ກອງປະຊຸມ Fed ເພື່ອ "ປິດປື້ມ" ໃນປີ 2025: ອາການຊ໊ອກໃຫຍ່ອາດຈະບໍ່ຢູ່ໃນອັດຕາດອກເບ້ຍ

(Dan Tri) - ຕະຫຼາດເກືອບສົມມຸດວ່າ Fed ຈະຫຼຸດລົງອັດຕາດອກເບ້ຍໃນອາທິດນີ້, ແຕ່ນັກລົງທຶນທີ່ມີລະດູການກໍາລັງຖືລົມຫາຍໃຈຂອງພວກເຂົາລໍຖ້າການກະຕຸ້ນອີກອັນຫນຶ່ງຈາກໃບດຸ່ນດ່ຽງ 6.5 ພັນຕື້ໂດລາ.

Báo Dân trí•08/12/2025

Wall Street ກໍາລັງກະກຽມທີ່ຈະປິດຄວາມວຸ່ນວາຍຂອງປີ 2025 ທີ່ມີອາທິດທີ່ສໍາຄັນ, ດ້ວຍສາຍຕາທັງຫມົດກ່ຽວກັບກອງປະຊຸມນະໂຍບາຍສຸດທ້າຍຂອງປີຂອງ Federal Reserve ໃນວັນທີ 9-10 ເດືອນທັນວາ.

ໃນຂະນະທີ່ການໂຕ້ວາທີສາທາລະນະບໍ່ວ່າຈະເປັນ Fed ຈະ "ໃຫ້ຂອງຂວັນວັນຄຣິດສະມາດ" ດ້ວຍການຫຼຸດອັດຕາ, ເງິນທີ່ສະຫລາດແມ່ນເຫັນເລື່ອງທີ່ຫນ້າສົນໃຈແລະສໍາຄັນຫຼາຍ: ການກັບຄືນຂອງສະພາບຄ່ອງ.

ເມື່ອອັດຕາດອກເບ້ຍບໍ່ແມ່ນ "ບັດ Trump" ອີກຕໍ່ໄປ

ຖ້າທ່ານພຽງແຕ່ເບິ່ງຕົວຊີ້ວັດດ້ານຫນ້າ, ສະຖານະການສໍາລັບກອງປະຊຸມໃນອາທິດຕໍ່ໄປເບິ່ງຄືວ່າຈະຖືກກໍານົດ. ອີງຕາມເຄື່ອງມືຕິດຕາມຕະຫຼາດ, ມີຄວາມເປັນໄປໄດ້ 90% ທີ່ Fed ຈະຕັດອັດຕາດອກເບ້ຍອີກ 0.25 ເປີເຊັນ, ເຮັດໃຫ້ອັດຕາດອກເບ້ຍປະຕິບັດການຢູ່ໃນລະດັບ 3.5-3.75%. ນີ້ຖືວ່າເປັນການກະທຳທີ່ຈຳເປັນເມື່ອຕະຫຼາດແຮງງານຂອງອາເມລິກາພວມສົ່ງສັນຍານ “ຮ້ອງຂໍຄວາມຊ່ວຍເຫຼືອ”.

ບົດລາຍງານຫຼ້າສຸດສະແດງໃຫ້ເຫັນວ່າພາກເອກະຊົນໄດ້ຕັດວຽກເຮັດງານທຳ 32,000 ຄົນໃນເດືອນພະຈິກປີກາຍນີ້, ເປັນການເຕືອນໃຫ້ເຫັນວ່າ ເສດຖະກິດ ຕົວຈິງອ່ອນແອລົງ.

ຢ່າງໃດກໍຕາມ, Michael Kelly, ຫົວຫນ້າການລົງທຶນທົ່ວໂລກຂອງການລົງທຶນຫຼາຍຊັບສິນຂອງ PineBridge Investments, ເຊິ່ງຄຸ້ມຄອງຫຼາຍກວ່າ 215 ຕື້ໂດລາ, ໄດ້ສະເຫນີທັດສະນະທີ່ກະຕຸ້ນ: "ນະໂຍບາຍອັດຕາດອກເບ້ຍບໍ່ເບິ່ງຄືວ່າມີຜົນກະທົບທີ່ແທ້ຈິງອີກຕໍ່ໄປ."

ຕາມຜູ້ຊ່ຽວຊານຜູ້ນີ້ແລ້ວ, ເສດຖະກິດອາເມລິກາພວມດຳເນີນໄປຕາມຮູບແບບ K ໂດຍມີສອງຕົວຈິງຂະໜາດ. ໃນດ້ານຫນຶ່ງແມ່ນນະໂຍບາຍອັດຕາດອກເບ້ຍທີ່ກໍາລັງຊັ່ງນໍ້າຫນັກຂອງທຸລະກິດຂະຫນາດນ້ອຍແລະຜູ້ທີ່ມີລາຍໄດ້ຕ່ໍາ - ກຸ່ມທີ່ອ່ອນໄຫວຕໍ່ກັບຄ່າໃຊ້ຈ່າຍໃນການກູ້ຢືມ. ອີກດ້ານຫນຶ່ງແມ່ນ "ນະໂຍບາຍໃບດຸ່ນດ່ຽງ", ກໍາລັງ doping ຊັ້ນຮັ່ງມີ, ຊ່ວຍໃຫ້ຕະຫຼາດຫຼັກຊັບຈະເລີນຮຸ່ງເຮືອງເຖິງວ່າຈະມີອັດຕາດອກເບ້ຍສູງ.

ຄວາມຂັດແຍ້ງໄດ້ຖືກພິສູດແລ້ວ: S&P 500 ພຽງແຕ່ປິດຢູ່ໃກ້ກັບລະດັບສູງສຸດຂອງ 6,870, ເພີ່ມຂຶ້ນເກືອບ 17% ໃນປີກາຍນີ້. ຄວາມເບີກບານໃຈຂອງຕະຫຼາດ, ກະຕຸ້ນໂດຍ AI hype ແລະຄວາມຄາດຫວັງຂອງ IPOs ຂະຫນາດໃຫຍ່ເຊັ່ນ Anthropic (ເຊິ່ງມີມູນຄ່າ 300 ຕື້ໂດລາ), ຊີ້ໃຫ້ເຫັນວ່າອັດຕາດອກເບ້ຍສູງບໍ່ພຽງພໍທີ່ຈະເຮັດໃຫ້ຄວາມຮູ້ສຶກຂອງນັກລົງທຶນເຢັນລົງ.

Fed họp chốt sổ năm 2025: Cú sốc lớn có thể không nằm ở lãi suất - 1 — ການຕັດອັດຕາທີສາມໃນປີນີ້ແມ່ນເກືອບຈະຫຼີກລ່ຽງບໍ່ໄດ້, ແຕ່ວ່າສັນຍານໃດໆກ່ຽວກັບແຜນການດຸ່ນດ່ຽງຂອງ Fed ແມ່ນສໍາຄັນແທ້ໆ (ພາບ: Getty).

"ການບໍາລຸງຮັກສາທໍ່" ຫຼືສັນຍານການສູບເງິນໃຕ້ດິນ?

ບັນຫາຫຼັກແລະຄາດວ່າຈະຫຼາຍທີ່ສຸດໃນກອງປະຊຸມໃນອາທິດຫນ້າບໍ່ແມ່ນຕົວເລກ 0.25%, ແຕ່ທິດທາງຂອງ Fed ຕໍ່ກັບຊັບສິນອັນໃຫຍ່ຫຼວງຂອງ $ 6.5 ພັນຕື້ໂດລາໃນຕາຕະລາງການດຸ່ນດ່ຽງ.

ນັບຕັ້ງແຕ່ວັນທີ 1 ເດືອນທັນວາ, Fed ໄດ້ຢຸດການຫຼຸດຜ່ອນຊັບສິນຂອງຕົນຢ່າງງຽບໆຫຼັງຈາກສັນຍານຂອງຄວາມກົດດັນໃນຕະຫຼາດເງິນກູ້ຂ້າມຄືນ, ຝັນຮ້າຍສໍາລັບເຈົ້າຫນ້າທີ່ການເງິນ, ຍ້ອນວ່າພວກເຂົາບໍ່ຕ້ອງການທີ່ຈະເຮັດຄືນໃຫມ່ໃນຝັນຮ້າຍວິກິດການສະພາບຄ່ອງທີ່ເກີດຂື້ນໃນປີ 2019.

ນັກວິເຄາະຂອງ BofA Global ຄາດຄະເນສະຖານະການທີ່ກ້າຫານ: Fed ສາມາດປະກາດແຜນການທີ່ຈະຊື້ໃບເກັບເງິນຄັງເງິນທີ່ມີອາຍຸສູງສຸດຫນ້ອຍກວ່າຫນຶ່ງປີ, ເລີ່ມຕົ້ນໃນເດືອນມັງກອນ 2026 ໃນຈັງຫວະປະມານ 45 ຕື້ໂດລາຕໍ່ເດືອນ. Roger Hallam ຂອງ Vanguard ແມ່ນມີຄວາມລະມັດລະວັງຫຼາຍ, ຄາດຄະເນຕົວເລກຂອງ $ 15-20 ຕື້, ແລະຕໍ່ມາ.

ໃນຂະນະທີ່ເຈົ້າຫນ້າທີ່ Fed, ຕາມປົກກະຕິ, ຈະເອີ້ນອັນນີ້ວ່າ "ການຄຸ້ມຄອງການສະຫງວນ" ດ້ານວິຊາການເພື່ອຮັກສາລະບົບການເຮັດວຽກຢ່າງຄ່ອງແຄ້ວ, ຕໍ່ຕະຫຼາດການເງິນມັນເປັນສັນຍານຂອງການຫຼຸດຜ່ອນປະລິມານ. ການເຄື່ອນໄຫວໃດໆທີ່ແນະນໍາ Fed ຢຸດເຊົາການຖອນເງິນແລະເລີ່ມຕົ້ນການດູດສະພາບຄ່ອງກັບຄືນໄປບ່ອນຈະເປັນຕົວກະຕຸ້ນທີ່ມີອໍານາດສໍາລັບຫຼັກຊັບແລະຊັບສິນຄວາມສ່ຽງ.

"Fed ຈະຮັກສາໃບດຸ່ນດ່ຽງຂອງຕົນໃຫ້ຮາບພຽງຫຼືເລີ່ມຕົ້ນຂະຫຍາຍອີກເທື່ອຫນຶ່ງບໍ? ນັ້ນແມ່ນຄໍາຖາມທີ່ຕື້ໂດລາ," Michael Kelly ເນັ້ນຫນັກ, ຍັງສະແດງຄວາມສັບສົນກ່ຽວກັບຄວາມກະຕືລືລົ້ນຂອງ Fed ທີ່ຈະຂະຫຍາຍຕາຕະລາງການດຸ່ນດ່ຽງຂອງຕົນແຕ່ reticence ຂອງຕົນທີ່ຈະຕັດອັດຕາດອກເບ້ຍ.

ຜົນກະທົບ domino ທົ່ວໂລກ

Paradox ກໍາລັງຫຼີ້ນຢູ່ໃນຕະຫຼາດພັນທະບັດ: ເຖິງແມ່ນວ່າ Fed ກຽມພ້ອມທີ່ຈະຕັດອັດຕາດອກເບ້ຍໄລຍະສັ້ນ, ຜົນຜະລິດຂອງຄັງເງິນ 10 ປີໄດ້ເພີ່ມຂຶ້ນເຖິງ 4.14%, ແນະນໍາວ່າຕະຫຼາດມີຄວາມກັງວົນວ່າອັດຕາເງິນເຟີ້ໃນໄລຍະຍາວຍັງຄົງເປັນຕາຢ້ານ, ຫຼືວ່າຄ່າໃຊ້ຈ່າຍໃນການກູ້ຢືມທີ່ແທ້ຈິງຂອງເສດຖະກິດຈະບໍ່ຫຼຸດລົງໄວເທົ່າທີ່ຄາດໄວ້.

ການຕັດສິນໃຈຂອງ Fed ໃນຕອນເຊົ້າຂອງວັນພະຫັດ (ຕາມເວລາຫວຽດນາມ) ຈະເປັນປືນເລີ່ມຕົ້ນຂອງທະນາຄານກາງໃຫຍ່ໆທົ່ວ ໂລກ ໃນ "Super Week".

ທະນາຄານກາງເອີຣົບ (ECB): ມີແນວໂນ້ມທີ່ຈະຮັກສາອັດຕາດອກເບ້ຍບໍ່ປ່ຽນແປງຍ້ອນວ່າອັດຕາເງິນເຟີ້ຂອງເອີໂຣຍັງຄົງຮ້ອນ (2.2% ໃນເດືອນພະຈິກ) ແລະອັດຕາເງິນເຟີ້ການບໍລິການຍັງຄົງຢູ່.

ທະນາຄານແຫ່ງຍີ່ປຸ່ນ (BoJ): ຕໍ່ກັບທ່າອ່ຽງຂອງໂລກ ໃນຂະນະທີ່ມັນກະກຽມການຂຶ້ນອັດຕາດອກເບ້ຍ. ອັດຕາຜົນຕອບແທນຂອງພັນທະບັດຂອງຍີ່ປຸ່ນໄດ້ບັນລຸລະດັບສູງສຸດນັບຕັ້ງແຕ່ປີ 2007, ເຊິ່ງເປັນສັນຍານເຖິງການສິ້ນສຸດຂອງຍຸກຂອງເງິນທີ່ມີລາຄາຖືກໃນດິນແດນຂອງແສງຕາເວັນທີ່ເພີ່ມຂຶ້ນ.

ທະນາຄານກາງຂອງການາດາແລະສະວິດເຊີແລນ: ຄາດວ່າຈະຮັກສາອັດຕາດອກເບ້ຍໃນລະດັບປະຈຸບັນ.

ກອງປະຊຸມໃນອາທິດນີ້ບໍ່ພຽງແຕ່ຈະຫມາຍເຖິງການສິ້ນສຸດຂອງປີງົບປະມານ 2025, ແຕ່ຍັງກໍານົດ "ກົດລະບຽບຂອງເກມ" ສໍາລັບ 2026. ຖ້າ Fed ໃຫ້ສັນຍານສະຫນັບສະຫນູນສະພາບຄ່ອງໂດຍຜ່ານການຊື້ພັນທະບັດ, ຕະຫຼາດສາມາດເຫັນການຊຸມນຸມຂອງ Santa Claus ເຖິງວ່າຈະມີຄວາມກັງວົນກ່ຽວກັບການປະເມີນມູນຄ່າສູງ.

ຢ່າງໃດກໍຕາມ, ນັກລົງທຶນຈໍາເປັນຕ້ອງມີຄວາມລະມັດລະວັງ. ທ່ານ Roger Hallam ຈາກ Vanguard ກ່າວເຕືອນວ່າ "ມັນເປັນພຽງແຕ່ການກະ ທຳ ດ້ານວິຊາການ, ບໍ່ແມ່ນການປ່ຽນແປງນະໂຍບາຍ. ຄວາມເຂົ້າໃຈຜິດກ່ຽວກັບສັນຍານຂອງ Fed ອາດຈະເຮັດໃຫ້ເກີດຄວາມຕື່ນເຕັ້ນເກີນໄປແລະຄວາມສ່ຽງຕໍ່ການແກ້ໄຂເມື່ອຄວາມເປັນຈິງບໍ່ເປັນ rosy ຕາມທີ່ຄາດໄວ້.

ຂະນະທີ່ ການເມືອງ ຂອງສະຫະລັດກ້າວເຂົ້າສູ່ໄລຍະການປ່ຽນແປງໂດຍມີການຄາດຄະເນຫຼາຍກ່ຽວກັບການສືບທອດຕໍາແໜ່ງຂອງທ່ານ Powell ພາຍໃຕ້ການເປັນປະທານາທິບໍດີ Donald Trump, ຄວາມບໍ່ແນ່ນອນຍັງຄົງຢູ່ພຽງຢ່າງດຽວ.

ດັ່ງທີ່ Michael Kelly ເວົ້າວ່າ: "ຂ້ອຍມີແງ່ດີຫຼາຍກ່ຽວກັບປີຫນ້າ, ແຕ່ຖ້າມັນເປັນຂ້ອຍ, ຂ້ອຍຈະດໍາເນີນການໃນທາງກົງກັນຂ້າມທີ່ Fed ກໍາລັງເຮັດໃນປັດຈຸບັນ." ສິ່ງນັ້ນເປີດຄວາມເປັນໄປໄດ້ທີ່ Fed ແມ່ນຖືກຕ້ອງ, ຫຼືມັນຜິດ, ແລະຄ່າໃຊ້ຈ່າຍຈະບໍ່ຊັດເຈນຈົນກ່ວາ 2026.

ທີ່ມາ: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/fed-hop-chot-so-nam-2025-cu-soc-lon-co-the-khong-nam-o-lai-suat-20251207210610299.htm