주식 투자자들은 현재 기간에 수익을 쉽게 찾을 수 없습니다.

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주식 시장은 4월을 그다지 긍정적이지 않은 성과로 시작했으며, VN 지수는 2023년 말 이후 장기간 상승세를 보인 후 조정 국면에 접어들었습니다. 지난주 VN 지수는 1,250~1,270포인트 구간에서 등락을 거듭하며 유동성이 낮고 현금 흐름이 다소 정체된 한 주를 기록했습니다. 평균 거래대금은 약 19조 동으로 전월 대비 크게 감소했습니다.

유동성 감소는 향후 시장 전반의 불확실성을 시사합니다. 한편, 외국인 투자자들의 강한 순매도 추세는 수주째 이어지고 있으며, 이는 최근 VN 지수에 큰 영향을 미쳤습니다.

환율이 뜨거운 이슈가 되고 있습니다. USD/VND 환율이 상승하면 국내 투자자들의 심리에도 부정적인 영향을 미칩니다. 2023년 마지막 2분기를 돌이켜보면, 통화 정책의 역방향성으로 인해 VND는 USD 대비 급락했습니다(때로는 4% 이상 하락). 이 기간 동안 VN 지수는 큰 변동성을 보였으며, 2023년 8월부터 10월까지 3개월 동안만 해도 15% 이상 하락하고 유동성도 감소했습니다. 주된 이유는 투자자들이 2022년과 같은 상황이 반복될 것을 우려하기 때문입니다. 당시 중앙은행은 환율 안정을 위해 막대한 달러를 매도했습니다(약 500조 VND를 시중은행에서 인출한 것과 같은 수준).

DGCapital 투자 이사인 응우옌 두이 푸옹 박사는 현재 환율 상황으로 볼 때, 평가절하 압력이 상당히 크고 중앙은행이 환율 안정을 위해 지속적으로 신용 공시를 발행하고 있음에도 불구하고 거시경제적 균형은 전반적으로 안정적이며 시장 유동성은 여전히 풍부하다고 말했습니다. 특히 신용 성장이 부진한 상황에서 더욱 그렇습니다. 이는 투자자들이 현금 흐름을 관리하기 위해 자산을 매각해야 한다는 압력을 받지 않고 있음을 의미하며, 따라서 VN 지수 조정은 심리적 요인에 기인한 것입니다. 2023년을 돌이켜보면, VN 지수는 하락 후 상당히 회복세를 보였으며, 연말 2개월 동안 거의 10% 상승했습니다.

DSC증권 통계에 따르면, 시장 전체의 현금 흐름은 하락 추세이며, 현재 주로 대형주(VN30)와 중형주(Midcap) 두 그룹에 분포되어 있습니다. 이 두 그룹의 현금 흐름은 여전히 증가할 여지가 있습니다. 반면, 소형주는 뒤처져 있습니다. 따라서 투자자들은 대부분 펀더멘털이 취약한 소형주에 대한 투자를 제한해야 합니다.

카피증권 전문가들은 은행주가 시장에 가장 큰 영향을 미치고 가장 긍정적인 흐름을 보이고 있다고 분석합니다. 은행권의 지원으로 시장 심리가 강화되었으며, 다음 거래일에 이러한 심리가 확산될 것으로 예상됩니다. 기술적 요인 측면에서 VN 지수는 1,265포인트의 저항선을 성공적으로 테스트하며 하락세를 돌파했으며, 이는 "탈진 갭" 패턴이 나타나면서 확인되었습니다.

VN 지수는 1,300포인트였던 이전 저항선까지 상승할 가능성을 열어두고 있습니다. 카피 전문가들은 외국인 투자자들의 순매도 압력과 변동성이 큰 글로벌 거시경제 환경 속에서 투자자들의 신중한 심리가 유동성 감소를 야기하는 등 위험 요인이 여전히 남아 있으며, 이러한 요인들은 향후 면밀히 주시해야 할 부분이라고 지적했습니다.

DSC증권은 시장이 강세장을 지속할 것으로 예상하지만, 1,100포인트에서 1,250포인트로 급등했던 것보다는 변동성이 더 크고 예측 불가능할 것으로 전망합니다. 또한, DSC증권은 현재 시장 상황에서 단기적인 투자로는 수익을 창출하기 어렵다는 견해를 고수합니다. 투자자들은 장기적인 투자 비전을 세워야 합니다. 즉, 최소 3개월 후까지 주식을 매수하고 보유한다면, 그 결과는 더욱 확실하게 나타날 것입니다.

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