A Hoa Binh HBC deve 12,4 bilhões de VND em títulos: O que diz a VIS Rating?

De acordo com o relatório de outubro de 2025 da Vietnam Investment Credit Rating Joint Stock Company (VIS Rating) sobre o mercado de títulos corporativos, apesar de ter registrado lucros e mantido um saldo de caixa de cerca de 300 bilhões de VND no final do terceiro trimestre de 2025, a Hoa Binh Construction Group Joint Stock Company (HBC) ainda não conseguiu pagar o principal de 12,4 bilhões de VND referente ao lote de títulos HBCH2225002 em 31 de outubro de 2025.

"Este evento revela uma lacuna significativa de liquidez; os indicadores de lucro contábil ou os saldos de caixa nas demonstrações financeiras não refletem totalmente a capacidade de pagamento real da empresa", avaliou a VIS Rating.

Segundo a agência de classificação de risco de crédito, embora a HBC tenha anunciado planos para implementar um grande volume de trabalho, a maioria dos projetos só terá início no terceiro e quarto trimestres de 2025, o que limita o fluxo de caixa a curto prazo, enquanto a pressão sobre a liquidez permanece elevada.

“O atraso nos pagamentos do principal ressalta a importância de uma análise mais aprofundada da liquidez e da dinâmica do fluxo de caixa do emissor, especialmente para empresas de grande porte com ciclos operacionais complexos”, enfatizou o relatório.

Segundo a VIS Rating, a HBC não conseguiu pagar o principal de 12,4 bilhões de VND referente ao lote de títulos HBCH2225002 em 31 de outubro de 2025.

Em 1º de novembro de 2025, o HBC enviou um comunicado oficial à Bolsa de Valores de Hanói e aos detentores de títulos emitidos pelo HBC para anunciar informações sobre a situação do pagamento do principal e dos juros.

Assim, a HBC afirmou que não poderia pagar VND 12,4 bilhões do principal do lote de títulos HBCH2225002 porque ainda não havia providenciado a origem dos fundos, e disse que estava negociando com os investidores o pagamento do principal e dos juros.

A tensa situação financeira coincidiu com uma série de mudanças de pessoal de alto nível na Hoa Binh. Mais notavelmente, o Conselho de Administração aprovou a demissão do Sr. Le Van Nam do cargo de Diretor Geral, com efeito a partir de 31 de outubro de 2025.

O Sr. Le Viet Hieu, Diretor-Geral Adjunto Permanente e filho do Presidente Le Viet Hai, foi designado para gerir as operações da empresa até que se tomasse a decisão de nomear um novo Diretor-Geral.

Anteriormente, em setembro de 2025, a empresa também registrou a saída de dois Diretores Gerais Adjuntos, Dinh Van Thanh e Pham Hong Ha, juntamente com o Diretor Financeiro, Nguyen Kim Loan, todos a pedido próprio. A empresa nomeou Nguyen Duc Anh, Chefe do Departamento Financeiro, para substituir o Diretor Financeiro.

Essa série de mudanças de pessoal ocorreu no contexto em que a Hoa Binh acabava de assinar um acordo de cooperação estratégica e assumira o papel de empreiteira geral da fase 1 do superprojeto Gold Coast Vung Tau, com um investimento total de até 5 bilhões de dólares, equivalente a cerca de 132 trilhões de VND.

Em relação aos resultados financeiros, nos primeiros nove meses de 2025, a Hoa Binh registrou uma receita de quase 2,76 trilhões de VND, uma queda de 42,4% em comparação com o mesmo período do ano anterior. O lucro líquido, após impostos, atingiu 238,1 bilhões de VND, uma queda de 71,5%.

Contudo, as atividades principais da empresa (lucro bruto menos despesas financeiras, de vendas e administrativas) nos primeiros 9 meses do ano registraram um prejuízo de VND 117,2 bilhões, enquanto no mesmo período do ano anterior o lucro foi de VND 142,2 bilhões. Isso significa que o lucro bruto gerado não foi suficiente para cobrir os custos operacionais. A empresa evitou prejuízos principalmente graças à receita financeira (aumento de 65,4%) e a outros lucros.

Com esse resultado, a HBC cumpriu apenas 66,2% de sua meta de lucro para 2025.

Em 30 de setembro de 2025, a empresa ainda apresentava um prejuízo acumulado de 2.081,9 bilhões de VND. Embora possuísse 319,4 bilhões de VND em caixa, a dívida total da HBC chegava a 4.011,8 bilhões de VND, o dobro do seu patrimônio líquido, sendo a maior parte (3.521,4 bilhões de VND) referente a dívidas de curto prazo.

Quinta-feira An

Fonte: https://doanhnghiepvn.vn/doanh-nhan/hoa-binh-hbc-no-trai-phieu-12-4-ty-dong-vis-rating-nhan-dinh-gi/20251114074143450