុល និងបំណុលហួសកាលកំណត់បាននាំមកនូវប្រាក់ចំណេញខ្ពស់ ប៉ុន្តែនៅពេលជាមួយគ្នានេះបណ្តាលឱ្យមានការប្រមូលផ្តុំហានិភ័យឥណទានយ៉ាងច្រើន។

មិនមែនក្រុមហ៊ុនមូលបត្រទាំងអស់ត្រូវបានប៉ះពាល់ស្មើគ្នានោះទេ។ ក្រុមដែលផ្តោតលើការផ្តល់ប្រាក់កម្ចីរឹមនិងការជួញដូរកម្មសិទ្ធិនៃភាគហ៊ុនរាវខ្ពស់ - ជាធម្មតា MBS និង SHS - បានកត់ត្រាសមាមាត្រ ATTC ពី 550 - 650% នៅក្នុង 6M2025 ដែលខ្ពស់ជាងអប្បរមា 180% និងបង្ហាញពីសមត្ថភាពដើមទុនដ៏រឹងមាំក្នុងការស្រូបយកការប្រែប្រួលទីផ្សារ។ ផ្ទុយទៅវិញ ក្រុមហ៊ុនមូលបត្រដែលមានសមាមាត្រដ៏ធំនៃមូលបត្របំណុលសាជីវកម្មដូចជា VND និង TPS កំពុងបង្កើនដើមទុនយ៉ាងសកម្មដើម្បីពង្រឹងការការពារហានិភ័យរបស់ពួកគេ ស្របតាមតម្រូវការគ្រប់គ្រងទ្រព្យសកម្មថ្មីនៅក្នុងក្របខ័ណ្ឌ ATTC ។

ការការពារស្ថិរភាពប្រព័ន្ធ៖ កាត់បន្ថយហានិភ័យនៃការរីករាលដាល និងបង្កើតគន្លងការអភិវឌ្ឍន៍ប្រកបដោយតម្លាភាព និងនិរន្តរភាព

បរិបទទីផ្សារក្នុងប៉ុន្មានឆ្នាំថ្មីៗនេះបានបង្ហាញពីទំនាក់ទំនងយ៉ាងស៊ីជម្រៅរវាងប្រព័ន្ធធនាគារ និងប្រព័ន្ធក្រុមហ៊ុនមូលបត្រ។ ធនាគារពឹងផ្អែកកាន់តែខ្លាំងឡើងលើក្រុមហ៊ុនមូលបត្រដែលជាប់ពាក់ព័ន្ធ ដើម្បីពង្រីកប្រតិបត្តិការរបស់ខ្លួន ជាពិសេសតាមរយៈការផ្តល់ដើមទុនដល់សហគ្រាសធំៗ តាមរយៈការផ្តល់ប្រាក់កម្ចីដោយផ្ទាល់ ការវិនិយោគមូលបត្របំណុល ឬការផ្តល់កម្ចីរឹម។ ចំណែកទីផ្សាររបស់ក្រុមហ៊ុនមូលបត្រដែលជាប់ពាក់ព័ន្ធជាមួយធនាគារឯកជនបានកើនឡើងយ៉ាងខ្លាំងដោយសារការកើនឡើងដើមទុនទ្រង់ទ្រាយធំ ដែលជួយផ្នែកនេះគ្រប់គ្រងប្រព័ន្ធ។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ការប្រមូលផ្តុំឥណទានលើសហគ្រាសធំៗ ជាពិសេសក្នុងវិស័យអចលនទ្រព្យ និងថាមពលកកើតឡើងវិញ បង្កហានិភ័យនៃការឆ្លងជំងឺ ប្រសិនបើលំហូរសាច់ប្រាក់របស់សហគ្រាសទាំងនេះជួបប្រទះឧបសគ្គ។

បទប្បញ្ញត្តិ ATTC ដែលត្រូវបានកែប្រែដូច្នេះដើរតួជា "ខែលជាប្រព័ន្ធ" ដោយកាត់បន្ថយហានិភ័យនៃការពង្រីកនៅពេលដែលសហគ្រាសធំ ៗ ក្ស័យធន ខណៈពេលដែលធ្វើនិយតកម្មកំណើនទីផ្សារក្នុងទិសដៅប្រកបដោយសុវត្ថិភាព និងតុល្យភាព។ ជាមួយនឹងកម្រិតថែទាំ ATTC លើសពីកម្រិតអប្បបរមានៅក្រុមហ៊ុនមូលបត្រភាគច្រើន – រួមទាំងក្រុមហ៊ុនចំនួនប្រាំមួយដែលមានចំណាត់ថ្នាក់ឥណទានដែលបានប្រកាសជាសាធារណៈដោយ VIS Rating – ឧស្សាហកម្មមូលបត្រមានកន្លែងដើមទុនគ្រប់គ្រាន់ដើម្បីស្រូបយកការកែសម្រួលគោលនយោបាយដោយមិនប៉ះពាល់ដល់គន្លងកំណើនរយៈពេលខ្លី។

ទន្ទឹមនឹងនោះ រួមទាំងការផ្តល់ចំណាត់ថ្នាក់ឥណទាននៅក្នុងមេគុណហានិភ័យនៃមូលបត្របំណុលសាជីវកម្មមិនត្រឹមតែគាំទ្រដល់ការចាត់ថ្នាក់ហានិភ័យទៅតាមសមត្ថភាពរបស់អ្នកចេញនោះទេ ប៉ុន្តែថែមទាំងបង្កើតលក្ខខណ្ឌសម្រាប់ការបង្កើនស្តង់ដារទីផ្សារសញ្ញាប័ណ្ណយោងទៅតាមច្បាប់ស្តីពីមូលបត្រឆ្នាំ 2024 ផងដែរ។ នេះមានសារៈសំខាន់ជាពិសេសសម្រាប់ក្រុមហ៊ុនមូលបត្រដែលមានឯកទេសក្នុងការវិនិយោគ និងចែកចាយមូលបត្របំណុល ដោយសារភាពខុសគ្នានៃហានិភ័យជួយវិនិយោគិនឱ្យកាន់តែមានតម្លាភាពក្នុងការវាយតម្លៃគុណភាពទ្រព្យសម្បត្តិ និងដំណោះស្រាយរបស់អ្នកចេញនីមួយៗ។

ក្នុងរយៈពេលខ្លី និន្នាការច្បាស់លាស់ពីរត្រូវបានរំពឹងថានឹងបង្កើតឡើង៖ ក្រុមហ៊ុនមូលបត្រដែលកាន់កាប់ទ្រព្យសកម្មប្រថុយប្រថានជាច្រើននឹងបង្កើនភាគហ៊ុនរបស់ពួកគេដើម្បីពង្រីករឹមសុវត្ថិភាពមូលធនរបស់ពួកគេ។ រចនាសម្ព័ន្ធទ្រព្យសកម្មនឹងផ្លាស់ប្តូរឆ្ពោះទៅរកការកាត់បន្ថយការទទួលហានិភ័យ និងការបង្កើនសមាមាត្រនៃទ្រព្យសកម្មជាមួយនឹងសាច់ប្រាក់ងាយស្រួល និងចំណាត់ថ្នាក់ឥណទានខ្ពស់។

ក្នុងរយៈពេលមធ្យម និងវែង ផលប៉ះពាល់ជាវិជ្ជមានត្រូវបានរំពឹងថានឹងឆ្លុះបញ្ចាំងនៅក្នុងទិដ្ឋភាពបី៖ ការកាត់បន្ថយហានិភ័យដែលប្រមូលផ្តុំនៅក្នុងសហគ្រាសធំៗ ឬឧស្សាហកម្មដែលងាយរងគ្រោះដោយវដ្ត។ ការកំណត់ការរីករាលដាលនៃហានិភ័យរវាងប្រព័ន្ធធនាគារ និងប្រព័ន្ធមូលបត្រ។ ការរក្សាសន្ទុះកំណើនទីផ្សារដោយផ្អែកលើសុវត្ថិភាពមូលធន និងគុណភាពទ្រព្យសកម្ម ជំនួសឱ្យការពង្រីកឥណទានដែលមានហានិភ័យ។

នៅក្នុងបរិបទនៃទីផ្សារភាគហ៊ុនរក្សានូវនិន្នាការសុទិដ្ឋិនិយម ការកែតម្រូវ ATTC ដើរតួជា "ខ្សែក្រវ៉ាត់សុវត្ថិភាព" ដើម្បីធានាថាសន្ទុះនៃកំណើនមិនផ្អែកលើការប្រមូលផ្តុំនៃទ្រព្យសកម្មប្រថុយប្រថាននោះទេ ប៉ុន្តែអាស្រ័យលើសមត្ថភាពមូលធន តម្លាភាពឥណទាន និងស្តង់ដារគ្រប់គ្រងហានិភ័យ។

ការធ្វើវិសោធនកម្មអនុបាតសុវត្ថិភាពហិរញ្ញវត្ថុមិនមែនជាវិធានការដើម្បីទប់ស្កាត់ការអភិវឌ្ឍន៍នៃឧស្សាហកម្មមូលបត្រនោះទេ ប៉ុន្តែផ្ទុយទៅវិញ វាគឺជាមូលដ្ឋានគ្រឹះដើម្បីធានាបាននូវស្ថិរភាព និរន្តរភាព និងភាពទាក់ទាញរយៈពេលវែងនៃទីផ្សារ។

ការបង្កើនទម្ងន់ហានិភ័យនៃទ្រព្យសកម្មដែលមានឥណទានខ្ពស់ ការបញ្ចូលការវាយតម្លៃឥណទានទៅក្នុង ការវាយតម្លៃហានិភ័យនៃសញ្ញាប័ណ្ណ ការកាត់បន្ថយហានិភ័យនៃការប្រមូលផ្តុំ និងការទាមទារឱ្យដកចេញនូវទ្រព្យសកម្មដែលមិនដំណើរការពីដើមទុនដែលមាន បានបង្កើតក្របខ័ណ្ឌត្រួតពិនិត្យដែលសមស្របទៅនឹងទំហំនៃប្រព័ន្ធសព្វថ្ងៃនេះ។ ជាមួយនឹងសមាមាត្រ ATTC ភាគច្រើនលើសកម្រិតអប្បបរមា និងនិន្នាការនៃការកើនឡើងដើមទុន ក្រុមហ៊ុនមូលបត្រមានសមត្ថភាពសម្របខ្លួនបានយ៉ាងឆាប់រហ័ស និងរក្សាបាននូវគន្លងកំណើន។

ក្នុងរយៈពេលវែង ការកែសម្រួលថ្មីដើរតួនាទីក្នុងការពង្រឹងទំនុកចិត្តវិនិយោគិន ការពារស្ថិរភាពនៃប្រព័ន្ធហិរញ្ញវត្ថុ និងពង្រឹងតម្លាភាព ដែលជាមូលដ្ឋានគ្រឹះចាំបាច់សម្រាប់ទីផ្សារភាគហ៊ុនដើម្បីបន្តជាបណ្តាញមូលធនដ៏មានប្រសិទ្ធភាពសម្រាប់ សេដ្ឋកិច្ច ។

ប្រភព៖ https://thoibaonganhang.vn/sua-doi-ty-le-an-toan-tai-chinh-gia-co-la-chan-von-bao-dam-on-dinh-he-thong-174379.html