FECON (FCN) i ryzyko złamania planu biznesowego przez 6 kolejnych lat

FECON nie zrealizował swojego planu biznesowego przez 5 kolejnych lat

FECON JSC (kod: FCN) to znana jednostka w branży budowlanej, która zdobyła wiele dużych kontraktów o wartości od setek do tysięcy miliardów VND. Na giełdzie FECON, pod przewodnictwem Pham Viet Khoa, słynie z tworzenia „zabawnych” biznesplanów, które nie są realizowane.

W latach 2019-2023 FECON konsekwentnie przekraczał swój roczny plan biznesowy. W 2019 roku firma osiągnęła zysk w wysokości zaledwie 221 mld VND, realizując 62% rocznego celu. W 2020 roku zysk spadł o 40% do 133,6 mld VND, co odpowiadało realizacji 57% planu.

Wskaźnik realizacji planu FECON spada. W ciągu 5 lat nie udało się go zrealizować ani razu.

W 2021 roku zysk FECON spadł o kolejne 47%, do zaledwie 70,8 mld VND, co stanowi 40,4% celu na ten rok. Pandemia COVID-19 trwa już 3 lata, więc zrozumiałe jest, że działalność biznesowa FECON została zakłócona.

Jednak wchodząc w rok 2022, gdy sytuacja epidemiologiczna została opanowana, FECON postawił sobie ambitny cel osiągnięcia zysku w wysokości 280 miliardów VND. W rzeczywistości wyniki sięgnęły jedynie 51,6 miliarda VND, co stanowi 18% celu na ten rok.

W 2023 r. wyniki biznesowe będą jeszcze gorsze. FECON odnotował stratę w wysokości 42 mld VND, co stanowi wynik o 28% niższy od planu przyjętego na początku roku.

Czy „tradycja” nietrafionych biznesplanów wejdzie w swój 6. rok?

W 2024 roku FECON nadal stawia sobie bardzo ambitny cel, osiągając przychody na poziomie 4000 miliardów VND, co stanowi wzrost o 39% w porównaniu z rokiem poprzednim, oraz zysk po opodatkowaniu w wysokości 60 miliardów VND. Jednak słabe wyniki biznesowe w pierwszym kwartale 2024 roku wskazują, że firma prawdopodobnie wejdzie w szósty rok niespełnienia swojego planu biznesowego.

Raport wyników biznesowych FECON za I kwartał 2024 roku wykazał przychody w wysokości 611,6 mld VND, bez zmian w porównaniu z rokiem poprzednim. Wzrost kosztów sprzedaży towarów spowodował spadek zysku brutto o 21,2% do 96,8 mld VND.

FECON (FCN) przewodniczącego Pham Viet Khoa i ryzyko niepowodzenia planu 6. rok z rzędu (zdjęcie TL)

Przychody finansowe odnotowane w tym okresie wyniosły 9 miliardów VND. Koszty finansowe spadły do ​​zaledwie 48 miliardów VND, z czego większość stanowiły koszty odsetkowe. Jednak koszty sprzedaży i koszty zarządzania wzrosły, osiągając odpowiednio 5,2 miliarda VND i 49,7 miliarda VND.

Po odliczeniu wszystkich wydatków i podatków, FECON osiągnął zysk po opodatkowaniu w wysokości 635 mln VND, co stanowi spadek o 77,4% w porównaniu z analogicznym okresem. Zysk po opodatkowaniu akcjonariuszy spółki dominującej wyniósł nawet minus 7,4 mld VND.

Przy powyższych wynikach FECON zrealizował zaledwie ponad 1% rocznego planu zysku. Jeśli do końca roku nie nastąpi przełom, FECON niemal na pewno nie zrealizuje swojego planu biznesowego po raz szósty z rzędu.

Wiadomość o wygraniu oferty wartej bilion dolarów, akcje FCN wciąż „piorą” w dół

W ostatnim miesiącu 2023 roku FECON ogłosiło akcjonariuszom dobre wieści o wygraniu przez spółkę przetargów na szereg nowych projektów o łącznej wartości ponad 3300 miliardów VND.

W zakresie budowy infrastruktury, FECON otrzymało list intencyjny na projekt inwestycyjny „Phoenix Terminal – Vung Ang Port Investment Project” (terminale 5 i 6) o wartości 1000 miliardów VND. Projekt Phoenix Terminal – Vung Ang Port jest zlokalizowany w strefie ekonomicznej Vung Ang, w gminie Ky Loi, w mieście Ky Anh, w prowincji Ha Tinh.

Ponadto FECON nawiązał współpracę z Javico i Tung Phatem, aby podpisać umowę na budowę wiaduktu kolejowego łączącego autostradę krajową 1A z ulicą Le Duan w mieście Phu Ly w prowincji Ha Nam . Wartość umowy wynosi 230 miliardów dolarów.

Firma ogłosiła również wygranie kontraktu na budowę siedziby policji prowincji Quang Ninh i siedziby administracyjnej przy Tran Kim Xuyen 10 w Hanoi . Łączna wartość tych dwóch projektów przekracza 1000 miliardów dolarów.

Kolejnym godnym uwagi projektem jest budowa konstrukcji podziemnych i elektromechanicznych oraz budowa nadbudowy, wykończenia wnętrz i zagospodarowania terenu w ramach projektu budowlanego CT2 Co Linh Long Bien Hanoi – obszar mieszkalny i teren sportowo-rozrywkowy Tu Dinh. Łączna wartość kontraktu przekracza 900 miliardów dolarów.

Wreszcie, spółka joint venture VINACO – FECON – Thanh Ngan – Nam Hai otrzymała pakiet nr 14 na kompleksową budowę i wyposażenie obszaru przesiedleńczego B5, należącego do infrastruktury nowego obszaru miejskiego Thuan An w Hue. Wartość projektu wynosi 87,3 mld VND.

Otrzymywanie wielu nowych projektów o wysokiej wartości, ale dbanie o strukturę kapitałową FECON jest naprawdę niepokojące. Na koniec pierwszego kwartału 2024 roku FECON odnotował dług w wysokości 5109 mld VND, prawie dwukrotnie wyższy niż obecny kapitał własny.

Poziom zadłużenia w strukturze kapitałowej jest wysoki, co powoduje wzrost stopy procentowej. Łączne zadłużenie krótkoterminowe i długoterminowe na koniec pierwszego kwartału osiągnęło 2815 mld VND, znacznie przekraczając kapitał własny. Spółka musiała również zapłacić 47,6 mld VND odsetek w samym pierwszym kwartale.

W obliczu powyższych wydarzeń, akcje FCN spółki FECON kontynuowały „spadanie” w dół. Podczas sesji giełdowej 29 lipca 2024 r. cena akcji FCN Code wyniosła 13 100 VND, co oznacza spadek o 30% w porównaniu ze szczytem osiągniętym we wrześniu 2023 r.

Source: https://www.congluan.vn/fecon-fcn-cua-chu-tich-pham-viet-khoa-va-nguy-co-vo-ke-hỏach-kinh-doanh-6-nam-lien-tiep-post305325.html