Ruble sai da "zona de conforto" e continua a deslizar.

Segundo muitos especialistas, a redução das exportações de petróleo e gás e a possibilidade de investidores estrangeiros continuarem a retirar capital da Rússia são as razões para a queda contínua do rublo.

Ao longo do último ano, o rublo desvalorizou-se continuamente. (Fonte: DW)

Em fevereiro de 2022, após a Rússia lançar uma operação militar especial na Ucrânia, o rublo continuou a desvalorizar-se. No entanto, em apenas alguns meses, a moeda recuperou a sua posição perdida, uma vez que Moscovo beneficiou de preços de energia significativamente mais elevados.

Mas a União Europeia (UE) conseguiu se desvencilhar da dependência do petróleo bruto e do gás russo, aumentando as importações de energia de outras fontes, como os EUA, o Canadá e a Noruega.

Ao mesmo tempo, os preços do petróleo bruto e do gás natural caíram acentuadamente devido a preocupações com uma desaceleração econômica global causada pelo aumento das taxas de juros, pressionando financeiramente a Rússia, enquanto a campanha militar na Ucrânia não terminou, pressionando o rublo a se desvalorizar.

Ao longo do último ano, a moeda continuou a desvalorizar-se.

O rublo desvalorizou-se 25% em relação ao dólar americano este ano e encontra-se agora no seu nível mais baixo desde março de 2022. Na tarde de 14 de agosto, 1 dólar americano equivalia a 100,7 rublos. Esta é a primeira vez desde março de 2022 que a moeda russa ultrapassa a importante marca psicológica de 100 rublos por dólar americano.

A desvalorização da moeda nacional está impulsionando a inflação na Rússia, que ultrapassou a meta do Banco Central da Rússia (CBR) de 4,3% em julho de 2023 e tem previsão de subir para 5-6,5% este ano.

Por que o rublo está se desvalorizando?

A governadora do Banco Central da Rússia, Elvira Nabiullina, afirmou que a faixa de 80 a 90 rublos por dólar era uma "zona de conforto", da qual a moeda russa saiu no início do verão.

Segundo o Sr. Nabiullina, a queda no comércio exterior é a razão para a desvalorização da moeda. Além disso, o forte aumento dos gastos governamentais e a escassez de mão de obra mantiveram a inflação elevada.

Os valores das exportações estão enfrentando um "declínio significativo" em um momento em que a demanda por importações está aumentando, afirmou o CRB em 14 de agosto.

No entanto, o vice-governador do Banco Central da Bélgica, Alexei Zabotkin, não vê riscos para a estabilidade financeira. "O banco central continua a seguir uma política cambial que permite à economia adaptar-se eficazmente às mudanças nas condições externas", afirmou.

O Banco Central da Rússia elevou sua taxa básica de juros para 8,5% - acima do esperado em julho - para conter a queda do rublo.

Maxim Oreshkin, um conselheiro econômico do governo, afirmou que a desvalorização do rublo e o aumento da inflação foram causados pela política monetária expansionista do banco central.

A queda do rublo nas últimas semanas deve-se ao aumento das importações e ao incremento dos fluxos de investimento estrangeiro, afirmam analistas.

Ao explicar as razões para a queda do rublo, Albrecht Rothacher, um acadêmico que trabalhou por 30 anos na Comissão Europeia, afirmou que o fator principal foi que a Rússia só conseguia vender petróleo a um preço inferior ao do mercado mundial.

Segundo os dados mais recentes do Banco Central da Rússia, as receitas das empresas exportadoras de petróleo e gás do país caíram para US$ 6,9 bilhões (€ 6,3 bilhões) em julho, ante US$ 16,8 bilhões no mesmo período do ano passado.

Outro fator é que muitas empresas estrangeiras se retiraram da Rússia desde o início da campanha militar na Ucrânia. A Bloomberg estima que as empresas estrangeiras que deixaram a Rússia no ano passado venderam ativos no valor entre 15 e 20 bilhões de dólares.

Elina Ribakova, do think tank Peterson Institute for International Economics (PIIE), afirmou que o motivo da queda do rublo foi a redução das exportações de petróleo e gás e a possibilidade de que investidores estrangeiros continuem a retirar capital.

O aumento do custo de importação de produtos de alta tecnologia do Ocidente através de países terceiros, como Turquia, Cazaquistão, China e Sérvia, também está pressionando o rublo para baixo, acrescentou o Sr. Rothacher.

O que fazer para estabilizar o rublo?

O analista Alexei Antonov, da corretora Alor, alertou que o rublo pode cair ainda mais, chegando a 115-120 rublos por dólar. "Para que a moeda russa pare de cair, precisamos aguardar uma redução nas importações ou novas decisões do Banco Central da Rússia", afirmou.

Compartilhando da mesma opinião, o economista Alexander Isakov, da Bloomberg Economics , enfatizou que, para estabilizar o preço do rublo, a taxa de juros de referência precisa estar próxima de 10%. Os gastos do orçamento federal também devem ser mantidos abaixo do teto.

O economista afirmou: "O rublo pode se beneficiar da alta dos preços do petróleo bruto, mas as políticas monetárias internas são a base para as decisões. O Banco Central da Rússia precisa aumentar as taxas de juros em 50 a 100 pontos-base em sua reunião de meados de setembro para impulsionar a poupança interna e reduzir as importações."

Entretanto, outros economistas acreditam que o governo russo apoia o enfraquecimento gradual da moeda.

O analista Tim Ash afirmou que o governo russo está administrando o rublo de forma mais flexível para lidar com o teto do preço do petróleo e com o impacto das sanções ocidentais na redução das exportações e da receita orçamentária.

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