Obligatiemarkt 2025: stabiliteit, groei en vergroening van kapitaal

Thị trường trái phiếu 2025: Ổn định, tăng trưởng và hướng tới xanh hóa nguồn vốn- Ảnh 1. — Obligatiemarkt 2025: stabiliteit, groei en vergroening van kapitaal

Obligatiemarkt handhaaft gestage groei

Mevrouw Pham Thi Thanh Tam, adjunct-directeur van de afdeling Financiële Instellingen ( Ministerie van Financiën ), zei dat de Vietnamese obligatiemarkt stabiel blijft en een positieve groei doormaakt, gezien de ingewikkelde ontwikkelingen in de wereld- en binnenlandse economie.

Het totale kapitaal dat via de obligatiemarkt wordt gemobiliseerd, zal in 2025 meer dan VND 730 biljoen bedragen, wat overeenkomt met ongeveer 27% van het totale maatschappelijk investeringskapitaal. De marktomvang zal tegen het einde van het jaar ongeveer VND 3,83 biljoen bedragen, wat overeenkomt met 33,3% van het bbp in 2024. De uitgifte van staatsobligaties blijft het belangrijkste mobilisatiekanaal en levert 70% van de kapitaalbehoefte van de centrale begroting en ongeveer 80% van de totale binnenlandse kapitaalmobilisatie in de periode 2021-2025.

Wat de markt voor bedrijfsobligaties betreft, is het wettelijk kader voltooid en is de focus gelegd op beheer, toezicht en risicowaarschuwingen voor beleggers. Het ministerie van Financiën heeft proactief gerapporteerd aan de bevoegde autoriteiten en passende beleidsoplossingen voorgesteld. Hierdoor zal de markt voor bedrijfsobligaties in 2025 een positieve groei doormaken ten opzichte van het voorgaande jaar, zowel wat betreft het aantal uitgevende ondernemingen als de totale gemobiliseerde waarde, die wordt geschat op VND 441,7 biljoen.

Mevrouw Pham Thi Thanh Tam voegde eraan toe dat het ministerie van Financiën nauw samenwerkt met ministeries en afdelingen om een pilotproject te ontwikkelen voor de uitgifte van groene staatsobligaties. Dit project wordt ter goedkeuring voorgelegd aan de premier , zodat het vanaf 2026 kan worden geïmplementeerd.

Staatskas beheert obligatie-uitgifte flexibel

Volgens gegevens van de Staatskas (KBNN) zullen de binnenlandse en buitenlandse financiële en monetaire markten in 2025 complex fluctueren, wat van invloed is op de uitgifte van staatsobligaties. De KBNN heeft de marktontwikkelingen echter nauwlettend gevolgd, gebaseerd op de kapitaalbehoefte van de centrale begroting op elk moment, en proactief het uitgiftevolume en de rentetarieven beheerd.

Eind oktober 2025 had het ministerie van Financiën 43 van de 52 veilingen succesvol georganiseerd op HNX, met een totaal uitgiftevolume van VND 283.429 miljard, wat 57% van het jaarlijkse plan bereikte. Opvallend was dat de gemiddelde uitgiftetermijn 9,84 jaar bedroeg en de gemiddelde rente 3,07% per jaar - een niveau dat wordt beoordeeld als consistent met de doelstelling van een veilige en duurzame staatsobligatieportefeuille volgens Resolutie 07-NQ/TW en Resolutie 23/2021/QH15.

Ter voorbereiding op de periode 2026-2030, waarin een reeks grote publieke investeringsprojecten wordt uitgevoerd, zal het ministerie van Financiën de financieringsbronnen en -methoden diversifiëren, proactief kapitaalmobilisatieplannen beheren, de uitgiftetermijnen verlengen, obligatieproducten diversifiëren om investeerders aan te trekken en tegelijkertijd de uitgifterentes beheren in lijn met de marktontwikkelingen. Het ministerie bestudeert ook mechanismen om verzekeringsfondsen, levensverzekeringsmaatschappijen en commerciële banken aan te moedigen deel te nemen aan investeringen en zo de kapitaalmobilisatie voor de economie te ondersteunen.

Volgens de heer Le Trung Hai, adjunct-hoofd van de Public Company Supervision Board (SSC), zal de verhouding tussen de uitstaande schuld en het bruto binnenlands product (bbp) van bedrijfsobligaties in 2025 10,2% bereiken, wat een duidelijk herstel van de markt weerspiegelt. Het totale bedrag aan uitgegeven bedrijfsobligaties in de eerste negen maanden van het jaar bedroeg VND 462,7 biljoen, een stijging van bijna 44% ten opzichte van dezelfde periode in 2024.

Hiervan waren er 10 publieke uitgiftes ter waarde van bijna VND 21 biljoen (goed voor 15,8%) en 386 private uitgiftes ter waarde van VND 441,7 biljoen (goed voor 84,2%). De twee groepen, de bank- en vastgoedsector, bleven de grootste aandelen vertegenwoordigen. De banksector was goed voor 70% van de private obligaties en 86,37% van de publieke obligaties, terwijl de vastgoedsector respectievelijk 22% en 10,24% voor zijn rekening nam.

Wat betreft transacties heeft HNX 361 obligatiecodes van 85 ondernemingen ontvangen en in het systeem ingevoerd, met een totale geregistreerde waarde van VND 393.052,7 miljard. In dezelfde periode hebben 841 obligatiecodes aflossingen en rentebetalingen verricht met een totale waarde van bijna VND 27,9 biljoen.

In 2026 zal de Staatscommissie voor Effectenzaken doorgaan met het synchroon implementeren van oplossingen om beleid te perfectioneren, toezicht te versterken, de kwaliteit van goederen en diensten te verbeteren en te bewegen richting een veilige, transparante en duurzame markt voor bedrijfsobligaties.

Volgens statistieken van HNX bedroeg de beurswaarde van staatsobligaties op de secundaire markt per 31 oktober 2025 VND 2.468.720 miljard, een stijging van 11,11% ten opzichte van eind 2024. De gemiddelde handelswaarde per sessie bedroeg VND 15.271 miljard, een stijging van 29,63% ten opzichte van het gemiddelde van het voorgaande jaar. Hiervan waren Outright-transacties goed voor 70,69% en Repos-transacties voor 29,31%.

Het handelsaandeel van buitenlandse investeerders (FII's) bedroeg 3,64% van de totale marktwaarde, waarvan zij netto VND 2.832 miljard kochten. Dit weerspiegelt het vertrouwen van buitenlandse investeerders in Vietnamese obligaties.

Op de markt voor individuele bedrijfsobligaties gaven 84 bedrijven 386 series uit, met een totale waarde van meer dan VND 441.730 miljard, een stijging van 39,5% ten opzichte van dezelfde periode. De gemiddelde looptijd was 3,66 jaar en de gemiddelde rente 7,23%. Kredietinstellingen waren goed voor 66,27% van de totale emissiewaarde en vastgoed voor 26,13%.

De waarde van de teruggekochte bedrijfsobligaties bedroeg VND 247.213 miljard, de omloopwaarde bedroeg VND 1.142 biljoen, terwijl de totale transactiewaarde meer dan VND 1.100 biljoen bedroeg, een stijging van 30% ten opzichte van dezelfde periode in 2024.

Wat de internationale uitgifte betreft, zullen er in 2025 twee uitgiftes plaatsvinden met een totale waarde van 350 miljoen USD, een gemiddelde looptijd van 4,71 jaar en een rente van 5,86%.

De plaatsvervangende minister van Financiën, Nguyen Duc Chi, benadrukte dat in het kader van de door Partij en Staat gestelde doelstelling voor een BBP-groei van meer dan 10% vanaf 2026, de behoeften aan de obligatiemarkt dringender worden. Deze markt is immers een belangrijk kanaal voor de mobilisatie en toewijzing van kapitaal op de middellange en lange termijn.

Viceminister Nguyen Duc Chi verzocht de eenheden om het juridisch kader te blijven verbeteren, de uitgiftetechnieken te verbeteren en de uitgifte van staatsobligaties te beheren in overeenstemming met de behoeften van de begroting en de markt. Daarnaast is nauwe samenwerking met de Staatsbank bij het beheer van het monetaire beleid noodzakelijk, om een effectieve kapitaalmobilisatie te waarborgen.

Viceminister Nguyen Duc Chi stelde voor om door te gaan met het diversifiëren van producten, het inzetten van groene staatsobligaties om kapitaal te mobiliseren voor groene publieke investeringsprojecten en het ontwikkelen van institutionele beleggers zoals beleggingsfondsen, verzekeringsmaatschappijen, pensioenfondsen en commerciële banken - de belangrijkste krachten van de markt.

Ten aanzien van de markt voor bedrijfsobligaties benadrukte plaatsvervangend minister Nguyen Duc Chi de noodzaak om de wettelijke regelgeving te verbeteren, de propaganda te versterken, professionele beleggers op te leiden en ervoor te zorgen dat de markt zich stabiel en effectief ontwikkelt.

Meneer Minh

Bron: https://baochinhphu.vn/thi-truong-trai-phieu-2025-on-dinh-tang-truong-va-huong-toi-xanh-hoa-nguon-von-102251111182736921.htm