VN-Index kan enkele sprongen maken, richting de 1.300 punten grens

SSI Research: VN-Index kan enkele sprongen maken, richting de 1.300 punten grens

De historisch lage rentetarieven zullen een belangrijke aanjager zijn van de cashflowgroei, met name voor particuliere beleggers. Deze kapitaalstroom is de drijvende kracht die VN-Index in 2024 kan helpen om flinke sprongen te maken.

Het mysterie van slechte schulden: de vooruitzichten voor de vastgoed- en bankensector zijn in 2024 mogelijk niet gunstig

In het onlangs door het SSI Securities Company Analysis Center (SSI Research) gepubliceerde Strategierapport 2024 gaven experts aan dat dit een jaar van sterke schommelingen zal zijn, met een sterk herstel dat direct na een diepe aanpassing kan volgen.

Aandelenmarkten worden vaak beïnvloed door zowel geldstromen als fundamentele factoren. De beweging tussen geldstromen en fundamentele factoren kan in 2024 tot verschillende reacties op de aandelenmarkt leiden.

Wat betreft fundamentele factoren die de markt zouden kunnen beïnvloeden, benadrukten analisten van SSI Researcho dat 2023 een jaar is met veel maatregelen om de tijd te verlengen die nodig is om de vastgoed- en financiële markten weer te normaliseren . Een herstel zal het financiële systeem naar verwachting helpen om grote uitdagingen in 2024 te vermijden.

Volgens SSI zal het economisch herstel zich waarschijnlijk in de tweede helft van 2024 duidelijker manifesteren, met een groeiende export dankzij lagere wereldwijde rentetarieven en een geleidelijk herstel van het consumentenvertrouwen. Binnenlands zal de focus nog steeds vooral liggen op het herstel van de vastgoedsector, aangezien vastgoedbedrijven snel juridische problemen rond projecten moeten oplossen en te maken hebben met nog steeds hoge hypotheekrentes. Als de liquiditeit op de vastgoedmarkt en in bedrijfsobligaties niet snel herstelt, zal het consumentenvertrouwen worden aangetast.

De vastgoedsector heeft in 2023 belangrijke hoogtepunten geregistreerd, waaronder de relatief trage afhandeling van juridische kwesties rond bestaande vastgoedprojecten en een aantal belangrijke nieuwe regelgevingen (grondrecht, woningrecht en onroerendgoedrecht) die onlangs door de Nationale Vergadering zijn aangenomen met als doel de bescherming van de rechten van huizenkopers te versterken en de markt gezonder te maken.

Als de juridische problemen van bestaande projecten niet snel worden opgelost, voorspelt SSI Research dat de fusie- en overnameactiviteiten in 2024 sterk zullen toenemen en zich zullen richten op projecten met een voldoende juridische status. Het geschatte aanbod zal daardoor positief kunnen verbeteren ten opzichte van het lage basisniveau in 2023. De marktliquiditeit blijft verbeteren voor het middensegment in grote steden, waar een groot aanbodtekort heerst, hoewel de verbetering mogelijk traag verloopt vanwege de hoge verkoopprijzen. Aan de andere kant kan het segment resortvastgoed nog steeds met veel uitdagingen te maken krijgen.

In principe kan kapitaal dat wordt opgehaald door de verkoop van juridisch gekwalificeerde projecten vastgoedbedrijven helpen meer tijd te krijgen totdat juridische problemen voor vastgelopen projecten zijn opgelost.

"We verwachten dat het herstel van de vastgoedmarkt zich per segment zal uitstrekken en meer tijd nodig zal hebben om volledig te herstellen. Vastgoedbedrijven met een goede financiële gezondheid zullen de uitdagingen in 2024 het hoofd kunnen bieden." SSI Research, nauw verbonden met de vastgoedsector, voorspelt dat de kredietratio van banken in het derde kwartaal van 2024 een piek zal bereiken en vervolgens weer zal dalen volgens het basisscenario.

De vooruitzichten voor de vastgoed- en bankensector zijn in 2024 mogelijk niet gunstig. Het verwachte herstelproces verloopt geleidelijk, en daarbij horen een aantal factoren die nauwlettend in de gaten moeten worden gehouden, waaronder het wetsvoorstel voor de grondbelasting dat momenteel door het ministerie van Financiën wordt ontwikkeld en dat een grote impact zal hebben op de vraag naar vastgoed. Daarnaast zijn er nog andere fundamentele factoren die nauwlettend in de gaten moeten worden gehouden, zoals de wereldwijde geopolitieke situatie en het beleid ter ondersteuning van het binnenlandse economische herstel.

VN-Index eind 2024 is 1.300 punten, goedkope kapitaalstroommotivatie

Wat de cashflow betreft, zullen de historisch lage rentetarieven de belangrijkste groeimotor zijn, vooral voor particuliere beleggers. Bankdeposito's nemen nog steeds toe door de beperkte andere investeringskanalen (de goudprijs is fors gestegen, terwijl de vastgoedsector en bedrijfsobligaties veel tijd nodig hebben om te herstellen).

"Deze kapitaalstroom kan in 2024 gefaseerd terugkeren naar de aandelenmarkt. Aangezien particuliere beleggers in 2023 goed zijn voor maar liefst 92,2% van het gemiddelde dagelijkse handelsvolume van de gehele markt, zal VNIndex in 2024 dankzij deze kapitaalstroom een aantal sprongen maken", voorspelde het analyseteam van SSI.

Ondertussen wordt niet verwacht dat de buitenlandse kasstroom onmiddellijk zal herstellen, maar de verkoopdruk is in ieder geval niet zo sterk als vorig jaar. Buitenlandse beleggers hadden in 2023 een netto-opnamejaar, maar dit effectenbedrijf verwacht dat deze trend in 2024 zal omkeren na de geleidelijke renteverlaging van de Fed en de mogelijkheid voor de Vietnamese aandelenmarkt om in 2024-2025 een upgrade te krijgen van FTSE Russell. De upgrade naar Emerging Markets is een gebeurtenis waar beleggers lang op hebben gewacht.

Volgens de berekeningen van SSI Research is de groei in 2024 weliswaar niet al te sterk, maar sommige sectoren kunnen zich aanzienlijk herstellen met een winstgroei na belastingen van meer dan 30%. Dit geldt onder andere voor de staalindustrie, de detailhandel en de effectensector, die zich onderscheiden van andere sectoren. Andere sectoren waar het bedrijf ook een positieve visie op heeft, zijn de informatietechnologiesector en het vastgoed van industrieterreinen, gebaseerd op het groeipotentieel op lange termijn.

"Zowel de particuliere als buitenlandse kapitaalstromen zijn dit jaar gunstig geweest voor de aandelenmarkt, terwijl de fundamentele factoren twijfelachtig blijven gezien de bovengenoemde factoren om in de gaten te houden. 2024 wordt naar verwachting een volatiel jaar, met waarschijnlijk een sterk herstel kort na een diepe correctie. We raden aan om te kopen bij een scherpe correctie", aldus het rapport.

SSI Research schat dat de reële waarde van de VN-index eind 2024 1.300 punten bedraagt, hoewel er momenten in het jaar kunnen zijn waarop de markt deze drempel overschrijdt. Volgens het analyseteam van SSI zal winstgroei de belangrijkste drijfveer zijn voor een aanzienlijke stijging van de aandelenkoersen dit jaar. Bovendien worden hoge dividendrendementen, gezien de historisch lage rentetarieven, ook een aantrekkelijke factor.

Bron