Hvorfor ble vietnamesiske aksjer begeistret den dagen Trump ble valgt, og så «snudde de seg»?

Etter en dyster uke, i den første økten av uken (11. november), fortsatte aksjene å være under press for å korrigere, og falt dypt under 1250-poengsmerket. Hva er investorene «engstelige» for?

Aksjemarkedet falt nesten åtte poeng til i morgensesjonen mandag (11. november) - Foto: QUANG DINH

Aksjemarkedet har nettopp opplevd en uke med volatil handel, i sammenheng med mange viktige internasjonale hendelser som det amerikanske presidentvalget og Feds rentemøte i november...

Aksjer justerer seg kontinuerlig

VNDirect Securities' analyseavdeling observerte at begeistringen i det innenlandske aksjemarkedet etter å ha mottatt nyheten om Trumps valgseier raskt snudde til skepsis om virkningen av kommende økonomisk politikk på handels- og investeringsforholdene mellom USA og Vietnam.

Mange mener det er for tidlig å vurdere de detaljerte konsekvensene, men bekymringene er ikke ubegrunnede ettersom Vietnam hadde et handelsoverskudd på rundt 100 milliarder dollar med USA i fjor.

Men ifølge Michael Kokalari – CFA, direktør for makroøkonomisk analyse og markedsundersøkelse hos VinaCapital, har bekymringene rundt risikoer blitt «presset utover nødvendige nivåer».

Michael Kokalari sa at fjorårets handelsoverskudd på 100 milliarder dollar gjorde Vietnam til det tredje største landet med handelsoverskudd mot USA, etter Kina og Mexico. Dette kan imidlertid løses ved å kjøpe høyverdige produkter som LNG og flymotorer fra USA, ifølge VinaCapital.

«Trump har satt sammen et kunnskapsrikt og talentfullt økonomisk team. De forstår de negative konsekvensene av å innføre for høye tollsatser på importerte varer til USA. Disse negative konsekvensene inkluderer å hindre prosessen med å bringe produksjonsjobber tilbake til USA, fordi høye tollsatser vil presse opp verdien av USD», sa Michael Kokalari.

Fra perspektivet til en ekspert med mange års erfaring i internasjonale organisasjoner, mener Kokalari at Vietnam vil opprettholde en stabil utviklingstakt.

«Selv om USA kan innføre nye avgifter på importerte varer, tror vi det er usannsynlig at USA vil innføre tunge avgifter (20–30 %) på importerte varer fra Vietnam», spår VinaCapital-eksperter.

Penger strømmer til USA

En annen ting markedet er bekymret for er den fortsatte pengestrømmen inn i amerikanske aksjer. WiGroup-data viser at pengestrømmen inn i amerikanske aksje-ETF-er i 2024 har registrert et rekordhøyt nivå på 572 milliarder dollar.

I mellomtiden fortsetter asiatiske aksjemarkeder, spesielt fremvoksende markeder og grensemarkeder, å bli «unngått» av utenlandske investorers kontantstrøm.

I et grensemarked som Vietnam har utenlandske investorer nettosolgt nesten 80 000 milliarder VND på HoSE siden begynnelsen av 2024 – et rekordnivå på mer enn 24 år med drift av vietnamesiske verdipapirer.

Siden begynnelsen av november og frem til nå (også tidspunktet da sirkulær 68 tillater utenlandske investorer å kjøpe aksjer uten å ha nok penger), har utenlandske investorer nettosolgt for nesten 4000 milliarder VND.

Truong Dac Nguyen – leder for analyseavdelingen i WiGroup – sa at økningen i prisen på USD-indeksen (DXY) anses som den største årsaken til utenlandsnettosalg.

«Denne grunnen virker rimelig i omtrent et år nå, da korrelasjonen mellom utenlandsk kontantstrøm og DXY i perioden 2020–2023 var positiv», ifølge Nguyen.

Men ifølge WiGroup finnes det faktisk en enklere grunn til å forklare nettosalgsfenomenet til utenlandske investorer. Det vil si at profittraten i utviklede markeder, spesielt USA, er mer fremtredende enn i fremvoksende markeder og grensemarkeder på dette stadiet.

Ifølge WiGroup injiserte også statsbanken forrige uke totalt mer enn 65 000 milliarder VND i det åpne markedet.

«Tilsynsorganet har samtidig to ekstremt vanskelige mål: å hindre at interbankrentene faller for lavt for å redusere presset på valutakursene, men ikke heve dem for høyt for å redusere kapitalkostnadene for banksystemet», sa analysesjef i WiGroups rapport.

Når det gjelder valutakurspress, sa eksperter hos Dragon Viet Securities (VDSC) at det bare vil skje på kort sikt på grunn av renteforskjeller.

«Vi tror at utsiktene til en svak USD vil komme tilbake for å bidra til å stabilisere valutakursrommet og statsbankens pengepolitikk», spår VDSC-eksperter. Denne vurderingen er basert på to grunnlag: Fed har kuttet renten ytterligere, og bekymringer om USAs finanspolitikk kan legge press på USD.

Kilde: https://tuoitre.vn/vi-sao-chung-khoan-viet-hung-khoi-ngay-ong-trump-dac-cu-roi-quay-xe-20241111125457805.htm