12월 연방준비제도이사회 회의: JPMorgan의 'U턴'과 의장의 알려지지 않은 난항

연방공개시장위원회(FOMC)가 2025년 마지막 정책 회의(12월 9~10일)를 열기까지 2주도 채 남지 않은 가운데, 금융 시장의 분위기는 두 단어로 요약할 수 있다. "숨을 참고 있다."

11월 초의 우울한 분위기와는 대조적으로 거시경제 데이터에서 정치 고위층에 이르기까지 일련의 신호가 전환점 결정을 가리키면서 다시 낙관적인 분위기가 감돌고 있습니다.

월가의 "상어"들의 놀라운 반전

몇 주 동안 투자 심리는 롤러코스터를 타고 있었습니다. 10월 말, 시장은 연준이 금리를 인하할 것이라고 100% 확신했습니다. 하지만 미국 정부 셧다운과 지연된 고용 보고서 발표로 인해 11월 초에는 그 확률이 30% 아래로 급락했습니다.

하지만 상황이 바뀌었습니다. 연준이 2026년 1월까지 금리를 동결할 것이라는 보수적인 견해를 견지해 온 대형 은행 JP모건이 충격적인 전망을 내놓았습니다. JP모건 전문가들은 연준이 이르면 12월 10일에 금리를 0.25%포인트 인하할 것으로 예측하고 있습니다. 골드만삭스도 이에 빠르게 동의했습니다.

이러한 움직임은 연준 내부에서 나온 신호에 의해 촉발되었습니다. 뉴욕 연준 총재 존 윌리엄스는 고용 시장이 냉각되고 있음을 인정하며 금리 인하를 승인한 것으로 보입니다. CME FedWatch 데이터에 따르면, 트레이더들은 현재 금리 인하 가능성을 85% 이상으로 예상하고 있습니다.

우려되는 점은 연준이 한쪽 눈을 크게 뜨고 운영한다는 것입니다. 정부 폐쇄로 인해 10월과 11월의 중요한 고용 보고서가 차질을 빚었고, 연준은 9월의 기존 데이터에 의존할 수밖에 없었습니다. 당시 실업률은 4.4%로 소폭 상승했지만 신규 일자리는 여전히 11만 9천 개 증가하여 경제 건전성에 대한 난제를 안고 있었습니다.

Fed họp tháng 12: Cú “quay xe” của JPMorgan và ẩn số ghế nóng Chủ tịch - 1 — 연방공개시장위원회(FOMC)는 12월 10일에 금리에 대한 최종 결정을 발표할 예정이다(사진: Inc. Magazine).

연준의 '내전'과 산타클로스 랠리에 대한 기대

연방공개시장위원회(FOMC) 내부의 분열은 그 어느 때보다 심각합니다. 전문가들은 연준이 이제 세 개의 뚜렷한 파벌로 나뉘어 있다고 말합니다.

비둘기파: 노동 시장이 약화될 것을 우려하여 즉시 금리를 인하하기를 원함(크리스토퍼 월러 대표).

매파: 새로운 관세 정책으로 인한 인플레이션을 우려하고, 이자율을 그대로 유지해야 한다고 주장(제프리 슈미트처럼).

중립적인 사람들: 신중한 침묵을 유지해 온 제롬 파월 의장을 포함합니다.

내부적인 의견 불일치에도 불구하고, 역사는 낙관론자들의 편이었습니다. Stock Trader's Almanac에 따르면 1930년 이후 S&P 500 지수는 73%의 기간 동안 12월에 상승했습니다. 특히 "산타클로스 랠리" 효과는 통화 완화 주기와 강하게 공명했습니다.

이때 금리를 인하하면 자본 비용을 낮추고, 채권에서 주식 시장으로 현금 흐름을 촉진하여 2025 회계연도를 행복하게 마무리할 수 있을 것으로 기대됩니다.

백악관의 알려지지 않은 소식: 트럼프 대통령이 "선택된 사람"을 확정했나요?

12월 회의의 열기는 도널드 트럼프 대통령의 최근 행보로 더욱 뜨거워졌습니다. 11월 30일, 트럼프 대통령은 기자들에게 연준 의장직의 후임자를 선정했으며 곧 발표할 것이라고 발표했습니다.

모든 시선이 국가경제위원회(NEC) 위원장 케빈 해셋에게 쏠려 있습니다. 칼시(Kalshi) 예측 플랫폼에 따르면 해셋 위원장의 지명 확률은 72%로 치솟아 다른 후보들을 크게 앞지르고 있습니다. 해셋 위원장은 트럼프 대통령의 정책을 지지하는 것으로 알려져 있으며, 경제 성장을 중시하는 경향이 있습니다.

전문가들은 백악관의 압력이 분명하다고 말합니다. 트럼프 대통령은 연준의 금리 인하를 공개적으로 거듭 촉구해 왔습니다. 제롬 파월의 후임자가 "비둘기파"라면 시장은 2026년에 더욱 공격적인 통화 완화 정책을 예상할 수 있습니다.

12월 10일 회의는 단순히 0.25%포인트의 차이만을 보여주는 것이 아닙니다. 데이터 부족과 정치적 압력 속에서도 연준이 운영 능력을 시험하는 자리입니다.

연준이 어떤 결정을 내리든 시장은 큰 변동을 겪을 것입니다. 포브스 선임 기고가인 사이먼 무어는 "지금 가장 큰 문제는 연준이 금리를 인하할지 여부가 아니라, 앞으로 금리 인하 속도가 얼마나 빠르고 가파를지입니다."라고 말했습니다.

출처: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/fed-hop-thang-12-cu-quay-xe-cua-jpmorgan-va-an-so-ghe-nong-chu-tich-20251201093604460.htm