Fed mengekalkan kadar faedah tidak berubah

Rizab Persekutuan AS (Fed) malam tadi (19 Mac) memutuskan untuk mengekalkan kadar faedah penanda aras tidak berubah pada 4.25-4.5%/tahun walaupun indeks harga pengguna pada Februari meningkat lebih lemah daripada jangkaan, pada 2.8% berbanding tempoh yang sama.

Inflasi lebih stabil, tetapi harga barangan dan perkhidmatan berisiko meningkat disebabkan oleh ketegangan perdagangan dan geopolitik - ini adalah faktor yang membuatkan Fed berhati-hati untuk tidak meneruskan dasar monetari yang melonggarkan, yang telah diperketatkan sejak pertengahan 2022 selepas konflik Rusia-Ukraine.

Biasanya, keputusan berhati-hati oleh Fed akan menyebabkan dolar AS meningkat, sekali gus memberi tekanan kepada harga emas. Walau bagaimanapun, keadaan pasaran telah berbeza. Dolar AS terus menurun dan emas naik ke paras tertinggi baharu.

Walaupun risiko inflasi tinggi akibat perang perdagangan, Fed masih meramalkan dua lagi pemotongan kadar pada 2025, berjumlah kira-kira 50 mata asas.

Juga pada mesyuarat malam tadi, para pegawai mengemas kini kadar faedah dan ramalan ekonomi mereka untuk 2025 dan hingga 2027, melaraskan kadar pengurangan pegangan bon. Sehubungan itu, Fed menurunkan unjuran pertumbuhan ekonominya kepada hanya 1.7% untuk 2025, bukannya 2.1% sebelumnya.

Fed juga menyemak unjuran inflasi terasnya kepada 2.8%, meningkat daripada 2.5% sebelumnya.

IMG_D0163D4ABFDB 1.jpeg
Harga emas naik ke puncak baharu selepas keputusan Fed. Foto: CNB

Fed terus mengekalkan pendirian berhati-hati kerana "iklim ketidaktentuan semasa" dan ketidakpastian yang meningkat tentang prospek ekonomi. Sementara itu, tugas utama badan pembuat dasar monetari AS adalah untuk memaksimumkan pekerjaan dan mengawal inflasi pada paras rendah.

Perpecahan itu lebih ketara di kalangan ahli Fed. Empat ahli berkata mereka menjangkakan tiada perubahan dalam kadar faedah menjelang 2025, berbanding hanya satu pada mesyuarat Disember.

Ramalan juga menunjukkan Fed akan mengadakan dua pemotongan kadar faedah pada 2026 dan satu lagi pada 2027. Fed menjangkakan kadar faedah penanda aras jangka panjangnya akan stabil pada sekitar 3%.

Keputusan Fed dibuat di tengah-tengah permulaan yang tidak menentu untuk penggal kedua Presiden Donald Trump memegang jawatan, dengan tarif ke atas keluli, aluminium dan barangan lain yang mencetuskan gelombang kebimbangan dalam pasaran kewangan. Washington telah mengancam langkah yang lebih agresif seawal bulan depan.

Oleh itu, Fed terus mengekalkan dasar "jeda"nya. Walau bagaimanapun, AS dan dunia masih dalam kitaran pelonggaran monetari untuk menghadapi pertumbuhan ekonomi yang perlahan.

Bagaimanakah pasaran kewangan dan komoditi dunia?

Walaupun Fed tidak mengurangkan kadar faedah, ia masih menghantar isyarat yang jelas tentang trend pelonggaran monetari pada 2025. Ini adalah faktor yang membantu pasaran saham AS meningkat dengan kukuh. Purata Perindustrian Dow Jones meningkat lebih daripada 380 mata (bersamaan dengan peningkatan lebih daripada 0.9%).

Indeks S&P 500 yang luas memadamkan kebanyakan kerugiannya sejak akhir Februari.

Pasaran saham AS sebelum ini jatuh teruk dan jatuh ke dalam kemelesetan. Bagaimanapun, menurut Pengerusi Fed Jerome Powell, ekonomi AS "secara amnya kukuh dan telah mencapai kemajuan yang ketara", "keadaan pasaran buruh kukuh, inflasi telah menghampiri sasaran jangka panjang 2%, walaupun ia kekal tinggi".

Encik Powell juga berkata apa-apa kesan daripada tarif ke atas inflasi berkemungkinan jangka pendek, "sementara."

Bagaimanapun, harga emas terus meningkat dan mencatat rekod tertinggi baharu selepas mesyuarat Fed. Harga emas spot pada masa-masa tertentu mencecah hampir 3,055 USD/auns (puncak bersejarah) dan pada 8:30 pagi pada 20 Mac berada pada 3,052 USD/auns.

Emas kekal sebagai aset kaya tunai apabila inflasi tinggi dan/atau pasaran kewangan tidak menentu. Kadar faedah yang jatuh dan dolar AS yang semakin lemah juga merupakan faktor sokongan untuk emas.

Ketidaktentuan geopolitik yang semakin meningkat di Timur Tengah, sementara pergolakan di Ukraine berterusan, telah menyebabkan harga emas melonjak. Rusia dan Ukraine menuduh satu sama lain melanggar perjanjian baharu untuk mengelak daripada menyerang sasaran tenaga hanya beberapa jam selepas Presiden AS Donald Trump bercakap melalui telefon dengan Presiden Rusia Vladimir Putin.

Harga minyak mendatar selepas pengumuman Fed. Minyak mentah Brent naik sehingga $70.80 setong, manakala minyak mentah WTI naik 0.4% kepada $67.20 setong.

Pengerusi Fed Jerome Powell menegaskan bahawa bank pusat akan memantau dengan teliti perkembangan ekonomi dan bersedia untuk menyesuaikan dasar monetari jika perlu. Walau bagaimanapun, ramai orang bimbang tentang frasa "sementara" Encik Powell apabila bercakap tentang kesan tarif terhadap inflasi.

Semasa pandemik Covid-19 (2021-2022), Powell turut menyifatkan kenaikan inflasi sebagai "sementara". Tetapi sebenarnya, inflasi mencapai 9.1% pada Jun 2022 dan berterusan sehingga kini.

Pada pagi 20 Mac, Bank Rakyat China (PBoC) juga mengekalkan dasar kadar faedahnya tidak berubah kerana ancaman tarif memberi tekanan kepada Yuan China (CNY). PBoC mengekalkan kadar utama pinjaman setahun tidak berubah pada 3.1% dan kadar lima tahun pada 3.6%.

Jerome Powell tidak tahu apa yang akan berlaku di bawah Trump, Fed berhenti memotong kadar faedah Pengerusi Fed Jerome Powell tidak tahu apa yang akan berlaku kepada dasar cukai, imigresen dan fiskal di bawah Donald Trump. Ini adalah faktor yang membuatkan bank pusat AS berhenti memotong kadar faedah untuk menunggu dan melihat.