Wiele partii obligacji jest zagrożonych opóźnieniem płatności w sierpniu 2025 r.

Według danych Giełdy Papierów Wartościowych w Hanoi , w ciągu pierwszych 7 miesięcy 2025 roku z sukcesem wyemitowano obligacje korporacyjne o wartości 278 328 mld VND. Dane VIS Rating wskazują, że od początku roku wyemitowano obligacje o wartości 41 000 mld VND. Łączna wartość obligacji korporacyjnych wyemitowanych w ciągu pierwszych 7 miesięcy roku szacowana jest na około 319 000 mld VND.

Warto zauważyć, że w sierpniu 2025 r. zapadalność obligacji wyniesie 36 000 mld VND, co stanowi najwyższy poziom w roku. VIS Rating oszacował, że spośród nich 1200 mld VND to obligacje o wysokim ryzyku opóźnienia w spłacie pierwszej raty. Obligacje te zostały wyemitowane przez dwie firmy z branży nieruchomości o „ekstremalnie słabych” profilach kredytowych. Ponadto, 14 400 mld VND to obligacje zapadające z opóźnieniem w spłacie odsetek kuponowych, z czego 10 500 mld VND pochodzi od czterech spółek powiązanych z Van Thinh Phat Group. Pozostałe obligacje wyemitowane przez Novaland , Trung Nam i Hai Phat są w trakcie restrukturyzacji zadłużenia.

Obecnie wartość obligacji korporacyjnych w obiegu wynosi 1,36 biliona VND, wliczając 101 kodów obligacji publicznych i 2175 kodów obligacji prywatnych.

Rating VIS ocenia, że 9 z 27 emitentów obligacji zapadających w sierpniu 2025 r. ma słabą lub niższą historię kredytową. Spośród nich 7 emitentów odnotowało opóźnienia w spłacie kapitału/odsetek, a 4 z nich jest powiązanych z Grupą Van Thinh Phat.

W lipcu 2025 r. spółka z branży nieruchomości i dwie spółki energetyczne zapłaciły 380 mld VND w formie kapitału obligacji.

Statystyki FiinGroup pokazują, że w drugiej połowie tego roku do spłaty pozostaje około 102 000 mld VND obligacji korporacyjnych (z wyłączeniem banków). Jest to wartość dwukrotnie wyższa niż w pierwszej połowie roku (44 400 mld VND), co pokazuje obecną presję na przepływy pieniężne z tytułu płatności.

Firmy z branży nieruchomości potrzebują 65 300 mld VND, aby obligacje zapadły w drugiej połowie roku. Presja na zapadalność osiągnęła szczyt w tym miesiącu, osiągając około 17 500 mld VND, czyli 3,8 razy więcej niż średnia skala zapadalności w pierwszych 7 miesiącach 2025 roku (4 600 mld VND). Jednak presja na zapadalność będzie stopniowo spadać do 6 000–12 000 mld VND miesięcznie.

Według FiinGroup do przedsiębiorstw posiadających duże wolumeny zapadających obligacji należą Quang Thuan Investment Joint Stock Company (6000 mld VND), Trung Nam Land (2500 mld VND) i Setra (2000 mld VND).

Szacuje się, że przedsiębiorstwa spoza sektora bankowego będą musiały zapłacić w sierpniu 6600 mld VND odsetek od obligacji. Nieruchomości nadal stanowią zdecydowaną większość, z kwotą około 4200 mld VND, co stanowi 63% zobowiązań odsetkowych.

Źródło: https://baodautu.vn/nhieu-lo-trai-phieu-co-nguy-co-cham-tra-trong-thang-82025-d355734.html