A economia russa cresce milagrosamente sob sanções.

Na semana passada, o presidente russo Vladimir Putin declarou que a fase de recuperação econômica estava completa, após o país superar uma pressão externa sem precedentes. Moscou contornou facilmente as sanções e voltou a lucrar bastante com as exportações de petróleo.

Kinh tế Nga tăng trưởng kì diệu dưới lệnh trừng phạt

Segundo o FMI, a previsão é de que a economia da Rússia cresça 1,5% este ano. (Fonte: Bloomberg)

Até mesmo o Fundo Monetário Internacional (FMI) aumentou consideravelmente sua previsão para a Rússia. O FMI espera que o Produto Interno Bruto (PIB) da Rússia cresça 1,5% este ano e 1,3% em 2024, após uma queda em 2022.

Enquanto isso, o presidente Putin acredita que a taxa de crescimento deste ano será de 2,8%. E esse número é o dobro da previsão do governo russo em abril deste ano. O que torna a Rússia tão singular?

Frota “cinza”, explorando centros de transporte

“As sanções não atingiram seu principal objetivo, que é causar danos irreparáveis à economia russa. Acredito que, com o tempo, os acadêmicos estudarão cuidadosamente a experiência russa, que é única em muitos aspectos”, disse Maxim Maximov, professor associado da Faculdade de Empreendedorismo e Inovação da Universidade de Economia Plekhanov (Rússia).

É claro que existem exemplos como a Coreia do Norte ou o Irã, que também se desenvolveram com bastante sucesso sob a pressão de sanções externas. No entanto, nenhum desses países resistiu a quase todo o poder da OTAN e, ao mesmo tempo, conseguiu garantir um crescimento econômico tão significativo.”

Em primeiro lugar, a Rússia conseguiu formar sua própria frota "cinza", pronta para transportar petróleo russo e lucrar com isso. O problema com o seguro agora está resolvido.

Segundo a empresa francesa de análise de dados Kpler, que coleta informações sobre mercados de commodities e análises marítimas, em agosto de 2023, cerca de 75% dos carregamentos de combustível por via marítima foram realizados sem o seguro naval de empresas ocidentais, principal instrumento para fazer cumprir o embargo.

Existem três tipos de navios-tanque, a saber:

Frotas "limpas", ou seja, navios-tanque que não apresentam qualquer comportamento suspeito (mudanças de bandeira ou estruturas de propriedade obscuras). Essas embarcações são facilmente identificadas e operam dentro da lei.

A frota “cinza” é um fenômeno completamente novo que surgiu após o conflito entre Rússia e Ucrânia. A origem dos navios e seus proprietários são mantidos em segredo para evitar sanções. Um grande número de navios muda de bandeira. Atualmente, existem cerca de 900 navios “cinzas” (aproximadamente 8% da frota mundial).

Em termos de número de navios “cinzentos”, em 2022 a Rússia liderava absolutamente: 42% de todos os navios “cinzentos” do mundo , 21% da Libéria e 15% das Ilhas Marshall. Antes da guerra, 2,6 milhões de barris de petróleo russo por dia eram transportados por navios “limpos”, mas após 24 de fevereiro de 2022 esse petróleo passou a ser transportado por frotas “cinzentas”.

Frotas clandestinas são usadas para transportar mercadorias ilegais ou sujeitas a sanções. Elas desativam os sistemas de identificação automática e usam tecnologia para ocultar e falsificar sua localização. Atualmente, existem cerca de 1.100 navios na frota clandestina, representando cerca de 10% da frota mercante global.

Os 5 principais países em termos de número de embarcações da frota "oculta" incluem 33% do Panamá, 28% da Libéria, 15% das Ilhas Marshall, 14% da Rússia e 8% de Malta.

As exportações de petróleo e derivados da Rússia não foram interrompidas. O Financial Times relata que a União Europeia (UE), que impôs sanções, continua a receber matérias-primas da Rússia em grandes quantidades, mas não diretamente, e sim por meio de terceiros países.

A empresa suíça Glencore enviou milhares de toneladas de cobre russo para a Itália via Turquia em julho deste ano; a Índia fornece à UE milhares de toneladas de produtos petrolíferos derivados do petróleo russo. Como resultado, a dependência da Europa em relação à Rússia permanece, mas a Turquia, a China, a Índia e os Emirados Árabes Unidos tornaram-se pontos de trânsito entre a UE e a Federação Russa.

O Financial Times destacou que isso "reduz a eficácia das sanções ocidentais".

Enquanto isso, o bilionário Oleg Deripaska (um dos homens mais ricos da Rússia) expressou “surpresa” com a resiliência da economia russa. Esse bilionário acredita que Moscou “sobreviveu” à tentativa de isolamento econômico ao desenvolver novas relações comerciais com países do Hemisfério Sul e aumentar o investimento governamental na produção industrial nacional.

Setor privado dinâmico

“Fiquei surpreso com a resiliência do setor privado”, disse Deripaska. “Achei que 30% da economia entraria em colapso, mas na verdade foi muito menos. Os gastos militares e os subsídios governamentais diminuíram, mas a queda foi pequena. O setor privado encontrou uma maneira de operar e está fazendo isso com sucesso. As sanções são uma ferramenta do século XIX e, no século XXI, já não são eficazes.”

Vladimir Chernov, analista da Freedom Finance Global, também afirmou que, se a economia russa crescer pelo menos 2,1% até o final deste ano, poderemos falar em uma recuperação completa. No segundo trimestre de 2023, o PIB da Rússia cresceu 4,9%, enquanto no mesmo período do ano anterior, a queda foi de 4,5%.

A indústria é outro indicador importante da recuperação da economia russa. "A produção industrial vem caindo há 11 meses consecutivos desde abril do ano passado. No entanto, a partir de março de 2023, o setor começou a crescer novamente", observou o analista Chernov.

Por fim, a recuperação das receitas de petróleo e gás da Rússia é outro indicador importante da transformação completa da economia russa.

A recuperação das receitas de petróleo e gás da Rússia é outro indicador importante da transformação completa da economia russa. (Fonte: Reuters)

Óleo sem gás - grandes descontos, venda acima do preço máximo.

“A participação do petróleo e dos derivados russos no mercado mundial é tão alta que é difícil isolá-los sem chocar o resto do mundo”, disse Olga Belenkaya, chefe de análise macroeconômica da Finam.

Na verdade, o Ocidente não quer isso, e é por isso que não vemos um embargo de petróleo rigoroso, mas sim restrições na forma de tetos de preços. Portanto, não é surpreendente que a Europa continue a consumir recursos energéticos russos, só que agora o faz através de países terceiros.

Por exemplo, os produtos petrolíferos chegam à Europa vindos da Índia e da Turquia, que lucram com seu papel de intermediários. Para alterar a cadeia de suprimentos e encontrar novos compradores para seu petróleo e derivados, a Rússia teve que oferecer descontos significativos.

“No início do ano, o desconto nas exportações de petróleo russo em comparação com os padrões internacionais era de US$ 34 a US$ 35 por barril, e no primeiro semestre de 2023 o orçamento recebeu menos de 500 bilhões de rublos provenientes do petróleo e gás. Mas, à medida que a cadeia de suprimentos se adaptou e a Rússia reduziu a produção e as exportações em coordenação com a OPEP+, o desconto diminuiu significativamente, contribuindo para um aumento nas receitas de petróleo e gás”, observou a Sra. Belenkaya.

Segundo estimativas da Reuters , a receita orçamentária proveniente do petróleo e gás aumentará para aproximadamente 733 bilhões de rublos (US$ 7,6 bilhões) em setembro. Isso representa um aumento de 14% em relação ao mês anterior. E esse valor será ainda maior em setembro de 2022, quando a receita orçamentária do petróleo e gás atingirá 688 bilhões de rublos.

O petróleo russo tem sido negociado com um ágio em relação ao teto de preços ocidental há vários meses. Além disso, o desconto em relação ao Brent triplicou, passando de US$ 35 no início do ano para pouco mais de US$ 11 por barril em meados de setembro, segundo o Ministério das Finanças da Rússia.

O preço médio do petróleo dos Urais, entre 15 de agosto e 14 de setembro, foi de US$ 77 por barril, em comparação com o petróleo do Mar do Norte, que custou US$ 88,61 por barril. Assim, após um mês, os preços do petróleo na Rússia aumentaram quase 10%.

“Esperamos que as receitas de petróleo e gás da Rússia continuem a crescer, visto que o governo planeja reduzir ainda mais o desconto do petróleo russo para os níveis normais”, disse o analista Chernov.

Rublo fraco, sanções atrasadas

A única coisa necessária para se adaptar a uma economia assim é um rublo fraco. Segundo as previsões do Ministério do Desenvolvimento Econômico, nos próximos anos um dólar valerá pelo menos 90 rublos.

“Equilibrar o orçamento e a balança de pagamentos exige um rublo fraco. Além disso, a Rússia é forçada a trocar moedas fortes (dólares e euros) por moedas de países amigos e pelo rublo. A participação do rublo nas exportações aumentou de 13% em fevereiro de 2022 para 42% em meados deste ano, mas sua participação nas importações permaneceu praticamente inalterada (em torno de 30%).”

Consequentemente, as divisas recebidas na Rússia provavelmente não serão suficientes para cobrir as necessidades de importação de cidadãos, empresas e pessoas que viajam para o exterior, o que pressiona a taxa de câmbio do rublo e afeta negativamente a inflação, bem como o poder de compra da renda em rublos e as poupanças das pessoas.

A demanda interna também aumentou significativamente mais do que o previsto inicialmente, tanto o consumo das famílias quanto o investimento, observaram os especialistas.

“A demanda interna recuperou-se para o nível do quarto trimestre de 2021. Isso foi alcançado em grande parte por meio de gastos governamentais em larga escala, pagamentos orçamentários aos cidadãos, programas de crédito preferenciais e uma rápida recuperação das importações”, enfatizou o Sr. Belenkaya.

Por outro lado, é necessário levar em consideração os riscos para a economia russa, que incluem não apenas novas pressões de sanções vindas do Ocidente, mas também questões internas que exigem atenção.

“A adaptação ocorre à medida que a estrutura da economia muda com o declínio da qualidade tecnológica, e no futuro esse atraso pode aumentar devido às sanções”, alertou o Sr. Belenkaya. “A escassez de mão de obra aumentou, o que limitará a capacidade de expansão da oferta.”

O Banco da Rússia está atualmente tentando arrefecer a demanda com altas taxas de juros, o que afetará principalmente o setor de mercado (não subsidiado) da economia, podendo levar a uma desaceleração significativa do crescimento econômico no próximo ano.

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