'អ្នកថ្មី' ដែលមានតម្លៃរាប់ពាន់លានដុល្លារនៅក្នុងឧស្សាហកម្មមូលបត្របានបង្ហាញខ្លួនជាលើកដំបូងនៅក្នុងទីផ្សារដ៏អាប់អួរ ប្លុកឬអ្វីកំពុងរង់ចាំ?

នៅក្នុងបរិបទទីផ្សារទូទៅដ៏អាប់អួរនាពេលបច្ចុប្បន្ន រួមជាមួយនឹងសម្ពាធនៃការកែតម្រូវជាបន្តបន្ទាប់នាពេលថ្មីៗនេះ លើភាគហ៊ុនមូលបត្រ វាបានធ្វើឱ្យមានការភ័យខ្លាចចំពោះអ្នកវិនិយោគជាច្រើន ជាមួយនឹងភាគហ៊ុនមួយចំនួនដែលនឹងត្រូវចុះបញ្ជីនៅក្នុងផ្សារហ៊ុន...

សាច់​ប្រាក់​ងាយ​ស្រួល​ក្នុង​ទីផ្សារ​ហ៊ុន​បាន​ធ្លាក់​ចុះ​យ៉ាង​ខ្លាំង​ពី​កម្រិត​ខ្ពស់​បំផុត​ក្នុង​ខែ​សីហា​ដល់​ខែ​កញ្ញា​ឆ្នាំ​នេះ - រូបភាព៖ QUANG DINH

ក្នុងរយៈពេលត្រឹមតែមួយខែ ទីផ្សារភាគហ៊ុនវៀតណាមបានស្វាគមន៍ជាបន្តបន្ទាប់ IPO របស់ក្រុមហ៊ុនមូលបត្រចំនួនបីដែលមានទំហំសរុបជាង 35,000 ពាន់លានដុង។

ទោះបីជាត្រូវបានគេរំពឹងថានឹងបង្កើតទំនិញដែលមានគុណភាពបន្ថែមទៀតសម្រាប់ទីផ្សារបន្ទាប់ពីការធ្វើឱ្យប្រសើរឡើងក៏ដោយ ស៊េរីនៃ IPO ដែលមានតម្លៃរាប់ពាន់លានដុល្លារនេះបានធ្វើឱ្យអ្នកវិនិយោគជាច្រើនព្រួយបារម្ភអំពីហានិភ័យនៃ "ការទទួលទានលើស" ក្នុងរយៈពេលខ្លី និងការបែកបាក់នៃសាច់ប្រាក់ងាយស្រួលទីផ្សារ។

ផ្សព្វផ្សាយជាសាធារណៈចំពេលមានសម្ពាធដ៏យូរលើទីផ្សារភាគហ៊ុន

យោងតាមផែនការ លេខកូដពីរ VPX ( VPBank Securities) និង VCK (VPS Securities) នឹងត្រូវបានចុះបញ្ជីជាមួយគ្នានៅខែធ្នូ ឆ្នាំ 2025។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ នៅក្នុងបរិបទនៃទីផ្សារទូទៅដែលអាប់អួរនាពេលបច្ចុប្បន្ន រួមជាមួយនឹងសម្ពាធនៃការកែតម្រូវជាបន្តបន្ទាប់ជាមួយនឹងក្រុមមូលបត្រថ្មីៗនេះ បានបង្កើតអារម្មណ៍នៃការភ័យខ្លាចសម្រាប់អ្នកវិនិយោគជាច្រើន។

ទិន្នន័យបង្ហាញថាពីកំពូល SSI ថយចុះ 21%, VIX ថយចុះ 39%, VND ថយចុះ 31% ។ សូម្បីតែ TCX (Techcom Securities - TCBS) កំពុងជួញដូរទាបជាងតម្លៃយោងនៅថ្ងៃចុះបញ្ជី។

AAS របស់ក្រុមហ៊ុន Smart Invest Securities បានធ្លាក់ចុះចំនួន 64% នៅជាន់ UPCoM ដោយបង្កើតជាគំរូតម្លៃដែលអ្នកវិនិយោគហៅលេងសើចថា "ដើមស្រល់"។

ភាគហ៊ុនភាគហ៊ុនជាច្រើនកំពុងមានកំណើនអវិជ្ជមានក្នុងមួយឆ្នាំ - ទិន្នន័យ: TTO

យោងតាមស្ថិតិការវាយតម្លៃ P/B នៃក្រុមឈានមុខគេនៃឧស្សាហកម្មបច្ចុប្បន្នមានត្រឹមតែ 2-2.5 ដងប៉ុណ្ណោះ ដែលទាបជាងរយៈពេលលូតលាស់ក្តៅនៅក្នុង Q3-2025 ។

វាមិនអាចប្រកែកបានថាឥទ្ធិពលនៃបរិបទទីផ្សារទូទៅលើភាពជោគជ័យនៃ IPOs គឺជាកត្តាសំខាន់មួយ បន្ថែមពីលើបញ្ហាផ្ទៃក្នុង។

នៅពេលដែលទីផ្សារមានភាពអំណោយផល IPOs អាចបង្កើត "ការជំរុញ" បានយ៉ាងងាយស្រួល។ ប៉ុន្តែនៅពេលដែលទីផ្សារមានភាពអាប់អួរ មិនថាអាជីវកម្មល្អយ៉ាងណានោះទេ តម្លៃ និងសាច់ប្រាក់ងាយស្រួលនៅតែស្ថិតក្រោមសម្ពាធជាក់លាក់។

ឥទ្ធិពលនៃលំហូរសាច់ប្រាក់

ដោយពន្យល់ពីការប្រុងប្រយ័ត្នទីផ្សារបច្ចុប្បន្ន លោក Bui Van Huy អនុប្រធានក្រុមប្រឹក្សាភិបាល នាយកស្រាវជ្រាវការវិនិយោគនៅក្រុមហ៊ុនភាគហ៊ុនរួម FIDT បាននិយាយថា "សាច់ប្រាក់ងាយស្រួលនៃទីផ្សារទាំងមូលបានធ្លាក់ចុះជិត 50% បើប្រៀបធៀបទៅនឹងកំពូលនៃត្រីមាសទីបី។ នៅក្នុងបរិបទនៃទីផ្សារធ្លាក់ចុះ វាអាចយល់បានថាលំហូរសាច់ប្រាក់ត្រូវបានបំបែកដោយ IPOs" ។

ទោះ​យ៉ាង​ណា លោក ហ៊ុយ បញ្ជាក់​ថា នេះ​មិន​មែន​ជា​ហានិភ័យ​ជា​ប្រព័ន្ធ​ទេ។ លំហូរសាច់ប្រាក់ដើម្បីចូលរួមក្នុង IPOs បានមកពីប្រភពថ្មីជាច្រើន រួមទាំងក្រុមអ្នកវិនិយោគដែលមានឯកទេសក្នុងការស្វែងរក IPO មិនត្រឹមតែដកខ្លួនចេញពីទីផ្សារជួញដូរប៉ុណ្ណោះទេ។

លោក ហ៊ុន ហ៊ុយ បញ្ជាក់​ថា​៖ «​ឥទ្ធិពល​នៃ​លំហូរ​សាច់ប្រាក់​ត្រូវ​ត្រួត​ពិនិត្យ ប៉ុន្តែ​មិន​មែន​ជា​ហេតុផល​ដែល​ធ្វើ​ឲ្យ​មាន​ការ​ភ័យ​ខ្លាច​នោះ​ទេ»។ ទន្ទឹមនឹងនេះ ក្នុងរយៈពេលវែង ការទទួលបានផលិតផលថ្មីៗជាបន្តបន្ទាប់ នឹងជួយបង្កើនភាពស៊ីជម្រៅ និងទាក់ទាញនៃទីផ្សារ។

យោងតាមអ្នកវិភាគ កិច្ចព្រមព្រៀង IPO នាពេលថ្មីៗនេះគ្រាន់តែជាចំណុចចាប់ផ្តើមសម្រាប់វដ្តនៃការបង្កើនដើមទុនទ្រង់ទ្រាយធំនៅក្នុងទីផ្សារវៀតណាមបន្ទាប់ពីការធ្វើឱ្យប្រសើរឡើង។

VNDirect Securities ជឿជាក់ថាឆ្នាំ 2026 នឹងបន្តជាឆ្នាំ IPO ដែលកំពុងរីកចម្រើន នៅពេលដែលក្រុមហ៊ុនមូលបត្រជាច្រើនដូចជា LPBS, ACBS, និង HDBS អាចធ្វើតាមដើម្បីផ្សព្វផ្សាយជាសាធារណៈដើម្បីកាត់បន្ថយការពឹងផ្អែកលើធនាគារមេ និងស្វាគមន៍លំហូរមូលធនបរទេស។

រួមជាមួយនឹង IPO ក្រុមហ៊ុនមូលបត្រជាបន្តបន្ទាប់ក៏កំពុងប្រកួតប្រជែងដើម្បីបង្កើនដើមទុនផងដែរ៖

• SSI បានទទួលការយល់ព្រមដើម្បីផ្តល់ភាគហ៊ុនចំនួន 415 លានដល់សាធារណៈជន។

• MBS បានបើកកិច្ចប្រជុំវិសាមញ្ញរបស់ម្ចាស់ភាគហ៊ុននៅថ្ងៃទី 16 ខែធ្នូ ដើម្បីស្នើសុំការអនុម័តលើផែនការបង្កើនដើមទុន 50% ដោយផ្តល់ជូនជាង 333 លានហ៊ុនក្នុងតម្លៃ 10,000 ដុង/ហ៊ុន។

• VIX បានបើកកិច្ចប្រជុំវិសាមញ្ញមួយនៅថ្ងៃទី 28 ខែវិច្ឆិកា ដើម្បីស្វែងរកមតិលើការបោះផ្សាយភាគហ៊ុនប្រហែល 919 លានហ៊ុន ដែលរំពឹងថានឹងកើនឡើងជាង 11,000 ពាន់លានដុង។

មិន​ត្រឹម​តែ​ក្រុម​មូលបត្រ​ប៉ុណ្ណោះ​ទេ សហគ្រាស​ធំៗ​ជា​ច្រើន​ទៀត​ក៏​កំពុង​រៀប​ចំ​ផែនការ​បោះផ្សាយ​មូលបត្រ​ IPO ឬ​ការ​បង្កើន​មូលធន​ផង​ដែរ​ពី​ហេដ្ឋារចនាសម្ព័ន្ធ ​ក្រុមហ៊ុន Gelex វិស័យ​កសិកម្ម Hoa Phat រហូត​ដល់​ធនាគារ "ធំ"។

គួរកត់សំគាល់បំផុតគឺ Vietcombank (VCB) ។ គេរំពឹងថានៅពាក់កណ្តាលឆ្នាំ 2026 ធនាគារនេះនឹងចេញកន្លែងឯកជនមួយដែលមានទំហំទឹកប្រាក់ជាង 36,000 ពាន់លានដុង ដែលធំជាង IPO របស់ក្រុមហ៊ុនមូលបត្រថ្មីៗចំនួនបីរួមបញ្ចូលគ្នា។

លោក Nguyen The Minh នាយកផ្នែកវិភាគនៅ Yuanta វៀតណាមបានវាយតម្លៃថា ការធ្វើឱ្យប្រសើរឡើងបានបង្កើតរលកថ្មីនៃទំនិញ រួមចំណែកជំរុញទីផ្សារដើម្បីឈានចូលដំណាក់កាលអភិវឌ្ឍន៍ថ្មី។

ក្នុងរយៈពេលខ្លី លោក Minh បានវាយតម្លៃថាសន្ទស្សន៍ VIX ដែលជារង្វាស់នៃការភ័យខ្លាចនៅ Wall Street បានកើនឡើងយ៉ាងខ្លាំង ប៉ុន្តែកំពុងខិតជិតតំបន់ទិញលើស។ នេះអាចគាំទ្រដល់ការងើបឡើងវិញជាទូទៅនៃភាគហ៊ុនសកល។

លើសពីនេះទៀត ប្រូបាប៊ីលីតេដែលធនាគារកណ្តាលអាមេរិក (Fed) នឹងកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់ 0.25 ភាគរយនៅក្នុងខែធ្នូបានលើសពី 70% បានក្លាយជាព័ត៌មានវិជ្ជមានសម្រាប់ទីផ្សារហិរញ្ញវត្ថុពិភពលោក រួមទាំងប្រទេសវៀតណាមផងដែរ។

ត្រឡប់ទៅ ប្រធានបទ

រៀនបន្ទាបខ្លួន

ប្រភព៖ https://tuoitre.vn/tan-binh-ti-usd-nganh-chung-khoan-chao-san-luc-thi-truong-am-dam-bom-tan-hay-dieu-gi-cho-doi-20251127095700474.htm