Thien Long-producten op de internationale markt Foto: TLG
De golf van eigendomsverschuivingen stelt ook nieuwe eisen aan zowel bedrijven als managementorganisaties als het gaat om het monitoren en beter benutten van de kansen die fusies en overnames de Vietnamese economie bieden.
Het groeiprobleem van Vietnamese merken
Gegevens: Grant Thornton - Grafische vormgeving: N.KH.
Volgens bijgewerkte informatie van Kokuyo Group (Japan) zal TLG 27,6 miljard yen (bijna 4,7 miljard VND) uitgeven om meer dan 65% van de aandelen van Thien Long Group (TLG) terug te kopen. De vertegenwoordiger van Thien Long bevestigde tevens dat de deal in de onderhandelingsfase zit, dat er een overeenkomst is en dat de deal is ondertekend. Zodra de deal is afgerond, wordt TLG een dochteronderneming van Kokuyo.
Volgens het laatste rapport van Grant Thornton Vietnam Consulting Company over fusie- en overnameactiviteiten registreerden er alleen al in oktober 2025 52 fusie- en overnamedeals op de markt, met een totale aangekondigde en geschatte waarde van ongeveer 720,4 miljoen USD.
In de eerste 10 maanden van het jaar genereerde de markt meer dan 5 miljard dollar via meer dan 200 fusies en overnames. Opvallende deals waren onder meer de overname van 65% van de aandelen van Elite Solar Power Wafer door OCI Holdings (Korea) en de overname van 49% van Cuu Long Power Consulting and Development JSC door Sumitomo Corporation (Japan).
Experts zeggen dat de M&A-markt na een periode van stagnatie herstelt met minder transacties, maar wel deals van grotere omvang en strategische aard. In plaats van zich alleen op vastgoed te richten, geven investeerders prioriteit aan de uitbreiding van technologie, productiecapaciteit en toeleveringsketen – sleutelfactoren voor concurrentie op de lange termijn.
Veel buitenlandse investeringsfondsen en ondernemingen zoeken intensiever naar mogelijkheden om in Vietnam door te dringen of hun aanwezigheid daar uit te breiden, tegen de achtergrond van aantrekkelijke bedrijfswaarderingen en steeds duidelijker wordende behoeften aan herstructurering.
Verwacht wordt dat de fusie- en overnameovereenkomst met Kokuyo kansen zal creëren voor Thien Long om zijn internationale markt uit te breiden, met Kokuyo's wereldwijde netwerk en strenge kwaliteitsnormensysteem.
Thien Long kan gemakkelijk producten op de Japanse en Aziatische markt brengen, maar ook op andere markten met hoge eisen en complexe technische barrières, waar Kokuyo een sterke positie heeft.
Voor Vietnamese ondernemingen wordt de keuze voor een strategische partner, zelfs een buitenlandse investeerder, steeds meer gezien als een oplossing om de groei te handhaven, het bestuur te verbeteren, markten uit te breiden en dieper deel te nemen aan de mondiale waardeketen.
Vanaf 2025 zal TLG namelijk de strategie van ‘glokalisering’ implementeren, wat inhoudt dat het zichzelf transformeert tot een internationale onderneming (globaal) met een solide basis in de Vietnamese markt (lokaal).
Gegevens: Grant Thornton - Grafische vormgeving: N.KH.
Concurrentiedruk en de wet van marktherstructurering
De heer Nguyen Thanh Tuan, brandingexpert en algemeen directeur van Sao Kim Branding Company, zei dat de overname van grote Vietnamese merken door internationale bedrijven geen verrassing meer is. Deze trend is de laatste tijd bij veel sterke binnenlandse ondernemingen zichtbaar. Bedrijven met goede merken en een hoge merkwaarde, die nog steeds voornamelijk op de binnenlandse markt opereren, staan dan ook onder de aandacht van internationale bedrijven.
Het feit dat Japanse investeerders de controle over Thien Long willen overnemen, laat zien dat Vietnamese merken aantrekkelijk genoeg zijn om buitenlands kapitaal aan te trekken.
Maar aan de andere kant is dit ook een teken dat veel Vietnamese merken, wanneer ze een bepaalde omvang bereiken, vaak te maken krijgen met beperkingen in hun groei.
In een snel veranderende omgeving van technologie, handel en consumentengedrag zal het voor bedrijven lastig zijn om hun groei vast te houden als ze er niet in slagen zich te herpositioneren, te innoveren en hun internationale uitbreidingsmogelijkheden te verbeteren.
Een deel van de consumenten had er ooit spijt van toen Vietnamese merken in handen vielen van buitenlandse investeerders, zoals Sabeco, Hau Giang Pharmaceutical, Diana... Volgens de heer Tuan verandert dit gevoel echter niets aan de realiteit dat bedrijven altijd prioriteit moeten geven aan groeidoelstellingen, vooral in een steeds competitievere markt.
Gegevens: Grant Thornton - Grafische vormgeving: N.KH.
Vanuit een professioneel perspectief gaf de heer Tuan drie lessen voor Vietnamese bedrijven.
Ten eerste denken bedrijven vaak pas na over herpositionering als ze in de problemen zitten, terwijl ze op het hoogtepunt van hun carrière juist proactief moeten innoveren om hun visie te verbreden.
Ten tweede zijn veel Vietnamese ondernemingen sterk in productie en distributie, maar missen ze een ecosysteem en hebben ze onvoldoende geïnvesteerd in design, onderzoek en ontwikkeling, merkbeleving en modellen voor internationale marktexpansie. Multinationale ondernemingen daarentegen beschikken over een complete waardeketen, waardoor hun merken een groter bereik hebben wanneer ze zich in hetzelfde systeem bevinden.
Ten derde kunnen fusies en overnames worden gezien als een combinatie die elkaars sterke punten benut. Buitenlandse partners brengen kapitaal, technologie en ecosystemen in, terwijl Vietnamese ondernemingen hun karakter en kernwaarden kunnen behouden om hun merken verder te ontwikkelen. Sabeco is nog steeds Saigon Beer, Thien Long is nog steeds Thien Long. De uitdaging ligt in hoe Vietnamese waarden in een nieuwe eigendomsstructuur kunnen worden geëxploiteerd en gepromoot.
Dr. Le Duy Binh, directeur van Economica Vietnam, zei dat het aantrekken van kapitaal van buitenlandse strategische investeerders, met name via indirecte investeringsvormen, normaal is in de context van sterke wereldwijde kapitaalstromen. Buitenlandse aandeelhouders brengen niet alleen financiële middelen mee, maar kunnen ook technologie delen – een zeer belangrijke factor, zelfs in een ogenschijnlijk eenvoudige sector als kantoorbenodigdheden, waar kleine details zoals balpenpunten ook hoge technische vaardigheden vereisen.
Dr. Binh benadrukte ook dat we er niet te snel van uit moeten gaan dat het overdragen van aandelen "het verlies van het merk" betekent. Er zijn deals waarbij buitenlandse investeerders alleen kapitaal inbrengen, maar niet deelnemen aan de bedrijfsvoering of zich inzetten voor het behoud en de ontwikkeling van het lokale merk.
"Onberispelijke" financiële gezondheid
Volgens de geconsolideerde balans voor het derde kwartaal van 2025 bedroegen de totale activa van Thien Long eind september 2025 VND 3.792 miljard, een stijging van 13% ten opzichte van het begin van het jaar. De passiva bedroegen VND 1.242 miljard, een stijging van 22%, maar vertoonden nog steeds een relatief lage leverage en een solide financiële positie.
Het eigen vermogen van het bedrijf bedroeg VND 2.550 miljard, waarvan de niet-uitgekeerde winst na belastingen VND 1.047 miljard bedroeg. Deze cijfers weerspiegelen een veilige financiële structuur, aangezien Thien Long voornamelijk op eigen vermogen opereert en een schuldenlast heeft die lager ligt dan het gemiddelde niveau van de maakindustrie.
Bedrijfsresultaten van 2006 tot nu laten ook zien dat Thien Long een continue groei heeft doorgemaakt. In 2024 bedroegen de omzet en winst respectievelijk VND 3,772 miljard en VND 460 miljard.
De heer Huynh Anh Huy, CFA, Director of Industry Analysis bij Kafi Securities, zei dat de verwachte overdrachtsprijs van de deal ongeveer VND 82.000 per aandeel bedraagt, 21% hoger dan de marktprijs op 5 december. TLG kan dus op korte termijn een stijging verwachten. Op de lange termijn moeten investeerders echter de stabiliteit van de activiteiten en het integratievermogen na fusies en overnames blijven volgen, omdat grote deals zoals Sabeco of Binh Minh Plastics allemaal een herstructureringsperiode hebben doorgemaakt voordat ze een nieuwe groeicyclus ingingen.
* Deskundige Duong Trung Hoa (Analyseafdeling van Phu Hung Securities - PHS):
Druk van goedkope Chinese goederen
De kantoorartikelenmarkt is een aantrekkelijke markt geworden voor fabrikanten in Zuidoost-Azië. Chinese merken domineren echter qua omvang en prijs, terwijl Vietnamese bedrijven zoals TLG zich richten op R&D-capaciteit, hoogwaardige producten en milieuvriendelijkheid.
Het uitbreiden van de markt naar private labels en nieuwe productlijnen met gedifferentieerde en zeer concurrerende productkenmerken is de drijvende kracht achter duurzame groei voor Vietnamese ondernemingen.
Bron: https://tuoitre.vn/dang-co-lai-doanh-nghiep-viet-van-ban-minh-20251207084246587.htm
Reactie (0)