Cabaran banyak perniagaan besar apabila 'menjadi global'

doanh nghiệp - Ảnh 1. — Kos buruh yang kompetitif tidak lagi menjadi “trump card” bagi kebanyakan perniagaan Vietnam dalam era AI. Dalam foto: di acaraFPT - Foto: DN

FPT berada di bawah tekanan kerana pesaingnya mendorong aplikasi AI untuk mengurangkan harga pembidaan. VNG , walaupun kekuatannya dalam sektor perjudian, masih belum membuat banyak kejayaan dalam bidang lain dan telah mencatatkan banyak pelaburan yang tidak berkesan.

Cabaran berturut-turut

Menurut laporan kewangan VNG Corporation (VNZ), hasil bersih pada suku ketiga 2025 mencapai VND 2,894 bilion, peningkatan sebanyak 12% berbanding tempoh yang sama pada 2024. Hasil daripada pasaran asing menyumbang 19%.

Analisis lanjut menunjukkan bahawa dalam strategi "go global", segmen permainan terus memainkan peranan penting. Jumlah tempahan permainan (indeks yang menggambarkan jumlah wang yang dibelanjakan pengguna) dalam tempoh tersebut mencecah VND2,328 bilion, yang mana pasaran antarabangsa menyumbang 17%. Sebelum ini, pada 2023 dan 2024, tempahan permainan dari pasaran asing masing-masing membawa VNG VND1,891 bilion dan VND1,639 bilion.

VNG kini memegang 30% pemilikan NCV Games Pte. Ltd, beribu pejabat di Singapura, pakar dalam mengedarkan permainan video berhak cipta. Modal selebihnya datang daripada NCSoft - sebuah syarikat perjudian besar di Korea dengan ratusan juta pengguna di lebih 60 negara. Pada masa ini, nilai pelaburan VNG dalam NCV Games telah meningkat daripada 15.8 bilion VND pada awal tahun ini kepada 82.6 bilion VND.

Selain itu, VNG juga telah melabur dalam banyak syarikat asing dalam bidang kewangan digital dan e-dagang. Walau bagaimanapun, kebanyakan pelaburan ini tidak membawa hasil kejayaan.

Pada akhir September 2025, baki nilai pelaburan dalam Funding Asia (mengendalikan platform kewangan digital di Singapura) hanya hampir 350 bilion VND, turun 8% berbanding akhir 2024.

Khususnya, pelaburan dalam Telio telah "hilang" selepas syarikat permulaan yang berpangkalan di Singapura itu dibubarkan. Selain itu, banyak pelaburan lain tidak lagi direkodkan dalam penyata kewangan.

Secara keseluruhan, selepas menolak semua perbelanjaan dan cukai, VNG melaporkan kerugian bersih lebih daripada VND7 bilion dalam sembilan bulan pertama tahun ini, positif berbanding kerugian hampir VND600 bilion dalam tempoh yang sama tahun lepas.

Menurut pemimpin VNG, kerugian terkumpul dari tahun lepas hingga tahun ini adalah disebabkan terutamanya oleh kumpulan itu mempromosikan aktiviti pengiklanan untuk produk baharu dan produk strategik.

Syarikat perisian mempromosikan aplikasi AI

FPT telah mencatatkan pertumbuhan sejak beberapa tahun lalu terutamanya hasil eksport perisian dan pengembangan pasaran antarabangsa.

Menurut laporan itu, dalam tempoh 9 bulan pertama 2025, FPT mencatatkan hasil sebanyak VND 49,887 bilion dan keuntungan sebelum cukai sebanyak VND 9,540 bilion, masing-masing meningkat 10.3% dan 17.6% berbanding tempoh yang sama tahun lepas. Hasil daripada perkhidmatan IT asing sahaja mencecah VND 25,574 bilion, menyumbang hampir 52% daripada jumlah hasil FPT dan berkembang sebanyak 12.8%. Keuntungan sebelum cukai daripada segmen ini mencecah VND 4,073 bilion, meningkat 12.7%.

Encik Nguyen Ba Long - Penganalisis Vietcombank Securities - mengulas bahawa pertumbuhan pendapatan antarabangsa FPT telah menurun daripada 20% kepada lebih daripada 10%. Sebabnya ialah penyumberan luar perisian dalam pasaran eksport utama seperti Asia - Pasifik (tidak termasuk Jepun) dan AS mencatatkan pertumbuhan negatif dan sedikit peningkatan kurang daripada 10% berbanding tempoh yang sama.

"Syarikat penyumberan luar perisian di pasaran asing mempromosikan aplikasi teknologi AI dalam proses mereka untuk mengurangkan kos dan bersaing dalam pembidaan," kata Encik Long.

doanh nghiệp - Ảnh 2. — Pejabat syarikat teknologi Vietnam di Bangkok, Thailand - Foto: PHUONG ANH

Mencari pemacu pertumbuhan baharu

Data keputusan perniagaan VNG sejak beberapa tahun lalu menunjukkan bahawa dari 2022 hingga sekarang, syarikat teknologi ini telah mengalami kerugian besar selama bertahun-tahun. Bercakap kepada pemegang saham dalam laporan tahunan itu, Pengerusi VNG Le Hong Minh mengakui: "Tiga tahun lalu benar-benar mencabar kami... Menjanjikan hala tuju baharu seperti teknologi kewangan, awan dan AI masih dalam proses membuktikan kecekapan kewangan."

Menurut Encik Minh, usaha untuk mengembangkan cita-cita - daripada membawa permainan ke dunia, membangunkan kewangan digital, kepada membina produk AI - semuanya merupakan perjalanan percubaan dan kesilapan...

Bagi VNG, selain permainan, segmen perniagaan digital masih dijangka menjadi pemacu pertumbuhan seterusnya dengan tiga bidang utama: pengkomputeran awan, AI dan keselamatan siber. VNG berkata bahawa pendapatan segmen perniagaan digital dalam tempoh 9 bulan pertama 2025 meningkat sebanyak 57%, di mana 55% datang dari pasaran asing dan 51% datang dari segmen AI.

"Pada suku terakhir tahun dan sepanjang 2026, kami akan terus melabur dengan banyak dalam AI dan meningkatkan bahagian hasil daripada pasaran antarabangsa," tegas Encik Minh.

En. Minh juga mengesahkan bahawa VNG adalah salah satu daripada beberapa syarikat Asia Tenggara yang terlibat dengan kuat dalam AI Cloud, melayani pelanggan antarabangsa dan bekerjasama dengan rakan kongsi terkemuka seperti NVIDIA dan VAST Data.

"Digabungkan dengan perkhidmatan pengkomputeran awan sedia ada, AI Cloud akan menjadi pemacu pertumbuhan utama perniagaan digital di VNG pada tahun-tahun akan datang," katanya.

Sementara itu, di FPT, walaupun hasil tidak berubah, Backlog (nilai kontrak yang ditandatangani dan tidak dilaksanakan) masih menunjukkan tanda-tanda pemulihan, dengan pertumbuhan positif selama 4 bulan berturut-turut. Hasil yang baru ditandatangani dalam 9 bulan mencapai 29,363 bilion VND, meningkat 14.4% dalam tempoh yang sama; bilangan projek dengan skala lebih 10 juta USD meningkat hampir dua kali ganda.

Menurut Encik Tran Nguyen Tuong Huy - penganalisis di BIDV Securities (BSC), kontrak baharu cenderung lebih selektif, memfokuskan pada projek berskala besar yang berlangsung selama 3-5 tahun. Menurut pakar Vietcap, hasil IT asing baharu FPT telah meningkat semula sejak Julai 2025 selepas ketidaktentuan berkaitan cukai timbal balik AS berkurangan.

Dari perspektif lain, seorang penganalisis perniagaan percaya bahawa AI mewujudkan kedua-dua tekanan kompetitif dan ruang besar untuk pertumbuhan bagi syarikat teknologi Vietnam. Pesaing antarabangsa mengambil kesempatan daripada AI untuk mengurangkan kakitangan dan menurunkan bida.

Tekanan harga juga datang daripada pusat data AI di Asia Tenggara dan Asia Selatan – terutamanya India, sebuah negara yang bertujuan untuk menjadi penyedia perkhidmatan pengkomputeran AI termurah di dunia. Tanpa meletakkan semula dirinya kepada perkhidmatan bernilai tinggi, FPT akan mendapati sukar untuk mengekalkan kadar pertumbuhan dua angka bagi tempoh sebelumnya.

Keuntungan dipengaruhi oleh kadar pertukaran

Banyak perniagaan mengatakan hasil perniagaan mereka banyak dipengaruhi oleh turun naik kadar pertukaran yang kukuh. Sebuah syarikat eksport mendedahkan bahawa bukannya 1 juta USD dalam hasil asing ditukar kepada 23 bilion beberapa tahun lalu, dia kini mendapat lebih 26 bilion VND.

Bagi FPT, kadar pertukaran JPY/VND (Jepun ialah pasaran asing terbesar FPT) telah meningkat sejak awal tahun 2025, apabila Dong Vietnam menyusut nilai, membantu FPT mencatatkan keuntungan sehingga 882 bilion VND daripada perbezaan kadar pertukaran. Walau bagaimanapun, JPY/VND telah cenderung menurun sejak suku kedua, menyebabkan hasil yang ditukar kepada Dong Vietnam menurun sebanyak kira-kira 6% berbanding dengan puncak.

Thien Long telah diperoleh atau arah mana yang perlu diambil apabila "menjadi global"?

Kumpulan Kokuyo (Jepun) akan membelanjakan 27.6 bilion yen (hampir 4,700 bilion VND) untuk membeli balik lebih 65% saham Thien Long Group (TLG) untuk menjadikan perusahaan ini sebagai anak syarikat.

Di pihak Thien Long, kumpulan ini mendedahkan bahawa mereka menjual saham kepada perusahaan asing dengan "keyakinan dan jangkaan bahawa penyertaan rakan antarabangsa berprestij dari Jepun, Kumpulan Kokuyo, akan membantu TLG mengembangkan ruang untuk kerjasama dalam bidang penyelidikan, reka bentuk dan peningkatan produk di dalam dan luar negara, selaras dengan orientasi strategik global "Glokalisasi".

Menurut penyelidikan, untuk pasaran antarabangsa, TLG mula mengeksport sejak 2008 dan telah menembusi 74 pasaran di seluruh dunia. Sehingga 8 bulan pertama 2025, hasil eksport menyumbang kira-kira 28% daripada jumlah hasil, peningkatan yang ketara berbanding 18% pada 2020.

Bagaimanapun, penganalisis PHS Securities berkata bahawa dalam pasaran alat tulis, jenama China mendominasi dari segi skala dan harga, manakala perusahaan Vietnam seperti TLG menumpukan pada kapasiti R&D, produk berkualiti tinggi dan mesra alam.

Tekanan harga yang kompetitif daripada produk murah yang membanjiri masuk dari China akan menjadi cabaran kepada keuntungan perniagaan.

Kembali ke topik

BINH KHANH

Sumber: https://tuoitre.vn/thach-thuc-cua-nhieu-doanh-nghiep-lon-khi-go-global-20251207233534966.htm