Pilne narzędzia do osiągnięcia celu wzrostu na rok 2025

W obliczu niepewności światowej gospodarki Wietnam stawia sobie za cel osiągnięcie 8% wzrostu PKB do 2025 r. Jednak osiągnięcie tego celu staje przed dużym wyzwaniem, ponieważ Stany Zjednoczone – główny partner handlowy Wietnamu – stosują wysokie cła importowe na towary z Wietnamu.

Obecnie cła USA na towary wietnamskie wynoszą 25% na stal i 10% na wszystkie inne towary (z wyjątkiem miedzi, złota, półprzewodników, części samochodowych, leków , energii i minerałów, których USA nie mają, a które podlegają klauzuli największego uprzywilejowania).

W tym artykule proponujemy prosty model ilościowy pozwalający określić rolę i skalę wydatków publicznych niezbędnych do osiągnięcia celu wzrostu gospodarczego w roku 2025.

W perspektywie długoterminowej Wietnam potrzebuje strategii rozwoju opartej na innowacjach, poprawie ogólnej produktywności, dywersyfikacji rynków importu i eksportu oraz rozwoju rynku wewnętrznego. Zdjęcie: Nguyen Hue

Tło i problemy

Według danych Generalnego Urzędu Statystycznego, PKB Wietnamu w 2024 roku osiągnie ponad 476 miliardów dolarów. Całkowity obrót towarowy z eksportu wyniesie 405,5 miliarda dolarów, a całkowity obrót z importu 380,7 miliarda dolarów.

Handel z USA: Eksport towarów do USA osiągnął wartość 136,5 mld USD, podczas gdy import z USA wyniósł zaledwie 13,1 mld USD, co dało nadwyżkę handlową w wysokości 123,4 mld USD.

Handel z Chinami: Wietnam odnotował duży deficyt handlowy z Chinami, szacowany na -82,8 mld USD.

Handel z krajami innymi niż USA: Wietnam w dalszym ciągu odnotowuje deficyt handlowy z pozostałymi krajami, którego łączna szacowana wartość wynosi około -98,6 mld USD.

Dane te pokazują, że pod względem eksportu Wietnam jest silnie uzależniony od rynku amerykańskiego, ponieważ jest to główny partner eksportowy. Pod względem importu Wietnam jest silnie zależny od Chin w zakresie dostaw surowców. Według szacunków, około 84% całkowitego importu Wietnamu stanowią surowce do produkcji.

To wyraźnie odzwierciedla silną zależność Wietnamu od dwóch głównych partnerów handlowych: Stanów Zjednoczonych (w zakresie eksportu) i Chin (w zakresie importu). Zależność ta nie tylko stwarza wyzwania w zakresie dywersyfikacji rynku, ale także uwypukla potrzebę rozwoju krajowego zaopatrzenia w surowce, roli rynku krajowego (w tym konsumpcji i inwestycji prywatnych), sektora bezpośrednich inwestycji zagranicznych (BIZ) oraz wydatków publicznych w celu minimalizacji ryzyka i poprawy stabilności gospodarczej. W niniejszym artykule priorytetowo traktujemy omówienie krótkoterminowej roli wydatków publicznych w kontekście celu Wietnamu, jakim jest wzrost gospodarczy na poziomie 8% do 2025 roku.

Wzór na określenie niezbędnych wydatków publicznych

W obecnej sytuacji taryfowej, jeśli USA nałożą podatek importowy na poziomie α%, to zgodnie z obliczeniami Przedstawiciela Handlowego USA (USTR), nadwyżka handlowa Wietnamu ze Stanami Zjednoczonymi zmniejszy się o THMD = -136,5 x α/100 mld USD.

Wydatki krajowe – w tym konsumpcja (C) i inwestycje prywatne (I) – stanowią odpowiednio 63% i 32% PKB, czyli 95% PKB ogółem. Zatem bez udziału wydatków publicznych (g) lub eksportu netto, popyt zagregowany nie byłby wystarczający, aby pobudzić wzrost gospodarczy zgodnie z założeniami.

Niektóre scenariusze i wyniki inwestycji publicznych

Na podstawie powyższego wzoru możemy omówić kilka scenariuszy inwestycji publicznych. Wyniki pokazują, że jeśli Stany Zjednoczone nałożą wysokie podatki (α = 46%), aby osiągnąć wzrost gospodarczy na poziomie 8% lub 10%, Wietnam musi zwiększyć wydatki publiczne do poziomu odpowiadającego ponad 12% PKB – co jest bardzo dużą kwotą w obecnych warunkach zadłużenia publicznego.

Z kolei, jeśli Stany Zjednoczone zastosują wyłącznie niskie podatki (α = 15%-20%), niezbędne wydatki publiczne wzrosną do ok. 4,4%-5,7% PKB, co jest poziomem akceptowalnym, jeśli zagwarantowana będzie efektywność inwestycji publicznych.

Wydatki publiczne i zrównoważony kierunek

Wydatki publiczne są niewątpliwie skutecznym narzędziem stymulowania popytu zbiorczego w krótkim okresie. Stopień tej skuteczności zależy od poziomu ceł nałożonych przez USA na towary wietnamskie, czyli od wyniku negocjacji między Wietnamem a Stanami Zjednoczonymi.

Biorąc pod uwagę obecny poziom długu publicznego, utrzymanie wysokiego, corocznego wzrostu wydatków publicznych jest niemożliwe. W związku z tym należy zadać pytanie: w jaki sposób wydatki publiczne powinny być wykorzystywane nie tylko do wspierania wzrostu gospodarczego w krótkim okresie, ale także do tworzenia fundamentów pod wzrost długoterminowy?

Uważamy, że wydatki inwestycyjne powinny być priorytetowo traktowane w następujących obszarach: (i) zdrowie i edukacja, (ii) szkolenia i budowanie potencjału innowacyjnego, (iii) poprawa całkowitej produktywności czynników produkcji (TFP). Są to obszary, które nie tylko przyczyniają się do stymulowania bieżącego popytu, ale także poprawiają potencjał podaży w perspektywie średnio- i długoterminowej.

Równowaga popytu i podaży oraz rola rynku krajowego

Nawet bez amerykańskich ceł, Wietnam nadal potrzebowałby co najmniej 5% PKB z wydatków publicznych, aby zapewnić wystarczający wzrost popytu łącznego, pozwalający na osiągnięcie celu wzrostu na poziomie 8–10%. To pokazuje, że Wietnam nie może polegać wyłącznie na konsumpcji prywatnej i inwestycjach (w tym bezpośrednich inwestycjach zagranicznych), ale potrzebuje proaktywnej polityki fiskalnej.

Ponadto, reorientacja polityki handlowej w celu zmniejszenia deficytu z partnerami spoza USA, zwłaszcza z Chinami, oraz dywersyfikacja rynków importu i eksportu są również bardzo ważne. Zwiększenie konkurencyjności towarów wietnamskich na tych rynkach to długoterminowa strategia zmniejszania zależności od jednolitego rynku.

Narzędzia awaryjne

Wydatki publiczne są niezbędnym i pilnym narzędziem do osiągnięcia celu wzrostu gospodarczego w 2025 roku, zwłaszcza w kontekście wpływu wzajemnej polityki taryfowej USA. Należy jednak starannie rozważyć wykorzystanie wydatków publicznych, zapewniając efektywność i unikając nadmiernego obciążania długu publicznego.

Grupa autorska : Profesor Le Van Cuong (CNRS - Paris School of Economics) - Profesor Nguyen Van Phu (CNRS - Paris Nanterre University) - Profesor nadzwyczajny dr To The Nguyen (University of Economics - Vietnam National University, Hanoi)

Vietnamnet.vn

Source: https://vietnamnet.vn/cong-cu-cap-bach-de-dat-muc-tieu-tang-truong-nam-2025-2396264.html