Fed obniża stopy procentowe. Co stanie się z gospodarką Wietnamu?

W rozmowie z dziennikarzami gazety Tin Tuc 19 września niektórzy eksperci ekonomiczni stwierdzili: Obniżka stóp procentowych o 0,5% przez amerykańską Rezerwę Federalną (Fed) będzie miała pozytywny wpływ na gospodarkę Wietnamu.

Spadek kursu walutowego nie tylko przynosi korzyści firmom, ale także zwiększa atrakcyjność inwestycji zagranicznych. Zdjęcie: Vu Sinh/VNA

Więcej możliwości obniżenia stóp procentowych, zmniejszenie presji na kursy walut

Według ekonomisty dr Nguyen Tri Hieu obniżka stóp procentowych przez Rezerwę Federalną o 0,5% jest uważana za zdecydowany krok w ramach polityki luzowania polityki pieniężnej, mającej na celu wsparcie gospodarki.

„Niższe stopy procentowe obniżą koszty kredytów, wspierając tym samym przedsiębiorstwa i gospodarstwa domowe. Inflacja w USA spadła do 2,5% w sierpniu 2024 r. z 9,1% w połowie 2022 r., a stopa bezrobocia wzrosła ostatnio do 4,2%. Aby uniknąć „miękkiego lądowania”, Stany Zjednoczone obniżyły stopy procentowe, aby wesprzeć przedsiębiorstwa i kredyty konsumpcyjne” – powiedział Nguyen Tri Hieu.

Dla gospodarki Wietnamu, pierwsza od ponad czterech lat obniżka stóp procentowych przez Fed pomoże obniżyć kurs wymiany VND/USD, zmniejszyć presję na stopy procentowe, pobudzić import i eksport oraz przyczynić się do wzrostu gospodarczego. Jednak oprócz korzyści dla importu, obniżka stóp procentowych przez Fed wpłynie w pewnym stopniu na sektor eksportu w przypadku osłabienia dolara amerykańskiego.

Ochłodzenie kursu wymiany USD/VND pomoże agencji zarządzającej polityką pieniężną „odetchnąć z ulgą”. W drugim kwartale 2024 roku kurs USD na rynku międzynarodowym utrzymywał się na wysokim poziomie, co spowodowało deprecjację VND o około 5% w tym okresie. Od początku lipca 2024 roku krajowe i zagraniczne rynki finansowe stale oczekiwały, że we wrześniu 2024 roku Fed obniży stopy procentowe o 0,25–0,5 punktu procentowego. Spowodowało to spadek wartości USD na rynku międzynarodowym w porównaniu z wieloma innymi walutami. Dzięki temu kurs VND/USD znacznie się uspokoił w porównaniu z kilkoma miesiącami temu.

Według danych Banku Państwowego Wietnamu, 1 lipca kurs wymiany walut spadł z 24 600 VND/USD do 24 151 VND/USD w dniu 18 września. Kurs wymiany VND/USD w bankach komercyjnych również gwałtownie spadł z 25 464 VND/USD do 24 151 VND/USD.

Według pana Vu Duc Hai, dyrektora ds. handlu walutami w Eximbanku, przed spodziewaną obniżką stóp procentowych przez Fed, Bank Państwowy zareagował w określony sposób. W ciągu ostatniego miesiąca Bank Państwowy obniżył stopę procentową OMO (stopę procentową dla banków komercyjnych zastawiających obligacje rządowe lub inne papiery wartościowe w celu pożyczenia kapitału od Banku Państwowego) z 4,5% do 4%.

Ten ruch pokazuje, że Bank Stanowy wyprzedził o krok trend stóp procentowych Rezerwy Federalnej. Dzięki temu banki komercyjne dysponują większym, tańszym kapitałem, co pozwala im obniżyć koszty produkcji, a tym samym zwiększyć możliwości obniżania stóp procentowych, stwarzając przedsiębiorstwom warunki dostępu do kapitału i wspierając wzrost gospodarczy.

W rozmowie z reporterami gazety Tin Tuc, profesor nadzwyczajny dr Dinh Trong Thinh powiedział: Oczekuje się, że obniżka stóp procentowych przez Fed osłabi dolara amerykańskiego, a tym samym podniesie wartość innych walut. Presja na schłodzenie kursu wymiany VND/USD pomaga Bankowi Państwowemu (SBV) obniżyć stopy procentowe. Według pana Dinh Trong Thinha, SBV wdraża wiele rozwiązań mających na celu promowanie wzrostu akcji kredytowej w celu wsparcia gospodarki, w tym środki mające na celu stopniowe obniżanie stóp procentowych. Szczególnie w obecnej sytuacji rząd zdecydowanie zaleca ministerstwom, oddziałom i systemowi bankowemu wspieranie klientów w przezwyciężaniu skutków sztormu nr 3, w tym restrukturyzację warunków spłaty zadłużenia, rozważenie zwolnień i obniżek odsetek od kredytów, kontynuację udzielania nowych pożyczek w celu przywrócenia produkcji i działalności po sztormie itp.

Na giełdzie w Wietnamie panuje coraz większe „podniecenie”

Obniżka stóp procentowych przez Fed zazwyczaj prowadzi do osłabienia dolara amerykańskiego, co skłania międzynarodowych inwestorów do poszukiwania rynków o wyższej rentowności. Fundusze inwestycyjne zazwyczaj przenoszą się na rynki wschodzące, takie jak Wietnam. To z kolei generuje pozytywny napływ kapitału zagranicznego do Wietnamu, szczególnie w sektorach o wysokim potencjale wzrostu.

Według dr. Nguyena Tri Hieu, wietnamski rynek akcji nabiera dynamiki, gdy Fed obniża stopy procentowe. Na wyniki indeksu VN-Index w dużym stopniu wpłynie siła wewnętrzna gospodarki krajowej, polityka fiskalna Wietnamu i polityka pieniężna.

„Wręcz przeciwnie, gospodarka Wietnamu również odczuwa skutki tajfunu Yagi i przewiduje się, że będzie ich więcej, co zrównoważy skutki. Bardzo trudno jest prognozować sytuację na giełdzie w Wietnamie od teraz do końca roku” – powiedział Nguyen Tri Hieu.

Według niektórych ekspertów ekonomicznych, niższy poziom stopy procentowej w USD pomaga przyciągnąć międzynarodowy kapitał inwestycyjny na rynki krajów rozwijających się, gdzie występują znaczne różnice między stopami procentowymi w walutach krajowych a stopami procentowymi w USD. Jest to sprzeczne z obecną rzeczywistością, gdzie przy wysokich stopach procentowych w USD kapitał inwestycyjny ma tendencję do przenoszenia się z rynków wschodzących/granicznych z powrotem do USA.

„Krótkoterminowa obniżka stóp procentowych przez Fed ma więcej pozytywnych skutków dla gospodarki i giełdy wietnamskiej niż negatywnych. Jak będą realizowane konkretne działania w ramach nadchodzącej polityki łagodzenia polityki pieniężnej Fed i czy scenariusz „twardego” lub „miękkiego” lądowania dla gospodarki USA będzie miał również istotny wpływ na Wietnam? Będziemy musieli nadal uważnie monitorować rozwój sytuacji, aby móc na bieżąco oceniać sytuację i formułować prognozy” – podkreśliła grupa ekspertów ABS.

W obliczu możliwości, że dolar amerykański nie spadnie gwałtownie, Phan Dung Khanh, dyrektor ds. doradztwa inwestycyjnego w Maybank Investment Bank, stwierdził, że chociaż wietnamski rynek akcji skorzysta na tej decyzji Fed, może on nadal utrzymywać trend przeciągania liny i nie będzie łatwo trwale przekroczyć poziomu 1300 punktów. Same akcje spółek złota i spółek amerykańskich mogą jeszcze nieco przekroczyć szczyt, jeśli utrzyma się tymczasowy przepływ gotówki. Jednak rynek będzie stopniowo spadał wraz z redukcją przepływów gotówki, w zależności od poziomu wpływu stóp procentowych w rzeczywistości.

Według pana Phan Dung Khanha, jeśli dolar amerykański spadnie, cena złota wzrośnie, ale w rzeczywistości nie jest pewne, że dolar będzie dalej tracił na wartości, ponieważ od 2023 roku do dziś jego wartość znacznie spadła. Historycznie zdarzały się przypadki, gdy Fed obniżał stopy procentowe, powodując kilkudniowy spadek indeksu USD, a następnie odbił, wywierając presję na cenę złota.

Dla inwestorów krótkoterminowych, inwestujących w złoto, jest to okazja do realizacji zysków, ponieważ jego cena rośnie nieprzerwanie od dłuższego czasu. Inwestorzy średnioterminowi i długoterminowi, jak powiedział Phan Dung Khanh, mogą poczekać na korektę cen złota, aby kupić więcej. Strategia ta jest jednak odpowiednia dla tych, którzy planują trzymać złoto przez 3-5 lat.

Indeks VN wzrósł trzecią sesję z rzędu, przekraczając granicę 1270 punktów

Na zakończenie sesji popołudniowej 19 września na parkiecie HOSE 240 spółek zyskało na wartości, a 122 straciło na wartości. Indeks VN wzrósł o 6,37 punktów (+0,50%), osiągając 1271,27 punktów.

Całkowity wolumen obrotu wyniósł ponad 607,5 mln jednostek o wartości 14 285,4 mld VND, co oznacza spadek o 24% pod względem wolumenu i 23% pod względem wartości w porównaniu z wczorajszą sesją. Transakcje negocjowane przyniosły ponad 129,7 mln jednostek o wartości 2 294 mld VND. Grupa blue chipów nadal miała więcej pozytywnych sygnałów, chociaż podobnie jak w sesji porannej, większość z nich odnotowała jedynie niewielki wzrost. Wyjątkiem były akcje SSB, które nagle wzrosły do ceny maksymalnej +6,73% do 16 650 VND, a sprzedano ponad 2,75 mln jednostek.

Na parkiecie HNX indeks HNX poruszał się w trendzie bocznym pod koniec sesji porannej i odbił się pod koniec sesji, ale wystarczyło to tylko do nieznacznego wzrostu indeksu.

Po południu 19 września na parkiecie HNX 77 spółek odnotowało wzrosty, a 71 spadki. Indeks HNX wzrósł o 0,82 punktu (+0,35%), osiągając 233,77 punktu. Całkowity wolumen sprzedaży wyniósł ponad 42,4 miliona jednostek o wartości 828,2 miliarda VND. W negocjacjach uwzględniono prawie 14 milionów jednostek o wartości 160,6 miliarda VND.

Podczas sesji 19 września firma SJC Company oraz banki z grupy Big4 obniżyły cenę sprzedaży sztabek złota SJC o 200 000 VND/tael, do 81,8 mln VND/tael (sprzedaż). Cena zakupu sztabek złota w firmie SJC Company spadła odpowiednio do 79,8 mln VND/tael. Cena sprzedaży złotych pierścionków również spadła o 100 000 VND/tael, do 79,1 mln VND/tael, kupując po 77,8 mln VND/tael.

W porównaniu do przeliczonej ceny złota na świecie, cena sztabek złota SJC jest wyższa o 5,02 mln VND/tael, natomiast cena pierścieni ze złota próby 9999 jest wyższa o 2,32 mln VND/tael.

Źródło