Usuwanie przeszkód i torowanie drogi przedsiębiorcom BIZ do wejścia na giełdę

9 grudnia Państwowa Komisja Papierów Wartościowych zorganizowała konferencję mającą na celu upowszechnienie przepisów dotyczących notowania i rejestracji transakcji organizacji gospodarczych z zagranicznym kapitałem inwestycyjnym (BIZ). Celem konferencji było usunięcie przeszkód i uzyskanie opinii od przedsiębiorstw, a tym samym udoskonalenie ram prawnych, stworzenie warunków umożliwiających sektorowi BIZ głębsze uczestnictwo w wietnamskim rynku giełdowym, co przyczyni się do poprawy jakości towarów i atrakcyjności rynku.

Báo Tin Tức•09/12/2025

Podpis pod zdjęciem — Klienci dokonują transakcji w siedzibie Bao Viet Securities Company w Hanoi . Zdjęcie: Tran Viet/VNA

Podczas konferencji, przewodnicząca Państwowej Komisji Papierów Wartościowych, pani Vu Thi Chan Phuong, powiedziała, że rok 2025 wyznacza wiele ważnych kamieni milowych dla wietnamskiego rynku akcji. Chociaż czas rozwoju jest wciąż krótki w porównaniu z innymi rynkami na świecie , 25 lat formowania i rozwoju to okres wielkich wysiłków i determinacji Partii, państwa, rządu, uczestników rynku i spółek giełdowych w budowaniu rozwiniętego rynku, takiego jak dzisiaj.

W ciągu tych 25 lat Wietnam odnotował wiele historycznych osiągnięć. Oprócz uruchomienia systemu transakcyjnego KRX – ważnego kroku naprzód w rozwoju infrastruktury handlowej i rynkowej – 8 października 2025 roku organizacja ratingowa FTSE ogłosiła awans wietnamskiego rynku akcji z rynku wschodzącego do rynku wtórnego. To osiągnięcie odzwierciedla ogromne wysiłki agencji zarządzającej włożone w doskonalenie mechanizmów i polityki, aby sprostać rosnącym wymaganiom inwestorów krajowych i zagranicznych.

Od inwestycji w infrastrukturę handlową, płatności i rozliczenia, po poprawę jakości usług firm papierów wartościowych, banków depozytariuszy, a zwłaszcza przejrzystość informacji spółek giełdowych – wszystkie te działania przyczyniają się do podniesienia standardów rynkowych.

„Niedawno zorganizowaliśmy dwie konferencje w Ho Chi Minh , aby uhonorować firmy o przejrzystych raportach dotyczących ładu korporacyjnego i ujawnianiu informacji. Sama konferencja poświęcona ładowi korporacyjnemu wyróżniła 20 spółek giełdowych, które zobowiązały się do poprawy jakości ładu korporacyjnego i udziału w konkursach z zakresu ładu korporacyjnego w regionie ASEAN – to ważny krok w kierunku podniesienia standardów ładu korporacyjnego spółek giełdowych” – powiedziała pani Vu Thi Chan Phuong.

Według Przewodniczącego Państwowej Komisji Papierów Wartościowych, FTSE ogłosiła podwyższenie ratingu, ale co ważniejsze, musi utrzymać i skonsolidować ten ranking. Wymaga to dywersyfikacji jakości towarów na rynku oraz poprawy standardów ładu korporacyjnego i przejrzystości informacji spółek giełdowych. Tylko wtedy, gdy akcje będą wysokiej jakości, inwestorzy krajowi i zagraniczni będą na tyle odważni, by inwestować.

W kontekście wkraczania rynku w nową fazę rozwoju, modernizacja to dopiero początek. Rynek musi nadal rozwijać się w sposób dogłębny, dywersyfikować oferowane towary i podnosić poziom zgodności. W szczególności udział wysokiej jakości przedsiębiorstw z bezpośrednimi inwestycjami zagranicznymi (FDI) odgrywa bardzo ważną rolę – powiedział Przewodniczący Państwowej Komisji Papierów Wartościowych.

Jeśli chodzi o notowania przedsiębiorstw z BIZ, od 2023 roku do chwili obecnej na giełdzie notowanych było wiele przedsiębiorstw z BIZ. Obecnie na obu giełdach pozostało tylko 10 przedsiębiorstw, z czego 6 jest notowanych na HOSE, 1 na HNX, a 3 zarejestrowane do obrotu na rynku UPCOM.

Według Przewodniczącego Państwowej Komisji Papierów Wartościowych, spośród 1600 przedsiębiorstw zarejestrowanych do obrotu i notowań giełdowych, liczba 10 przedsiębiorstw BIZ jest zbyt mała i nie odzwierciedla rzeczywistego potencjału sektora BIZ w Wietnamie. Tymczasem wiele przedsiębiorstw BIZ działających od dawna, osiągających dobre przychody i zyski, jest zainteresowanych notowaniem na wietnamskiej giełdzie.

Państwowa Komisja Papierów Wartościowych skonsultowała się również z ministerstwami i oddziałami oraz przedstawiła raport rządowi i Ministerstwu Finansów . Obecnie, dzięki inicjatywie Komisji i za zgodą rządu i Ministerstwa Finansów, usunęliśmy wiele przeszkód i nadal rozważamy możliwość rejestracji bezpośrednich inwestycji zagranicznych (FDI) w celu dokonywania transakcji – poinformował Przewodniczący Państwowej Komisji Papierów Wartościowych.

„Moim zdaniem historia przedsiębiorstwa notowanego na giełdzie musi opierać się na korzyściach, jakie przynosi, oraz jego wkładzie w społeczeństwo i rynek. Możemy wprowadzać akcje na giełdę, tak jak VinFast , na giełdę Nasdaq (USA); dlaczego więc przedsiębiorstwa z kapitałem zagranicznym (FDI), które działają w Wietnamie od dawna, nie są notowane na giełdzie w Wietnamie? Najważniejsze są mechanizmy zarządzania i nadzoru oraz poziom zgodności tych przedsiębiorstw z rynkiem wietnamskim” – powiedziała pani Vu Thi Chan Phuong.

Pan Tran Tien Dung, przewodniczący Rady Nadzoru Spółek Publicznych (Państwowej Komisji Papierów Wartościowych), powiedział, że obecnie tylko 10 przedsiębiorstw BIZ jest zarejestrowanych do obrotu i notowań giełdowych, a ich łączny wolumen akcji wynosi około 1,2 miliarda, co stanowi 0,17% całego rynku – jest to bardzo skromna liczba. Jednakże, mając na celu dywersyfikację i poprawę jakości towarów, zwiększenie atrakcyjności dla inwestorów i zademonstrowanie determinacji Wietnamu w integracji, Państwowa Komisja Papierów Wartościowych ma nadzieję wkrótce przyciągnąć do obrotu giełdowego więcej dużych, sprawnie działających przedsiębiorstw BIZ.

Tymczasem pan Hoang Van Thu, wiceprzewodniczący Państwowej Komisji Papierów Wartościowych, podkreślił, że spójne stanowisko wyrażone w Uchwale Biura Politycznego nr 50-NQ/TW z dnia 20 sierpnia 2019 r. w sprawie ukierunkowania na doskonalenie instytucji i polityk oraz poprawę jakości i efektywności współpracy w zakresie inwestycji zagranicznych do 2030 r. ustaliło, że przedsiębiorstwa BIZ stanowią integralną część sektora biznesowego i gospodarki.

W duchu tworzenia korzystnych warunków dla długoterminowych działań przedsiębiorstw BIZ w Wietnamie, obecny system polityk i regulacji prawnych nie rozróżnia przedsiębiorstw krajowych i przedsiębiorstw BIZ.

Pan Thu powiedział, że Państwowa Komisja Papierów Wartościowych ma na celu promowanie udziału przedsiębiorstw zagranicznych bezpośrednich w wietnamskim rynku akcji, a jednocześnie wspieranie krajowych przedsiębiorstw w skuteczniejszym dostępie do rynku.

Pan Thu potwierdził, że przedsiębiorstwa FDI, po usunięciu zobowiązań lub wiążących regulacji ze swoich certyfikatów inwestycyjnych, mogą w pełni uczestniczyć w rynku akcji, jeśli spełnią warunki określone w ustawie o papierach wartościowych, podobnie jak przedsiębiorstwa wietnamskie.

W odniesieniu do polityki IPO związanej z notowaniami na podstawie Dekretu Rządowego nr 245/2025/ND-CP: Zmiana i uzupełnienie szeregu artykułów Dekretu Rządowego nr 155/2020/ND-CP z dnia 31 grudnia 2020 r., szczegółowo opisującego wdrożenie szeregu artykułów Prawa o Papierach Wartościowych, Pan Thu powiedział, że jest to ważny krok w reformie, przyczyniający się do skrócenia procedur administracyjnych i stworzenia korzystniejszych warunków dla przedsiębiorstw w zakresie dostępu do kanałów mobilizacji kapitału na giełdzie. Oczekuje się, że nowy mechanizm wprowadzi fundamentalne zmiany w procesie przygotowywania przedsiębiorstw do wejścia na giełdę.

Podczas sesji dyskusyjnej przedstawiciele przedsiębiorstw BIZ poruszyli wiele kwestii, takich jak: czy obowiązkowe jest przekształcenie się w spółkę akcyjną przed złożeniem dokumentów IPO; czy konieczne jest zmniejszenie wskaźnika własności zagranicznej poniżej 100%; czy przedsiębiorstwa BIZ mogą emitować publicznie inne rodzaje papierów wartościowych, takie jak obligacje; wymogi dotyczące raportów audytorskich dotyczących wniesionego kapitału zakładowego; czy dokumenty IPO i notowań muszą zawierać raport z wyceny sporządzony przez licencjonowaną jednostkę wyceny...

Przedstawiciele Państwowej Komisji Papierów Wartościowych szczegółowo odpowiadali na każde pytanie, wyjaśniali zapisy ustawy i dokumentów przewodnich, przyczyniając się do usuwania przeszkód i zwiększenia przejrzystości dla przedsiębiorstw BIZ uczestniczących w rynku giełdowym.