Feds interne splittelse gjør muligheten for å senke renten stadig mer skjør

Finansmarkedene priser nå inn en mindre enn 50 % sjanse for et slikt trekk, ettersom flere beslutningstakere i sentralbanken virker nølende på grunn av vedvarende bekymringer om inflasjon og relativ stabilitet i arbeidsmarkedet.

Endringen i markedsstemningen har vært rask. Kortsiktige rentefutures, en nøkkelindikator på finansmarkedets forventninger til Feds politikk, gjenspeiler nå en 47 % sjanse for at Federal Open Market Committee (FOMC) vil kutte rentene på sitt siste møte i 2025, den 10. desember. Det er ned fra 67 % ved starten av uken.

Denne nølingen var tydelig i uttalelsene fra høytstående tjenestemenn. Presidenten for sentralbanken i San Francisco, Mary Daly, en sterk tilhenger av tidligere kutt, sa 13. november at hun ennå ikke hadde tatt en endelig beslutning om hvorvidt hun skulle støtte eller ikke støtte et rentekutt neste måned, fordi enhver beslutning som tas omtrent fire uker før møtet ville være «for tidlig», sa hun.

På samme måte har presidenten i Minneapolis' sentralbank, Neel Kashkari, som for bare noen måneder siden antydet at et tredje kutt var passende, nå uttrykt nøling og peker på den komplekse realiteten at inflasjonen fortsatt er for høy, rundt 3 %, mens noen sektorer i økonomien gjør det bra og andre sektorer er under press.

En forsiktig holdning vinner terreng i sentralbanken. President Susan Collins i Bostons sentralbank, som stemte for begge de foregående kuttene, signaliserte denne uken at hun foretrekker en «hold-up»-tilnærming. Hun sa at det er en «ganske høy hindring» for ytterligere lettelser på kort sikt. Hun understreket at uten bevis for betydelig forverring av arbeidsmarkedet, ville hun være motvillig til å lette ytterligere på politikken, spesielt gitt den begrensede informasjonen om inflasjon på grunn av nedstengningen av myndighetene .

Kommentarene understreket dype splittelser innad i sentralbanken, en utfordring som sentralbanksjef Jerome Powell anerkjente for to uker siden. Etter at sentralbanken kuttet renten til et intervall på 3,75–4 %, advarte Powell om at det var usannsynlig at sentralbanken ville foreta et nytt kutt i desember, spesielt gitt mangelen på offisielle økonomiske data.

Det er forventet at desembermøtet vil se enda mer uenighet, uavhengig av den endelige avgjørelsen. På forrige møte var det to stemmer mot et rentekutt: Presidenten for Kansas Citys sentralbank, Jeffrey Schmid, sa at høy inflasjon ikke rettferdiggjorde lettelser, mens sentralbanksjef Stephen Miran ønsket et større kutt på 0,5 prosentpoeng, fordi han mente inflasjonen falt raskere enn forventet.

Siden den gang har andre politikere uttrykt forsiktighet. Presidenten i St. Louis' sentralbank, Alberto Musalem, gjentok synspunktet om at pengepolitikken må «bekjempe» inflasjon, og viseformann Philip Jefferson sa at det var spesielt klokt å bevege seg sakte i mangel av data. Selv medlemmer uten stemmerett, som presidenten i Atlanta, Raphael Bostic, og presidenten i Cleveland, Beth Hammack, har uttrykt en preferanse for å holde rentene uendret.

Denne splittelsen setter Powell i en vanskelig posisjon og gjør renteutviklingen mer usikker, sa Krishna Guha, visepresident i Evercore ISI. Hvis Fed bestemmer seg for å kutte renten, kan opposisjonen inkludere Collins og Musalem sammen med Schmid, spådde Guha. Omvendt, hvis Fed lar rentene være uendret, kan den dueaktige fraksjonen ledet av Miran få selskap av andre guvernører.

For å komplisere saken har økonomiske data fra den private sektoren også sendt blandede signaler. På den ene siden sa lønnstjenestefirmaet ADP at amerikanske bedrifter kuttet mer enn 11 000 jobber i uken frem til slutten av oktober, et tegn på avkjøling. På den annen side rapporterte TLR Analytics at inntektene fra merverdiavgiften forble «ganske sterke», og viste ingen tegn til økonomisk alarm.

I mellomtiden er inflasjon fortsatt en stor bekymring. Apollos sjeføkonom Torsten Slok anslår at prisene på 55 % av varene i konsumprisindeksen (KPI) stiger raskere enn 3 %, betydelig over Feds mål på 2 %. Dette, konkluderer Slok, er grunnen til at det er usannsynlig at Fed vil kutte renten i desember.

Kilde: https://vtv.vn/noi-bo-fed-chia-re-kha-nang-ha-lai-suat-ngay-cang-mong-manh-100251114142832651.htm