A desaceleração da recuperação do mercado de ações chinês começa a recuperar a confiança dos investidores.

Gestores de fundos estão adquirindo ações industriais chinesas e mantendo posições em grupos de tecnologia voláteis, apostando que a alta do mercado de ações, que já dura dois anos, pode sobreviver às dificuldades econômicas, uma vez que avaliações atrativas e lucros estáveis ​​atraem de volta o capital estrangeiro.

A desaceleração da recuperação do mercado de ações chinês começa a recuperar a confiança dos investidores.

O índice CSI 300 da China, composto pelas principais ações chinesas, subiu cerca de 16% no acumulado do ano, acompanhando o ganho do S&P 500, enquanto o Hang Seng de Hong Kong disparou quase 30%, caminhando para seu maior ganho anual desde 2017.

O sentimento atual está muito longe da euforia gerada pelas medidas de apoio do ano passado, e o mercado também está mais volátil, especialmente porque a pressão sobre a incorporadora imobiliária China Vanke lembra aos investidores que a crise imobiliária ainda não acabou.

No entanto, investidores e analistas dizem que o mercado em alta está apenas fazendo uma "pausa".

“Acreditamos que este é apenas o começo da realocação dos fluxos de capital de investidores estrangeiros de volta para a China”, disse Laura Wang, estrategista de ações chinesas do Morgan Stanley.

O que os investidores viram este ano é suficiente para "mudar gradualmente suas opiniões", disse ela, acrescentando que passa menos tempo respondendo a perguntas sobre as tensões entre os EUA e a China.

As ações chinesas também superaram o atrito comercial bilateral e subiram devido ao apoio estatal, à melhoria da governança corporativa e a uma forte valorização de grupos relacionados à inteligência artificial após a estreia impressionante do chatbot DeepSeek.

Um fluxo recorde de HK$ 1,38 trilhão (US$ 177 bilhões) em capitais da China continental para Hong Kong também ajudou a reativar o mercado.

“A próxima fase do mercado em alta provavelmente será impulsionada pela melhoria dos fundamentos e pelo crescimento dos lucros”, disse Xia Fengguang, gestor de fundos da Shenzhen Rongzhi Investment.

Assim como muitos, ele espera que a campanha de Pequim contra o excesso de capacidade e as guerras de preços (contra a concorrência desleal) melhore as margens de lucro das empresas.

Ações industriais atraem fluxo de caixa

Gestores de fundos afirmam que as avaliações das ações industriais são atrativas e estão ajudando a atrair fluxos de capital.

“As ações cíclicas estão bastante baratas, e você pode começar a comprá-las quando os preços estão baixos, enquanto as políticas anticoncorrenciais começam a surtir efeito gradualmente”, disse o gestor de fundos Wang An.

Nos últimos três meses, cerca de 13,5 bilhões de yuans (aproximadamente US$ 1,91 bilhão) de capital líquido foram investidos em ETFs que replicam o índice temático de baterias da CSI, e 11,2 bilhões de yuans em fundos que replicam o índice químico da CSI, de acordo com a Datayes.

No mesmo período, os fundos que acompanham o índice STAR 50 - um grupo com forte presença no setor de tecnologia - registraram saídas líquidas de 31,1 bilhões de yuans.

Xu Jie, gestor de fundos da Yuanzi Investment Management em Xangai, comprou ações de empresas de energia solar, siderurgia e carvão.

“Não há dúvida” de que esse crescimento lento continuará no próximo ano, disse o Sr. Xu, citando a possibilidade de fluxos contínuos de capital de investidores estrangeiros e poupadores domésticos.

Os índices Shanghai Composite e Hang Seng estão sendo negociados a cerca de 12 vezes os lucros, em comparação com 28 vezes para o S&P 500, 21 vezes para o Nikkei 225 e 21 vezes para o FTSE 100, de acordo com dados da LSEG.

“Em termos de avaliação e liquidez, estamos apenas na metade do mercado em alta”, disse Wang Wendi, chefe de distribuição da Shanghai Intewise Capital, acrescentando que a empresa está aumentando suas participações em ações de aço, produtos químicos e logística expressa.

Outro fundo, o Zenith & Xenium Capital, também aposta em ações cíclicas, como as de empresas de energia fotovoltaica, petroquímica e novas energias.

A inteligência artificial e a tecnologia são os principais impulsionadores.

Investidores estrangeiros têm se mostrado cautelosos com os riscos políticos na China e mantiveram sua exposição baixa em meio a uma alta nos ativos americanos e globais. Mas alguns investidores disseram que ainda estavam "esperando para entrar no jogo", já que a atividade manufatureira contraiu pelo oitavo mês consecutivo em outubro.

“Em relação à China, ainda estamos hesitantes”, disse Vincenzo Vedda, diretor global de investimentos da DWS.

A China deixou de divulgar dados em tempo real sobre fluxos de capital estrangeiro, mas os números mais recentes do banco central mostram que a participação estrangeira subiu para 3,5 trilhões de yuans no final de setembro, abaixo do pico de 3,9 trilhões de yuans em 2021, mas refletindo alguma melhora.

Florian Neto, chefe de investimentos na Ásia da Amundi, disse estar neutro em relação ao mercado, mas fez uma distinção entre a “China antiga” – onde as exportações e o setor imobiliário estão sob pressão – e a “nova China”, onde a inteligência artificial e a biotecnologia têm perspectivas de crescimento de lucros mais fortes.

“A realidade é que o mercado agora é amplamente impulsionado pela nova China, com sua tecnologia, inovação e produtos farmacêuticos avançados… Estamos muito ansiosos para aumentar essa participação”, disse ele.

Ao analisarem os retornos do ano completo, os investidores podem voltar a comprar em 2026.

“Muitos outros mercados de ações superaram os EUA este ano”, disse Kristina Hooper, estrategista-chefe de mercado do Man Group em Nova York, acrescentando: “Esta é uma mudança de paradigma que acredito que a maioria dos investidores reconhecerá em janeiro… e que os incentivará a olhar para fora dos EUA, especialmente quando as avaliações americanas estão tão altas.”

Fonte: https://thoibaonganhang.vn/da-tang-cham-cua-chung-khoan-trung-quoc-bat-dau-lay-lai-niem-tin-nha-dau-tu-174493.html