Spowalniający wzrost na chińskiej giełdzie zaczyna odzyskiwać zaufanie inwestorów

Zarządzający funduszami inwestują w chińskie akcje przemysłowe i utrzymują pozycje w niestabilnych grupach technologicznych, licząc na to, że dwuletni wzrost na giełdzie przetrwa trudności gospodarcze, ponieważ atrakcyjne wyceny i stabilne zyski przyciągną zagraniczne pieniądze.

Spowalniający wzrost na chińskiej giełdzie zaczyna odzyskiwać zaufanie inwestorów

Chiński indeks blue chip CSI 300 wzrósł od początku roku o około 16%, dorównując wzrostowi indeksu S&P 500, podczas gdy indeks Hang Seng z Hongkongu wzrósł o prawie 30%, zmierzając do największego rocznego wzrostu od 2017 r.

Obecne nastroje znacznie odbiegają od euforii wywołanej ubiegłorocznymi środkami wsparcia, a rynek jest również bardziej zmienny, zwłaszcza że presja na dewelopera nieruchomości China Vanke przypomina inwestorom, że recesja na rynku nieruchomości jeszcze się nie skończyła.

Jednak inwestorzy i analitycy twierdzą, że hossa po prostu „robi sobie przerwę”.

„Uważamy, że to dopiero początek realokacji przepływów kapitałowych od inwestorów zagranicznych z powrotem do Chin” – powiedziała Laura Wang, strateg ds. akcji chińskich w Morgan Stanley.

Jak stwierdziła, to, co inwestorzy zaobserwowali w tym roku, wystarczy, aby „stopniowo zmienić swoje poglądy”, dodając, że poświęca mniej czasu na odpowiadanie na pytania dotyczące napięć na linii USA-Chiny.

Chińskie akcje również przezwyciężyły tarcia w handlu dwustronnym i wzrosły dzięki wsparciu państwa, lepszemu zarządzaniu korporacyjnemu i silnemu wzrostowi cen akcji grup związanych ze sztuczną inteligencją po imponującym debiucie bota czatowego DeepSeek.

Rekordowy napływ kapitału z Chin kontynentalnych do Hongkongu w wysokości 1,38 biliona dolarów hongkońskich (177 miliardów dolarów) również przyczynił się do ożywienia rynku.

„Kolejna faza hossy najprawdopodobniej będzie napędzana przez poprawę fundamentów i wzrost zysków” – powiedział Xia Fengguang, zarządzający funduszami w Shenzhen Rongzhi Investment.

Podobnie jak wielu innych, spodziewa się, że kampania Pekinu przeciwko nadwyżkom mocy produkcyjnych i wojnom cenowym (walka z nieuczciwą konkurencją) poprawi marże zysku przedsiębiorstw.

Akcje przemysłowe przyciągają przepływy pieniężne

Zarządzający funduszami twierdzą, że wyceny akcji spółek przemysłowych są atrakcyjne i przyczyniają się do przyciągnięcia napływu kapitału.

„Akcje cykliczne są stosunkowo tanie, więc można zacząć je kupować, gdy ceny są niskie, a polityka antykonkurencyjna stopniowo wchodzi w życie” – powiedział zarządzający funduszem Wang An.

Według Datayes, w ciągu ostatnich trzech miesięcy około 13,5 miliarda juanów (około 1,91 miliarda dolarów) kapitału netto napłynęło do ETF-ów śledzących indeks tematyczny CSI Battery, a 11,2 miliarda juanów do funduszy śledzących indeks chemiczny CSI.

W tym samym okresie fundusze śledzące STAR 50 – grupę skupiającą firmy technologiczne – odnotowały odpływ netto środków w wysokości 31,1 miliardów juanów.

Xu Jie, zarządzający funduszami w Yuanzi Investment Management w Szanghaju, kupił akcje spółek zajmujących się energią słoneczną, stalą i węglem.

„Nie ma wątpliwości”, że ten powolny wzrost utrzyma się również w przyszłym roku – powiedział pan Xu, powołując się na możliwość dalszego napływu kapitału od zagranicznych inwestorów i krajowych oszczędzających.

Według danych LSEG indeksy Shanghai Composite i Hang Seng są notowane po około 12-krotności zysków, podczas gdy S&P 500 notuje 28-krotność, Nikkei 225 21-krotność, a FTSE 100 21-krotność.

„Jeśli chodzi o wycenę i płynność, jesteśmy dopiero w połowie hossy” – powiedział Wang Wendi, dyrektor ds. dystrybucji w Shanghai Intewise Capital, dodając, że firma zwiększa swoje udziały w akcjach spółek z branży stalowej, chemicznej i logistyki ekspresowej.

Inny fundusz, Zenith & Xenium Capital, również inwestuje w akcje spółek cyklicznych, takich jak spółki fotowoltaiczne, petrochemiczne i nowe przedsiębiorstwa energetyczne.

Sztuczna inteligencja i technologia są głównymi siłami napędowymi

Zagraniczni inwestorzy z niepokojem podchodzili do ryzyka politycznego w Chinach i utrzymywali swoją ekspozycję na niskim poziomie w obliczu gwałtownego wzrostu aktywów w USA i na świecie. Niektórzy inwestorzy twierdzili jednak, że wciąż „siedzą między wierszami”, ponieważ aktywność produkcyjna skurczyła się w październiku ósmy miesiąc z rzędu.

„Wciąż mamy wątpliwości co do Chin” – powiedział Vincenzo Vedda, globalny dyrektor ds. inwestycji w DWS.

Chiny nie publikują już danych w czasie rzeczywistym na temat przepływów kapitału zagranicznego, ale najnowsze dane banku centralnego pokazują, że wartość kapitału zagranicznego wzrosła do 3,5 biliona juanów pod koniec września, co stanowi wartość niższą od szczytu z 2021 r. wynoszącego 3,9 biliona juanów, ale odzwierciedla pewną poprawę.

Florian Neto, szef inwestycji azjatyckich w Amundi, stwierdził, że zachowuje neutralność wobec rynku, ale rozróżnia „stare Chiny” – gdzie eksport i nieruchomości są pod presją – i „nowe Chiny”, gdzie sztuczna inteligencja i biotechnologia mają większe perspektywy wzrostu zysków.

„Rzeczywistość jest taka, że ​​obecnie rynkiem w dużej mierze kierują nowe Chiny, z ich technologią, innowacjami i zaawansowanymi produktami farmaceutycznymi… Z niecierpliwością czekamy na zwiększenie tego udziału” – powiedział.

Gdy inwestorzy przyjrzą się zyskom za cały rok, mogą zdecydować się na ponowny zakup w 2026 roku.

„Wiele innych rynków akcji osiągnęło w tym roku lepsze wyniki niż USA” – powiedziała Kristina Hooper, główna strateg rynkowa w Man Group w Nowym Jorku, dodając: „To zmiana paradygmatu, którą moim zdaniem większość inwestorów dostrzeże w styczniu… i która zachęci ich do poszukiwania rynków poza USA, zwłaszcza że wyceny w tym kraju są tak wysokie”.

Source: https://thoibaonganhang.vn/da-tang-cham-cua-chung-khoan-trung-quoc-bat-dau-lay-lai-niem-tin-nha-dau-tu-174493.html