Evergrande boleh menjadi permulaan krisis hartanah China

Pemfailan Evergrande untuk perlindungan muflis di AS adalah amaran kepada model yang telah membantu China berkembang pesat sejak 30 tahun lalu.

China Evergrande Group memfailkan perlindungan muflis di Amerika Syarikat pada 17 Ogos. Pernah menjadi salah satu syarikat hartanah paling berjaya di China, syarikat itu telah secara agresif meminjam wang selama beberapa dekad untuk mengembangkan perniagaannya ketika ekonomi domestik berkembang pesat. Permintaan untuk perumahan sangat kuat sehinggakan pemaju sering menjual pangsapuri sebelum pembinaan selesai.

Bagaimanapun, dua tahun lalu, kerajaan China mengubah dasarnya, menyebabkan syarikat hartanah bergelut. Kemerosotan Evergrande juga bermula dari masa itu. Dasar tiga garis merah diperkenalkan untuk mengawal gelembung hutang, memperlahankan kenaikan harga rumah. Walau bagaimanapun, ia juga menyebabkan syarikat hartanah kehilangan sumber modal utama mereka.

Evergrande, dengan lebih daripada $300 bilion hutang, tidak dapat mengumpul wang dengan cukup cepat untuk membayarnya. Kemungkirannya pada Disember 2021 mencetuskan panik pasaran. Gelombang mungkir diikuti, dengan Kasia, Fantasia dan Shimao Group, menyebabkan pasaran hartanah besar China masih bergolak. Berpuluh-puluh projek telah terhenti, menyebabkan ramai pembeli tanpa rumah dan dibebani dengan gadai janji yang besar.

Di luar ibu pejabat Evergrande di Guangdong (China). Foto: AP

Sekarang, apa yang berlaku seterusnya apabila Evergrande cuba menyusun semula berbilion dolar dalam hutang asing akan mempunyai implikasi besar kepada sistem kewangan China. Evergrande memfailkan perlindungan kebankrapan Bab 15 di bawah Kod Kebankrapan A.S.

Langkah itu akan membolehkan syarikat asing menggunakan undang-undang kebankrapan AS untuk menyusun semula hutang mereka. Proses itu akan mengambil masa, kerana Evergrande mempunyai hutang asing $19 bilion. Pada bulan Ogos, Evergrande akan bertemu dengan pemiutang untuk meyakinkan mereka supaya bersetuju dengan rancangan penstrukturan semula.

Pakar berkata krisis kecairan Evergrande hanyalah permulaan krisis yang lebih mendalam dalam pasaran hartanah China, menimbulkan kebimbangan mengenai kesan limpahan ke atas sistem kewangan yang boleh menjejaskan kestabilan ekonomi China yang sudah lemah akibat permintaan domestik dan asing yang lemah, aktiviti kilang yang lembap dan peningkatan pengangguran belia.

Beberapa pemaju utama China telah gagal dalam tempoh dua tahun lalu, dilanda masalah tunai dan penurunan permintaan untuk perumahan. Kini, pelabur di seluruh dunia berhati-hati memerhati Country Garden, sebuah lagi gergasi hartanah China.

Syarikat itu, yang menggaji kira-kira 300,000 orang, telah terlepas pembayaran faedah untuk dua bon dan sedang mempertimbangkan "penyelesaian hutang berbilang." Moody’s menurunkan penarafan kredit Country Garden minggu lalu, memanggil hutangnya "berisiko tinggi."

Hartanah merupakan sektor penting bagi ekonomi China, menyumbang 30% daripada aktiviti ekonomi negara. Lebih dua pertiga daripada aset isi rumah bandar terikat dalam hartanah.

Bagaimanapun, hampir tiga tahun pelaksanaan dasar Zero Covid telah mengetatkan pertumbuhan ekonomi China. Pengguna juga teragak-agak untuk membeli rumah baharu berikutan kadar pengangguran yang tinggi dan kejatuhan harga hartanah.

Selepas lonjakan awal tahun ini, aktiviti ekonomi China semakin perlahan. Harga pengguna jatuh bulan lepas buat kali pertama dalam tempoh lebih dua tahun. Pengangguran belia meningkat dengan pesat. Jualan runcit, permintaan eksport dan pengeluaran kilang semuanya semakin perlahan.

Bagaimanapun, pakar berkata Beijing tidak mungkin menyelamatkan syarikat hartanah. Setakat ini, ia hanya memperkenalkan langkah untuk menyokong permintaan perumahan dan membebaskan lebih banyak modal untuk syarikat meminjam. Era menggunakan bajet untuk menyelamatkan industri mungkin sudah berakhir.

"Sektor hartanah China adalah seperti lubang hitam. Terlalu banyak syarikat hartanah telah diheret ke dalamnya selepas masalah Evergrande dua tahun lalu. Kerajaan masih belum mengambil sebarang langkah kukuh kerana lubang itu terlalu besar untuk diisi," kata CEO Winner Zone Asset Management kepada Reuters.

Ha Thu (menurut CNN, Reuters)

Pautan sumber