Aksjene i Phu Tai Joint Stock Company er ute av synk med markedet

Til tross for positive forretningsresultater i første halvdel av 2025, handles aksjene i Phu Tai Joint Stock Company (kode PTB) fortsatt under det glidende gjennomsnittet MA200 og har ikke fått tilstrekkelig oppmerksomhet fra investorer.

Det vietnamesiske aksjemarkedet vokser sterkt, med VN-indeksen som passerer 1525 poeng og mange sektorer som verdipapirer, bankvirksomhet og eiendom som bryter gjennom. I motsetning til denne trenden ser PTB ut til å være i utakt. Til tross for sitt solide økonomiske fundament og stabile drift, beveger denne aksjen seg fortsatt sidelengs og har ikke overskredet sin langsiktige tekniske terskel.

Mer spesifikt, fra 13. juni til 24. juli økte PTB bare med 9,6 % (fra 50 070 VND til 54 900 VND/aksje), mens VN-indeksen økte med 15,6 % og holdt seg over MA200-grensen. Dette er ikke første gang PTB har reagert sakte sammenlignet med markedet, noe som skaper tvil om aksjens langsiktige utsikter, til tross for positive forretningsresultater.

Phu Tai er et veletablert foretak, aksjebasert siden 2004, som opererer i flere bransjer med tre hovedpilarer: produksjon og eksport av tremøbler, naturstein og bildistribusjon (Toyota). Etter et volatilt år i 2023, registrerte 2024 en klar oppgang da omsetningen nådde 6 466 milliarder VND, en økning på 15,1 %; overskudd etter skatt nådde 376,3 milliarder VND, en økning på 45 %. Hoveddrivkraften kommer fra eksport av tre.

Ifølge DSC Securities Company benytter Phu Tai seg av de «gylne 90 dagene» med den amerikanske skatteutsettelsen for å øke eksporten. Tre står for mer enn 90 % av de totale eksportinntektene, hvorav det amerikanske markedet bidrar med mer enn 50 %. For å redusere risikoen for avhengighet ekspanderer selskapet til Japan – der etterspørselen er stabil.

I løpet av de første seks månedene av 2025 nådde Phu Tais omsetning 3 574 milliarder VND (opp 16 %), som fullfører 54 % av årsplanen. Resultatet etter skatt er anslått til 304,47 milliarder VND (opp 23 %), som fullfører 64 % av årsmålet. Aksjekursen er imidlertid fortsatt flat, noe som gjenspeiler en forsiktig holdning til langsiktige risikoer, spesielt i treindustrien.

I 2024 vil tresektoren stå for 71,7 % av bruttofortjenesten (878 milliarder VND), naturstein vil bidra med 21,9 % (268 milliarder VND), handel 4,5 % (55 milliarder VND) og eiendom 1,9 % (22,6 milliarder VND). Siden USA innførte antidumpingtoll på kinesisk trevirke i 2018, har Vietnam blitt den største leverandøren, og sto for 54 % av markedsandelen i USA i 2024. Dette øker imidlertid også avhengigheten. Hvis USA strammer inn tekniske barrierer, vil risikoen påvirke bedrifter som Phu Tai direkte.

I tillegg kan treeksporten i 2025 møte vanskeligheter på grunn av endringer i råvaresykluser. Toppsesongen for eksport har inntruffet tidligere i andre kvartal i stedet for det vanlige tredje kvartalet, ettersom amerikanske importører akselererte hamstringen på grunn av bekymringer om handelsrisiko og forstyrrelser i forsyningskjeden. Dette gjør utsiktene for andre halvår mindre lyse, noe som påvirker Phu Tai.

I en sammenheng med at treindustrien står overfor mange utfordringer, forventes det at de to gjenværende segmentene, naturstein og eiendom, vil kompensere noe. Når det gjelder stein, drar det innenlandske markedet nytte av en bølge av offentlige investeringer, noe som skaper gunstige forhold for forbruk av steinkledningsprodukter, noe som er Phu Tais styrke.

Innen eiendomssektoren spiller selskapet fortsatt en aktiv utvikling, selv om det ennå ikke spiller en nøkkelrolle. Phu Tai Residence-prosjektet er satt i drift; Phu Tai Central Life-prosjektet med 380 leiligheter og en total investering på nesten 615 milliarder VND har utbetalt 291 milliarder VND ved utgangen av første kvartal 2025. Det forventes å være ferdig i år, og omsetning og fortjeneste kan registreres fra 2025-2026.

PTB-aksjene har imidlertid ennå ikke tiltrukket seg sterk kontantstrøm. En av grunnene er planen om å tilby aksjer til offentligheten, noe som gir bekymring for utvanning og kortsiktig tilbudspress. Mange investorer står midlertidig på sidelinjen for å observere. Hvis forretningsresultatene for tredje kvartal er positive eller planen om å utstede aksjer blir klart kunngjort, kan PTB gjenvinne vekstmomentum.

Kilde: https://baodautu.vn/co-phieu-cong-ty-co-phan-phu-tai-lac-nhip-voi-thi-truong-d343721.html