"Hot" M&A in de financiële sector vanaf het begin van het jaar

De financiële sector registreerde het afgelopen jaar de meest actieve fusie- en overnameactiviteiten (M&A). M&A-deals in deze groep bleven ook in de eerste maanden van 2024 'hot'.

Met de aankoop van 75% van de aandelen wordt DB Insurance Co., Ltd. een belangrijke aandeelhouder van Aviation Insurance Corporation.

Een reeks grote deals

DB Insurance Co., Ltd - een van de toonaangevende schadeverzekeraars in Korea - heeft in iets meer dan een halve maand tijd in totaal bijna VND 2.900 miljard uitgekeerd op de Vietnamese beurs. Op 31 januari ontving deze buitenlandse investeerder de overdracht van 75.006.358 AIC-aandelen op de UPCoM-beurs, waarmee hij 75% van het kapitaal van Aviation Insurance Corporation in handen kreeg. Op 19 februari kocht DB Insurance Co., Ltd via beurstransacties 75 miljoen BHI-aandelen van Saigon - Hanoi Insurance Corporation via vele onderhandelde orders in de eerste 15 minuten van de sessie, waardoor de aandelenratio steeg tot 75%.

De bovengenoemde twee transacties hebben de Koreaanse verzekeringsmaatschappij geholpen om twee schadeverzekeraars op de beurs te bezitten en tegelijkertijd een belangrijke fusie- en overnametransactie in gang gezet in de verzekeringssector in het bijzonder en de financiële sector in het algemeen. De transactie was feitelijk al door de partijen voorbereid. Verzekeraars moesten bijna een half jaar lang verzoeken indienen bij het ministerie van Financiën voor de overdracht van aandelen.

Ook vele andere deals in de financiële sector werden in de eerste dagen van het jaar afgerond. PYN Elite Fund, een Fins investeringsfonds dat al jarenlang actief is in Vietnam, rondde op 26 januari de transactie af om aandelen DNSE Securities Company te kopen. De ondertekening van de samenwerkingsovereenkomst tussen DNSE Securities Company en PYN Elite Fund vond eind december 2023 plaats. Vóór die datum stemde PYN Elite Fund ermee in om te investeren met een waarde die gelijkstaat aan 12% van het eigen vermogen van DNSE. Hoewel de verhouding vrij bescheiden is, heeft dit het bovengenoemde buitenlandse fonds ook tot de op één na grootste aandeelhouder van DNSE Securities Company gemaakt, na de binnenlandse aandeelhouder Encapital Holdings. De investeringsratio in DNSE bedroeg al snel meer dan 5% van de totale portefeuillewaarde van PYN Elite Fund.

De fusie- en overnametrend van effectenmaatschappijen zal de komende tijd doorzetten en zal mogelijk sterker worden wanneer de Vietnamese aandelenmarkt van een frontiermarkt naar een opkomende markt wordt geüpgraded.

Medio februari voltooide Tien Phong Commercial Joint Stock Bank ( TPBank ) de overname van 75% van het kapitaal van Viet Cat Fund Management Joint Stock Company door de enige investeerder te worden die deelnam aan de private aandelenuitgifte. Het maatschappelijk kapitaal van Viet Cat steeg van VND 25 miljard naar VND 100 miljard, waarmee het bedrijf toetrad tot de top 20 van bedrijven met het hoogste maatschappelijk kapitaal in de fondsbeheersector.

Een andere bank, HDBank, bereidt zich ook voor om op vergelijkbare wijze kapitaal in te brengen in HDB Securities Joint Stock Company. Volgens het plan dat eind januari 2024 door de aandeelhouders van HDB Securities Company werd goedgekeurd, is HDBank de enige investeerder die deelneemt aan de private emissie van 43,8 miljoen nieuwe aandelen. Tegen een prijs van VND 15.000 per aandeel zal HDBank VND 657 miljard uitgeven en na de uitgifte bijna 30% van het maatschappelijk kapitaal bezitten. De kapitaalverhoging zal deze effectenmaatschappij helpen haar maatschappelijk kapitaal te verhogen van VND 1.023 miljard naar VND 1.461 miljard. De uitgifte zal naar verwachting plaatsvinden in de eerste helft van 2024.

De overname van Home Credit Vietnam door The Siam Commercial Bank Public Company Limited, een lid van SCB X Pcl (SCBX Public Company Limited - SCBX), die naar verwachting later (in de eerste helft van 2025) wordt afgerond, werd eind februari officieel aangekondigd en zorgt ook voor een opleving in de markt voor fusies en overnames.

Veel potentieel

In 2023 registreerde de M&A-markt een duidelijke daling in de algemene wereldwijde context. De reden hiervoor is dat buitenlandse investeerders voorzichtiger zijn geworden door de vele politieke en macro-economische instabiliteiten in de wereld, waardoor activiteiten en transactiewaarden stagneren. Hoge rentetarieven, zelfs in ontwikkelde landen als gevolg van een strak monetair beleid om inflatie te beteugelen, hebben de kosten van transacties hoog gemaakt. Fluctuerende wisselkoersen maken het bovendien moeilijk om de prijs van en beslissingen over grensoverschrijdende investeringen te bepalen.

In de financiële sector zijn de transacties volgens statistieken van KPMG echter nog steeds sterk en vertegenwoordigden ze 47% van de waarde in de eerste 10 maanden van 2023. Buitenlandse investeerders nemen het voortouw bij grote deals in 2023. De grootste deal in 2023 is de investering van SMBC van 1,45 miljard USD om 15% van de aandelen van Vietnam Prosperity Joint Stock Commercial Bank (VPBank) terug te kopen.

In het onlangs gepubliceerde M&A Market Outlook Report 2024 concludeerde Kirin Capital dat de bankensector altijd een van de meest gewilde sectoren is bij buitenlandse instellingen. Het is echter niet eenvoudig voor buitenlandse investeerders om een bestemming voor deze sector te vinden, vooral niet bij fusies en overnames met zwakke banken. Dit komt door de afweging tussen de initiële investering om een bank nieuw leven in te blazen en de mogelijkheid om in de toekomst te groeien.

Kirin Capital voorspelt ondertussen dat de fusie- en overnametrend van effectenbedrijven zich de komende tijd zal voortzetten en mogelijk zelfs zal versterken wanneer de Vietnamese aandelenmarkt van een frontiermarkt wordt geüpgraded naar een opkomende markt.

Buitenlandse effectenmaatschappijen hebben hun financiële capaciteit voortdurend vergroot. Door de opkomst van veel binnenlandse bedrijven, met name door de golf van uitbreiding van het bancaire ecosysteem, zijn er echter niet veel buitenlandse effectenmaatschappijen prominent aanwezig. Volgens Kirin Capital heeft dit internationale investeerders er echter niet van weerhouden om binnenlandse effectenmaatschappijen te blijven kopen, voornamelijk om bedrijfsvergunningen te verwerven.

Bron