Fed verlaagt rente, wat gebeurt er met de Vietnamese economie?

In een gesprek met verslaggevers van de krant Tin Tuc op 19 september zeiden enkele economische experts: De renteverlaging van 0,5% door de Amerikaanse Federal Reserve (Fed) zal een positief effect hebben op de Vietnamese economie.

De daling van de wisselkoers is niet alleen gunstig voor bedrijven, maar zorgt er ook voor dat buitenlandse investeringen aantrekkelijker worden. Foto: Vu Sinh/VNA

Meer ruimte om de rente te verlagen, druk op wisselkoersen te verminderen

Volgens econoom Dr. Nguyen Tri Hieu wordt de renteverlaging van 0,5% door de Fed gezien als een krachtige maatregel in het kader van het monetaire versoepelingsbeleid om de economie te ondersteunen.

Lagere rentetarieven zullen de leenkosten verlagen en daarmee bedrijven en huishoudens ondersteunen. De Amerikaanse inflatie is gedaald tot 2,5% in augustus 2024, na een piek van 9,1% medio 2022, terwijl de werkloosheid recentelijk is gestegen tot 4,2%. Om een 'zachte landing' te voorkomen, hebben de VS de rentetarieven verlaagd om bedrijven en consumentenleningen te ondersteunen, aldus de heer Nguyen Tri Hieu.

Voor de Vietnamese economie zal de eerste renteverlaging van de Fed in meer dan vier jaar de wisselkoers VND/USD helpen afkoelen, de druk op de rente verlagen, import- en exportactiviteiten stimuleren en bijdragen aan de economische groei. De renteverlaging van de Fed zal echter niet alleen gunstig zijn voor de import, maar ook de exportsector enigszins beïnvloeden wanneer de USD verzwakt.

De afkoeling van de wisselkoers tussen de USD en de VND zal het monetair beleidsmanagementbureau "opgelucht ademhalen". In het tweede kwartaal van 2024 was de USD op de internationale markt aan een hoog niveau gekoppeld, waardoor de VND in deze periode met ongeveer 5% in waarde daalde. Sinds begin juli 2024 hebben de binnenlandse en buitenlandse financiële markten altijd verwacht dat de Fed in september 2024 de rente met 0,25-0,5% zou verlagen. Dit heeft ertoe geleid dat de waarde van de USD op de internationale markt is gedaald ten opzichte van veel andere valuta. Daardoor is de wisselkoers tussen de VND en de USD aanzienlijk afgekoeld ten opzichte van een paar maanden geleden.

Volgens gegevens van de Staatsbank van Vietnam daalde de centrale wisselkoers op 1 juli van 24.600 VND/USD naar 24.151 VND/USD op 18 september. De VND/USD-wisselkoers bij commerciële banken daalde ook scherp, van 25.464 VND/USD naar 24.151 VND/USD.

Volgens de heer Vu Duc Hai, directeur van de afdeling Valutahandel bij Eximbank, heeft de Staatsbank al een zekere reactie gegeven vóór de verwachte renteverlaging door de Fed. De afgelopen maand heeft de Staatsbank de OMO-rente (de rente voor commerciële banken die staatsobligaties of andere waardepapieren verhypothekeren om kapitaal van de Staatsbank te lenen) verlaagd van 4,5% naar 4%.

Deze stap laat zien dat de Staatsbank de rentetrend van de Fed een stap voor is. Dit helpt commerciële banken om over meer goedkoop kapitaal te beschikken om de inputkosten te verlagen, waardoor er meer ruimte is om de leenrentes te verlagen. Dit creëert voorwaarden voor bedrijven om toegang te krijgen tot kapitaal en stimuleert de economische groei.

In een gesprek met verslaggevers van de krant Tin Tuc zei universitair hoofddocent dr. Dinh Trong Thinh: "De renteverlaging van de Fed zal naar verwachting de Amerikaanse dollar verzwakken, waardoor de waarde van andere valuta's stijgt. De druk van de afkoelende wisselkoers VND/USD helpt de Staatsbank (SBV) om de rente te verlagen." Volgens de heer Dinh Trong Thinh implementeert de SBV diverse oplossingen om de kredietgroei te bevorderen en zo de economie te ondersteunen, waaronder maatregelen om de leenrente geleidelijk te verlagen. Vooral in de huidige context spoort de overheid ministeries, filialen en het bankwezen sterk aan om klanten te ondersteunen bij het overwinnen van de gevolgen van storm nr. 3. Dit omvat onder meer het herstructureren van de terugbetalingsvoorwaarden, het overwegen van vrijstellingen en verlagingen van de kredietrente, het blijven verstrekken van nieuwe leningen om de productie en de handel na de storm te herstellen, enzovoort."

De Vietnamese aandelenmarkt kent meer "opwinding"

Een renteverlaging door de Fed leidt doorgaans tot een zwakkere Amerikaanse dollar, waardoor internationale investeerders op zoek gaan naar markten met een hoger rendement. Beleggingsfondsen verschuiven vaak naar opkomende markten zoals Vietnam. Dit creëert een positieve stroom van buitenlands kapitaal terug naar Vietnam, vooral in sectoren met een hoog groeipotentieel.

Volgens Dr. Nguyen Tri Hieu raakt de Vietnamese aandelenmarkt in rep en roer wanneer de Fed de rente verlaagt. De prestaties van de VN-index zullen sterk worden beïnvloed door de interne kracht van de binnenlandse economie, het begrotingsbeleid en het monetaire beleid van Vietnam.

"Integendeel, de Vietnamese economie wordt ook getroffen door tyfoon Yagi en er wordt voorspeld dat er nog meer tyfoons zullen komen, dus de gevolgen zullen gecompenseerd worden. Het is erg moeilijk om de aandelenmarkt in Vietnam van nu tot het einde van het jaar te voorspellen", aldus de heer Nguyen Tri Hieu.

Volgens sommige economische experts helpt de lagere Amerikaanse rente om internationaal investeringskapitaal aan te trekken naar de markten van ontwikkelingslanden, waar een aanzienlijk verschil bestaat tussen de rentetarieven in binnenlandse valuta en de rentetarieven in Amerikaanse dollars. Dit staat haaks op de realiteit van de laatste tijd: wanneer de Amerikaanse rentetarieven hoog zijn, verschuift investeringskapitaal vaak van opkomende markten/grensmarkten terug naar de VS.

De verlaging van de kortetermijnrente door de Fed heeft meer positieve dan negatieve gevolgen voor de Vietnamese economie en aandelenmarkt. Hoe specifieke maatregelen van het aanstaande verruimingsbeleid van de Fed zullen uitpakken en of het scenario van een 'harde landing' of 'zachte landing' voor de Amerikaanse economie ook een aanzienlijke impact op Vietnam zal hebben, is nog maar de vraag. We zullen de ontwikkelingen nauwlettend moeten blijven volgen om tijdig te kunnen beoordelen en prognoses te kunnen maken, benadrukte de ABS-expertgroep.

Geconfronteerd met de mogelijkheid dat de Amerikaanse dollar nauwelijks scherp zal dalen, zei de heer Phan Dung Khanh, directeur beleggingsadvies van Maybank Investment Bank, dat hoewel de Vietnamese aandelenmarkt zal profiteren van deze beslissing van de Fed, de trend van touwtrekken mogelijk nog steeds aanhoudt en dat het niet eenvoudig zal zijn om de 1.300-grens duurzaam te overschrijden. Goud en Amerikaanse aandelen alleen al zouden de piek nog iets verder kunnen overtreffen wanneer de tijdelijke kasstroom gehandhaafd blijft. De markt zal echter geleidelijk dalen zodra de kasstroom afneemt, afhankelijk van de mate van impact van de rentetarieven in werkelijkheid.

Volgens de heer Phan Dung Khanh zal de goudprijs stijgen als de dollar daalt, maar in werkelijkheid is het niet zeker dat de dollar verder zal dalen, omdat deze sinds 2023 tot nu toe behoorlijk is gedaald. Historisch gezien zijn er gevallen geweest waarin de Fed de rente verlaagde, waardoor de USD-index enkele dagen daalde, maar daarna weer herstelde, wat de goudprijs onder druk zette.

Voor kortetermijnbeleggers in goud is dit een kans om winst te nemen, omdat de prijs al lange tijd onafgebroken stijgt. Voor middellange- en langetermijnbeleggers, aldus de heer Phan Dung Khanh, is het mogelijk om te wachten tot de goudprijs zich aanpast om meer te kopen. Deze strategie is echter geschikt voor beleggers die van plan zijn om goud 3-5 jaar aan te houden.

VN-Index steeg voor de derde opeenvolgende sessie en overschreed de grens van 1.270 punten

Aan het einde van de middagsessie op 19 september stonden op de HOSE-beursvloer 240 stijgers en 122 dalers. De VN-Index steeg met 6,37 punten (+0,50%) naar 1.271,27 punten.

Het totale handelsvolume bereikte meer dan 607,5 miljoen eenheden, ter waarde van VND 14.285,4 miljard, een daling van 24% in volume en 23% in waarde ten opzichte van de sessie van gisteren. Onderhandelde transacties leverden meer dan 129,7 miljoen eenheden op, ter waarde van VND 2.294 miljard. De bluechipgroep bleef meer groen gekleurd, hoewel de meeste, net als in de ochtendsessie, slechts een bescheiden stijging lieten zien. Met uitzondering van SSB-aandelen, die plotseling stegen tot de maximumprijs van +6,73% tot VND 16.650, met meer dan 2,75 miljoen eenheden.

Op de HNX-vloer bewoog de HNX-index zijwaarts aan het einde van de ochtendsessie en herstelde zich aan het einde van de sessie, maar dit was slechts voldoende om de index licht te laten stijgen.

Op de middag van 19 september noteerden 77 aandelen op de HNX-beursvloer een stijging en 71 een daling. De HNX-index steeg met 0,82 punten (+0,35%) tot 233,77 punten. Het totale gematchte volume bereikte meer dan 42,4 miljoen eenheden, ter waarde van VND 828,2 miljard. De onderhandelde transacties bedroegen bijna 14 miljoen eenheden meer, ter waarde van VND 160,6 miljard.

Tijdens de sessie van 19 september verlaagden SJC Company en banken in de Big4-groep de verkoopprijs van SJC-goudstaven met VND 200.000 per tael, tot VND 81,8 miljoen per tael (verkoop). De aankoopprijs van goudstaven bij SJC Company daalde dienovereenkomstig tot VND 79,8 miljoen per tael. De verkoopprijs van gouden ringen daalde eveneens met VND 100.000 per tael, tot VND 79,1 miljoen per tael, terwijl de aankoopprijs VND 77,8 miljoen per tael was.

Vergeleken met de omgerekende wereldgoudprijs, ligt de prijs van SJC-goudstaven 5,02 miljoen VND/tael hoger, terwijl de prijs van 9999 gouden ringen 2,32 miljoen VND/tael hoger ligt.

Bron