Pasaran saham menantikan mesyuarat kadar faedah akhir tahun Fed

Pasaran saham Vietnam menutup minggu dagangan pertama Disember pada nota positif, ketika pelabur global menunggu mesyuarat kadar faedah akhir Rizab Persekutuan (Fed) AS pada 2025 minggu depan. Keputusan Fed dijangka memberi impak yang kuat ke atas mata wang Asia dan aliran aliran modal antarabangsa.

Pelabur memantau perkembangan pasaran saham. Foto: Hua Chung/VNA

Menamatkan jualan bersih selama 19 minggu berturut-turut

Perlu diperhatikan bahawa pelabur asing telah kembali kepada belian bersih yang kukuh, menamatkan jualan bersih berturut-turut selama 19 minggu berturut-turut – membantu pasaran mengukuhkan sentimen walaupun kecairan belum lagi pecah.

Pelabur asing kembali kukuh, dengan pembelian bersih hampir VND3,600 bilion pada sesi 3 Disember, paras tertinggi sejak awal tahun. Sepanjang minggu 1-5 Disember, pelabur asing bersih membeli VND4,329 bilion. VPL mendahului nilai belian bersih dengan hampir VND3,373 bilion, manakala VHM adalah jualan bersih paling banyak (VND388.7 bilion). Pulangan modal asing dianggap sebagai titik terang yang penting, membantu keseimbangan pasaran dalam konteks mudah tunai domestik yang lemah.

VN-Index meningkat sebanyak 2.98%, menutup minggu ini pada 1,741.32 mata, antara 10 pasaran teratas dengan pertumbuhan paling kukuh di dunia . Walau bagaimanapun, kecairan keseluruhan pasaran hanya mencapai purata 23,724 bilion VND/sesi, menunjukkan bahawa aliran tunai masih berhati-hati.

Pertumbuhan pasaran terus banyak bergantung pada saham utama Vingroup . Tiga kod VIC, VPL, VHM membawa masuk sejumlah 23.5 mata dalam peningkatan 50 mata VN-Index minggu ini. Dalam 20 sesi peningkatan terakhir, kumpulan ini sahaja menyumbang 61% daripada pertumbuhan indeks.

Walau bagaimanapun, keluasan pasaran telah bertambah baik apabila kumpulan perbankan, runcit, pengguna, sekuriti dan pelaburan awam telah mula melihat permintaan yang meluas. Kecairan teratas masih tertumpu padaSHB , VIX, MBB, SSI dan HPG.

Selari dengan perkembangan dalam pasaran saham, paras kadar faedah juga mengalami turun naik yang ketara. Selepas kadar faedah antara bank semalaman melonjak kepada 7.48% pada 3 Disember, Bank Negara serta-merta melaraskan kadar faedah bagi pinjaman yang dijamin oleh kertas berharga (OMO) daripada 4% kepada 4.5%, memberikan isyarat yang jelas tentang dasarnya untuk mengurangkan kadar faedah dan menstabilkan kecairan VND.

Di pasaran antarabangsa, kemungkinan Fed memotong 25 mata asas pada mesyuarat minggu depan diramalkan pada 82.8% (CME FedWatch - alat meramalkan kebarangkalian perubahan kadar faedah Fed berdasarkan data dagangan niaga hadapan kadar faedah di CME Exchange)), dijangka membantu mengurangkan tekanan ke atas mata wang Asia.

Menurut pakar dari Pinetree Securities JSC, pasaran telah mencipta bahagian bawah jangka pertengahan pada 1,580 mata dan mengekalkan arah aliran menaik walaupun turun naik makro seperti kecairan VND yang ketat dan kadar faedah antara bank yang meningkat. Walau bagaimanapun, aliran menaik semasa kekurangan sokongan daripada kecairan dan terlalu bergantung kepada kumpulan Vingroup.

Ramai pakar memberi amaran bahawa jika VN-Index melepasi puncak sejarahnya sebanyak 1,800 mata tanpa mengembangkan aliran tunai, pasaran berisiko membentuk "perangkap lembu" (perangkap kenaikan harga palsu, apabila harga naik dan kemudian cepat berbalik, menyebabkan pelabur yang membeli di kawasan tinggi akan terperangkap). Apabila kumpulan tiang menyesuaikan diri dengan kuat, kebanyakan saham akan terjejas oleh kesan domino. Bagaimanapun, tinjauan akhir tahun masih positif berikutan jangkaan keputusan perniagaan 2025, bersama-sama dengan faktor peningkatan pasaran dalam tempoh semakan Mac 2026.

Menurut SSI Securities Corporation (SSI), VN-Index sedang menuju ke puncak sejarahnya; zon rintangan ialah 1,750 - 1,770 mata, sokongan pada 1,720 mata. Mempunyai pandangan yang sama, Asean Securities Corporation (AseanSC) percaya bahawa pasaran mungkin terus turun naik sekitar julat 1,760 - 1,770 mata; zon sokongan adalah berhampiran 1,720 mata.

Syarikat Saham Bersama Vietcap Securities mengulas bahawa sesi pembetulan pada 5 Disember adalah sesi penyatuan. VN-Index boleh menguji semula 1,730 mata sebelum mencapai zon 1,800 mata.

Melalui ulasan syarikat sekuriti, dapat dilihat bahawa pasaran menghampiri tahap rintangan yang kukuh, manakala kecairan tidak bertambah baik dengan sewajarnya. Perkembangan Rizab Persekutuan AS (Fed) akan menjadi faktor yang mengawal psikologi pelabur di seluruh pasaran.

Jika VN-Index melepasi kemuncaknya dengan mengembangkan aliran tunai dan keluasan positif, aliran menaik baharu mungkin terbentuk. Sebaliknya, jika pergantungan kepada beberapa saham tiang berterusan, risiko turun naik dan pembetulan kekal tinggi.

Memandangkan pelabur global memantau rapat kadar faedah Fed - faktor yang turut mempengaruhi sentimen pelabur dalam pasaran Vietnam - prestasi pasaran AS pada hujung minggu terus mengukuhkan jangkaan pelonggaran monetari.

Saham AS naik sedikit

Pasaran saham AS bertambah baik minggu lalu dan menutup sesi pada 5 Disember dengan sedikit peningkatan, dalam konteks data ekonomi baharu yang terus mengukuhkan jangkaan bahawa Fed akan mengurangkan kadar faedah pada mesyuarat minggu depan. Pada akhir sesi, Dow Jones meningkat 0.22% kepada 47,954.99 mata, S&P 500 meningkat 0.19% kepada 6,870.40 mata dan Nasdaq meningkat 0.31% kepada 23,578.13 mata. Secara keseluruhan, ketiga-tiga indeks mempunyai keuntungan minggu kedua berturut-turut.

Pergerakan pasaran minggu ini sebahagian besarnya didorong oleh kembalinya data ekonomi selepas penutupan kerajaan AS selama 43 hari, bersama-sama dengan jangkaan yang semakin meningkat untuk Fed melonggarkan dasar tidak lama lagi. Laporan terkini menunjukkan bahawa perbelanjaan pengguna - yang menyumbang lebih daripada dua pertiga daripada KDNK - meningkat 0.3% pada September 2025, sejajar dengan ramalan; indeks harga PCE juga meningkat 0.3%, menunjukkan tekanan inflasi kekal terkawal.

Sebaliknya, data pasaran buruh menghantar isyarat bercampur-campur: sektor swasta kehilangan 32,000 pekerjaan pada bulan November menurut laporan ADP, tetapi jumlah tuntutan pengangguran jatuh ke paras terendah dalam tempoh tiga tahun. Ini membuatkan pelabur menunggu lebih lama untuk laporan senarai gaji bukan ladang November, yang dikeluarkan pada 16 Disember, untuk menilai kesihatan ekonomi dengan lebih baik.

Peningkatan keyakinan pengguna dalam tinjauan Universiti Michigan pada awal Disember juga membantu menguatkan jangkaan bahawa Fed akan mengurangkan kadar faedah tidak lama lagi. Menurut alat CME FedWatch, sistem yang meramalkan kebarangkalian pelarasan kadar faedah berdasarkan data niaga hadapan, pasaran mempertaruhkan hampir 90% peluang pemotongan 0.25 mata peratusan pada mesyuarat Fed seterusnya. Penganalisis berkata Fed mungkin mahu bertindak awal untuk mengelakkan kelemahan ekonomi sementara daripada bertukar menjadi kemelesetan.

Bagaimanapun, mesyuarat minggu depan dijangka menjadi perbalahan, dengan bahagian utama dalam Fed. Sekurang-kurangnya lima daripada 12 ahli mengundi telah menyatakan keraguan atau bantahan terhadap pelonggaran selanjutnya. Michael Rosen, ketua pegawai pelaburan di Angeles Investments, berkata tahap perbezaan pendapat di Fed adalah "lebih besar daripada pada bila-bila masa dalam ingatan baru-baru ini," dan undian berbeza akan menjadi isyarat bahawa pasaran memberi perhatian khusus. Kali terakhir FOMC mempunyai tiga atau lebih undi tidak bersetuju adalah pada 2019.

Pada mesyuarat sebelum ini, Presiden Fed Kansas City Jeffrey Schmid menentang pemotongan kerana beliau percaya inflasi masih tinggi, manakala Gabenor Stephen Miran mahukan pemotongan 0.5 mata peratusan yang mendadak kerana inflasi jatuh lebih cepat daripada jangkaan. Ini menunjukkan Fed perlu mengimbangi keseimbangan yang sukar antara kestabilan harga dan melindungi pasaran buruh.

Minggu depan dianggap sebagai minggu penting dengan dua acara penting: mesyuarat Fed pada 9-10 Disember dan laporan pekerjaan November 2025. Encik Michael Sheldon (Washington Trust Wealth Management) mengulas bahawa persoalan terbesar sekarang bukanlah sama ada Fed akan memotong atau tidak - kerana kebanyakan pasaran berpendapat ia hampir pasti - tetapi apakah isyarat yang akan diberikan oleh Fed tentang dasar pada 2026. Pelabur akan memantau dengan teliti ramalan ekonomi yang dikemas kini dan carta "plot titik".

Laporan pekerjaan November - data komprehensif pertama sejak penutupan kerajaan - kini diramalkan menunjukkan peningkatan hanya 38,000 pekerjaan, menunjukkan tanda-tanda yang jelas untuk menyejukkan pasaran buruh.

Pelabur juga memerhatikan kemungkinan "perhimpunan Santa Claus" - perhimpunan yang biasanya berlaku dalam lima sesi terakhir tahun dan dua sesi pertama tahun baharu. Statistik sejak 1980 menunjukkan bahawa 73% daripada tempoh ini telah membuahkan hasil yang positif, dengan purata S&P 500 meningkat 1.1%.

Sumber: https://baotintuc.vn/thi-truong-tien-te/thi-truong-chung-khoan-huong-ve-cuoc-hop-lai-suat-cuoi-nam-cua-fed-20251207162237847.htm