O Ministério das Finanças propôs regulamentar uma série de conteúdos relativos aos mecanismos de gestão financeira, avaliação e classificação de empresas para a Bolsa de Valores do Vietnã e a Corporação de Custódia e Compensação de Valores Mobiliários do Vietnã.
O Ministério das Finanças afirmou que, no setor de valores mobiliários, existem atualmente duas empresas estatais em operação: a Bolsa de Valores do Vietnã (VNX) e a Corporação de Custódia e Compensação de Valores Mobiliários do Vietnã (VSDC). A VNX opera sob o modelo matriz-subsidiária, e a VSDC seguirá, futuramente, o mesmo modelo: a empresa matriz é 100% estatal e a subsidiária é uma empresa na qual a matriz investe 100% do seu capital.
A publicação do Decreto nº 59/2021/ND-CP, de 18 de junho de 2021, que estipula uma série de características específicas sobre o mecanismo de gestão financeira e avaliação de desempenho da VNX e da VSDC, contribuiu para que as empresas se concentrassem na organização do mercado de ações, impulsionando o seu desempenho nos últimos anos. No período de 2021 a 2024, tanto a VNX quanto a VSDC operaram com lucro, contribuíram para o orçamento do Estado, apresentaram crescimento estável na receita e no lucro líquido, e a média salarial de gestores e funcionários manteve-se estável e até aumentou.
Unidade: bilhão de VND
| VNX | VSDC | ||||||
2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | |
Capital de carta | 3.000 | 3.000 | 3.000 | 3.000 | 1.000 | 1.000 | 1.000 | 1.000 |
Receita | 1.368,4 | 2.085,8 | 1.919,8 | 2.239,4 | 657,9 | 642,8 | 779,8 | 798,5 |
Lucro após impostos | 1.358,9 | 2.057,6 | 1.881,8 | 2.201,7 | 289,3 | 289,3 | 289,3 | 382,4 |
Contribuição para o orçamento do Estado | 1.341,3 | 2.046,4 | 1.886,5 | 2.199,5 | 359,9 | 339,7 | 452,8 | 470,3 |
Em 14 de junho de 2025, a Assembleia Nacional promulgou a Lei nº 68/2025/QH15 sobre Gestão e Investimento de Capital Estatal em Empresas, com vigência a partir de 1º de agosto de 2025. Em particular, a lei concluiu a regulamentação sobre gestão financeira e supervisão e avaliação da eficácia da gestão e do investimento de capital estatal em empresas. Portanto, é necessário alterar e complementar as disposições do Decreto nº 59/2021/ND-CP para que estejam em consonância com as disposições da Lei nº 68/2025/QH15. Ao mesmo tempo, além dos resultados alcançados, o processo de implementação das disposições do Decreto nº 59/2021/ND-CP ainda apresenta alguns pontos a serem concluídos, incluindo: (i) a complementação da regulamentação sobre as subsidiárias da VSDC de acordo com as disposições da Lei que altera e complementa a Lei de Valores Mobiliários, visto que a Lei de Valores Mobiliários de 2019 não regulamenta as subsidiárias da VSDC; (ii) capacitar a VNX e a VSDC para serem autônomas e autorresponsáveis em atividades de investimento como outras empresas estatais, no contexto em que a VNX e a VSDC são incumbidas de realizar novas tarefas e seguir a política do Politburo sobre avanços no desenvolvimento científico e tecnológico, inovação e transformação digital nacional na Resolução nº 57-NQ/TW; (iii) a gestão das empresas da VNX e da VSDC nas quais a empresa detém 100% do capital social é ajustada para melhorar a eficiência operacional e cumprir os requisitos de gestão depois que todas essas empresas tiverem subsidiárias.
Portanto, é necessário elaborar e submeter ao Governo , para promulgação, um Decreto que substitua o Decreto nº 59/2021/ND-CP.
O Ministério das Finanças elaborou um Decreto composto por 3 capítulos e 9 artigos. Em princípio, o Decreto visa cumprir as disposições da Lei nº 68/2025/QH15 e incorporar as disposições pertinentes do Decreto nº 59/2021/ND-CP, ao mesmo tempo que revisa e complementa as normas para adequá-las às funções e atribuições da VNX e da VSDC previstas na legislação de valores mobiliários. Simultaneamente, a VNX e a VSDC recebem autonomia na gestão financeira e nos investimentos fora da empresa, em consonância com o espírito da Lei nº 68/2025/QH15 e com as políticas do Partido e do Governo.
Gestão de receitas e custos
O Ministério das Finanças afirmou que, com base nas disposições sobre as funções e atribuições da VNX e da VSDC na Lei de Valores Mobiliários de 2019, o Decreto nº 59/2021/ND-CP (artigos 4 e 5) estipula as receitas e despesas dessas entidades. Ao mesmo tempo, esclarece alguns conteúdos específicos de receitas e despesas, como a receita da VSDC proveniente de juros de depósitos decorrentes de atividades de pagamento de dividendos, principal e juros de instrumentos de dívida/títulos; as despesas para a constituição do Fundo de Prevenção de Riscos Operacionais; e a divisão entre a VSDC e as subsidiárias da VNX da receita proveniente de transações de transferência de titularidade de valores mobiliários que não sejam realizadas por meio do sistema de negociação de valores mobiliários.
O projeto de Decreto herda basicamente os princípios de gestão de receitas e despesas e as normas sobre receitas e despesas específicas da VNX e da VSDC, conforme o Decreto nº 59/2021/ND-CP. Ao mesmo tempo, revisa as normas sobre as funções e atribuições da VNX e da VSDC na Lei que altera a Lei de Valores Mobiliários e nos documentos orientadores recentemente emitidos, a fim de complementar as receitas e despesas operacionais adequadas, de modo que a VNX e a VSDC gerenciem as receitas e demais rendimentos em conformidade com as disposições da lei sobre gestão de investimentos de capital estatal em empresas, leis tributárias e leis correlatas. As receitas e despesas operacionais específicas incluem:
Para a VNX, a receita inclui: (i) Receita de atividades comerciais, incluindo receita de atividades de gestão de membros; receita de atividades de organização de mercado; receita de outras atividades comerciais conforme prescrito por lei; (ii) Receita de atividades de prestação de serviços, incluindo receita de serviços de fornecimento de informações; receita de serviços de infraestrutura tecnológica para o mercado de ações; receita de outros serviços conforme prescrito por lei; (iii) Receita e rendimento de atividades de investimento de capital em subsidiárias, incluindo o lucro líquido após impostos, após a reserva de fundos nas subsidiárias, a diferença entre o patrimônio líquido e o capital social das subsidiárias; receita de atividades financeiras e outros rendimentos conforme prescrito por lei.
Para a VSDC, a receita inclui: (i) Receita de atividades comerciais, incluindo receita de registro e gestão de membros; receita de registro de valores mobiliários, cancelamento parcial de valores mobiliários, ajuste de informações sobre o número de valores mobiliários registrados; receita de atividades de custódia de valores mobiliários; receita de atividades de transferência de valores mobiliários; receita de atividades de exercício de direitos; receita de atividades de transferência de titularidade de valores mobiliários fora do sistema de negociação; receita de atividades de empréstimo e financiamento de valores mobiliários por meio do sistema VSDC; receita de pagamentos de principal e juros, dinheiro para recompra de títulos da dívida pública, títulos de construção nacionais, títulos com garantia governamental, títulos de governos locais; receita de compensação e liquidação de transações de valores mobiliários, transferências de posições, gestão de ativos de garantia, tratamento de erros pós-transação; receita de registro de medidas de segurança para valores mobiliários registrados na VSDC; receita de serviços de congelamento de valores mobiliários a pedido dos investidores; receita de atividades de custódia, pagamento de transações de cotas de emissão de gases de efeito estufa, créditos de carbono e receita de outras atividades comerciais conforme prescrito em lei; (ii) Receita de atividades de prestação de serviços, incluindo receita de serviços de fornecimento de informações; outras receitas de serviços conforme prescrito em lei; (iii) Receitas e rendimentos de atividades de investimento de capital em subsidiárias, incluindo o lucro líquido após impostos após a constituição de fundos nas subsidiárias, a diferença entre o patrimônio líquido e o capital social das subsidiárias; receitas financeiras e outros rendimentos conforme prescrito por lei; (iv) A VSDC é contabilizada nas receitas financeiras os juros de depósitos decorrentes de atividades de pagamento em nome de dividendos, principal, juros, dinheiro para recomprar títulos da dívida pública, títulos de construção nacionais, títulos com garantia do governo, títulos do governo local, outros títulos e exercício de direitos de compra de títulos.
Em relação às despesas, a VSDC é incluída nas despesas ao determinar o rendimento tributável para: (i) Despesas para a criação do Fundo de Prevenção de Risco Operacional de acordo com as disposições da lei de valores mobiliários; (ii) Despesas para a transferência de volta para as subsidiárias da VNX da receita de transações de transferência de propriedade de valores mobiliários que não sejam através do sistema de negociação de valores mobiliários.
Segundo o Ministério das Finanças, os regulamentos sobre receitas e despesas da VNX e da VSDC, presentes na minuta do Decreto, foram revistos para garantir a sua conformidade com as disposições da Lei nº 68/2025/QH15, da legislação sobre valores mobiliários, da legislação tributária e da Circular nº 83/2024/TT-BTC, de 26 de novembro de 2024, que orienta o mecanismo e as políticas de preços de serviços no setor de valores mobiliários com preços definidos pelo Estado aplicados na VNX, na VSDC e nas suas subsidiárias.
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Fonte: https://baochinhphu.vn/co-che-quan-ly-tai-chinh-so-giao-dich-chung-khoan-viet-nam-tong-cong-ty-luu-ky-va-bu-tru-chung-khoan-viet-nam-102251127165738241.htm
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