Impuls voor het verbeteren van de nationale kredietwaardigheid: het starten van een ‘positieve cirkel’ van versoepeling van kapitaal en vertrouwen

VTV.vn - Vietnam nadert de status van "veilige investering" in de kredietbeoordeling, wat een gouden kans biedt om goedkoop kapitaal te mobiliseren en duurzame groei te realiseren. Maar is dit momentum duurzaam?

Verbetering van de nationale kredietwaardigheid zal de kapitaalmarkten openen

Internationale markt zet Vietnam in het vizier van investeerders

De overgang van Vietnam naar de Investment Grade-status in de nationale kredietbeoordeling is niet alleen een technische mijlpaal, maar ook een bevestiging van de stabiliteit en de duurzame ontwikkelingsvooruitzichten van de economie . Deze stap is duidelijk bevestigd door de beoordelingen van 's werelds toonaangevende kredietbeoordelingsbureaus.

Volgens S&P Global Ratings en Moody's Investors Service is de kredietrating van het land verhoogd van BB naar BB+ met een "stabiele" of "positieve" outlook. "Dit gaf direct een sterk signaal af aan de internationale beleggersgemeenschap, die de kredietrating beschouwt als de eerste en belangrijkste "filter" bij de beslissing om kapitaal te alloceren", aldus econoom en financieel expert Dr. Nguyen Tri Hieu.

Volgens de heer Hieu "activeert" deze upgrade een breed scala aan spillover-effecten in het financiële en economische systeem. Het eerste en meest voor de hand liggende effect is de verlaging van de kosten voor kapitaalmobilisatie en een ruimere toegang tot internationale financiële middelen. In een diepgaand rapport wees FiinGroup erop dat als Vietnam de investeringsdoelstelling haalt, de kapitaalkosten voor Vietnamese bedrijven op de internationale markt met 100 tot 300 procentpunten kunnen worden verlaagd (een verlaging van de rentetarieven met 1,5% tot 3%). Dit is een enorm bedrag, wat een superieur concurrentievoordeel creëert voor binnenlandse bedrijven.

Uit de grafiek blijkt dat de kredietwaardigheid van Vietnam de Investment Grade nadert, wat erop wijst dat de kapitaalstromen en het vertrouwen toenemen.

Op zakelijk vlak is de impact van kredietbeoordelingsverhogingen zeer direct en kwantificeerbaar. Mevrouw Trinh Quynh Giao, algemeen directeur van PVI AM, benadrukte dat dit een gouden kans is voor Vietnamese ondernemingen om "hun balans te optimaliseren". Mevrouw Giao gaf een praktische vergelijking: bij de uitgifte van internationale obligaties moeten toonaangevende Vietnamese ondernemingen vaak rentetarieven in vreemde valuta accepteren die oplopen tot bijna 8%. Tegelijkertijd hoeven concurrenten van dezelfde omvang in de regio met hogere ratings slechts aanzienlijk lagere rentetarieven te betalen. Het bereiken van de Investment Grade-drempel verlaagt automatisch het landenrisico, waardoor grote ondernemingen honderden basispunten (2-3%) aan financieringskosten kunnen besparen. Deze besparingen vormen een sterke motivatie voor ondernemingen om over te stappen van bankleningen naar het mobiliseren van internationaal kapitaal op lange termijn, ten behoeve van grootschalige groeiprojecten.

De binnenlandse markt heeft een positieve ontwikkeling doorgemaakt. Nieuwe gegevens uit de eerste 10 maanden van 2025 laten zien dat de waarde van uitgegeven obligaties met kredietratings ongeveer VND 287,4 biljoen bedraagt, 2,1 keer hoger dan in dezelfde periode vorig jaar. Dit toont niet alleen de heropleving van de kapitaalmarkt aan, maar ook het vertrouwen van binnenlandse investeerders in de vooruitzichten van beoordeelde organisaties.

Economen zijn het erover eens dat bovenstaande cijfers en beoordelingen aantonen dat Vietnam dichter bij de status van "investment grade" komt – een upgrade die niet alleen technisch van aard is, maar ook een brede strategische betekenis heeft. Wanneer we upgraden, is dat de wereldwijde erkenning van een stabiel ondernemingsklimaat en een stabiele macro-economie, waardoor een basis wordt gecreëerd voor het aantrekken van hoogwaardige kapitaalstromen, met name buitenlandse directe investeringen (FDI) en indirecte investeringen (FII) op lange termijn. De heer Hieu benadrukte dat het verhogen van de nationale kredietrating een springplank is voor Vietnam om te transformeren van een grensmarkt naar een strategische investeringsbestemming, waar de kosten van het nationale risico in een positievere richting worden geëvalueerd.

'Positieve cirkels' en wijdverbreide gevolgen: van overheid tot bedrijfsleven

Volgens economische experts heeft een verbetering van de kredietwaardigheid van een land niet alleen gevolgen voor de overheidsfinanciën, maar ook voor het gehele bedrijfssysteem en de economie. Zo ontstaat er een 'positieve cirkel' die groei en hervormingen bevordert.

Ten eerste is de overheid de directe begunstigde. Vietnam krijgt de mogelijkheid om goedkoper buitenlands kapitaal te mobiliseren, via internationale obligatiemarkten of grote financiële instellingen, tegen aanzienlijk lagere rentetarieven. Dit helpt de fiscale druk te verminderen, de liquiditeit van buitenlandse valuta te verbeteren, de staatsschuld te consolideren en belangrijke financiële ruimte te creëren voor beleid ter ondersteuning van de economische ontwikkeling, zoals investeringen in transportinfrastructuur, digitale infrastructuur of projecten voor hernieuwbare energie.

Direct daarna zullen bedrijven dubbele en directe voordelen ervaren. Vooral bedrijven met internationale handelsactiviteiten of die kapitaal in USD moeten lenen. Volgens de analyse van FiinGroup moeten Vietnamese bedrijven momenteel bij het lenen van buitenlands kapitaal rentetarieven tot wel 8% per jaar betalen, terwijl vergelijkbare bedrijven in landen met hogere kredietratings in de regio slechts ongeveer de helft hoeven te betalen. Wanneer een land zijn rating verhoogt, neemt het landenrisico af, waardoor de leenrente voor bedrijven automatisch "verlaagd" wordt. Dit helpt enorme kapitaalkosten te verlagen en creëert prikkels voor bedrijven om te investeren in productie-uitbreiding, technologie-upgrades en een sterkere deelname aan de wereldwijde waardeketen.

Bovendien is het vertrouwen van binnenlandse en internationale investeerders aanzienlijk toegenomen. Internationale investeerders beschouwen kredietratings als een samengestelde reputatie-index. Wanneer het vertrouwen toeneemt, zullen buitenlandse kapitaalstromen, niet alleen buitenlandse investeringen (FII), maar ook buitenlandse directe investeringen van hogere kwaliteit, toenemen. De liquiditeit op de kapitaalmarkt is verbeterd en binnenlandse bedrijven hebben meer vertrouwen in het maken van investeringsplannen voor de lange termijn, wat zorgt voor een positief ondernemersklimaat in de markt.

Bovendien bevorderen upgrades van kredietratings institutionele hervormingen. De verbetering van de kredietrating van de overheid stelt hogere eisen aan transparantie, de kwaliteit van het bestuur en institutionele innovatie – van de overheid tot het lokale niveau, en strekt zich uit tot individuele ondernemingen. Om een ​​hoge rating te behouden, moet Vietnam zijn hervormingen voortzetten: het openbaar bestuur verbeteren, de overheidsfinanciën transparanter maken, diepere kapitaalmarkten ontwikkelen en de staatsschuld effectief beheersen. Dit creëert een positieve spiraal: betere hervormingen leiden tot hogere kredieten, wat leidt tot goedkopere en langetermijnkapitaalmobilisatie, wat leidt tot sterkere bedrijfsinvesteringen, wat leidt tot duurzamere economische groei, en ten slotte worden verdere hervormingen geconsolideerd.

Hoe kun je de 'push' effectief behouden en benutten?

Deskundigen negeren echter niet dat de weg naar het bereiken en behouden van investeringsnormen nog steeds op veel obstakels stuit.

Volgens de heer Hieu is de eerste barrière de economische structuur en de systeemrisico's. Vietnam is nog steeds sterk afhankelijk van bankkrediet en de sector van staatsbedrijven. Dit maakt dat kredietinstellingen nog steeds waarschuwen voor de risico's van het banksysteem en de staatsschuld. Financiële experts, waaronder vertegenwoordigers van toonaangevende accountantskantoren zoals Deloitte, benadrukken allemaal dat het aanpakken van oninbare vorderingen, het hervormen van de bankstructuur en het waarborgen van de efficiëntie van overheidsinvesteringen sleutelfactoren zijn om de macro-economische basis te versterken en de kredietwaardigheid daadwerkelijk duurzaam te maken.

Daarnaast zijn er belemmeringen op het gebied van transparantie en governance. Hoewel Vietnam grote vorderingen heeft gemaakt op het gebied van institutionele hervormingen, transparantie van de overheidsfinanciën en corporate governance, bestaat er nog steeds een kloof met landen in hetzelfde kredietsegment. Verbeterpunten zijn onder andere databases, de kwaliteit van de informatieverstrekking en het risicobeheer van de overheidsschuld, evenals bancaire risico's.

Verbetering van de kredietwaardigheid van de overheid: sleutel tot de groei van Vietnam

Volgens deskundigen is upgrading niet het einddoel. Wat belangrijk is, is het behouden en verbeteren van de kwaliteit van de kredietfactoren, namelijk duurzame economische groei, stabiele liquiditeit in vreemde valuta, beheersing van de staatsschuld, verbetering van de efficiëntie van overheidsinvesteringen en verbetering van het ondernemingsklimaat, zodat investeringskapitaal daadwerkelijk toegevoegde waarde kan creëren.

Volgens deskundigen moet de regering daarom doorgaan met het bevorderen van macro-economische stabiliteit, het proactief beheersen van de staatsschuld, het moderniseren van het financiële en bancaire systeem en ervoor zorgen dat de toezeggingen inzake institutionele hervormingen voortdurend worden nageleefd, met name op het gebied van transparantie in de overheidsfinanciën.

Tegelijkertijd moeten beheersinstanties een systeem opzetten voor volledige, tijdige en transparante openbaarmaking van informatie, de internationale relaties met investeerders versterken om proactief boodschappen over economische vooruitzichten over te brengen en de kwaliteit van binnenlandse en internationale kredietbeoordelingen verbeteren om bedrijven te ondersteunen.

Bedrijven moeten hun corporate governance (ESG) proactief verbeteren, de openbaarmaking van financiële informatie volgens internationale normen verbeteren, proactief toegang tot internationale kapitaalmarkten zoeken en vergroten, langetermijnstrategieën voor leningen ontwikkelen en geleidelijk hun afhankelijkheid van binnenlands bankkrediet verminderen.

De overgang van Vietnam naar de "investment grade"-drempel is niet alleen een belangrijke mijlpaal, maar ook het begin van een nieuwe hervormingscyclus - investeringsgroei. Het biedt de overheid de kans om goedkoper kapitaal te mobiliseren, bedrijven om tegen lagere kosten kapitaal te lenen en zo te investeren in uitbreiding, innovatieve technologie en een betere deelname aan de wereldwijde keten. Dit leidt tot duurzame groei en een versterkt marktvertrouwen, wat uiteindelijk leidt tot een hogere kredietwaardigheid. Als dit proces wordt voortgezet en uitgebreid, kan Vietnam profiteren van de "boost" van de rating om een ​​nieuw verhaal te schrijven in de economische ontwikkeling - van financiële leverage tot structurele transformatie en het versterken van de positie van het land op het internationale toneel. Goed gebruik maken van deze kans zal bepalen of het "positieve cirkel"-effect daadwerkelijk kan werken en zich kan vermenigvuldigen in de context van diepe en volatiele integratie vandaag de dag.

Bron: https://vtv.vn/cu-hich-nang-hang-tin-nhiem-quoc-gia-khoi-dong-vong-tron-tich-cuc-noi-long-von-va-niem-tin-100251113155554783.htm