Po gwałtownym wzroście cen nieruchomości i złota, akcje stanowią jedyny kanał wahań poniżej szczytu z 2022 r.

Zdaniem ekspertów, po gwałtownym wzroście cen nieruchomości, złota i kryptowalut, akcje są jedynym ważnym kanałem aktywów, który jest nadal tani i poniżej szczytu z 2022 r.

Giełda kwitnie - Zdjęcie: Rysunek AI

Rynek akcji przezwyciężył obawy związane z cłami.

W niedawnym raporcie SGI Capital – zarządzający otwartym funduszem inwestycyjnym The Ballad Fund – wskazał wiele kwestii, na które należy zwrócić uwagę, jeśli chodzi o rynek wietnamski.

Wietnam był niedawno jednym z pierwszych krajów, które zawarły umowę handlową ze Stanami Zjednoczonymi. Wciąż wiele szczegółów pozostaje do uzgodnienia, takich jak proporcje pochodzenia i stawki podatkowe dla poszczególnych gałęzi przemysłu.

Jednak zdaniem SGI Capital szybkie osiągnięcie porozumienia pomoże wietnamskim przedsiębiorstwom eksportowym, zarówno krajowym, jak i zagranicznym, proaktywnie obliczać i dostosowywać swoje plany biznesowe.

W rzeczywistości zarejestrowane bezpośrednie inwestycje zagraniczne (BIZ) w pierwszej połowie 2025 roku osiągnęły rekordowy poziom, a wypłaty wzrosły o 8,1% w tym samym okresie. SGI Capital uważa, że ​​wzrost taryf (o około 10-15% w porównaniu z poprzednim okresem) wpłynie na grupę przedsiębiorstw o ​​mniejszej przewadze konkurencyjnej.

Jednak w dłuższej perspektywie będzie to stanowić istotną siłę napędową dla przedsiębiorstw, które chcą gruntownie zrestrukturyzować łańcuch wartości linii produktów i zdywersyfikować rynek.

Ponadto po szoku psychologicznym w kwietniu bezpośredni wpływ wzajemnej polityki podatkowej USA na giełdę jest w rzeczywistości dość ograniczony, gdyż odsetek notowanych na giełdzie przedsiębiorstw eksportujących towary do USA jest bardzo niski, a same przedsiębiorstwa nie są pesymistycznie nastawione do konkurencyjności i perspektyw eksportowych towarów wietnamskich.

SGI Capital uważa, że ​​rynek „przezwyciężył szok i strach przed taryfami celnymi USA” i może teraz skupić się na kolejnych punktach zapalnych, które będą miały miejsce w drugiej połowie roku, takich jak perspektywa podniesienia standardów oraz rozpowszechnienie i przyspieszenie wzrostu.

Oprócz taryf, na rynku finansowym pojawiły się wcześniej obawy związane z wycofaniem netto bonów skarbowych przez Bank Państwowy Wietnamu (SBV) oraz z kursem wymiany, który stale przekraczał szczyt, wbrew trendowi indeksu USD.

Jednak eksperci SGI Capital uważają, że SBV podejmuje całkowicie proaktywne działania, podnosząc stopę centralną, aby pomóc zneutralizować wpływ taryf, a wycofanie netto bonów skarbowych w ciągu kilku sesji pod koniec czerwca ma na celu jedynie zrównoważenie nadmiernej płynności krótkoterminowej.

Różnica między kursem VND/USD a kursem w innych krajach Azji Południowo-Wschodniej wynosi około 5-8%, co stanowi wystarczającą barierę dla przedsiębiorstw eksportowych, aby mogły konkurować. Biorąc pod uwagę spadkowy trend indeksu USD i ustalone ramy taryfowe, kurs wymiany mógł mieć za sobą najbardziej stresujący okres w tym roku, oceniła firma SGI Capital.

Z drugiej strony, SGI Capital odnotowało bardzo silny napływ kapitału zagranicznego do Wietnamu na początku lipca, co było zgodne z zakupami netto w innych krajach ASEAN. Obawy przed wysokimi cłami na wietnamski eksport do USA – ostatnia bariera dla napływu kapitału zagranicznego – zostały usunięte.

„Po gwałtownym wzroście cen nieruchomości, złota, a nawet kryptowalut, akcje są jedynym ważnym kanałem obrotu aktywami, który jest nadal tani i znajduje się poniżej szczytu z 2022 roku” – podkreślił ekspert SGI Capital.

Cel w kierunku historycznego szczytu 1550 punktów

Analityk Mirae Asset Securities, pan Dong Thanh Tuan, stwierdził również, że wstępne porozumienie taryfowe między Wietnamem a Stanami Zjednoczonymi w pewnym stopniu zmieniło perspektywy wzrostu gospodarczego Wietnamu, przynosząc ze sobą powiązane wyzwania i szanse w kontekście wielu szczegółów, które wymagają dalszego omówienia, takich jak sposób określania kryteriów „znaczącej zmiany” i zniesienie barier pozataryfowych.

Fakt, że nie spełnił się najgorszy scenariusz dotyczący taryf, pomógł giełdzie w czerwcu rozkwitnąć i jednocześnie pomógł indeksowi VN-Index pokonać psychologiczną strefę oporu na poziomie 1400 punktów.

Prognozy na lipiec w szczególności, a także na cały trzeci kwartał, powinny zostać wzmocnione przez obraz wzrostu zysków w drugim kwartale, zwłaszcza w grupach bankowych i eksportowych.

Pan Tuan przewiduje, że krótkoterminowe korekty są uważane za niezbędne czynniki pomagające rynkowi uformować nowe strefy równowagi przed osiągnięciem historycznego szczytu 1550 punktów.

Zdaniem ekspertów pozytywne sygnały na giełdzie wzmacniane są również przez szereg zmian strukturalnych w orientacji na wzrost gospodarczy i celach rządu i Zgromadzenia Narodowego w roku 2025.

Jednakże kontekst zwiększonego ryzyka wynikającego z czynników zewnętrznych wraz z szeregiem wewnętrznych zmian strukturalnych stworzył częściowo sytuację „trilematu” w polityce zarządzania, w której priorytetowe traktowanie wspierania wzrostu gospodarczego poprzez kredyty i inwestycje publiczne częściowo zaprzepaści zdolność do kontrolowania kursów walutowych i presji inflacyjnej – zauważył pan Tuan.

Powrót do tematu

BINH KHANH

Source: https://tuoitre.vn/sau-dot-tang-nong-bat-dong-san-va-vang-chung-khoan-la-kenh-duy-nhat-duoi-dinh-2022-20250710143822963.htm