As ações da VinFast subiram drasticamente. Por que o patrimônio do bilionário Pham Nhat Vuong oscilou em bilhões de dólares?

Aumento chocante, diminuição profunda

As ações da VinFast subiram acentuadamente na primeira sessão de negociação em 15 de agosto, surpreendendo não apenas os investidores nacionais e internacionais, mas também os executivos da empresa, que tiveram dificuldade em imaginar tal resultado.

Na primeira sessão de negociação na bolsa de valores dos EUA, as ações da VinFast fecharam acima de 37 dólares, mais de 3 vezes o preço de referência, elevando assim a capitalização de mercado da VinFast para 85 bilhões de dólares, ultrapassando Mercedes-Benz, Ford, General Motors e muitas outras marcas famosas de automóveis.

Em uma coletiva de imprensa online logo após o IPO, a CEO da VinFast, Le Thi Thu Thuy, admitiu que ficou "surpresa" quando o preço das ações subiu para 37 dólares durante o IPO e que não estava preparada para o cenário em que as ações da VFS atingiriam esse preço.

Anteriormente, segundo a Sra. Thuy, ao consultar bancos de investimento, a maioria afirmou que as ações da VinFast teriam uma queda, ou seja, que o valor das ações cairia abaixo de US$ 10 por ação na primeira sessão. Os líderes e associados da VinFast acreditavam inicialmente que a empresa atingiria uma capitalização de mercado superior a US$ 23 bilhões, "mas não esperavam US$ 85 bilhões".

Na primeira sessão de negociação, foram transferidas um total de 6,7 milhões de ações da VFS, no valor aproximado de 200 milhões de dólares. O número de ações negociadas foi superior ao total de ações em livre circulação, que era de 4,5 milhões de unidades.

Flutuações no preço das ações da VinFast nas duas primeiras sessões de negociação na bolsa de valores Nasdaq dos EUA. (Fonte: YHF)

Contudo, na segunda sessão, em 16 de agosto, a pressão vendedora foi relativamente forte. Em determinado momento, as ações da VFS caíram 45%, para quase US$ 25 por ação (em comparação com o preço de fechamento de US$ 37,06 por ação na primeira sessão), recuperando-se imediatamente em seguida e atingindo o patamar de US$ 30,11 por ação.

Durante a sessão, a VinFast registrou uma perda de capitalização de 25 bilhões de dólares e o valor total da segunda sessão recuou para 16 bilhões de dólares. A capitalização da VFS é de 69 bilhões de dólares. Nesta sessão, foram negociadas 2,8 milhões de ações.

Apesar da queda, a capitalização da VinFast ainda é muito grande, mantendo-a entre as 3 maiores empresas de carros elétricos do mundo .

As fortes oscilações nas ações da VFS também fizeram com que o patrimônio do bilionário Pham Nhat Vuong oscilasse continuamente.

No entanto, de acordo com o último ranking da Forbes, o empresário mais rico do Vietnã viu seu patrimônio disparar em comparação com alguns dias atrás, chegando a 37,5 bilhões de dólares, o que o coloca na 33ª posição na lista das pessoas mais ricas do planeta, acima da ex-esposa do bilionário Jeff Bezos, MacKenzie Scott (36ª colocada), e empatado com o bilionário Li Ka-shing, famoso empresário de Hong Kong.

Por que?

O fato de as ações da VFS terem subido drasticamente e atingido uma capitalização de mercado de 85 bilhões de dólares não é realmente surpreendente, considerando que a avaliação da empresa já se encontra em um patamar elevado de 23 bilhões de dólares. A abertura de capital de uma empresa de tecnologia, especialmente uma fabricante de carros elétricos, costuma atrair muita atenção.

Historicamente, muitas empresas de carros elétricos viram o preço de suas ações subir acentuadamente assim que foram listadas em bolsas de valores internacionais.

Segundo a Reuters, as ações de empresas de veículos elétricos, como a Nikola Corp ou a Lucid, viram seus preços subirem acentuadamente e depois caírem após serem listadas por meio de SPACs – uma forma de listagem indireta ou fusão reversa.

A capitalização de mercado da Nikola caiu de US$ 13,9 bilhões antes da abertura de capital para US$ 1,4 bilhão, enquanto a da Lucid caiu de US$ 24 bilhões em 2021 para US$ 15,5 bilhões atualmente.

No caso da VinFast, o número de ações em livre circulação é bastante baixo, apenas 4,5 milhões de unidades, em comparação com a escala de mais de 2,3 bilhões de ações.

Na primeira sessão de negociação, foram transferidas um total de 6,7 milhões de ações da VFS, número superior ao total de ações em livre circulação. Isso demonstra que há compra e venda no mercado de negociação no instante T+0.

Considerando uma rotação de 3 rodadas, a transação real na primeira sessão, em 15 de agosto, foi de apenas cerca de 2,2 milhões de ações, equivalente a 0,1% das ações da VFS e correspondente à metade das ações detidas pelos acionistas fundadores da Black Spade.

A diferença entre o número de ações disponíveis para negociação e o número total de ações em circulação é muito grande, enquanto a demanda é alta. Esse é um fator que impulsiona a alta dos preços.

No entanto, o forte aumento nos preços das ações na primeira sessão também causou uma alta demanda por realização de lucros.

Considerando os desenvolvimentos atuais, pode levar mais tempo para determinar um preço mais equilibrado para as ações da VinFast, bem como a capitalização desta empresa. As flutuações se tornarão mais precisas quando o índice de ações em livre circulação for maior.

Uma taxa de livre circulação inferior a 1% é muito baixa. Se 100% das ações fossem negociadas livremente, a situação poderia ser bem diferente. A baixa taxa atual de livre circulação também possibilita que quem deseja vender a descoberto (venda a descoberto) perca dinheiro.

Nos próximos meses, poderá ser liberada uma nova quantidade de ações, incluindo vários milhões de ações transferidas dos warrants do parceiro, o que aumentará a oferta de VFS no mercado e tornará as flutuações de preço mais precisas.

No entanto, em geral, com uma escala de alguns milhões a dezenas de milhões de ações em comparação com o total de mais de 2,3 bilhões de ações, a situação pode não mudar muito. O domínio da oferta ainda está nas mãos do bilionário Pham Nhat Vuong.

A CEO da VinFast, Le Thi Thu Thuy, também afirmou que a VinFast não se limitará à abertura de capital, mas que o objetivo da bolsa de valores é mobilizar grandes quantidades de capital, e não realizar marketing.

No entanto, o plano de mobilização de capital não será urgente, pois a pressão de capital sobre a VinFast não é alta, visto que a empresa acaba de receber um compromisso de financiamento e empréstimo de 2,5 bilhões de dólares do Vingroup e do bilionário Pham Nhat Vuong.

O bilionário Pham Nhat Vuong está entre as pessoas mais ricas do mundo: rankings mudam constantemente . O bilionário Pham Nhat Vuong entrou para a lista das 50 pessoas mais ricas do mundo apenas um dia após as ações da VinFast serem listadas na bolsa de valores dos EUA. No entanto, a posição do Sr. Vuong mudou muito rapidamente de acordo com as flutuações das ações da VFS.

Atualização da Forbes: O Sr. Pham Nhat Vuong possui US$ 37,5 bilhões, ocupando a 33ª posição no ranking mundial e a 1ª no Sudeste Asiático. Tanto a Forbes quanto a Bloomberg apresentaram avaliações relativamente próximas do patrimônio do bilionário Pham Nhat Vuong após as flutuações ocorridas quando a montadora VinFast abriu seu capital na bolsa de valores americana.

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