Ekspert: Spadek indeksu VN jest uzasadniony, napływa wiele pozytywnych sygnałów

Kontynuuj dostosowywanie

Podczas pierwszej sesji tygodnia, 8 września, indeks VN-Index kontynuował spadek o 42,44 punktu, zbliżając się do 1624,5 punktu. Seria akcji na parkiecie HoSE spadła, pokrywając rynek stratami. Największy spadek odnotowała grupa bankowa, co wpłynęło na indeks. Tymczasem inwestorzy zagraniczni wycofali się, aby kupić netto ponad 955 mld VND, koncentrując się na HPG, SSI i CTG.

Wiele firm papierów wartościowych uważa, że spadek będzie kontynuowany. Yuanta Vietnam Securities przewiduje, że rynek może kontynuować spadki w kolejnej sesji, a indeks VN-Index może ponownie przetestować poziom wsparcia na poziomie 1600 punktów. Ponadto rynek może doświadczyć technicznego odbicia na poziomie wsparcia na poziomie 1600 punktów indeksu VN-Index, jednak ryzyko krótkoterminowe pozostaje wysokie, dlatego inwestorzy nie powinni angażować się w tzw. „den fishing”.

Wskaźnik nastrojów gwałtownie spadł z powrotem do strefy spadkowej. Krótkoterminowy trend na rynku został obniżony z neutralnego na spadkowy. W związku z tym inwestorzy mogą rozważyć redukcję udziału akcji do niskich poziomów i nie powinni kupować nowych akcji na tym etapie.

TPBank Securities uważa, że indeks VN-Index znajduje się pod silną presją spadkową, co wysyła sygnały naruszenia krótkoterminowego trendu. Co istotne, uformowała się wyraźnie formacja podwójnego szczytu, a wskaźniki momentum wykazały negatywną dywergencję, co wskazuje na utrzymujące się ryzyko spadku cen.

W związku z tym, dynamika korekty prawdopodobnie utrzyma się w krótkim terminie, z możliwym celem redukcji w kierunku poziomu 1511 punktów. Jednak poziom 1600 punktów nadal pełni rolę najbliższego wsparcia i może stworzyć warunki do technicznego odbicia. Jest to jedynie krótkoterminowa okazja dla inwestorów do zmniejszenia udziału lub restrukturyzacji portfela do bezpieczniejszego poziomu.

Podzielając ten sam pogląd,ACB Securities stwierdziło, że w porównaniu ze szczytem osiągniętym w piątek rano, rynek spadł łącznie o 87 punktów, co stanowi 5% w porównaniu ze szczytem 1711 punktów. Jednak w porównaniu z dołkiem 1483 punktów po „błędnym kroku” na początku sierpnia, ten szczyt odpowiada wzrostowi o około 15%.

Spadek o 5% po 15% wzroście wciąż może być uzasadnioną korektą. W ciągu ostatnich dwóch sesji presja sprzedaży koncentrowała się na akcjach bankowych. Akcje bankowe, których wartość gwałtownie wzrosła w poprzednim okresie, teraz najbardziej straciły na wartości, zazwyczaj VPB.

Jednak biorąc pod uwagę względnie stabilną gospodarkę makroekonomiczną i podwyżki ratingów, które zostaną ogłoszone przez FTSE na początku października, silna korekta rynku będzie okazją dla inwestorów do zwiększenia udziału akcji w portfelu przy kolejnych poziomach wsparcia rynku.

Sygnały pozytywne

Rynek poczynił postępy w procesie modernizacji. Oficjalnie wydano Okólnik 25/2025 Banku Państwowego, zawierający wiele istotnych zmian, które stworzą korzystne warunki dla udziału kapitału zagranicznego w rynku akcji.

W szczególności niektóre przepisy dotyczące aktualizacji zaczną obowiązywać natychmiast, co jest kluczowe w kontekście zbliżającego się przeglądu klasyfikacji giełdowej FTSE, który odbędzie się 7 października.

Okólnik nr 25 dodał przepisy umożliwiające zagranicznym inwestorom prowadzącym pośrednią działalność inwestycyjną w Wietnamie upoważnianie instytucji finansowych do otwierania, zamykania i korzystania z rachunków płatniczych. Banki i oddziały banków zagranicznych mogą identyfikować zagranicznych inwestorów i upoważnione organizacje zgodnie z ustawą o przeciwdziałaniu praniu pieniędzy.

Okólnik zezwala również na korzystanie z systemu SWIFT (globalnego systemu informacji finansowej) w celu otwierania i korzystania z rachunków płatniczych dla zagranicznych inwestorów oraz umożliwia otwieranie rachunków płatniczych w walutach obcych drogą elektroniczną.

Warto zauważyć, że elektroniczne wypłaty i transakcje na rachunkach płatniczych nie wymagają już weryfikacji biometrycznej, co zwiększa elastyczność i wygodę dla inwestorów.

Przed wydaniem Okólnika nr 25, Bank Państwowy wydał Okólnik 03/2025 regulujący otwieranie i korzystanie z rachunków w dongach wietnamskich na potrzeby pośrednich działań inwestycyjnych. Ministerstwo Finansów wydało również Okólnik 20/2025 zmieniający Okólnik 51/2021, koncentrując się na obowiązkach informacyjnych i systemach sprawozdawczych inwestorów zagranicznych.

Zmiany te znacząco uprościły procedury administracyjne i skróciły czas otwarcia rachunku. Według Ministerstwa Finansów, czas rozpatrzenia wniosku wynosi obecnie zaledwie około 2 tygodni, co jest zgodne z oczekiwaniami zagranicznych inwestorów, a jednocześnie zbliża się do praktyki międzynarodowej.

Pan Tran Hoang Son – Dyrektor ds. Strategii Rynkowej, VPBank Securities Joint Stock Company (VPBankS) – stwierdził, że indeks VN wzrósł o około 32% w porównaniu z początkiem roku, a także o ponad 50% w porównaniu z dołkiem. Oznacza to, że na pewnym etapie, zwłaszcza po okresie silnych wzrostów, indeks VN osiągnął ważne poziomy oporu. Wzrost często wykazuje oznaki spowolnienia lub kilku korekt przed przebiciem do nowego maksimum.

Po świętach płynność wykazuje oznaki spowolnienia, inwestorzy zachowują pewną ostrożność, oczekując na szereg ważnych informacji we wrześniu, takich jak informacje o obniżeniu stóp procentowych przez Fed, podniesieniu ich stóp procentowych czy istotnych wskaźnikach makroekonomicznych. Ponadto, inwestorzy zagraniczni również ostatnio byli sprzedawcami netto, z ponad 29 000 mld VND w samym sierpniu. Łącznie, od początku roku, ta grupa sprzedała netto ponad 60 000 mld VND.

W połączeniu z innymi sygnałami, takimi jak kursy walutowe, inwestorzy przyjmują postawę wyczekującą. Krótkoterminowa presja związana z realizacją zysków jest zjawiskiem całkowicie normalnym. Jeśli indeks VN „przebije” strefy wsparcia na poziomie 1600-1620 punktów, rynek przejdzie w fazę korekty spadkowej „zygzakiem”.

W krótkim terminie pojawiają się sygnały korekty, ale inwestorzy nie powinni się zbytnio martwić, ponieważ może to być korekta techniczna w dłuższym trendzie wzrostowym indeksu. Zaleca się, aby inwestorzy uważnie monitorowali indeks i płynność, a zwłaszcza ważne strefy wsparcia, takie jak 1630 lub 1600 punktów. Jeśli indeks VN zamknie się poniżej tej strefy, inwestorzy powinni zachować ostrożność i oczekiwać na wypłaty w niższych strefach wsparcia.

Oceniając pozytywne informacje, przedstawiciel wspomnianej firmy maklerskiej stwierdził, że Fed prawdopodobnie obniży stopy procentowe już na wrześniowym posiedzeniu. Jeśli tak się stanie, zostanie wysłany sygnał łagodzenia polityki pieniężnej, a w przypadku Wietnamu presja kursowa również nieco osłabnie, co pozytywnie wpłynie na ceny aktywów, w tym akcji.

Jeśli chodzi o sytuację makroekonomiczną Wietnamu w tym roku, sierpniowe dane dotyczące wzrostu importu i eksportu, sprzedaży detalicznej i produkcji wykazały ożywienie. Kluczowe wskaźniki wskazują na możliwość wzrostu PKB w trzecim kwartale przekraczającego 8%. Inwestorzy zagraniczni mogą powrócić do zakupów netto pod koniec tego roku i na początku przyszłego.

Source: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/chuyen-gia-vn-index-giam-la-phu-hop-nhieu-tin-hieu-tich-cuc-dang-den-20250909063737303.htm