Selepas lonjakan harga hartanah dan emas, saham adalah satu-satunya saluran di bawah puncak 2022.

Menurut pakar, selepas lonjakan panas dalam harga hartanah, harga emas dan kripto, saham adalah satu-satunya saluran aset utama yang masih murah dan di bawah kemuncak 2022.

Pasaran saham sedang berkembang pesat - Foto: Lukisan AI

Pasaran saham telah mengatasi kebimbangan tarif.

Dalam laporan baru-baru ini, SGI Capital - pengurus dana terbuka The Ballad Fund - menunjukkan banyak perkara yang perlu diberi perhatian tentang pasaran Vietnam.

Vietnam baru-baru ini adalah antara negara pertama yang mencapai perjanjian perdagangan dengan AS. Masih banyak butiran yang perlu dirundingkan, seperti nisbah asal dan butiran kadar cukai mengikut industri.

Bagaimanapun, menurut SGI Capital, mencapai persetujuan lebih awal akan membantu perusahaan eksport Vietnam, sama ada domestik atau FDI, mengira dan menyesuaikan rancangan perniagaan mereka secara proaktif.

Malah, FDI yang didaftarkan pada separuh pertama 2025 mencapai rekod dan pengeluaran meningkat sebanyak 8.1% dalam tempoh yang sama. SGI Capital percaya bahawa kenaikan tarif (kira-kira 10-15% berbanding sebelum ini) akan menjejaskan kumpulan perniagaan yang kurang kelebihan daya saing.

Tetapi dalam jangka panjang, ini akan menjadi daya penggerak yang hebat bagi perniagaan untuk menyusun semula rantaian nilai barisan produk secara mendalam dan mempelbagaikan pasaran.

Di samping itu, selepas kejutan psikologi pada bulan April, kesan langsung dasar cukai timbal balik AS ke atas pasaran saham sebenarnya agak terhad, kerana perkadaran perusahaan tersenarai yang mengeksport barangan ke AS adalah sangat rendah dan perusahaan ini sendiri tidak pesimis tentang daya saing dan prospek eksport barangan Vietnam.

SGI Capital percaya pasaran telah "mengatasi kejutan dan ketakutan terhadap tarif AS", untuk mengalihkan perhatiannya kepada titik fokus seterusnya yang akan berlaku pada separuh kedua tahun ini seperti prospek peningkatan dan penyebaran serta pecutan pertumbuhan.

Sebagai tambahan kepada tarif, pasaran kewangan sebelum ini mempunyai kebimbangan berkaitan pengeluaran bersih bil perbendaharaan Bank Negara Vietnam (SBV) dan kadar pertukaran terus mencecah paras tertinggi, bertentangan dengan arah aliran Indeks USD.

Walau bagaimanapun, pakar SGI Capital percaya bahawa SBV proaktif sepenuhnya dalam menaikkan kadar pusat untuk membantu meneutralkan kesan tarif, dan pengeluaran bersih T-bil dalam beberapa sesi pada akhir bulan Jun hanya bertujuan untuk mengimbangi semula kecairan jangka pendek yang berlebihan.

Perbezaan antara kadar pertukaran VND/USD dan negara Asia Tenggara yang lain adalah kira-kira 5-8%, cukup untuk mewujudkan penampan untuk perusahaan eksport bersaing. Dengan aliran menurun Indeks USD dan rangka kerja tarif yang ditentukan, kadar pertukaran mungkin telah melepasi tempoh paling tertekan tahun ini, SGI Capital menilai.

Dari segi positif yang lain, SGI Capital memerhatikan bahawa modal asing mengalir kembali ke Vietnam dengan sangat kuat pada sesi awal bulan Julai, agak sejajar dengan belian bersih di negara ASEAN yang lain. Kebimbangan terhadap tarif tinggi ke atas eksport Vietnam ke AS - halangan terakhir untuk aliran modal asing - telah dihapuskan.

"Selepas lonjakan panas dalam harga hartanah, harga emas dan juga crypto, saham adalah satu-satunya saluran aset utama yang masih murah dan di bawah kemuncak 2022," pakar SGI Capital menekankan.

Sasaran ke arah puncak sejarah 1,550 mata

Encik Dong Thanh Tuan, seorang penganalisis di Mirae Asset Securities, juga berkata bahawa perjanjian tarif awal antara Vietnam dan AS telah membentuk semula prospek pertumbuhan Vietnam, membawa cabaran dan peluang yang saling berkaitan dalam konteks banyak butiran yang perlu dibincangkan dengan lebih lanjut, seperti cara menentukan kriteria "perubahan ketara" dan penghapusan halangan bukan tarif.

Fakta bahawa senario terburuk mengenai tarif tidak berlaku membantu pasaran saham berkembang pada bulan Jun, dan pada masa yang sama membantu VN-Index menakluki zon rintangan psikologi sebanyak 1,400 mata.

Tinjauan bagi Julai khususnya dan bagi suku ketiga amnya dijangka diperkukuh oleh gambaran pertumbuhan keuntungan pada suku kedua, terutamanya bagi kumpulan perbankan dan eksport.

Tuan Tuan meramalkan bahawa pelarasan jangka pendek dianggap sebagai faktor perlu untuk membantu pasaran membentuk zon keseimbangan baharu, sebelum mencapai kemuncak sejarah 1,550 mata.

Menurut pakar, isyarat positif dalam pasaran saham juga diperkukuh oleh beberapa siri perubahan struktur dalam orientasi pertumbuhan dan sasaran Kerajaan dan Dewan Negara pada 2025.

Walau bagaimanapun, konteks peningkatan risiko daripada faktor luaran bersama dengan beberapa siri perubahan struktur dalaman sebahagiannya telah mewujudkan situasi "trilema" dalam dasar pengurusan, apabila mengutamakan menggalakkan pertumbuhan ekonomi melalui kredit dan pelaburan awam sebahagiannya akan menukar keupayaan untuk mengawal kadar pertukaran dan tekanan inflasi, kata Encik Tuan.

Kembali ke topik

BINH KHANH

Sumber: https://tuoitre.vn/sau-dot-tang-nong-bat-dong-san-va-vang-chung-khoan-la-kenh-duy-nhat-duoi-dinh-2022-20250710143822963.htm