Od obietnic do działań.

Międzynarodowe centrum finansowe to nie tylko chęć przepływu kapitału; to raczej „test zdolności instytucjonalnych”. Dlatego w rzeczywistości pierwszym „paszportem”, jakiego potrzebuje Wietnam, nie jest po prostu planowanie, infrastruktura czy wspaniałe wieżowce, ale zaufanie!

Prelegenci wzięli udział w dyskusjach na temat pionierskich inicjatyw mających na celu stworzenie centrum finansowego w Wietnamie.

Kiedy świat wykrzykuje słowo „Zaufanie”...

Mark Yeandle, „ojciec” Global Financial Centres Index (GFCI), powiedział kiedyś: Gdyby trzeba było zdefiniować międzynarodowy rynek finansowy jednym słowem, byłoby to „Zaufanie”.

Na mapie wiodących światowych rynków finansowych, od Londynu i Nowego Jorku po Singapur i Dubaj, jeden czynnik ma decydujące znaczenie: zaufanie do instytucji, sprawiedliwości i egzekwowania prawa. Przekonanie, że gdy pojawia się ryzyko, wciąż można polegać nie tylko na pieniądzach, ale i na prawie. Dlatego narody rozumieją prawdę: „Samo otwarcie się nie wystarczy bez zaufania”. I choć budynki biurowe mogą otrzymywać pieniądze, to system prawny jest tym, co podtrzymuje zaufanie.

W kontekście niestabilnego globalnego systemu finansowego, naznaczonego wojnami, konfliktami handlowymi, cłami, kryzysami w łańcuchach dostaw i niestabilnością walut, zaufanie staje się najważniejszym atutem podtrzymującym wartość. Kraj, który potrafi zbudować przestrzeń instytucjonalną, w której to zaufanie będzie się rozwijać, będzie celem przepływów kapitału i długoterminowych decyzji inwestycyjnych.

Ale zaufanie nie bierze się z obietnic, lecz ze sprawdzonej umiejętności dotrzymywania tych obietnic pomimo wzlotów i upadków oraz wyzwań każdego okresu niestabilności.

Wietnam nigdy nie doświadczył systemowego wstrząsu finansowego na tyle dużego, by wystawić na próbę odporność i stabilność jego instytucji, jak więc może się sprawdzić?

Doświadczenia międzynarodowe pokazują, że możemy zbudować to początkowe zaufanie, włączając do niego wiarygodność systemów zewnętrznych. Umowy o wolnym handlu, umowy inwestycyjne, międzynarodowe systemy arbitrażowe czy odniesienia do niezależnych globalnych agencji ratingowych to tymczasowe „mosty zaufania” w procesie kształtowania się systemu prawnego z własną tożsamością.

Z drugiej strony, podczas gdy wiodące centra finansowe ścigają się o szybkość i elastyczność, Wietnam zdaje się obierać pozornie przeciwstawną ścieżkę: powolną, ale konsekwentną, stawiającą na stabilność instytucjonalną. Ten wybór może budzić kontrowersje, ale jeśli zostanie odpowiednio przemyślany, stanie się podstawą zróżnicowania.

W rzeczywistości zaufanie jest trwałe tylko wtedy, gdy opiera się na głębi, a nie na szybkości. I odwrotnie, jeśli polityka popadnie w stagnację lub wola polityczna zostanie zaniedbana, słowo „zaufanie” może zaniknąć, zanim jeszcze się uformuje.

A jeśli polityka skupia się wyłącznie na takich kwestiach jak „budowanie gniazd dla orłów”, służąc dużym korporacjom, bez mechanizmów chroniących małe firmy i możliwości publicznego rozstrzygania sporów, to zaufanie zostanie wypaczone i przekształcone w przywilej. Bez mechanizmów gwarantujących wspólne interesy, międzynarodowy rynek finansowy może łatwo stać się przestrzenią służącą wyłącznie „wielkim graczom”, a nie strategicznym aktywem narodowym.

Zaufanie nie dryfuje bez wyraźnego właściciela; musi mieć jasno określony podmiot: kto odpowiada za stworzenie środowiska sprzyjającego rozwojowi zaufania? A jeśli dojdzie do załamania, kto ostatecznie będzie odpowiedzialny za jego rozwiązanie i naprawę?... Dopiero gdy zadamy sobie te pytania i otrzymamy satysfakcjonujące, konkretne odpowiedzi, będziemy mogli rozpocząć poważny dialog na temat zglobalizowanego systemu finansowego.

Definiowanie unikalnej tożsamości

Świat doświadcza nieprzewidywalnych zmian; wartości finansowe nie tylko cyklicznie tracą na wartości, ale mogą również spadać wraz z każdym emocjonalnym impulsem w mediach społecznościowych. To stwarza szansę dla Wietnamu. Podczas gdy wiele rynków finansowych stawia na takie korzyści, jak ulgi podatkowe, technologie czy położenie geograficzne, Wietnam może postawić na inny rodzaj aktywów: zaufanie – jedyne aktywa, które są w stanie utrzymać swoją wartość.

Rzeczywistość historycznie odnoszących sukcesy międzynarodowych centrów finansowych pokazuje, że zaufanie nie jest pojęciem odrębnym, lecz raczej „fundamentem” instytucji, powiązanych ramami prawnymi, normami kulturowymi i zobowiązaniami politycznymi. Aby zbudować to zaufanie, konieczna jest zmiana systemowa, od podejścia projektowego do podejścia budującego fundamenty. Poniższe cztery kluczowe rozwiązania mają na celu osiągnięcie tego celu:

Po pierwsze, zaprojektowanie nowoczesnych ram prawnych. Jedną z kluczowych niewiadomych, z którymi należy się zmierzyć w procesie budowy międzynarodowego centrum finansowego, jest model prawny. Doświadczenie praktyczne pokazuje, że system common law to nie tylko ramy prawne. Właściwie rozumiany, to zbiór przekonań, w pełni zakodowanych, by stać się instytucją.

Prawo zwyczajowe nie opiera się na sztywnych przepisach, działając na zasadzie precedensu, a orzeczenia są publicznie dostępne i przewidywalne. Oferuje to trzy strategiczne korzyści: możliwość przewidywania ryzyka prawnego dla inwestorów i przedsiębiorstw; elastyczność w obliczu nowych zjawisk finansowych (blockchain, sztuczna inteligencja, aktywa cyfrowe); oraz stworzenie mechanizmu równoważącego władzę sądowniczą i wykonawczą, minimalizując w ten sposób poczucie dominacji decyzji administracyjnych.

Jednak samo prawo zwyczajowe nie wystarczy, by zbudować prawdziwe zaufanie! To doskonały przykład porażki Międzynarodowego Centrum Finansowego w Abu Zabi – które wdrożyło model wykorzystujący prawo zwyczajowe, niskie podatki, a nawet pierwszy na świecie cyfrowy sąd i zaawansowaną strukturę prawną. Mimo to kapitał nadal napływał do sąsiednich centrów finansowych, takich jak Dubaj, Rijad i inne globalne metropolie. Ponieważ za tym nowoczesnym projektem, jeśli władza orzekania pozostaje w rękach systemu pozbawionego przejrzystości i niezależnych mechanizmów nadzoru, prawo zwyczajowe staje się jedynie instytucjonalną powłoką – a nie egzekwowalną substancją.

Po drugie, musimy opracować wymierny wskaźnik potencjału zaufania strategicznego. Doświadczenie Centrum Finansowego w Abu Zabi pokazuje, że zaufanie wymaga miary umożliwiającej śledzenie jego wahań oraz przejrzystego ujawniania informacji, aby zapewnić przejrzystość interesariuszom. Należy zbadać indeks złożony, taki jak indeks zaufania strategicznego, aby ocenić zdolność do budowania i utrzymywania zaufania w czasie. Indeks ten mógłby obejmować takie elementy, jak: zaangażowanie polityczne, przewidywalność prawna, czas rozwiązywania sporów, przejrzystość fiskalna, dostęp do danych publicznych i reagowanie na politykę.

Po trzecie, międzynarodowy mechanizm współnadzoru buduje wiarygodność od samego początku. Już na wczesnym etapie Wietnam mógłby zaprosić międzynarodowe agencje ratingowe (Z/Yen, Moody's, Fitch itp.) do współpracy z Ministerstwem Finansów i Bankiem Państwowym Wietnamu w zakresie nadzoru nad operacjami. Jest to rozwiązanie, które „tymczasowo zapożycza prestiż” globalnego systemu współpracujących agencji. W rzeczywistości Singapur zaprosił Wielką Brytanię i Australię do udziału w roli międzynarodowych sędziów na wczesnym etapie jego powstawania.

Po czwarte, należy zbudować Trust Lab – „laboratorium zaufania” dla zarządzania instytucjonalnego. Jako kluczowy element ekosystemu międzynarodowego rynku finansowego, Trust Lab nie jest jedynie pokazem, lecz poligonem doświadczalnym dla zaawansowanych modeli zarządzania: otwartego orzecznictwa, mechanizmów e-sądów, informacji zwrotnej na temat polityki w czasie rzeczywistym, efektywnego rozstrzygania sporów, przejrzystości danych oraz elastycznych, nowoczesnych ram prawnych (zorientowanych na prawo zwyczajowe w początkowej fazie).

Oczywiście, gdy Wietnam wysyła komunikat : „Zaufanie to nie tylko wartość – to nasza oferta”, potrzebne są konkretne zobowiązania i działania, aby ten komunikat nie był jedynie sloganem, ale definicją tożsamości – zobowiązaniem do przewidywalnej instytucji, przejrzystych rządów prawa i weryfikowalnego systemu sprawiedliwości. Gdy temu komunikatowi towarzyszyć będą zobowiązania prawne, konsekwentne postępowanie i terminowe reakcje polityczne, zaufanie stanie się „paszportem” Wietnamu, który pozwoli mu dotrzymać kroku wiodącym centrom finansowym w regionie i na świecie.

Profesor, Doktor Tran Ngoc Tho

Źródło: https://nhandan.vn/tu-loi-hua-den-hanh-dong-thuc-thi-post909190.html