Bedrijven vragen voortdurend om verlenging van de borgstelling. Moeten ze failliet gaan of niet?

De noodzaak om de effectiviteit van de faillissementswet te verbeteren en te vergroten

Sprekend op de discussiesessie in het kader van de workshop "Ontwikkeling van de markt voor bedrijfsobligaties richting professionaliteit en duurzaamheid" op de ochtend van 16 augustus, gaf Dr. Le Xuan Nghia, lid van de Nationale Adviesraad voor Financieel en Monetair Beleid, zijn mening: Veel uitgevende organisaties zijn in het verleden niet in staat geweest de hoofdsom en rente van obligaties te betalen en hebben voortdurend om schulduitstel gevraagd. De meest basale oplossing is om de bedrijven failliet te laten gaan, volgens het principe "als het kapot is, snijd het dan door".

De heer Le Xuan Nghia stelde voor dat bedrijven die de aflossing en rente op obligaties niet kunnen betalen en slechte bedrijfsresultaten boeken, failliet zouden moeten gaan.

"Als een bedrijf zijn schulden niet kan betalen, is de situatie zo slecht dat het failliet moet gaan. Investeerders moeten leren risico's en verliezen te accepteren", aldus de heer Nghia.

Reagerend op bovenstaand standpunt zei Dr. Can Van Luc, hoofdeconoom van BIDV en lid van de Nationale Adviesraad voor Financieel en Monetair Beleid, dat het fenomeen van faillissementen van bedrijven zich waarschijnlijk niet zal voordoen, omdat de moeilijkste periode op de markt voorbij is en er nu veel synchrone oplossingen zijn die de kern van het probleem kunnen aanpakken.

"In Vietnam is het voor normale bedrijven al moeilijk om failliet te gaan, maar voor bedrijven met een obligatieschuld is het nog moeilijker om failliet te gaan, omdat de obligatieschuld er nog steeds is. Hoe kunnen we dit probleem oplossen?", aldus de heer Luc.

De heer Luc ging dieper in op de afloop van de vastgoedobligatiemarkt en zei dat veel bedrijven de moeilijkste periode achter de rug hebben sinds Decreet 08, dat onderhandelingen over schulduitstel mogelijk maakt.

In principe heeft 60% van de bedrijven de looptijd met 2 jaar verlengd (piek juni 2025). Bedrijven kopen proactief obligaties terug op basis van de uitgiftevoorwaarden en beginnen opnieuw met uitgeven om de kapitaaldruk te verminderen.

Dr. Can Van Luc - Hoofdeconoom van BIDV en lid van de Nationale Adviesraad voor Financieel en Monetair Beleid.

Bovendien is de vastgoedmarkt aan het opwarmen en zijn bedrijven bereid om activa te verkopen om een ​​deel van hun schulden af ​​te lossen.

Bovendien hoeven vastgoedbedrijven in de huidige marktcontext niet langer 40-50% korting te geven op producten, zoals vroeger. Een korting van ongeveer 10% is al voldoende om te verkopen.

Ook de heer Do Ngoc Quynh, secretaris-generaal van de Corporate Bond Market Association, besprak de kwestie of bedrijven al dan niet failliet moeten gaan. Hij zei dat de State Securities Commission, de beheersinstantie, de moeilijkheden moet erkennen die het oplevert om gunstige omstandigheden voor bedrijven te creëren en de duurzaamheid van de markt te behouden.

"Het is erg belangrijk dat we de faillissementswet verbeteren en effectiever maken. Alle ontwikkelingen zijn gebaseerd op de wet van eliminatie, anders is het net zoiets als "een lichaam dat geen voedsel kan verteren, zal veel ziekten krijgen". Met bedrijven zijn we het eens over het toestaan ​​van schulduitbreiding, maar het mechanisme en de onderhandelingsmethode moeten substantieel zijn en eliminatie omvatten", aldus de heer Quynh.

De secretaris-generaal van de Corporate Bond Market Association haalde een voorbeeld aan van over de hele wereld en zei dat in veel landen, wanneer een bedrijf failliet gaat, dit openbaar moet worden gemaakt, dat er een schuldeisersraad bijeen moet komen of dat het bedrijf een onafhankelijke organisatie moet inhuren om de moeilijkheden van het bedrijf te beoordelen. Vervolgens kan worden bepaald of er faillissementsbescherming moet worden aangevraagd of dat het bedrijf failliet moet gaan.

Dhr. Do Ngoc Quynh - Secretaris-generaal van de Corporate Bond Market Association.

Ondertussen is er in Vietnam een ​​fenomeen waarbij, ondanks de verlenging van het onderhandelingsmechanisme, individuele investeerders niet in staat zijn de uitgegeven obligaties te beoordelen. Wanneer de onderneming om verlenging verzoekt, raken individuele investeerders in paniek en zijn veel individuele investeerders gedwongen de verlenging van de onderhandelingen te accepteren uit angst om al hun investeringsgeld te verliezen.

Aan de andere kant hebben investeerders momenteel geen antwoord op de vraag: "Als ze het aanbod niet accepteren, hoe kunnen ze het bedrijf dan aanklagen?".

Daarom is de heer Quynh van mening dat we moeten erkennen dat als we de termijn blijven verlengen met bedrijven die niet kunnen herstellen, de marktsituatie nog slechter kan worden.

Moet definiëren wat een professionele aandelenbelegger is

Met betrekking tot bovenstaande argumenten gaf de heer Nguyen Anh Minh, adjunct-hoofd van de Bond Registration Management Board van Vietnam Securities Depository and Clearing Corporation (VSD), aan dat de kern van het probleem ligt bij de rol van professionele particuliere beleggers.

De huidige realiteit laat zien dat beleggers als professionals worden beschouwd, maar de identificatie is niet strikt. Alleen al de bevestiging van een effectenmaatschappij nodig om als professionele belegger te worden beschouwd, brengt veel risico's met zich mee.

Bedrijven die particuliere aandelen uitgeven aan particulieren zijn daarentegen vooral geïnteresseerd in het aanbieden van zoveel mogelijk aandelen. Het maakt hen niet uit of investeerders voldoende kennis of oordeelsvermogen over het bedrijf hebben.

"Meestal kopen beleggers op basis van advies van makelaars of familieleden. Dit leidt tot veel gevolgen wanneer de emittent niet kan garanderen dat de schuld kan worden terugbetaald, waardoor individuele beleggers verliezen lijden", aldus de heer Minh.

Dhr. Nguyen Anh Minh - plaatsvervangend hoofd van de VSD Bond Registration Management Board.

De deskundige is daarom van mening dat het in de eerste plaats noodzakelijk is om de kennis van individuele beleggers te verbeteren, of dat individuele beleggers het agentschap de bevoegdheid kunnen geven om zich goed te verdiepen in obligaties en verantwoordelijkheid te nemen voor de producten die zij aan beleggers aanbieden.

Daarnaast zei de heer Hoang Van Thu, vicevoorzitter van de State Securities Commission, dat het dringend noodzakelijk is om de normen voor professionele beleggers in de Securities Law 2019 aan te passen.

Aan de andere kant kan het nodig zijn om de criteria voor beleggers die deelnemen aan de aandelenmarkt niet alleen te baseren op de transactiewaarde en handelservaring, maar ook op hun inzicht in de bedrijfsvoering.

Vanuit een ander perspectief zei de heer Phan Duc Hieu, vast lid van de Economische Commissie van de Nationale Assemblee, dat als het om de obligatiemarkt gaat, de schuld niet voor 100% bij de markt en de daarmee samenhangende regelgeving ligt, maar ook bij externe risico's.

De heer Hieu analyseerde dat wanneer een obligatie wordt uitgegeven met een goed bedrijfsplan, investeerders vertrouwen hebben in dit plan, maar dat marktrisico's ervoor kunnen zorgen dat het plan niet aan de verwachtingen voldoet. Dit is een belangrijke oorzaak.

Of als de markt verandert en het bedrijfsscenario beïnvloedt, kan dit erop wijzen dat de obligatiemarkt risicovol en niet geheel veilig is.

De heer Phan Duc Hieu - Vast lid van de Economische Commissie van de Nationale Assemblee.

De heer Hieu maakte zich echter zorgen dat te veel beleidsinterventie tot rigiditeit in de markt zou leiden en barrières zou creëren.

Met name wat betreft de professionaliteit van investeerders zei de leider dat de wet zich hier niet mee kan bemoeien.

"De professionaliteit van beleggers zelf is belangrijk. Ze moeten zich bewust zijn van hun beslissingen om obligaties te kopen en verkopen voor hun eigen voordeel en daardoor professioneler worden", aldus de heer Hieu.

Bron: https://www.nguoiduatin.vn/doanh-nghiep-lien-tiep-xin-gia-han-trai-phieu-co-nen-cho-pha-san-hay-khong-204240816132615313.htm