Rating kredytowy: „Złoty klucz” do podniesienia wartości wietnamskiego rynku obligacji

(Chinhphu.vn) - 12 listopada w Hanoi Ministerstwo Finansów i Azjatycki Bank Rozwoju zorganizowały warsztaty na temat „Rynek ratingów kredytowych Wietnamu: orientacja na rozwój i potencjał”. Warsztaty te przyczyniły się do udoskonalenia mechanizmu i potwierdzenia roli ratingów kredytowych na rynku kapitałowym.

Warsztaty „Rynek ratingów kredytowych Wietnamu: Orientacja na rozwój i potencjał” – zdjęcie: VGP/HT

Rozwój rynku kapitałowego, rosnące zapotrzebowanie na przejrzystość

W ostatnich latach Wietnam osiągnął wiele ważnych osiągnięć gospodarczych , stając się atrakcyjnym miejscem dla napływu kapitału krajowego i zagranicznego. Jednocześnie dynamicznie rozwijał się rynek kapitałowy, odgrywając kluczową rolę w mobilizacji środków na inwestycje rozwojowe.

Wraz z tym wzrostem następuje kształtowanie się i rozwój rynku ratingów kredytowych (CGM). Od czasu wydania przez rząd dekretu 88/2014/ND-CP regulującego usługi CGM, sektor ten stopniowo umacnia swoją niezastąpioną rolę w ekosystemie finansowym, przyczyniając się do zwiększenia przejrzystości i efektywności rynku obligacji korporacyjnych (CGM).

Działalność XHTN przynosi korzyści zarówno inwestorom, jak i emitentom. Dla inwestorów XHTN stanowi podstawę oceny zdolności finansowej i zdolności przedsiębiorstw do spłaty zadłużenia, pomagając im analizować i kwantyfikować ryzyko przed podjęciem decyzji o inwestycji. Dla przedsiębiorstw wyniki XHTN są nie tylko narzędziem odzwierciedlającym reputację, ale także siłą napędową poprawy przejrzystości finansowej i efektywności zarządzania, a tym samym obniżenia kosztów mobilizacji kapitału w przypadku osiągnięcia wysokich ratingów.

Wprowadzenie obowiązkowych przepisów dotyczących oceny kredytowej

Według przedstawiciela Ministerstwa Finansów , jednym z ważnych kroków naprzód dla rynku jest wprowadzenie obowiązkowych przepisów dotyczących ratingu kredytowego dla obligacji korporacyjnych. Przepisy te będą obowiązywać od 2023 roku dla obligacji emitowanych publicznie, a od 2024 roku dla obligacji emitowanych indywidualnie.

Aby wdrożyć tę politykę, Ministerstwo Finansów zaleciło rządowi przedłożenie Zgromadzeniu Narodowemu nowelizacji ustawy o papierach wartościowych i ustawy o przedsiębiorstwach, uzupełniających przepisy dotyczące obowiązków podmiotów świadczących usługi z zakresu ubezpieczeń społecznych oraz warunków emisji obligacji dla inwestorów indywidualnych. W szczególności dekret 245/2025/ND-CP stanowi, że przedsiębiorstwa muszą posiadać ubezpieczenie społeczne przy emisji obligacji dla inwestorów indywidualnych, co stanowi zdecydowane przejście w kierunku przejrzystości i dyscypliny rynkowej.

Wraz z rozwojem rynku kapitałowego, zwłaszcza po tym, jak wietnamski rynek akcji został przez FTSE Russell uznany za drugorzędny rynek wschodzący, rośnie liczba przedsiębiorstw aktywnie uczestniczących w XHTN. Do tej pory ponad 140 przedsiębiorstw z branży nieruchomości, papierów wartościowych, energetyki i produkcji zostało sklasyfikowanych w ramach oferty obligacji.

W 2024 roku 54 emitentów z XHTN wyemituje obligacje o wartości 216,6 bln VND, co stanowi 46,3% całkowitej wartości emisji całego rynku. W ciągu pierwszych 10 miesięcy 2025 roku wartość obligacji z XHTN osiągnęła 287,4 bln VND, 2,1 razy więcej niż w analogicznym okresie ubiegłego roku. Do końca października 2025 roku łączna wartość obligacji emitentów z XHTN osiągnęła prawie 461 bln VND, co stanowi 33,7% całkowitego zadłużenia z tytułu obligacji korporacyjnych na całym rynku.

Liczby te pokazują, że XHTN staje się nowym standardem w działalności emisyjnej i inwestycyjnej, a jednocześnie potwierdzają duży potencjał rozwoju tej branży w Wietnamie.

Pan Le Minh Hung - Państwowa Komisja Papierów Wartościowych stwierdził, że ramy prawne dotyczące CSR zostały ukończone dzięki wielu ważnym dokumentom, takim jak Ustawa o papierach wartościowych nr 54/2019/QH14, zmieniona Ustawa 56/2024/QH15, Dekret 155/2020/ND-CP i Strategia rozwoju rynku akcji do 2030 r. Strategia ta jasno określa zadanie wzmocnienia roli organizacji CSR, zmierzając w kierunku wymagania, aby przedsiębiorstwa emitujące obligacje były CSR-owane - kształtując nawyk wykorzystywania tego wyniku w inwestycjach.

Według Ministerstwa Finansów, oprócz usprawnień prawnych, Wietnam koordynuje działania z Azjatyckim Bankiem Rozwoju (ADB) i partnerami międzynarodowymi w celu wdrożenia programu pomocy technicznej, szkoleń i upowszechniania przepisów dotyczących CSR. W listopadzie 2025 roku Ministerstwo Finansów kontynuowało organizację dwóch warsztatów w Hanoi i Ho Chi Minh, aby upowszechnić nowe przepisy, podzielić się doświadczeniami międzynarodowymi oraz omówić z przedsiębiorstwami mechanizm monitorowania wyników CSR oraz system kontroli wewnętrznej zapobiegający konfliktom interesów.

Eksperci twierdzą, że rozwijanie kultury społecznej odpowiedzialności jest kluczowym czynnikiem zrównoważonego funkcjonowania rynku kapitałowego. Doświadczenia międzynarodowe pokazują, że gdy firmy uznają społeczną odpowiedzialność za kryterium reputacji, rynek będzie się samoregulował w kierunku większej przejrzystości i dyscypliny.

Rząd Wietnamu priorytetowo traktuje ukończenie prac nad ramami prawnymi dla rynku kapitałowego, zgodnie z najlepszymi praktykami międzynarodowymi, dążąc do stworzenia bezpiecznego, efektywnego i zrównoważonego środowiska inwestycyjnego. W tym procesie XHTN jest uważany za „złoty klucz” umożliwiający inwestorom i przedsiębiorstwom połączenie się na wiarygodnej i publicznej platformie.

Warsztaty te mają na celu przekazanie przesłania rządu dotyczącego wspierania rozwoju przejrzystego i zdrowego rynku ratingów kredytowych w celu ukształtowania kultury ratingów kredytowych w Wietnamie, w której wyniki ratingów kredytowych staną się wiarygodnym kanałem odniesienia dla krajowych i zagranicznych inwestorów.

Na podstawie wyników dyskusji Ministerstwo Finansów będzie kontynuować badania i doradztwo w zakresie doskonalenia orientacji rozwojowej rynku XHTN, zapewniając, że obszar ten będzie odgrywał należną mu rolę, stając się podstawą przejrzystego, bezpiecznego i zrównoważonego rynku kapitałowego, zgodnie z polityką Partii i Rządu.

Pan Minh

Source: https://baochinhphu.vn/xep-hang-tin-nhiem-chia-khoa-vang-nang-tam-thi-truong-trai-phieu-viet-nam-102251112141851185.htm