Propozycja pobierania 20% podatku od odsetek od papierów wartościowych: Czy zniechęca to do inwestowania w papiery wartościowe?

chứng khoán - Ảnh 1. — Wielu ekspertów i inwestorów uważa, że polityka podatkowa powinna zachęcać ludzi do inwestowania w akcje, promując rozwój rynku kapitałowego - Zdjęcie: QUANG DINH

Po tym, jak Ministerstwo Finansów przedstawiło projekt nowelizacji ustawy o podatku dochodowym od osób fizycznych (ustawa zastępcza), obejmujący również podatek dochodowy od osób fizycznych z tytułu obrotu papierami wartościowymi, pojawiło się wiele opinii, że stawka podatku w wysokości 20% zysku jest dość wysoka i zniechęca do uczestnictwa w giełdzie, która jest ważnym kanałem kapitałowym dla przedsiębiorstw.

Potrzebna jest polityka podatkowa, która zachęci rynek akcji

W rozmowie z Tuoi Tre, dyrektor generalny firmy ratingowej stwierdził, że 20% stawka podatku „nakładana” na zyski z inwestycji nie jest niczym nowym. Wcześniej ustawa o podatku dochodowym od osób fizycznych pozwalała osobom fizycznym wybierać między dwiema metodami: tymczasowym płaceniem 0,1% od wartości transferowej lub zastosowaniem 20% stawki podatku od dochodu.

W szczególności, metoda 0,1% od wartości transferowej jest stosowana jednolicie dla wygody i uniknięcia utraty dochodów. Według tej osoby, technicznie rzecz biorąc, firmy papierów wartościowych mają możliwość rejestrowania ceny zakupu i zysku dla każdego kodu akcji, więc pobieranie podatku od zysku nie stanowi już przeszkody. „Problem polega na tym, że stawka podatku w wysokości 20% jest zbyt wysoka i zniechęca ludzi do inwestowania w akcje” – powiedział.

Powołując się na treść projektu: „Jeśli nie można ustalić ceny zakupu i kosztów, podatek zostanie naliczony w wysokości 0,1% ceny sprzedaży za każde przeniesienie…”, pan Phan Phuong Nam, zastępca kierownika wydziału prawa handlowego Uniwersytetu Prawa w Ho Chi Minh, zaproponował pozostawienie obu opcji do wyboru dla inwestorów, a jednocześnie opracowanie planu stopniowego przejścia na opodatkowanie zysków netto w celu zwiększenia sprawiedliwości.

Według pana Nama, gdyby zastosowano jedynie 20-procentową stawkę podatku, inwestorzy powinni mieć możliwość przenoszenia strat podobnie jak przedsiębiorstwa, ponieważ wiele osób inwestuje przez 4-5 lat, a zyski osiąga dopiero po roku.

„Ponadto, konieczne jest rozważenie zastosowania ulg rodzinnych w przypadku inwestorów zawodowych, którzy nie mają innego źródła dochodu poza papierami wartościowymi, aby zapewnić bardziej rozsądną i sprawiedliwą politykę podatkową” – powiedział pan Nam.

Tymczasem pan Nguyen Hoang Hai, wiceprezes Wietnamskiego Stowarzyszenia Inwestorów Finansowych (VAFI), stwierdził, że rozdzielenie i przypisanie kosztów odsetkowych w przypadku działalności inwestycyjnej w papiery wartościowe nie jest proste.

„Jeśli ktoś pożyczy 5 miliardów VND na inwestycję w wiele akcji, ale sprzeda tylko jedną, jak urząd skarbowy zaakceptuje tę alokację? Co więcej, wiele osób wykorzystuje nieruchomości lub inne aktywa jako zabezpieczenie, aby pożyczyć kapitał na inwestycje w akcje, co utrudnia śledzenie wydatków” – powiedział pan Hai.

Należy „pielęgnować” źródło dochodu

Lider firmy papierów wartościowych uważa, że w przypadku młodego rynku akcji, takiego jak wietnamski, konieczne jest wspieranie i pielęgnowanie źródeł dochodów, zamiast… ich eksploatowania. „Organy podatkowe muszą „pielęgnować źródła dochodów”, aby w przyszłości dysponować większymi źródłami dochodów, ponieważ ten rynek wciąż ma duży potencjał rozwoju” – zasugerował.

Według pana Nguyena The Minha, dyrektora ds. analiz klientów indywidualnych w Yuanta Vietnam Securities Company, opodatkowanie oparte na zyskach jest zgodne z praktyką międzynarodową i odzwierciedla rzeczywisty charakter działalności inwestycyjnej. Pan Minh zaproponował jednak zastosowanie mechanizmu stawki podatkowej, która stopniowo maleje wraz z okresem posiadania akcji. W szczególności inwestorzy posiadający akcje krócej niż rok mogą podlegać wyższej stawce podatkowej.

Tymczasem inwestycje długoterminowe – na przykład trwające ponad 10 lat – powinny być wolne od podatku. „Takie podejście nie tylko pomaga państwu zabezpieczyć dochody z krótkoterminowej działalności spekulacyjnej, ale także stwarza wyraźną zachętę dla inwestorów długoterminowych do pozostania na rynku, przyczyniając się do budowy bardziej zrównoważonego i stabilnego ekosystemu finansowego” – powiedział pan Minh.

Wielu inwestorów wyraziło również obawy w związku z propozycją pobierania podatku od dywidend i akcji bonusowych w momencie ich otrzymania, zamiast czekać do momentu przeniesienia.

„Propozycja wprowadzenia podatku w momencie wypłaty dywidendy w akcjach, jak w projekcie, sprawi, że ta opcja stanie się mniej atrakcyjna, eliminując skuteczne narzędzie dla przedsiębiorstw, które mogą reinwestować środki w produkcję i działalność biznesową” – powiedział pan Dau Anh Tuan, zastępca sekretarza generalnego VCCI, w dokumencie komentującym projekt.

Według danych urzędu skarbowego, w latach 2016–2024 rzeczywisty podatek dochodowy od osób fizycznych pobierany z dywidend w formie akcji wyniósł około 1,318 mld VND, natomiast gdyby pobierać go bezpośrednio w momencie wypłaty, szacunkowa kwota mogłaby wynieść około 17,420 mld VND.

Według przedstawiciela VCCI dane te pokazują, że większość akcjonariuszy zdecydowała się na długoterminowe trzymanie akcji.

„W ten sposób te „niepobrane” ponad 10 000 miliardów VND faktycznie znajdują się w przedsiębiorstwie, służąc reinwestycjom w produkcję i biznes, tworząc miejsca pracy, pośrednio przyczyniając się do wzrostu PKB i stanowiąc stabilne, zrównoważone źródło podatków dla budżetu w perspektywie długoterminowej. Jeśli zostanie on zmuszony do natychmiastowego pobrania, ten przepływ kapitału może zostać wstrzymany, co ograniczy zdolność przedsiębiorstw do reinwestowania i rozwoju” – ostrzegł.

Podważanie długoterminowych zachęt inwestycyjnych

Według VCCI, dywidendy akcyjne nie generują realnego dochodu dla akcjonariuszy w momencie ich otrzymania. W istocie jest to jedynie techniczna korekta struktury kapitałowej, zwiększająca liczbę akcji w obrocie, ale nie zwiększająca całkowitej wartości aktywów akcjonariuszy.

Zatem w momencie wypłaty dywidendy w akcjach akcjonariusze nie odnieśli z tego tytułu żadnych korzyści. Pobranie podatku w tym momencie stworzy presję finansową i ryzyko utraty płynności dla inwestorów, zarówno dużych, jak i małych.

Ponadto pobieranie podatków w momencie otrzymania przez akcjonariuszy akcji bonusowych zmniejsza atrakcyjność długoterminowych metod inwestowania, ponieważ inwestorzy muszą płacić podatki przed faktycznym otrzymaniem zysków.

Zachęcaj do rozwoju rynku zamiast pozwolić na „zamrożenie” przepływu środków pieniężnych

Wielu inwestorów podkreśla rolę polityki podatkowej w kierowaniu przepływami pieniężnymi. Bez zachęt kapitał będzie nadal „leżeć nieruchomo” w sejfach, bankach lub napływać do nieruchomości…

Inwestor pan V. Duong (dawniej Nam Dinh ) stwierdził, że po wielu latach strat spowodowanych wahaniami rynkowymi, w tym niewielkim zysku w tym roku, wielu inwestorów, w tym on, obawia się, że będą musieli zapłacić dodatkowy 20% podatek dochodowy od osób fizycznych.

„To zniechęca wiele osób i zmniejsza motywację do inwestowania” – powiedział pan Duong, dodając, że polityka podatkowa musi zachęcać ludzi do inwestowania i gromadzenia aktywów, a jednocześnie wspierać przepływy kapitału dla przedsiębiorstw i promować wzrost gospodarczy .

Zdaniem pani Nguyen Ngoc Ha (Hanoi) obecna metoda opodatkowania nie odzwierciedla właściwie cyklicznej natury i ryzyka związanego z rynkiem akcji.

„Inwestor mógł stracić miliardy dongów w zeszłym roku, ale w tym roku osiągnął zysk w wysokości kilkuset milionów dolarów i został natychmiast opodatkowany stawką 20%. Przy takim mechanizmie indywidualnym inwestorom bardzo trudno jest odzyskać kapitał i inwestować długoterminowo” – powiedziała pani Ha, dodając, że rynek akcji jest z natury zmienny, dlatego potrzebna jest bardziej elastyczna, sprawiedliwa i praktyczna polityka podatkowa.

Podzielając ten sam pogląd, pani Nguyen Mien (Hanoi) podkreśliła, że podatek powinien być jedynie narzędziem wspierającym rozwój rynku, a nie czynnikiem zwiększającym ryzyko psychologiczne. Chociaż opodatkowanie zysków jest co do zasady uzasadnione – czyli pobieranie podatku tylko wtedy, gdy występuje dochód – proponowana stawka 20% jest zbyt wysoka. „Ta stawka podatkowa nie tylko wpływa na płynność, ale także podważa zaufanie inwestorów” – stwierdziła pani Mien.

Zdaniem inwestorów, stawka podatku powinna być dostosowywana zgodnie z praktyką międzynarodową i ograniczona do 3-5% zysku netto. Jednocześnie konieczne jest zastosowanie mechanizmu zachęt podatkowych opartych na okresie posiadania, na wzór modelu stosowanego w USA, gdzie inwestorzy długoterminowi korzystają z niższych stawek podatkowych, a nawet ze zwolnień.

Powrót do tematu

BINH KHANH

Source: https://tuoitre.vn/de-xuat-thu-thue-20-lai-chung-khoan-khong-khuyen-khich-dau-tu-chung-khoan-20250724223720377.htm