Adakah pelabur saham menghadapi masalah dengan draf Undang-undang Sekuriti yang dipinda?

Mengikut kriteria baharu yang dimasukkan dalam draf Undang-undang Sekuriti yang disemak semula, ramai pakar menyatakan kebimbangan bahawa pelabur individu profesional akan menjadi sukar - Foto: QUANG DINH

Ramai pelabur dan pakar sekuriti berkongsi pendapat ini apabila membincangkan dengan kami draf Undang-undang Sekuriti yang dipinda, yang menambah banyak peraturan berkaitan pelabur individu profesional (peniaga profesional) seperti perlu mengambil bahagian dalam pelaburan sekuriti selama sekurang-kurangnya 2 tahun, berdagang sekurang-kurangnya 10 kali setiap suku dalam 4 suku terakhir, mempunyai pendapatan minimum 1 bilion VND/tahun dalam tempoh 2 tahun terakhir...

Galakkan pelaburan "surfing"?

Berkongsi di halaman peribadinya, pakar kewangan dan pelabur saham berkata sepanjang tahun 2023, beliau secara peribadi membuat dan memadankan 8 pesanan, termasuk beli dan jual, dengan pengesahan daripada syarikat sekuriti sebagai pelabur saham profesional.

Oleh itu, dengan kriteria tambahan dalam draf undang-undang, pelabur ini berkata dia tidak lagi layak sebagai pelabur sekuriti profesional, bermakna dia tidak layak untuk membeli bon terbitan persendirian mengikut undang-undang.

Bercakap kepada Tuoi Tre, Encik Bui Van Huy - Pengarah DSC Securities cawangan Ho Chi Minh City - menekankan sokongannya terhadap orientasi membina pasaran bon yang telus dengan meningkatkan halangan kepada penyertaan pasaran. Walau bagaimanapun, melindungi pelabur tidak bermakna menyempitkan subjek yang berhak kepada bon perdagangan.

"Peraturan tambahan mengenai syarat untuk menjadi pelabur profesional dalam draf itu mempunyai perkara yang tidak munasabah, terutamanya peraturan bahawa pelabur individu mesti mempunyai kekerapan dagangan minimum 10 kali dalam 4 suku terakhir," kata Encik Huy, sambil mengesahkan bahawa orang yang mempunyai strategi pelaburan jangka panjang sentiasa mempunyai bilangan urus niaga yang rendah.

Sementara itu, menurut Encik Nguyen Thanh Trung - Pengarah Perunding Pelaburan Syarikat Saham Bersama Thanh Cong Securities, pelabur profesional tidak semestinya perlu banyak berdagang. "Berdagang dengan frekuensi tinggi biasanya untuk pelabur yang mempunyai kecenderungan untuk melayari, manakala ramai pelabur profesional hanya membuat 1-2 pesanan dalam satu suku," tegas Encik Trung.

Menurut Encik Trung, terdapat ramai pelanggan syarikat ini yang, walaupun mereka "memesan" kurang, tetapi berkesan kerana mereka mempunyai strategi jangka panjang yang munasabah. Jika peraturan baharu itu digunakan, ramai pelabur profesional mungkin akan menjadi amatur.

"Jika kami menggunakan kriteria ini, bahagian pelanggan profesional di pihak kami mungkin hanya 10-15%," kata Encik Trung sambil menambah bahawa konsep pelabur individu profesional harus memberi tumpuan kepada kriteria seperti pengetahuan, aset, pendapatan... dan bukannya isu kekerapan transaksi.

Bimbang pelabur jangka panjang menghadapi kesukaran

Statistik daripada beberapa agensi penarafan kredit menunjukkan bahawa pelabur individu adalah kumpulan kedua terbesar pemegang bon korporat, selepas bank. Ini adalah pasaran berskala kecil, dan penyelesaian diperlukan untuk meningkatkan kualiti bon dan menggalakkan pelabur mengambil bahagian. Namun, dengan kriteria baharu ini, menurut pakar, tidak mustahil ramai pelabur akan menarik diri daripada pasaran.

Encik Huynh Hoang Phuong - perunding pengurusan aset FIDT - berkata pelabur profesional sering dinilai melalui dua kriteria: kapasiti kewangan atau kelayakan profesional. Undang-undang semasa menetapkan bahawa pelabur profesional mesti memenuhi salah satu daripada dua kriteria: aset sekuriti bersih minimum VND2 bilion atau pendapatan minimum VND1 bilion/tahun.

"Cadangan pindaan, yang menambah bilangan urus niaga, bukanlah salah satu daripada dua faktor kelayakan profesional atau kapasiti kewangan. Oleh itu, cadangan itu sukar untuk mengelak kontroversi," kata Encik Phuong.

Walaupun mengesahkan bahawa peraturan mengetatkan pelabur profesional adalah perlu untuk mengehadkan risiko kepada pelabur, terutamanya bagi pelabur yang mengambil bahagian dalam pasaran bon terbitan persendirian, menurut Encik Phuong, ini juga merupakan penyelesaian sementara apabila produk pelaburan di Vietnam tidak pelbagai, terutamanya pasaran bon awam belum benar-benar berkembang.

Walau bagaimanapun, ini juga menyebabkan kesukaran tertentu untuk pelabur jangka panjang. "Dengan bilangan kali adalah 10 kali/suku, bersamaan dengan purata lebih daripada 3 kali/bulan, ia tidak merangsang terlalu banyak urus niaga, tetapi ia juga merupakan had bagi sesetengah pelabur jangka panjang yang hanya memperuntukkan semula portfolio mereka mengikut strategi," Encik Phuong menegaskan masalah itu.

Sementara itu, Encik Vu Duy Khanh - Pengarah Smart Invest Securities (AAS) - berkata tidak perlu mengetatkan peraturan dengan mengawal selia 1 bilion pendapatan secara serentak bersama dengan kekerapan transaksi. "Sebaliknya, adalah perlu untuk mengawal selia bahawa pelabur membeli bon melalui organisasi seperti dana, mendorong fungsi penilaian kepada unit ini," Encik Khanh mencadangkan.

Pelabur asing tidak perlu mendepositkan 100% sebelum berdagang.

Dalam pekeliling yang meminda dan menambah beberapa artikel mengenai urus niaga, penjelasan dan pembayaran, yang dikeluarkan oleh Kementerian Kewangan baru-baru ini, berkuat kuasa mulai 2 November 2024, pelabur asing yang membeli saham tidak lagi perlu memenuhi keperluan mempunyai wang yang mencukupi (bukan pra-pembiayaan) apabila membuat pesanan seperti sebelum ini.

Sebaliknya, syarikat sekuriti mesti menilai kapasiti pelanggan mereka untuk menentukan tahap margin yang dipersetujui. Jika pelabur institusi asing kekurangan wang, syarikat sekuriti akan membayar kekurangan itu melalui akaun dagangannya sendiri.

Cik Thai Thi Viet Trinh, pakar di SSI Securities, berkata ini adalah satu langkah yang lebih dekat untuk pasaran saham Vietnam untuk memenuhi keperluan untuk menaik taraf kepada pasaran baru muncul oleh FTSE Russell (organisasi penarafan antarabangsa).

Menurut pakar SSI, dengan peningkatan kepada status pasaran baru muncul, anggaran awal aliran modal daripada dana ETF boleh mencecah sehingga 1.7 bilion USD, tidak termasuk aliran modal daripada dana aktif.

Bagaimanakah negara menentukan "pelabur saham profesional"?

Encik Nguyen The Minh - Pengarah Penyelidikan dan Analisis untuk Pelanggan Individu di Yuanta Securities - berkata peraturan mengenai pelabur saham profesional di banyak negara hanya tertumpu kepada tiga faktor utama termasuk pengalaman dalam pasaran, nilai aset bersih (NAB) dan pendapatan tahunan atau aset kewangan, tanpa kekerapan transaksi.

Sebagai contoh, di Singapura, pelabur profesional ditakrifkan oleh Monetary Authority of Singapore sebagai memenuhi kriteria mempunyai nilai bersih melebihi SGD 2 juta, atau pendapatan tahunan sekurang-kurangnya SGD 300,000, atau aset kewangan melebihi SGD 1 juta. Suruhanjaya Sekuriti Malaysia mentakrifkan pelabur individu profesional sebagai mempunyai jumlah aset peribadi melebihi MYR 3 juta atau pendapatan tahunan tidak kurang daripada MYR 300,000.

Di Thailand, Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa menetapkan bahawa pelabur profesional individu mesti mempunyai aset bersih sekurang-kurangnya 30 juta baht, atau mempunyai pendapatan tahunan sekurang-kurangnya 3 juta baht, atau melabur dalam sekuriti dan derivatif sekurang-kurangnya 8 juta baht...

Sumber: https://tuoitre.vn/nha-dau-tu-chung-khoan-bi-lam-khoan-voi-du-thao-luat-chung-khoan-sua-doi-20240919213916996.htm