Bahagian dalaman Fed menjadikan kemungkinan menurunkan kadar faedah semakin rapuh

Pasaran kewangan kini menetapkan harga dalam peluang kurang daripada 50% untuk langkah sedemikian, kerana lebih ramai pembuat dasar Fed kelihatan teragak-agak di tengah-tengah kebimbangan berterusan tentang inflasi dan kestabilan relatif dalam pasaran buruh.

Peralihan dalam sentimen pasaran adalah pantas. Niaga hadapan kadar faedah jangka pendek, penunjuk utama jangkaan pasaran kewangan untuk dasar Fed, kini mencerminkan peluang 47% bahawa Jawatankuasa Pasaran Terbuka Persekutuan (FOMC) akan mengurangkan kadar pada mesyuarat terakhirnya pada 2025 pada 10 Disember. Itu turun daripada 67% pada permulaan minggu.

Keraguan ini terbukti dalam kenyataan pegawai kanan. Presiden Fed San Francisco Mary Daly, penyokong kuat pemotongan sebelumnya, berkata pada 13 November bahawa dia belum membuat keputusan muktamad sama ada menyokong atau tidak menyokong penurunan kadar bulan depan, kerana sebarang keputusan yang dibuat kira-kira empat minggu sebelum mesyuarat itu akan menjadi "terlalu awal," katanya.

Begitu juga, Presiden Fed Minneapolis Neel Kashkari, yang hanya beberapa bulan lalu mencadangkan pemotongan ketiga adalah wajar, kini telah menyatakan teragak-agak, menunjukkan realiti kompleks inflasi masih berjalan terlalu tinggi, sekitar 3%, manakala beberapa sektor ekonomi berjalan dengan baik dan sektor lain berada di bawah tekanan.

Pendirian berhati-hati semakin mendapat tempat dalam Fed. Presiden Fed Boston Susan Collins, yang mengundi untuk kedua-dua pemotongan sebelumnya, memberi isyarat minggu ini bahawa dia menggemari pendekatan "tahan". Beliau berkata terdapat "halangan yang agak tinggi" untuk terus dilonggarkan dalam tempoh terdekat. Beliau menegaskan bahawa tanpa bukti kemerosotan pasaran buruh yang ketara, beliau akan keberatan untuk melonggarkan lagi dasar, terutamanya memandangkan maklumat terhad mengenai inflasi akibat penutupan kerajaan .

Komen itu menggariskan perpecahan yang mendalam dalam Fed, satu cabaran yang diakui oleh Pengerusi Fed Jerome Powell dua minggu lalu. Selepas Fed mengurangkan kadar kepada julat 3.75%-4%, Powell memberi amaran bahawa Fed tidak mungkin membuat pemotongan lagi pada bulan Disember, terutamanya memandangkan kekurangan data ekonomi rasmi.

Mesyuarat Disember dijangka menyaksikan lebih banyak perbezaan pendapat, tanpa mengira keputusan muktamad. Pada mesyuarat terakhir, terdapat dua undian menentang pemotongan: Presiden Fed Kansas City Jeffrey Schmid berkata inflasi yang tinggi tidak menjamin pelonggaran, manakala Gabenor Fed Stephen Miran mahukan pemotongan yang lebih besar, sebanyak 0.5 mata peratusan, kerana beliau percaya inflasi jatuh lebih cepat daripada jangkaan.

Sejak itu, penggubal dasar lain telah menyuarakan kewaspadaan. Presiden Fed St. Louis Alberto Musalem mengulangi pandangan bahawa dasar monetari perlu "melawan" inflasi, dan Naib Pengerusi Fed, Philip Jefferson berkata adalah amat berhemat untuk bergerak perlahan-lahan tanpa data. Malah ahli bukan mengundi seperti Presiden Fed Atlanta Raphael Bostic dan Presiden Fed Cleveland Beth Hammack telah menyatakan keutamaan untuk mengekalkan kadar tidak berubah.

Bahagian ini meletakkan Powell dalam kedudukan yang sukar dan menjadikan laluan kadar faedah lebih tidak menentu, kata Krishna Guha, naib presiden Evercore ISI. Jika Fed memutuskan untuk memotong, pembangkang boleh memasukkan Collins dan Musalem bersama Schmid, Guha meramalkan. Sebaliknya, jika Fed membiarkan kadar tidak berubah, puak dovish yang diketuai oleh Miran boleh disertai oleh gabenor lain.

Untuk merumitkan keadaan, data ekonomi sektor swasta juga telah menghantar isyarat bercampur-campur. Di satu pihak, firma perkhidmatan pengambilan ADP berkata perniagaan A.S. memotong lebih daripada 11,000 pekerjaan seminggu hingga akhir Oktober, tanda kesejukan. Sebaliknya, TLR Analytics melaporkan bahawa hasil cukai jualan kekal "agak kukuh," tidak menunjukkan tanda-tanda penggera ekonomi.

Sementara itu, inflasi kekal menjadi kebimbangan utama. Ketua ekonomi Apollo Torsten Slok menganggarkan bahawa harga untuk 55% item dalam bakul Indeks Harga Pengguna (IHP) meningkat lebih cepat daripada 3%, jauh melebihi sasaran 2% Fed. Ini, Slok menyimpulkan, sebab Fed tidak mungkin mengurangkan kadar faedah pada bulan Disember.

Sumber: https://vtv.vn/noi-bo-fed-chia-re-kha-nang-ha-lai-suat-ngay-cang-mong-manh-100251114142832651.htm