Det finnes to metoder for å dele antall dager i et år når man beregner marginrente (marginhandel) - Foto: HUU HANH
Mange investorer kaller dette en «blind flekk» fordi få legger merke til det, avhengig av omregningen av antall dager i året. Selv om beløpet ikke er stort for enkeltpersoner, får mange enheter med store lånevolumer en betydelig differanse.
Den ukjente faktoren i beregningen av marginlånskostnader.
Sammenlignet med utgangen av 2025 har marginrentene hos mange verdipapirselskaper økt med omtrent 0,5–1 prosentpoeng. En undersøkelse fra Tuoi Tre Online viser at den vanlige renten svinger rundt 12,5–14 % per år. Denne rentediagrammet skaper en følelse av et relativt tydelig og lett sammenlignbart kostnadsnivå blant verdipapirselskaper.
Selv med den samme årlige avkastningen på 14 % kan den faktiske kostnaden en investor betaler variere avhengig av konvensjonen for antall dager i et år (360 eller 365 dager) og hvordan rentene omregnes. Denne detaljen påvirker direkte kapitalkostnaden, men ikke alle investorer legger merke til den.
Teknisk sett er ikke 360-dagers beregningsmetoden feil, men den kan skape avvik. For eksempel vil et marginlån på 1 milliard VND i 30 dager med en årlig rente på 14 % koste omtrent 11,51 millioner VND i renter beregnet over 365 dager. Hvis det beregnes over 360 dager, vil renten være 11,67 millioner VND. Dette betyr at investoren betaler ytterligere 160 000 VND, tilsvarende en kostnadsøkning på omtrent 1,4 %.
Faktisk bruker verdipapirselskaper begge de ovennevnte beregningsmetodene samtidig. Verdipapirselskaper som TCBS, HSC, LPBS, MBS osv. bruker 365-dagers beregningsmetoden, i tråd med ånden i rundskriv 14/2017 fra State Bank of Vietnam, som har blitt brukt på kredittinstitusjoner siden 2018.
Noen andre enheter som ACBS, PHS, Mirae Asset, VPS... eller i noen av SSIs foretrukne formler bruker 360-dagers beregningsmetoden.
Hva sier verdipapirforetakene?
Direktøren i et verdipapirselskap (som ba om anonymitet) sa at han var ganske overrasket over at markedet fortsatt har to parallelle metoder for å beregne renter. Ifølge ham er 365-dagersmetoden nærmere virkeligheten. I hovedsak bør marginrenter beregnes daglig for å nøyaktig gjenspeile kostnadene til enhver tid, ettersom investorenes utestående gjeld svinger konstant og de sjelden har langsiktige lån.
I et svar til Tuoi Tre Online sa en representant fra SSI Securities at verdipapirselskaper for tiden implementerer en felles plan, og følger nøye kravene fra reguleringsmyndighetene.
SSI sikrer åpenhet og forhindrer ulemper for kundene, og følger også en generell retning som garanterer klarhet og konsistens gjennom hele implementeringsprosessen.
VPS Securities bekrefter at reguleringen av marginlånsrenter basert på et 360-dagers basisår er i samsvar med gjeldende lovbestemmelser.
Mer spesifikt fastsetter sivilloven av 2015 at definisjonen av et år som tilsvarende 365 dager er en konvensjon som brukes i tilfeller av omregning av tidsenheter og anses som en mislighold. Samtidig anerkjenner loven også prinsippet om at partene har rett til å avtale metoden for å beregne renter og fastsette fristen i sivile transaksjoner.
Renten på marginhandelslån som tilbys av denne institusjonen, enten den beregnes basert på et 360-dagers eller 365-dagers år, faller innenfor det regulerte taket på 20 % per år. Derfor oppgir VPS at renten på marginhandelslån og beregningen av låneperioden basert på 360 dager er lovlig.
Å velge 360-dagers basis er kun en teknisk konverteringsmetode i beregninger og endrer ikke den grunnleggende naturen til renten som er avtalt med kunden.
Det er nødvendig å gå over til en enhetlig beregningsmetode.
Bui Hoang Hai, nestleder i statens verdipapirkommisjon, uttalte at marginhandelslån fastsettes basert på avtaler mellom verdipapirselskaper og kunder, og i samsvar med bestemmelsene i sivilloven.
Mer spesifikt gir artikkel 463, som regulerer låneavtaler, partene mulighet til å bli enige om innholdet i låneavtalen, inkludert låneperioden. Artikkel 468 fastsetter at den avtalte renten ikke skal overstige 20 % per år av lånebeløpet, inkludert låneperioden, med mindre annet er fastsatt i relevante lover.
Artikkel 145 fastsetter at beregningen av frister skal anvendes i henhold til bestemmelsene i sivilloven, med mindre partene avtaler noe annet eller loven bestemmer noe annet.
Derfor er anvendelsen av 360-dagers eller 365-dagers vilkår av verdipapirforetak underlagt avtale mellom partene, forutsatt at metoden for renteberegning er tydelig angitt i kontrakten og overholder relevante lovbestemmelser.
forholde seg til.
Globalt sett er konvensjoner for beregning av antall dager i et år for å bestemme renter dannet fra markedspraksis og standardisert, anerkjent av internasjonale organisasjoner. Dette er ikke juridisk bindende forskrifter, men snarere tekniske konvensjoner som er mye brukt i prising og beregning av renter.
I USA bruker pengemarkedsinstrumenter og kommersielle lån vanligvis en 360-dagers basis. Derivatkontrakter og internasjonale lån kan derimot bruke en 365-dagers basis.
I Singapore avhenger valget av datoberegningskonvensjon av typen finansielt produkt og markedspraksis, og bestemmes i de spesifikke vilkårene i kontrakten.
Nguyen Quang Huy, administrerende direktør ved fakultetet for finans og bankvirksomhet ved Nguyen Trai-universitetet, mener at noen parter velger 360-dagersperioden for å samsvare med internasjonal praksis og av driftsmessige årsaker.
Med samme kvoterte rente vil imidlertid beregning av kostnaden over 360 dager resultere i en høyere faktisk kostnad sammenlignet med 365 dager. Denne forskjellen er kanskje ikke betydelig på kort sikt, men den kan akkumuleres betydelig for investorer som ofte bruker margin eller opererer i stor skala.
Ifølge Huy kunne tilsynsorganet, i stedet for å pålegge en streng standard, vurdere å kreve at verdipapirselskaper tydelig opplyser om faktiske kostnader, konvertert til en felles standard, eller opplyser om effektive renter, slik at investorer enkelt kan sammenligne dem.
Skal vi bare la denne «gråsonen» være som den er?
I et intervju med Tuoi Tre Online sa advokat Truong Thanh Duc, direktør i ANVI Law Firm, at bruk av 360-dagers renteberegningsmetoden avviker fra tidsfristen som er fastsatt i Civil Code.
Tidligere brukte også State Bank of Vietnam 360-dagersperioden, men reviderte den senere til 365 dager for å samsvare med sivilloven.
Ifølge advokaten anvendte verdipapirselskapene de gamle forskriftene til Vietnams statsbank, men supplerte dem ikke i henhold til rundskriv 14/2017, fordi det ikke fantes noen obligatorisk forskrift.
Advokater hevder at Finansdepartementet og Statens verdipapirtilsyn ennå ikke har gitt klare forskrifter, muligens fordi problemstillingen ikke er så betydelig og ikke krever detaljerte forskrifter ettersom den allerede er dekket i loven.
Advokat Nguyen Thanh Ha, styreleder i SBLAW Law Firm, sa at tidligere brukte de fleste kredittinstitusjoner og verdipapirselskaper 360 dager som standard for å beregne renter i henhold til beslutning 652/2001 fra Vietnams statsbank.
For tiden har 365-dagers beregningsmetoden blitt obligatorisk standard for kredittinstitusjoner når de noterer renter. Verdipapirselskaper, derimot, spesifiserer vanligvis dette veldig tydelig i marginlånskontrakter. Ifølge Ha er det akseptabelt å bruke begge beregningsmetodene og bryter ikke med noen forskrifter.
Kilde: https://tuoitre.vn/diem-mu-lai-suat-margin-chung-khoan-20260517223856731.htm
Kommentar (0)