Harga minyak jatuh mendadak, tekanan jualan meliputi pasaran tenaga

Pasaran bahan mentah dunia mengakhiri minggu dagangan lalu (17-21 November) dalam keadaan merah kerana tekanan makro dan kebimbangan mengenai lebihan bekalan meliputi banyak kumpulan komoditi. Minyak mentah menjadi tumpuan apabila kehilangan lebih daripada 3%, manakala produk pertanian terus mengalami tekanan berganda daripada kedua-dua bekalan dan permintaan serta perkembangan dasar. Pada penghujung minggu, MXV-Index menurun hampir 2%, kepada 2,303 mata.

Kebimbangan lebihan bekalan mendorong harga minyak turun secara mendadak

Menurut Bursa Komoditi Vietnam (MXV), kumpulan tenaga minggu lalu menyaksikan tekanan jualan yang meluas, mendahului momentum kelemahan keseluruhan pasaran. Khususnya, dua produk minyak mentah melemah secara mendadak disebabkan oleh risiko lebihan bekalan yang semakin ketara dan pengukuhan USD.

Untuk minggu ini, harga minyak mentah WTI jatuh kepada $58 setong, turun lebih daripada 3.1%, manakala minyak mentah Brent kehilangan lebih daripada 2.8% kepada $62.5 setong.

Menambah kepentingan geopolitik ialah lebihan bekalan global yang berterusan. OPEC, Agensi Tenaga Antarabangsa dan Goldman Sachs semua bersetuju bahawa 2026 boleh menyaksikan lebihan rekod sehingga 4 juta tong sehari. Dalam langkah untuk mengawal selia pasaran, OPEC+ bersetuju untuk meningkatkan pengeluaran sebanyak 137,000 tong sehari pada bulan Disember, tetapi akan menghentikan sementara kenaikan pada suku pertama 2026. Sementara itu, AS, Brazil dan Kanada semuanya mengembangkan kapasiti pengeluaran, menimbulkan kebimbangan mengenai lebihan bekalan. Walaupun serangan ke atas kilang penapisan telah menyebabkan 13-20% kapasiti Rusia di luar talian, kerosakan itu tidak cukup besar untuk mengubah prospek lebihan dalam jangka sederhana.

Indeks Dolar (DXY) meningkat ke paras tertinggi dalam tempoh lima setengah bulan minggu lalu, didorong terutamanya oleh komen daripada Pengerusi Rizab Persekutuan AS (Fed), apabila beliau berkata bahawa agensi itu tidak menyokong pemotongan kadar faedah selanjutnya untuk sepanjang tahun ini. USD yang lebih kukuh menjadikan harga komoditi dalam dolar AS, termasuk minyak mentah, kurang menarik kepada pelabur yang memegang mata wang lain, sekali gus memberi tekanan ke bawah pada harga minyak. Di samping itu, data API merekodkan peningkatan 4.45 juta tong dalam inventori minyak mentah AS, inventori petrol dan sulingan juga meningkat berbanding ramalan. Walaupun inventori Pentadbiran Maklumat Tenaga (EIA) AS menurun sebanyak 3.43 juta tong, pasaran masih tertumpu pada gambaran permintaan yang lemah.

Sebaliknya, beberapa perkembangan geopolitik seperti Iran merampas kapal tangki minyak di Teluk Oman atau ketegangan antara AS dan Venezuela turut memberikan sedikit sokongan, membantu harga minyak mengurangkan penurunan dalam beberapa sesi. Walau bagaimanapun, faktor-faktor ini tidak cukup kuat untuk membalikkan keseluruhan aliran menurun pasaran.

Aliran perdagangan terus mencerminkan bekalan yang mencukupi, dengan inventori kapal tangki global mencecah 103 juta tong – tertinggi sejak Jun 2024. Terutamanya, China terus mengimport sejumlah besar minyak murah, terutamanya dari Rusia, menambah lagi tekanan ke atas pasaran antarabangsa.

Menurut MXV, dalam jangka pendek, harga minyak akan terus turun naik di bawah kesan risiko geopolitik. Walau bagaimanapun, prospek lebihan penawaran dan kadar faedah yang tinggi adalah faktor utama yang memainkan peranan panduan. MXV meramalkan bahawa harga minyak berkemungkinan akan terus turun naik dalam julat 58 - 63 USD/tong.

Pasaran pertanian di bawah tekanan yang besar, jagung memimpin penurunan

Tekanan jualan mencengkam pasaran pertanian minggu lalu, dengan lima daripada tujuh komoditi jatuh. Jagung mendahului, kehilangan lebih daripada 1% untuk ditutup pada $167.50 satu tan - paras terendah sejak akhir Oktober.

Tekanan jualan meningkat secara mendadak dalam sesi pada 20 November apabila jagung jatuh lebih daripada 0.7%. Bukan sahaja jagung, pasaran pertanian CBOT turut ditenggelami warna merah.

Kacang soya jatuh lebih daripada 1.2% pada satu ketika, menyebarkan penjualan kepada jagung dan gandum, walaupun Korea Selatan dan China telah meningkatkan pembelian jagung Amerika mereka baru-baru ini. Terutama, jumlah jagung Amerika yang dieksport ke China dalam 10 bulan pertama tahun itu jatuh sebanyak 90%, menyebabkan tekanan jualan yang lebih besar.

Di samping itu, indeks DXY meningkat hampir 0.9% minggu lepas, mengurangkan daya saing jagung AS. Bagaimanapun, jangkaan FED untuk mengurangkan kadar faedah selepas mesyuarat Disember masih menjadi faktor yang menyokong sentimen pasaran.

Dari segi geopolitik, isyarat positif daripada konflik Rusia-Ukraine telah meredakan kebimbangan sementara mengenai keselamatan laluan perkapalan Laut Hitam, sekali gus menyokong bekalan gandum dan jagung dari rantau itu.

Bagaimanapun, pasaran masih mengalami tekanan besar daripada bekalan apabila IGC menaikkan unjurannya untuk pengeluaran jagung 2025-2026 kepada hampir 1.3 bilion tan (naik 4%), manakala Jabatan Pertanian AS (USDA) meramalkan pengeluaran global meningkat kira-kira 4.5% berbanding tahun tanaman sebelumnya.

Penurunan jagung sebahagiannya terganggu oleh risiko cuaca di Amerika Selatan dan Amerika Syarikat. Di Buenos Aires, hujan lebat telah menyebabkan 70% kawasan pertanian banjir atau terlalu basah. Sementara itu, S&P Global Energy meramalkan keluasan jagung A.S. pada 2026 akan jatuh kepada 38.5 juta hektar, turun 3.8% daripada 2025.

Permintaan untuk pengeluaran etanol turut menyumbang kepada sokongan harga. Pengeluaran etanol meningkat hampir 1.5% pada minggu berakhir 14 November, menurut EIA, menunjukkan bahawa aktiviti pemprosesan kekal positif. Bagaimanapun, jumlah jagung yang digunakan untuk etanol pada bulan Ogos, menurut USDA, masih turun lebih daripada 3.3% berbanding bulan yang sama tahun lepas.

Senarai harga beberapa barangan lain