Ruble meninggalkan "zon selesa" dan terus meluncur

Menurut ramai pakar, eksport minyak dan gas yang mengecut dan kemungkinan pelabur asing terus mengeluarkan modal dari Rusia adalah punca penurunan berterusan Ruble.

Sepanjang tahun lalu, Ruble terus menyusut. (Sumber: DW)

Pada Februari 2022, selepas Rusia melancarkan operasi ketenteraan khas di Ukraine, ruble terus merosot. Walau bagaimanapun, dalam beberapa bulan sahaja, mata wang itu memperoleh semula kedudukannya yang hilang, kerana Moscow mendapat manfaat daripada harga tenaga yang jauh lebih tinggi.

Tetapi Kesatuan Eropah (EU) telah berjaya mengurangkan minyak mentah Rusia dan gas dengan meningkatkan import tenaga daripada sumber lain seperti AS, Kanada dan Norway.

Pada masa yang sama, harga minyak mentah dan gas jatuh secara mendadak berikutan kebimbangan mengenai kelembapan ekonomi global akibat kenaikan kadar faedah, memberikan tekanan kewangan kepada Rusia sementara kempen ketenteraan di Ukraine masih belum berakhir, memberi tekanan kepada Ruble untuk menyusut.

Sepanjang tahun lalu, mata wang itu terus jatuh nilainya.

Ruble telah jatuh 25% berbanding USD tahun ini dan kini berada pada paras terendah sejak Mac 2022. Sehingga petang 14 Ogos, 1 USD bernilai 100.7 Rubles. Ini adalah kali pertama sejak Mac 2022 bahawa mata wang Rusia telah melepasi tanda psikologi penting 100 Rubles setiap USD.

Susut nilai mata wang negara mendorong inflasi di Rusia, yang melebihi sasaran Bank Pusat Rusia (CBR) sebanyak 4.3% pada Julai 2023 dan diramalkan meningkat kepada 5-6.5% tahun ini.

Mengapa Ruble susut nilai?

Gabenor CBR Elvira Nabiullina berkata julat 80-90 rubel kepada dolar adalah "zon selesa", yang mana mata wang Rusia pecah pada awal musim panas.

Menurut Encik Nabiullina, kemerosotan dalam perdagangan asing adalah punca mata wang yang semakin lemah. Di samping itu, peningkatan mendadak dalam perbelanjaan kerajaan dan kekurangan buruh telah mengekalkan inflasi yang tinggi.

Nilai eksport menghadapi "penurunan ketara" pada masa permintaan import meningkat, kata CRB pada 14 Ogos.

Bagaimanapun, Timbalan Gabenor CBR Alexei Zabotkin tidak melihat sebarang risiko kepada kestabilan kewangan. "Bank pusat terus mematuhi dasar kadar pertukaran yang membolehkan ekonomi menyesuaikan diri secara berkesan kepada perubahan keadaan luaran," katanya.

CBR menaikkan kadar faedah utamanya kepada 8.5% - lebih tinggi daripada jangkaan pada bulan Julai - untuk membendung kejatuhan ruble.

Maxim Oreshkin, penasihat ekonomi kerajaan, berkata kejatuhan ruble dan kenaikan inflasi adalah disebabkan oleh dasar monetari bank pusat yang lembut.

Penurunan ruble dalam beberapa minggu kebelakangan ini disebabkan oleh import yang lebih tinggi dan peningkatan aliran masuk pelaburan asing, kata penganalisis.

Menjelaskan sebab penurunan Ruble, Albrecht Rothacher, seorang sarjana yang bekerja selama 30 tahun di Suruhanjaya Eropah, berkata faktor utama ialah Rusia hanya boleh menjual minyak pada harga yang lebih rendah daripada harga pasaran dunia.

Hasil pengeksport minyak dan gas negara jatuh kepada $6.9 bilion (€6.3 bilion) pada Julai, daripada $16.8 bilion dalam tempoh yang sama tahun lalu, menurut data CBR terkini.

Faktor lain ialah banyak perniagaan asing telah berundur dari Rusia sejak kempen ketenteraan di Ukraine bermula. Bloomberg menganggarkan bahawa syarikat asing yang meninggalkan Rusia tahun lepas menjual aset bernilai antara $15 bilion dan $20 bilion.

Elina Ribakova dari badan pemikir Institut Peterson bagi Ekonomi Antarabangsa (PIIE) berkata sebab di sebalik kemerosotan Runtuhan ialah eksport minyak dan gas yang mengecut dan kemungkinan pelabur asing akan terus mengeluarkan modal.

Kenaikan kos mengimport produk berteknologi tinggi dari Barat melalui negara ketiga seperti Türkiye, Kazakhstan, China dan Serbia juga mendorong kejatuhan ruble, tambah Encik Rothacher.

Apa yang perlu dilakukan untuk menstabilkan Ruble?

Penganalisis Alexei Antonov dari Alor Broker memberi amaran bahawa ruble boleh jatuh lagi kepada 115-120 rubel setiap dolar. “Untuk mata wang Rusia berhenti jatuh, kita perlu menunggu pengurangan import atau keputusan baharu oleh CBR,” katanya.

Berkongsi pandangan yang sama, Encik Alexander Isakov, ahli ekonomi di Bloomberg Economics , menekankan bahawa untuk menstabilkan harga Ruble, kadar faedah rujukan perlu hampir 10%. Perbelanjaan belanjawan persekutuan juga mesti disimpan di bawah siling.

Pakar ekonomi itu berkata: "Ruble mungkin mendapat manfaat daripada harga minyak mentah yang lebih tinggi, tetapi dasar monetari domestik adalah asas untuk membuat keputusan. CBR perlu menaikkan kadar faedah sebanyak 50-100 mata asas pada mesyuarat pertengahan September untuk meningkatkan simpanan domestik dan mengurangkan import."

Sementara itu, ahli ekonomi lain percaya bahawa kerajaan Rusia menyokong kelemahan mata wang secara beransur-ansur.

Penganalisis Tim Ash berkata ruble diuruskan dengan lebih lemah oleh kerajaan Rusia untuk mengatasi harga siling minyak dan kesan sekatan Barat dalam mengurangkan kedua-dua eksport dan hasil belanjawan.

Sumber