Utfordringene mange store bedrifter står overfor når de «blir globale»

Strategien om å «bli global» for å utvide vekstrommet, men mange store vietnamesiske bedrifter står overfor mange utfordringer.

Konkurransedyktige lønnskostnader er ikke lenger «trumfkortet» til mange vietnamesiske bedrifter i AI-æraen. På bildet: på etFPT- arrangement - Foto: DN

FPT er under press ettersom konkurrentene presser AI-applikasjoner for å redusere anbudsprisene. VNG , til tross for sin styrke i spillsektoren, har ennå ikke gjort mange gjennombrudd på andre områder og har registrert mange ineffektive investeringer.

Påfølgende utfordringer

Ifølge finansrapporten til VNG Corporation (VNZ) nådde nettoomsetningen i tredje kvartal 2025 2 894 milliarder VND, en økning på 12 % i forhold til samme periode i 2024. Omsetningen fra utenlandske markeder sto for 19 %.

Videre analyser viser at spillsegmentet fortsetter å spille en nøkkelrolle i strategien «gå globalt». Totalt antall spillbookinger (en indeks som gjenspeiler det totale beløpet brukerne bruker) i perioden nådde 2 328 milliarder VND, hvorav det internasjonale markedet bidro med 17 %. Tidligere, i 2023 og 2024, ga spillbookinger fra utenlandske markeder henholdsvis 1 891 milliarder VND og 1 639 milliarder VND.

VNG eier for tiden 30 % av NCV Games Pte. Ltd, med hovedkontor i Singapore, som spesialiserer seg på distribusjon av opphavsrettsbeskyttede videospill. Den resterende kapitalen kommer fra NCSoft – et stort spillselskap i Korea med hundrevis av millioner brukere i mer enn 60 land. Verdien av VNGs investering i NCV Games har for tiden økt fra 15,8 milliarder VND ved begynnelsen av året til 82,6 milliarder VND.

I tillegg har VNG også investert i mange utenlandske selskaper innen digital finans og e-handel. De fleste av disse investeringene har imidlertid ikke gitt gjennombruddsresultater.

Ved utgangen av september 2025 var den gjenværende verdien av investeringen i Funding Asia (som driver en digital finansiell plattform i Singapore) bare nesten 350 milliarder VND, en nedgang på 8 % sammenlignet med utgangen av 2024.

Spesielt investeringen i Telio gikk «tapt» etter at den Singapore-baserte oppstartsbedriften ble oppløst. I tillegg er mange andre investeringer ikke lenger registrert i regnskapet.

Totalt sett, etter fradrag av alle utgifter og skatter, rapporterte VNG et nettotap på over 7 milliarder VND i årets ni første måneder, positivt sammenlignet med tapet på nesten 600 milliarder VND i samme periode i fjor.

Ifølge VNG-lederne skyldes det akkumulerte tapet fra i fjor til i år hovedsakelig at gruppen promoterer reklameaktiviteter for nye produkter og strategiske produkter.

Programvareselskaper promoterer AI-applikasjoner

FPT har registrert vekst de siste årene, hovedsakelig takket være programvareeksport og internasjonal markedsekspansjon.

Ifølge rapporten hadde FPT i løpet av de første ni månedene av 2025 en omsetning på 49 887 milliarder VND og et resultat før skatt på 9 540 milliarder VND, en økning på henholdsvis 10,3 % og 17,6 % i forhold til samme periode i fjor. Omsetningen fra utenlandske IT-tjenester alene nådde 25 574 milliarder VND, som utgjør nesten 52 % av FPTs totale omsetning og en vekst på 12,8 %. Resultat før skatt fra dette segmentet nådde 4 073 milliarder VND, en økning på 12,7 %.

Nguyen Ba Long, analytiker i Vietcombank Securities, kommenterte at FPTs internasjonale omsetningsvekst har sunket fra 20 % til over 10 %. Årsaken er at programvareoutsourcing i store eksportmarkeder som Asia- Stillehavsregionen (unntatt Japan) og USA registrerte negativ vekst og en liten økning på under 10 % sammenlignet med samme periode.

«Programvareoutsourcingselskaper i utenlandske markeder fremmer bruken av AI-teknologi i prosessene sine for å redusere kostnader og konkurrere i anbudskonkurransen», sa Long.

Kontoret til et vietnamesisk teknologiselskap i Bangkok, Thailand - Foto: PHUONG ANH

Å finne nye vekstdrivere

VNGs forretningsresultatdata for de siste årene viser at dette teknologiselskapet har opplevd mange år med store tap fra 2022 og frem til nå. I en uttalelse til aksjonærene i årsrapporten innrømmet VNGs styreleder Le Hong Minh: «De siste tre årene har virkelig utfordret oss ... Lovende nye retninger som fintech, sky og AI er fortsatt i ferd med å bevise økonomisk effektivitet.»

Ifølge Minh er forsøk på å utvide ambisjonene – fra å bringe spill til verden, utvikle digital finans til å bygge AI-produkter – en reise preget av prøving og feiling ...

For VNG forventes det fortsatt at det digitale forretningssegmentet, i tillegg til spill, vil være den neste vekstdriveren med tre hovedområder: skytjenester, AI og cybersikkerhet. VNG opplyste at omsetningen til det digitale forretningssegmentet i de første 9 månedene av 2025 økte med 57 %, hvorav 55 % kom fra utenlandske markeder og 51 % kom fra AI-segmentet.

«I årets siste kvartal og gjennom hele 2026 vil vi fortsette å investere tungt i AI og øke andelen inntekter fra internasjonale markeder», understreket Minh.

Herr Minh bekreftet også at VNG er et av få sørøstasiatiske selskaper som er sterkt engasjert i AI Cloud, betjener internasjonale kunder og samarbeider med ledende partnere som NVIDIA og VAST Data.

«Kombinert med eksisterende skytjenester vil AI Cloud være den viktigste vekstdriveren for digitale virksomheter hos VNG i årene som kommer», sa han.

I mellomtiden, selv om inntektene har stagnert, viser ordrebeholdningen (verdien av signerte og uimplementerte kontrakter) hos FPT fortsatt tegn til bedring, med 4 måneder på rad med positiv vekst. Nysignerte inntekter på 9 måneder nådde 29 363 milliarder VND, en økning på 14,4 % i samme periode; antallet prosjekter med en skala på over 10 millioner USD ble nesten doblet.

Ifølge Tran Nguyen Tuong Huy – analytiker hos BIDV Securities (BSC), har nye kontrakter en tendens til å være mer selektive, med fokus på store prosjekter som varer i 3–5 år. Ifølge en Vietcap-ekspert har FPTs nye utenlandske IT-inntekter økt igjen siden juli 2025 etter at usikkerheten knyttet til amerikanske gjensidige skatter avtok.

Fra et annet perspektiv mener en forretningsanalytiker at AI skaper både konkurransepress og stort vekstrom for vietnamesiske teknologiselskaper. Internasjonale konkurrenter utnytter AI til å kutte ned på bemanningen og senke anbudene.

Prispress kommer også fra AI-datasentre i Sørøst-Asia og Sør-Asia – spesielt India, et land som har som mål å bli verdens billigste leverandør av AI-databehandlingstjenester. Uten å reposisjonere seg til tjenester med høy verdi, vil FPT finne det vanskelig å opprettholde den tosifrede vekstraten fra forrige periode.

Overskudd påvirket av valutakurser

Mange bedrifter sier at forretningsresultatene deres er sterkt påvirket av de sterke valutakurssvingningene. Et eksportselskap avslørte at i stedet for 1 million USD i utenlandsk inntekt som ble vekslet til 23 milliarder for noen år siden, får han nå over 26 milliarder VND.

For FPT har JPY/VND-valutakursen (Japan er FPTs største utenlandske marked) økt siden begynnelsen av 2025, da den vietnamesiske dongen falt i verdi, noe som bidro til at FPT registrerte en fortjeneste på opptil 882 milliarder VND fra valutakursforskjeller. JPY/VND har imidlertid hatt en tendens til å synke siden andre kvartal, noe som har ført til at inntektene konvertert til vietnamesiske dong har sunket med omtrent 6 % sammenlignet med toppen.

Ble Thien Long kjøpt opp, eller hvilken retning skal man ta når man «blir global»?

Kokuyo Group (Japan) vil bruke 27,6 milliarder yen (nesten 4700 milliarder VND) på å kjøpe tilbake mer enn 65 % av aksjene i Thien Long Group (TLG) for å gjøre denne virksomheten om til et datterselskap.

På Thien Longs side avslørte denne gruppen at de solgte aksjer til utenlandske selskaper med «tillit og forventning om at deltakelsen fra en prestisjefylt internasjonal partner fra Japan, Kokuyo Group, vil hjelpe TLG med å utvide samarbeidsområdet innen forskning, design og produktforbedring i inn- og utland, i tråd med den globale strategiske orienteringen «glokalisering».

Ifølge forskning startet TLG med eksport til det internasjonale markedet i 2008 og har nådd 74 markeder over hele verden. Per de første åtte månedene av 2025 utgjorde eksportinntektene omtrent 28 % av den totale inntekten, en betydelig økning sammenlignet med 18 % i 2020.

Analytikere fra PHS Securities sa imidlertid at kinesiske merker dominerer i markedet for papirvarer når det gjelder skala og pris, mens vietnamesiske bedrifter som TLG fokuserer på FoU-kapasitet, produkter av høy kvalitet og miljøvennlighet.

Konkurransedyktig prispress fra billige produkter som strømmer inn fra Kina vil være en utfordring for bedriftenes lønnsomhet.

Tilbake til emnet

BINH KHANH

Kilde: https://tuoitre.vn/thach-thuc-cua-nhieu-doanh-nghiep-lon-khi-go-global-20251207233534966.htm