Fjerner hindringer og baner vei for at utenlandske direkteinvesteringer kan bli børsnotert

Den 9. desember holdt den statlige verdipapirkommisjonen en konferanse for å spre forskrifter om notering og registrering av transaksjoner for økonomiske organisasjoner med utenlandsk investeringskapital (FDI), med mål om å fjerne hindringer og motta meninger fra bedrifter, og dermed perfeksjonere det juridiske rammeverket, skape forutsetninger for at FDI-sektoren kan delta dypere i det vietnamesiske aksjemarkedet, og bidra til å forbedre kvaliteten på varene og markedets attraktivitet.

Báo Tin Tức•09/12/2025

Bildetekst — Kunder foretar transaksjoner på Bao Viet Securities Companys hovedkvarter i Hanoi . Foto: Tran Viet/VNA

På konferansen sa Vu Thi Chan Phuong, leder av den statlige verdipapirkommisjonen, at 2025 markerer mange viktige milepæler for det vietnamesiske aksjemarkedet. Selv om utviklingstiden fortsatt er kort sammenlignet med andre markeder i verden , har 25 år med dannelse og utvikling vist stor innsats og besluttsomhet fra partiet, staten, regjeringen, markedsmedlemmer og børsnoterte foretak i å bygge et utviklet marked som i dag.

I løpet av disse 25 årene har Vietnam satt mange historiske spor. I tillegg til å sette KRX-handelssystemet i drift – et viktig skritt fremover innen handelsinfrastruktur og markedsinfrastruktur – annonserte FTSE-vurderingsorganisasjonen 8. oktober 2025 oppgraderingen av det vietnamesiske aksjemarkedet fra et frontiermarked til et sekundært fremvoksende marked. Denne prestasjonen gjenspeiler den store innsatsen forvaltningsbyrået har gjort for å perfeksjonere mekanismer og retningslinjer for å møte de økende kravene fra innenlandske og utenlandske investorer.

Fra investeringer i handelsinfrastruktur, betaling og clearing, til forbedring av tjenestekvaliteten til verdipapirselskaper, depotbanker og spesielt informasjonsåpenheten til børsnoterte selskaper, bidrar alt til å heve markedsstandardene.

«Vi holdt nylig to konferanser i Ho Chi Minh- byen for å hedre bedrifter med transparente rapporter om selskapsstyring og informasjonsdeling. Bare konferansen om selskapsstyring anerkjente 20 børsnoterte selskaper som har forpliktet seg til å forbedre kvaliteten på selskapsstyringen og delta i konkurranser om selskapsstyring i ASEAN-regionen – et viktig skritt mot å heve selskapsstyringsstandardene til børsnoterte selskaper», delte Vu Thi Chan Phuong.

Ifølge styrelederen for den statlige verdipapirkommisjonen har FTSE annonsert en markedsoppgradering, men enda viktigere er det at de må opprettholde og befeste denne rangeringen. Det krever at kvaliteten på varene på markedet diversifiseres, og at styringsstandardene og informasjonsgjennomsiktigheten i børsnoterte selskaper forbedres. Bare når aksjene er av god kvalitet, vil innenlandske og utenlandske investorer være modige nok til å delta.

I en tid der markedet går inn i en ny utviklingsfase, er oppgradering bare begynnelsen. Markedet må fortsette å utvikle seg i dybden, diversifisere børsnoterte varer og forbedre samsvarsnivåene. Spesielt deltakelsen fra kvalitetsbaserte utenlandske direkteinvesteringer spiller en svært viktig rolle, sa styrelederen for statens verdipapirkommisjon.

Når det gjelder notering av FDI-foretak, har en rekke FDI-foretak blitt notert på børsen fra 2023 og frem til nå. For øyeblikket er det bare 10 foretak igjen på de to børsene, hvorav 6 foretak er på HOSE, 1 på HNX og 3 registrert for handel på UPCOM-markedet.

Ifølge styrelederen for statens verdipapirkommisjon er antallet på 10 FDI-foretak for lite av totalt 1600 registrerte foretak for handel og børsnotering, og gjenspeiler ikke det sanne potensialet til FDI-sektoren i Vietnam. Samtidig er mange FDI-foretak som har operert lenge, med god omsetning og fortjeneste, ivrige etter å notere seg på det vietnamesiske aksjemarkedet.

Statens verdipapirkommisjon har også konsultert med departementer, filialer og rapportert til regjeringen og Finansdepartementet . For tiden, med kommisjonens initiativ og godkjenning fra regjeringen og Finansdepartementet, har vi fjernet mange hindringer og fortsetter å vurdere å tillate utenlandske direkteinvesteringer å registrere seg for transaksjoner, informerte styrelederen for Statens verdipapirkommisjon.

«Etter min mening må historien til et børsnotert foretak være basert på fordelene det bringer og dets bidrag til samfunnet og markedet. Vi kan kryssnotere slik VinFast er notert på Nasdaq (USA). Så hvorfor har ikke utenlandske direkteinvesteringer som har operert i Vietnam lenge, blitt notert innenlands? Det viktigste er styrings- og tilsynsmekanismen og i hvilken grad disse foretakene overholder kravene i det vietnamesiske markedet», sa Vu Thi Chan Phuong.

Tran Tien Dung, leder av tilsynsrådet for offentlige selskaper (State Securities Commission), sa at det for øyeblikket bare er 10 FDI-foretak registrert for handel og notering, med et totalt volum på omtrent 1,2 milliarder aksjer, tilsvarende 0,17 % av hele markedet – et svært beskjedent antall. Med målet om å diversifisere og forbedre kvaliteten på varene, øke attraktiviteten for investorer og demonstrere Vietnams besluttsomhet om å integrere, håper State Securities Commission imidlertid snart å tiltrekke seg flere store, effektivt opererende FDI-foretak til å delta i aksjemarkedet i nær fremtid.

I mellomtiden understreket Hoang Van Thu, nestleder i statens verdipapirkommisjon, at det konsistente synspunktet fra resolusjon nr. 50-NQ/TW datert 20. august 2019 fra politbyrået om retningen for å perfeksjonere institusjoner og politikk, forbedre kvaliteten og effektiviteten i utenlandsk investeringssamarbeid innen 2030, har fastslått at utenlandske direkteinvesteringer er en del av næringslivet og økonomien.

I ånden av å skape gunstige forhold for at utenlandske direkteinvesteringer kan operere langsiktig i Vietnam, skiller ikke det nåværende systemet med politikk og lover mellom innenlandske foretak og utenlandske direkteinvesteringer.

Thu sa at den statlige verdipapirkommisjonen har som mål å fremme deltakelse fra utenlandske direkteinvesteringer i det vietnamesiske aksjemarkedet, samtidig som den støtter innenlandske bedrifter i å få mer effektiv tilgang til markedet.

Herr Thu bekreftet at utenlandske direkteinvesteringer, etter å ha fjernet forpliktelser eller bindende reguleringer i investeringssertifikatene sine, kan delta fullt ut i aksjemarkedet dersom de oppfyller vilkårene i verdipapirloven, i likhet med vietnamesiske foretak.

Angående IPO-policyen knyttet til notering i henhold til regjeringens dekret nr. 245/2025/ND-CP: Endring og supplering av en rekke artikler i regjeringens dekret nr. 155/2020/ND-CP datert 31. desember 2020 som beskriver implementeringen av en rekke artikler i verdipapirloven, sa Thu at dette er et viktig reformsteg som bidrar til å forkorte administrative prosedyrer og skape gunstigere betingelser for bedrifter for tilgang til kapitalmobiliseringskanaler på aksjemarkedet. Den nye mekanismen forventes å skape grunnleggende endringer i prosessen for bedrifter som forbereder seg på børsnotering.

I diskusjonssesjonen reiste representanter for utenlandske direkteselskaper spørsmål om mange problemstillinger, som for eksempel: er det obligatorisk å konvertere til en aksjeselskapsmodell før man sender inn IPO-dokumenter; er det nødvendig å redusere den utenlandske eierandelsgraden til under 100 %; har utenlandske direkteselskaper lov til å utstede andre typer verdipapirer, som obligasjoner til offentligheten; krav til revisjonsrapporter om innbetalt charterkapital; eller er det påkrevd at IPO- og noteringsdokumenter inkluderer en verdsettelsesrapport fra en lisensiert verdsettelsesenhet...

Lederne av statens verdipapirkommisjon svarte spesifikt på hvert spørsmål, klargjorde lovbestemmelsene og veiledende dokumenter, og bidro til å fjerne hindringer og øke åpenheten for utenlandske direkteinvesteringer når de deltar i aksjemarkedet.