베트남 경제로 자본이 유입될 수 있는 길을 열어줍니다.

베트남은 대규모 국제 투자를 유치할 수 있는 중요한 기회를 맞이하고 있습니다. 이제 당면 과제는 이러한 자본이 경제 에 직접 유입되어 지속 가능한 성장의 원동력이 될 수 있도록 하는 메커니즘을 구축하는 것입니다.

부총리의 싱가포르 방문에 동행한 직후이자 베트남이 국제금융공사(IFC)를 공식 출범시킨 시점에, 약 40억 달러 규모의 투자 펀드를 운용하는 비나캐피탈 그룹의 CEO 겸 창립 주주인 돈 람 씨는 투오이 트레 신문 의 '워크 앤 토크' 프로그램 시즌 3에 출연해 새해 이야기를 나눴습니다.

그는 자신의 실무 경험을 바탕으로 IFC, 주식 시장, 그리고 전문 투자자가 되는 길에 대한 통찰력 있는 견해를 제시합니다.

2026년은 전략적 국제 자본 흐름의 길이 열린 지 30주년이 되는 해입니다. 급속한 성장과 혁신이 가속화되는 이 시기에 대규모 자본 유치의 필요성은 더욱 절실해지고 있습니다.

돈 람에 따르면, 경쟁력 있는 비용, 거대한 국내 시장, 그리고 점점 더 분명해지는 제도 개혁 의지를 바탕으로 베트남은 중요한 "기회의 창"에 직면해 있다.

그는 "향후 5~7년 안에 이 기회를 잘 활용한다면 획기적인 정책들을 시행하여 베트남을 세계 금융 중심지로 점차 자리매김시킬 수 있을 것"이라고 말했다.

따라서 IFC는 베트남으로의 국제 자본 유입을 촉진하여 베트남 경제 구조를 더욱 유연하고 깊이 통합시키는 전략적 수단으로 여겨지며, 특히 기술, 인프라, 핀테크 및 에너지 전환 분야에 대한 장기적인 자본 유입에 중요한 역할을 한다.

그 결과 베트남은 유한 파트너십 펀드(GP-LP), 신탁 펀드, 파생 상품, 디지털 자산, 녹색 자산 유동화와 같은 현대적인 금융 상품에 접근할 수 있게 되었습니다.

더욱 중요한 것은 IFC가 국제 자본이 다른 금융 중심지를 거치지 않고 베트남으로 직접 유입되도록 돕는다는 점입니다.

IFC 등급 상향 조정과 더불어, 주식 시장 등급 상향 조정은 글로벌 인덱스 펀드, 연기금, 보험 회사 등으로부터 대규모 자본 유입에 직접 접근할 수 있는 기회를 열어줄 것입니다.

투자 펀드 관계자는 "민간 기업들이 여전히 은행 대출에 크게 의존하고 있는 상황에서 IFC는 이러한 병목 현상을 해소하고 국가의 위상을 높일 것으로 기대된다"며 "장기적으로 볼 때 이는 향후 25년간 경제 성장을 이끄는 전략적 축이 될 것"이라고 강조했다.

싱가포르와 홍콩 같은 주요 금융 중심지가 이미 이 지역에 존재하지만, 돈람 장관은 여러 해외 투자자들과의 논의를 통해 베트남의 법률 체계가 상당히 개방적이라고 평가받았다고 전했습니다. 후발 주자로서 베트남은 새로운 환경에 더욱 적합한 유연한 정책 설계를 가능하게 했다는 것입니다.

그는 "베트남은 다른 국가들과 직접 경쟁하기 위해 IFC를 건설하는 것이 아니라, 자국의 발전 필요성을 충족하고 기업과 국민에게 실질적인 사회경제적 가치를 창출하며 오랫동안 지속되어 온 '병목 현상'을 점진적으로 해소하기 위해 건설하는 것"이라고 말했다.

예를 들어, 커피, 쌀, 후추와 같은 주요 농산물 에 대한 상품 거래소를 설립하면 기업과 농민이 가격 책정에 더욱 적극적으로 나서고, 투명한 시장에 접근하며, 공급망의 가치를 높이는 데 도움이 될 것입니다.

IFC는 전략에 따라 두 가지 주요 축에 의존할 것입니다. 첫째, 핵심 인프라 프로젝트를 위한 자본 시장 개방, 둘째, 다중 자산 거래소, 디지털 금융, 암호화폐, 녹색 증권, 블록체인 및 상품 거래 플랫폼과 같은 현대적인 금융 상품 개발입니다.

경쟁력 있는 비용, 거대한 국내 시장, 그리고 독특한 법률 체계를 바탕으로 전문가들은 "베트남은 아시아에서 확장 기회를 모색하는 글로벌 금융 기관들에게 안전하고 유연하며 유망한 목적지가 될 잠재력을 가지고 있다"고 평가합니다.

수많은 부침을 겪으며 베트남 증시는 30주년을 맞이했고, 2000년 첫 거래일로부터는 26주년을 맞았습니다. 이 여정 동안 베트남 증시는 경제 성장과 함께 자본 조달의 중요한 통로로 자리매김해 왔습니다.

전문 투자 펀드 담당자의 관점에서 베트남 증시를 수십 년간 정성껏 가꿔온 나무에 비유한다면, 돈 람은 그 나무에서 뻗어 나온 귀중한 "가지들"이 경제에 상당한 기여를 해왔다고 믿습니다.

그에 따르면 가장 주목할 만한 "축복"은 시가총액이 GDP의 약 1%에 불과했던 초창기 상장 기업이 단 두 곳에서 현재 시가총액 3,300억 달러(GDP의 65%)에 달하는 상장 기업이 1,600곳 이상으로 늘어났다는 점입니다. 회사채 시장 규모는 GDP의 10~12%에 이르렀습니다.

파생상품과 워런트의 등장으로 시장 구조가 점차 다양화되고 있습니다. 유동성은 때때로 하루 10억~15억 달러에 달하며, 베트남은 아세안에서 가장 활발한 거래 시장 중 하나로 자리매김했습니다. FTSE 러셀이 베트남을 신흥 시장으로 상향 조정한 것은 베트남의 개혁 및 통합 노력을 반영하는 것이기도 합니다.

"제 생각에 각각의 중요한 이정표는 단순한 성취일 뿐만 아니라, 경험을 되돌아보고 배우며 미래를 위한 방향을 설정할 수 있는 기회이기도 합니다. 기쁨과 더불어, 베트남 증시가 장기적인 발전, 특히 민간 부문 활성화의 기반이 될 수 있도록 냉철한 시각을 유지해야 합니다."라고 그는 말했다.

그는 솔직한 시각으로 베트남 증시에서 해결해야 할 "병목 현상"들을 지적했습니다. 주요 제약 사항 중 하나는 상장 기업 규모가 급격히 증가했지만 그에 상응하는 수준의 질을 확보하지 못해 투자 선택의 다양성이 부족하다는 점입니다.

현재 시가총액 구조는 금융 및 부동산 부문에 지나치게 집중되어 있으며(약 60%), 경제 동향을 정확하게 반영하기 위해서는 첨단 기술 및 제조업 기업의 비중이 더 커져야 합니다.

외국인 투자자들에게는 정책이 더욱 개방되더라도 외국인 소유 한도(한도액)가 여전히 장벽으로 작용합니다. 많은 주식이 빠르게 한도에 도달하기 때문에 외국인 투자자들은 10~20%의 더 높은 비율로 주식을 매입해야 하는 상황에 놓입니다.

국제회계기준(IFRS)의 광범위한 도입 부족, 의무적인 이중 언어 재무 보고의 부재, 그리고 은행 시스템의 바젤 III 미준수로 인해 해당 지역의 다른 국가들에 비해 투명성 수준이 여전히 낮습니다.

또한, 금융 상품의 종류가 제한적입니다. MSCI 기준에 따른 시장 등급 상향 조정을 위해서는 공매도, T+0 거래, 중앙 청산소(CCP) 도입이 필요합니다.

현재 시장 구조는 거래의 95% 이상을 차지하는 개인 투자자에 크게 의존하고 있어 상당한 변동성을 초래합니다. 연기금 육성과 동시에 장기적인 기관 투자 자본을 유치하는 것이 주식 시장의 지속가능성을 확보하는 데 중요한 해결책으로 여겨집니다.

비나캐피탈 투자 펀드 설립자의 훌륭한 점은 캐나다에서 안정적인 직장과 꾸준한 경력 발전 기회가 있었음에도 불구하고 고국으로 돌아와 베트남 기업들을 위한 해외 자본 유치에 깊이 관여하기로 결정했다는 것입니다.

"30여 년 전 고향으로 돌아가기로 결심했을 때, 항상 저를 괴롭혔던 첫 번째 질문은 '베트남은 어떻게 더 부유하고 발전된 나라가 될 수 있을까?'였습니다."

"다양한 경험을 통해 가장 근본적이고 효과적인 길은 투자라는 것을 깨달았습니다. 이러한 깨달음을 바탕으로 이 길을 걷기로 결심했습니다."라고 그는 밝혔습니다.

실제로 초기에는 국제 투자자들이 베트남의 안전성과 미래에 대해 회의적인 시각을 갖고 있어 매우 어려운 시기였습니다. 당시 베트남은 마치 "신제품"과 같아서 투자 유치 활동을 통해 단계적으로 소개하고 신뢰를 구축해야 했습니다.

시간이 흐르면서 국제 투자자들은 베트남을 정치적으로 안정적이고, 근면한 노동력을 보유했으며, 글로벌 생산망에 깊이 참여할 수 있는 역량을 갖춘 국가로 인식하면서 신뢰도가 높아졌습니다. 그 결과, 외국인 직접 투자(FDI) 유입이 긍정적으로 발전했고, 금융기관의 간접 투자(FII) 또한 증가하여 베트남이 매력적인 투자처로서의 입지를 강화했습니다.

"향후 경제가 주요 부문에 대규모 장기 자본을 필요로 하는 상황에서 외국인 기관투자자(FII) 채널을 효과적으로 활용하는 것이 더욱 중요해질 것입니다. 이는 제가 국제 자본 유치를 위해 더욱 헌신하고 노력해야 할 동기가 됩니다."라고 그는 말했다.

새해에는 많은 기대가 따르고, 많은 젊은이들이 점차 자신의 진로를 설계해 나가고 있습니다. 이러한 가운데, 많은 이들이 전문 투자자가 되기 위한 기회를 "찾아내는" 데 필요한 핵심 요소들에 대해 알고 싶어 합니다.

돈 람에 따르면, 투자 분야에 진출하여 금융계에서 자리를 잡고 경력을 쌓고자 하는 젊은이들을 만날 때, 그는 종종 전문 투자 기관에서 실무 경험을 통해 배우는 것부터 시작하라고 조언한다고 합니다. 학교나 책에서 얻은 지식도 중요하지만, 실무 경험을 대체할 수는 없다는 것입니다.

전문 투자자가 되기 위한 핵심 요소는 장기적인 사고방식입니다. 감정에 따라 결정을 내리면 쉽게 오류를 범할 수 있지만, 숫자는 결코 거짓말을 하지 않는다는 점을 명심하십시오.

예를 들어 주식 시장에 참여할 때는 장기적인 관점을 가지고 강력한 브랜드와 지속 가능한 발전 기반을 갖춘 기업을 선택해야 합니다. 이것이 진정한 투자입니다. 반대로 단기적인 주식 거래에만 몰두하고 전략보다는 감정에 따라 결정을 내린다면 항상 위험이 도사리고 있습니다.

전략적 비전은 필수적인 기반입니다. 현재 투자 펀드는 특히 인프라, 기술, 소비재 분야에서 향후 10~15년간 성장 잠재력이 있는 베트남 기업에 집중 투자하고 있습니다. 투자 대상 기업의 질, 리더십, 운영 역량을 중점적으로 평가합니다.

또한 전략적 사고와 협상 능력도 필수적입니다. 그는 성공적인 협력을 위해서는 상호 이익(윈-윈)을 우선시하여 함께 더 큰 가치를 창출해야 하며, 1 + 1이 2가 아니라 3, 또는 그 이상이 되어야 한다고 주장했습니다.

실제로 해외 억만장자들과 교류하고 그들이 베트남에 투자하도록 설득할 때 가장 중요한 것은 신뢰를 쌓고 친구 관계를 유지하는 것입니다. 많은 외국 억만장자들은 소박한 환경에서 성공했기에 화려함보다는 소박함과 실용성을 더 중시합니다.

따라서 어떤 사람들은 5성급 호텔이나 미슐랭 스타 레스토랑에서의 화려한 리셉션 대신 쌀국수를 먹거나 길거리 음식점에서 식사를 하는 것과 같은 아주 평범한 경험을 선호합니다. 이러한 친밀한 경험을 통해 그들은 베트남 사람들과 문화를 더 잘 이해하게 되고, 점차 투자 환경에 관심을 갖게 됩니다.

돈 람은 "수많은 전략 중에서, 실제 경험을 통해 금융 투자 세계에서 오래도록 성공하기 위해 가장 중요한 것은 진정성이라는 결론을 내렸습니다."라고 말했습니다.