Pembaharuan perusahaan milik negara: Membersihkan "taman permainan" untuk modal asing yang berkualiti
Sektor ekonomi milik negara (SOE) telah lama memainkan peranan utama, menjadi tulang belakang kepada banyak sektor ekonomi strategik di Vietnam. Walau bagaimanapun, bersama dengan peranan utamanya, ini juga merupakan sektor yang dikenal pasti memerlukan penstrukturan semula yang kukuh untuk mengoptimumkan sumber, meningkatkan kecekapan operasi dan mewujudkan pemacu pertumbuhan baharu. Resolusi 21-NQ/ĐUBTC, yang dikeluarkan pada November 2025, telah menumpukan pada membina syarikat berdaya saing di peringkat antarabangsa dan perusahaan milik kerajaan, selari dengan memperkemas radas, menggunakan piawaian tadbir urus moden dan melupuskan modal di kawasan yang tidak perlu dipegang oleh Negara.
Matlamat teras pembaharuan SOE bukan sahaja untuk meningkatkan kecekapan dalaman, tetapi juga untuk menjadikan keseluruhan persekitaran perniagaan telus. Proses ini mewujudkan keadaan yang menggalakkan dan keyakinan yang kukuh untuk modal swasta, terutamanya modal asing, untuk mengambil bahagian dengan lebih mendalam dalam pelaburan, kerjasama dan tadbir urus. Dr. Nguyen Tri Hieu, pakar ekonomi, mengulas bahawa penstrukturan semula SOE adalah isyarat jelas keazaman politik dalam memperbaharui model pertumbuhan. Apabila syarikat milik kerajaan disusun semula secara strategik, beroperasi dengan lebih telus, dan melepaskan secara berkesan, sumber modal yang besar akan dikeluarkan, mewujudkan peluang pelaburan yang menarik dan sihat untuk pelabur asing. Ini adalah 'pembersihan lapangan' institusi yang diperlukan, langkah persediaan yang amat diperlukan sebelum 'menjemput' pelabur besar, terutamanya dana pelaburan profesional, ke Vietnam.
Menggalakkan pelupusan dan penyenaraian SOE bermodal besar yang beroperasi dengan cekap dan telus akan meningkatkan penawaran saham "berkualiti tinggi" dengan ketara.
Dua pemacu utama: pembaharuan SOE dan peningkatan pasaran saham - bergema dengan kuat, mewujudkan jangkaan pertumbuhan bukan sahaja dalam skala tetapi juga dalam kualiti untuk ekonomi Vietnam. Strategi ini adalah kunci untuk mengembangkan skala pasaran modal dan mengukuhkan kedudukan Vietnam dalam rantaian nilai dan integrasi kewangan global.
Perubahan kukuh dalam pembaharuan SOE mewujudkan dua kesan sokongan strategik utama, secara langsung mengukuhkan asas untuk menarik aliran modal asing ke dalam pasaran modal Vietnam. Kesan pertama ialah meningkatkan bekalan stok yang berkualiti. Secara khususnya, menggalakkan pelupusan dan penyenaraian SOE bermodal besar yang beroperasi dengan berkesan dan telus akan meningkatkan penawaran saham "berkualiti tinggi" dengan ketara di bursa saham. Ini bukan sahaja membantu mempelbagaikan portfolio pelaburan untuk pelabur domestik dan antarabangsa, tetapi juga secara langsung meningkatkan skala dan kedalaman pasaran, mewujudkan keadaan yang menggalakkan untuk menarik dana pelaburan besar yang memerlukan volum dagangan yang banyak, sekali gus memenuhi kriteria kecairan. Kesan kedua ialah menambah baik tadbir urus korporat dan pembangunan mampan bagi memenuhi keperluan ketat pelabur institusi antarabangsa. Ketelusan kewangan maksimum, pendedahan maklumat dan komitmen terhadap tanggungjawab sosial inilah yang menjadi faktor penentu dalam menarik aliran modal asing, yang memerlukan piawaian tinggi dan menyasarkan nilai mampan jangka panjang.
"Perubahan ini juga mempunyai kesan "mengubah" psikologi pelabur asing. Apabila mereka melihat sektor perusahaan milik kerajaan yang telus, ditadbir dengan baik dan lebih menguntungkan, ini akan menjadi prasyarat untuk aliran modal jangka panjang yang besar untuk benar-benar mengalir ke pasaran Vietnam," kata Dr. To Hoai Nam, Naib Presiden Tetap dan Setiausaha Agung Persatuan Perusahaan Kecil dan Sederhana Vietnam.
Berkongsi pandangan yang sama, Encik Nguyen The Minh, Pengarah Analisis Pelanggan Individu, Syarikat Yuanta Securities Vietnam, menegaskan bahawa pembaharuan sektor SOE secara berkesan menyokong kriteria untuk menaik taraf ketelusan dan terutamanya bekalan barangan ke pasaran. Ini adalah dua daya penggerak selari, mewujudkan kepercayaan menyeluruh dari kedua-dua perspektif institusi dan kualiti barangan tersenarai.
Keputusan naik taraf: Membuka pintu kepada ratusan juta dolar
Selari dengan pembaharuan asas sektor ekonomi negeri, Kementerian Kewangan sedang giat melaksanakan Projek untuk menaik taraf pasaran saham, menyasarkan kumpulan Pasaran Membangun Menengah mengikut piawaian organisasi penarafan berprestij seperti FTSE Russell. Ini dianggap sebagai faktor utama dan kejayaan untuk menarik pelaburan tidak langsung asing (FII) dan meningkatkan kedudukan Vietnam dalam peta pelaburan global.
Menurut anggaran daripada syarikat sekuriti terkemuka, seperti ACBS, apabila proses naik taraf selesai, Vietnam boleh menerima tambahan 435.4 juta USD daripada dana dagangan bursa (ETF) yang meniru indeks FTSE. Lebih penting lagi, angka ini tidak mengambil kira aliran modal yang besar daripada dana aktif dan dana pencen yang besar. Ini adalah pelabur yang hanya dibenarkan atau mengutamakan pelaburan dalam pasaran yang telah mencapai tahap "muncul", di mana mereka percaya kepada kestabilan dan ketelusan sistem.
Dapat dilihat gabungan keazaman untuk memperbaharui institusi (SOE) dan membuka pasaran (menaik taraf) mewujudkan "tuas berganda" untuk menarik aliran modal antarabangsa jangka panjang dan profesional, memastikan pembangunan mampan untuk ekonomi dalam dekad akan datang. Ini adalah peluang bagi Vietnam untuk berubah daripada pasaran membangun kepada pusat kewangan yang telus, dinamik dan menarik untuk pelabur global.
Bercakap mengenai proses ini, Menteri Kewangan Nguyen Van Thang menegaskan bahawa di bawah perhatian dan kepimpinan kukuh Kerajaan dan Perdana Menteri, bersama-sama dengan arahan rapat Kementerian Kewangan, Suruhanjaya Sekuriti Negeri telah melaksanakan program pembaharuan yang komprehensif untuk membawa pasaran saham Vietnam lebih dekat kepada piawaian dan amalan antarabangsa tertinggi. Menaik taraf bukanlah destinasi tetapi perjalanan pembangunan, membuka peluang besar untuk menarik modal pelaburan asing, dan pada masa yang sama menunjukkan laluan pembangunan yang betul dan kapasiti penyepaduan Vietnam yang semakin mendalam ke dalam sistem kewangan antarabangsa.
Perniagaan perlu mengukuhkan pengurusan risiko dan keupayaan ramalan mereka.
Di bawah kesan peningkatan, struktur pelabur di Vietnam akan berubah dengan ketara. Pasaran bukan sahaja akan menarik ETF antarabangsa, tetapi juga mengharapkan untuk mengalu-alukan lebih banyak dana aktif dan dana pencen yang besar. Pelabur ini dikenali sebagai pelabur profesional jangka panjang, dengan disiplin pengeluaran yang tinggi, mewujudkan kestabilan yang mampan untuk kecairan dan penilaian saham, meminimumkan turun naik akibat psikologi jangka pendek.
Untuk memanfaatkan sepenuhnya peluang daripada peningkatan pasaran dan aliran masuk modal asing, perusahaan tersenarai di Vietnam terpaksa menyesuaikan diri dengan cepat dan menyeluruh, yang merupakan cabaran besar dan motivasi yang kuat untuk memperbaiki diri.
Menurut pandangan syarikat tersenarai terkemuka, keperluan pada masa ini bukan sahaja terhad kepada kecekapan perniagaan tetapi juga untuk memenuhi kriteria antarabangsa mengenai tadbir urus dan ketelusan. Untuk melakukan itu, perusahaan perlu mengukuhkan pengurusan risiko dan kapasiti ramalan mereka, secara proaktif menyesuaikan diri dengan turun naik yang kompleks dalam pasaran global. Pada masa yang sama, mereka mesti memastikan ketelusan dalam pelaporan kewangan dan pendedahan maklumat, khususnya menghebahkan maklumat berkualiti tinggi secara berkala dalam bahasa Inggeris dan memenuhi piawaian perakaunan antarabangsa. Selain itu, meningkatkan kualiti lembaga pengarah dengan meningkatkan kebebasan dan profesionalisme lembaga pengarah juga merupakan faktor utama untuk memenuhi piawaian tadbir urus korporat yang diperlukan oleh pelabur institusi global. Hanya dengan menyesuaikan diri dengan piawaian komprehensif ini, perusahaan Vietnam boleh menjadi "komoditi" yang menarik untuk aliran modal profesional dan jangka panjang.
Seiring dengan penyesuaian perniagaan, pakar mengatakan bahawa Vietnam memberi tumpuan untuk menangani halangan teknikal dan institusi. Ini termasuk meningkatkan kapasiti untuk menggunakan dan menggunakan piawaian antarabangsa seperti ISO 20022 dalam sistem pembayaran antara bank, untuk memastikan transaksi yang lancar dan selamat. Lebih penting lagi, agensi pengurusan sedang berusaha untuk menyelesaikan secara menyeluruh isu mudah alih modal, yang merupakan halangan teknikal terbesar bagi pelabur asing. Langkah segerak ini bukan sahaja memastikan aliran modal asing yang selamat dan berkesan ke Vietnam, tetapi juga membantu meningkatkan ketelusan dan piawaian tadbir urus seluruh pasaran, mengukuhkan keyakinan kukuh pelabur antarabangsa dalam persekitaran pelaburan di Vietnam./.
Sumber: https://vtv.vn/de-an-kinh-te-nha-nuoc-va-quyet-dinh-nang-hang-don-bay-kep-thu-hut-dong-von-ngoai-100251119210454752.htm
Komen (0)