연준 내부 분열로 금리 인하 가능성 점점 더 취약해져

인플레이션과 노동 시장의 상대적 안정성에 대한 지속적인 우려 속에서 점점 더 많은 연방준비제도(Fed) 정책 입안자들이 주저하는 가운데, 금융 시장은 현재 그러한 움직임의 가능성을 50% 미만으로 예상하고 있습니다.

시장 심리는 빠르게 변화했습니다. 연준 정책에 대한 금융시장의 기대감을 보여주는 핵심 지표인 단기 금리선물은 현재 연방공개시장위원회(FOMC)가 12월 10일 2025년 마지막 회의에서 금리를 인하할 가능성을 47%로 반영하고 있습니다. 이는 주초 67%에서 하락한 수치입니다.

이러한 망설임은 고위 관계자들의 발언에서도 여실히 드러났습니다. 이전 금리 인하를 강력히 지지해 온 샌프란시스코 연준 총재 메리 데일리는 11월 13일, 다음 달 금리 인하를 지지할지 여부에 대한 최종 결정을 아직 내리지 않았다고 밝혔습니다. 회의 약 4주 전에 어떤 결정도 내리기에는 "너무 이르다"는 것이 그녀의 설명입니다.

마찬가지로, 몇 달 전만 해도 세 번째 금리 인하가 적절하다고 시사했던 미니애폴리스 연방준비은행 총재 닐 카시카리는 이제 주저함을 표명하며, 경제의 일부 부문은 호조를 보이고 다른 부문은 압박을 받고 있는 반면, 인플레이션은 여전히 3% 정도로 너무 높다는 복잡한 현실을 지적했습니다.

연준 내에서 신중한 입장이 힘을 얻고 있습니다. 이전 두 차례의 금리 인하에 찬성표를 던졌던 보스턴 연준 총재 수전 콜린스는 이번 주 "보류" 전략을 선호한다는 의사를 밝혔습니다. 그녀는 단기적으로 추가 완화에 "상당히 높은 장벽"이 있다고 말했습니다. 그녀는 심각한 노동 시장 악화의 증거가 없다면, 특히 정부 셧다운으로 인한 인플레이션 관련 정보가 부족한 상황에서 추가 완화를 주저할 것이라고 강조했습니다.

이러한 발언은 연준 내부의 깊은 분열을 드러냈는데, 제롬 파월 연준 의장은 2주 전 이러한 문제를 인정했습니다. 연준이 기준금리를 3.75~4%로 인하한 후, 파월 의장은 특히 공식 경제 지표가 부족한 상황에서 연준이 12월에 추가 인하를 단행할 가능성은 낮다고 경고했습니다.

12월 회의에서는 최종 결정과는 관계없이 더 많은 반대 의견이 나올 것으로 예상됩니다. 이전 회의에서는 금리 인하에 반대하는 의견이 두 명 있었습니다. 캔자스시티 연준 총재 제프리 슈미트는 높은 물가상승률을 감안할 때 금리 인하가 필요하지 않다고 말했고, 스티븐 미란 연준 이사는 물가상승률이 예상보다 빠르게 하락하고 있다고 판단하여 0.5%포인트의 더 큰 폭의 금리 인하를 원했습니다.

그 이후 다른 정책 입안자들은 신중한 입장을 보였습니다. 세인트루이스 연준 총재 알베르토 무살렘은 통화 정책이 인플레이션과 "싸워야" 한다는 견해를 재확인했고, 필립 제퍼슨 연준 부의장은 경제 지표가 없는 상황에서는 특히 신중하게 움직이는 것이 현명하다고 말했습니다. 라파엘 보스틱 애틀랜타 연준 총재와 베스 해맥 클리블랜드 연준 총재처럼 투표권이 없는 위원들조차 금리를 동결하는 것을 선호한다고 밝혔습니다.

에버코어 ISI의 크리슈나 구하 부사장은 이러한 분열이 파월 의장을 난처한 입장에 몰아넣고 금리의 향방을 더욱 불확실하게 만든다고 말했습니다. 구하는 연준이 금리 인하를 결정할 경우, 슈미트 외에도 콜린스와 무살렘이 반대 세력에 포함될 수 있다고 예측했습니다. 반대로 연준이 금리를 동결할 경우, 미란이 이끄는 비둘기파에 다른 총재들이 합류할 수 있습니다.

문제를 더욱 복잡하게 만드는 것은 민간 부문 경제 지표에서도 엇갈린 신호가 나타났다는 점입니다. 급여 서비스 회사 ADP는 미국 기업들이 10월 말까지 매주 1만 1천 개 이상의 일자리를 줄였다고 발표했는데, 이는 경기 둔화 조짐입니다. 반면 TLR 애널리틱스는 판매세 수입이 "상당히 강세"를 유지하며 경제 위기 조짐은 보이지 않는다고 보고했습니다.

한편, 인플레이션은 여전히 가장 큰 우려 사항입니다. 아폴로 수석 이코노미스트 토르스텐 슬록은 소비자물가지수(CPI) 바스켓 품목의 55%가 3%보다 빠르게 상승하고 있으며, 이는 연준의 목표치인 2%를 크게 상회하는 수치라고 추정합니다. 슬록은 이것이 연준이 12월에 금리를 인하하지 않을 가능성이 높은 이유라고 결론지었습니다.

출처: https://vtv.vn/noi-bo-fed-chia-re-kha-nang-ha-lai-suat-ngay-cang-mong-manh-100251114142832651.htm