Berlumba-lumba untuk membeli balik bon sebelum matang

TP - Pasaran bon korporat berkembang pesat dengan jumlah terbitan baharu meningkat hampir 46%. Walau bagaimanapun, penerbitan bon baharu oleh perusahaan untuk mempunyai dana bagi membayar hutang lama juga menimbulkan banyak risiko.

Mengeluarkan bon korporat baru untuk membayar hutang lama

Dalam 8 bulan pertama tahun itu, volum terkumpul bon korporat yang dibeli semula sebelum matang ialah VND 177,800 bilion (meningkat 45.9% berbanding tempoh yang sama pada 2024). Semasa separuh kedua tahun itu berlalu, bilangan bon korporat yang dibeli balik meningkat. Jumlah bon korporat yang dibeli semula pada suku kedua mencecah VND 90,600 bilion, 3.3 kali jumlah yang dibeli semula pada suku pertama, 1.6 kali tempoh yang sama tahun lepas. Pada bulan Ogos sahaja, perniagaan membeli balik VND 27,032 bilion bon sebelum matang, meningkat 70% berbanding tempoh yang sama pada 2024.

Dalam gelombang pembelian balik bon korporat, beberapa perusahaan yang baru diterbitkan menggunakan wang tersebut untuk membayar hutang lama. Lazimnya, Syarikat Saham Bersama Pelaburan Infrastruktur Bandar Ho Chi Minh baru sahaja berjaya menerbitkan 20 juta bon boleh tukar, memperoleh VND2,000 bilion. Daripada jumlah itu, perusahaan ini menggunakan kira-kira VND1,035 bilion untuk membayar semua bon yang diterbitkan sebelum ini.

Dalam dokumen yang diterbitkan baru-baru ini untuk mendapatkan pendapat pemegang saham secara bertulis, Kumpulan IPA membentangkan kepada pemegang saham rancangan untuk menawarkan 50 juta saham secara persendirian. Harga tawaran tidak lebih rendah daripada VND 20,000/saham dan bersamaan dengan 90% daripada purata harga penutupan 10 hari dagangan berturut-turut sejurus sebelum tarikh Lembaga Pengarah memutuskan untuk meluluskan pelan terbitan terperinci. Jangkaan tempoh tawaran ialah 2025-2026 (selepas diluluskan oleh Suruhanjaya Sekuriti Negeri). Kumpulan IPA berkata bahawa ia merancang untuk menggunakan wang yang digerakkan untuk membayar prinsipal dan faedah bon yang diterbitkan pada 2024.

Menurut Dr. Nguyen Duc Do, Timbalan Pengarah Institut Ekonomi dan Kewangan, perniagaan hartanah yang mengeluarkan bon baharu dan membayar hutang lama adalah penyelesaian terbaik untuk membantu perniagaan membuat keuntungan bagi membayar pemegang bon.

Perniagaan hartanah "dibebani" dengan matang

Kementerian Kewangan berkata dalam tempoh 8 bulan pertama 2025, 66 perusahaan menerbitkan bon korporat individu dengan jumlah kira-kira 322,100 bilion VND, peningkatan sebanyak 47.3% berbanding tempoh yang sama pada 2024. Daripada jumlah itu, institusi kredit menyumbang 70.4% daripada jumlah terbitan, syarikat hartanah menyumbang 20.8%; perusahaan dalam bidang selebihnya menyumbang 8.8% daripada volum terbitan. Daripada jumlah itu, bon dengan klausa terjamin menyumbang 67,100 bilion VND (mencakup 20.8% daripada volum terbitan).

Perusahaan hartanah mempunyai bilangan bon korporat matang terbesar. Foto ilustrasi: Nhu Y

Dr Nguyen Duc Do menilai bahawa jumlah terbitan bon korporat cenderung meningkat pada 2025 disebabkan oleh Kerajaan menaikkan had kredit, keperluan modal bank besar, jadi mereka mengeluarkan bon untuk menggerakkan modal. Dijangka dalam baki 4 bulan 2025, kira-kira 69,740 bilion VND bon korporat akan matang. Daripada jumlah itu, bon hartanah menyumbang bahagian terbesar dengan 29,883 bilion VND, bersamaan dengan 49%. Dalam tempoh 2026-2027, bilangan bon korporat yang matang akan mencecah 370,000 bilion VND.

Menurut Dr. Can Van Luc, Dekri 08/2023/ND-CP membenarkan perniagaan dan pelabur untuk berunding dan menangguhkan hutang bon dengan tempoh lanjutan 2 tahun. Oleh itu, jumlah bon korporat yang matang akan jatuh pada separuh kedua 2025. Encik Luc mengulas bahawa tekanan ke atas bon pada 2025 tidak membimbangkan kerana pasaran hartanah semakin bertambah baik. Perniagaan hanya memerlukan diskaun produk kira-kira 10% untuk menjual produk mereka, bukannya 30-40% seperti tempoh sebelumnya.

Kementerian Kewangan berkata bahawa hutang terkumpul bon korporat individu setakat 30 Ogos ialah kira-kira VND1.1 trilion, bersamaan dengan 9.8% daripada KDNK pada 2024, menyumbang kira-kira 6.6% daripada baki kredit ekonomi. Daripada jumlah itu, pelabur institusi memegang 81.9%, pelabur individu memegang 18.1%.

Sumber: https://tienphong.vn/dua-nhau-mua-lai-trai-phieu-truoc-han-post1777730.tpo